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new債券市場ppt課件-文庫吧資料

2025-01-14 15:59本頁面
  

【正文】 三、債券利率的期限結構 (一)幾種利率的概念 到期利率(內在收益率) 使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值和等于債券價格的收益率水平。 影響債券收益率因素:面值、發(fā)行價、票面利率、償還期限、持有時間、轉讓價格、再投資利率。 是指對市場行情看跌的投資者本身沒有證券,就向經紀人交納一定比率的初始保證金(現(xiàn)金或證券)借入證券,在市場上賣出,并在未來買回該證券還給經紀人。最低初始保證金比率通常是由中央銀行規(guī)定的。 1 保證金購買。 應計利息 =票面利息 *已持有期限(轉換為年) 三、我國債券市場( p9596) 信用交易 信用交易又稱墊頭交易或保證金交易,是指證券買者或賣者通過交付一定數(shù)額的保證金,得到證券經紀人的信用而進行的證券買賣。它們所做出的信用評級不具有向投資者推薦這些債券的含義,只是供投資者決策時參考,因此,它們對投資者負有道義上的義務,但并不承擔任何法律上的責任。 標準 兩家機構信用等級劃分大同小異。普爾公司信用等級標準從高到低可劃分為: AAA級、AA級、 A級、 BBB級、 BB級、 B級、 CCC級、 CC級 C級和 D級。上述兩家公司負責評級的債券很廣泛,包括地方政府債券、公司債券、外國債券等,由于它們占有詳盡的資料,采用先進科學的分析技術,又有豐富的實踐經驗和大量專門人才,因此它們所做出的信用評級具有很高的權威性。 ? 見參考資料:債券評級報告 第二節(jié) 債券市場的運行 ( 五)債券的信用評級 國際權威評級機構 目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構,主要有美國標準 ? 投資者投資決策重要依據(jù) ? 影響發(fā)行人發(fā)行成本高低 ? 國家財政發(fā)行的國庫券和國家銀行發(fā)行的金融債券,由于有政府的保證,因此不參加債券信用評級。采用全額包銷方式銷售債券,承銷者承擔了全部發(fā)行風險,可以保證發(fā)行者及時籌集到所需要的資金,因而包銷費用也較余額包銷費用為高。③全額包銷。承銷者按照規(guī)定的發(fā)行數(shù)額和發(fā)行條件,代為向社會推銷債券,在約定期限內推銷債券如果有剩余,須由承銷者負責認購。采用代銷方式發(fā)行債券,手續(xù)費一般較低。發(fā)行者和承銷者簽訂協(xié)議,由承銷者代為向社會銷售債券。 第二節(jié) 債券市場的運行 (三)債券發(fā)行條件 對不同債券發(fā)行主體的要求: ? 國債、金融債:資信好,違約風險低,限制較少 ? 企業(yè)發(fā)行債券的約束: ? 無擔保,發(fā)行總額不得超過總資產減去總負債及無形資產余額的 1/2 ? 有擔保,發(fā)行總額不得超過總資產減去總負債及無形資產余額(有形凈資產) ? 曾經有債券違約行為企業(yè),不得發(fā)行無擔保公司債;違約行為仍存續(xù),則不得發(fā)行公司債 ? 發(fā)行人有足夠的償債能力,并制定具體的償債措施。對投資者來說,最為重要的發(fā)行條件是債券的票面利率、償還期限和發(fā)行價格因為它們決定著債券的投資價值 ,所以被稱為債券發(fā)行的三大基本條件而對發(fā)行者來說 ,除上述條件外,債券的發(fā)行數(shù)量也是比較重要的,因為它直接影響籌資規(guī)模。發(fā)行者在申報書中所申明的各項條款和規(guī)定 ,就是債券的發(fā)行條件其主要內容有:擬發(fā)行債券數(shù)量、發(fā)行價格、償還期限、票面利率、利息支付方式、有無擔保等等。 衡量發(fā)行公司的信用等級主要依據(jù):資本、凈資產、凈資產倍率、自由資本比率、股息實績、企業(yè)盈利等指標 百科詞條: 債券發(fā)行的條件 指債券發(fā)行者發(fā)行債券籌集資金時所必須考慮的有關因素,具體包括發(fā)行額、面值、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價格、發(fā)行費用、有無擔保等,由于公司債券通常是以發(fā)行條件進行分類的,所以,確定發(fā)行條件的同時也就確定了所發(fā)行債券的種類。 ? 債券發(fā)行時,決定償還期限時需考慮:籌資的目的、利率趨勢、流通市場發(fā)達程度 (三)債券的票面利率 ? 債券的利息與債券票面價值的比率。 二、債券票面的基本要素 (一)票面價值 ? 幣種:何種貨幣作為債券價值計量標準。債券市場 第三章 密碼:
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