new債券市場ppt課件(完整版)
【正文】 ? ? ? ?? ? ? ?判斷債券價格屬于低估還是高估的方法 ? 第二種方法，比較債券的內在價值與債券價格的差異。 當我們判斷當前的利率水平存在上升可能，或當判斷當前的利率水平有可能下降時，對不同期限債券如何選擇而獲得更高收益？ 債券價格 溢價債券價格 面值 折價債券價格 今天 到期日 溢價 折價 第四節(jié) 債券的價格 二、凸性與久期 （一）凸性 指債券價格與其收益率的關系。 （二）久期 又稱持續(xù)期，指與某種債券相關的支付流的平均到期時間的測度，是支付流到期時間的加權平均數。當凈現值大于零時，意味著內在價值大于債券價格，即市場利率低于債券承諾的到期收益率，該債券被低估；反之，當凈現值小于零時，該債券被高估。 ? 合理收益率：是通過對市場上一些信用等級和償還期限相同債券的收益率加以比較而確定的。 1 ( 1 ) ( 1 )ntntCVPrr??? ???第三節(jié) 債券投資的收益與風險 三、債券利率的期限結構 （一）幾種利率的概念 即期利率 某一給定時點上無息證券到期收益率。最低初始保證金比率通常是由中央銀行規(guī)定的。 標準 ? 見參考資料：債券評級報告 第二節(jié) 債券市場的運行 （ 五）債券的信用評級 國際權威評級機構 目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構，主要有美國標準 承銷者按照規(guī)定的發(fā)行數額和發(fā)行條件，代為向社會推銷債券，在約定期限內推銷債券如果有剩余，須由承銷者負責認購。對投資者來說，最為重要的發(fā)行條件是債券的票面利率、償還期限和發(fā)行價格因為它們決定著債券的投資價值 ,所以被稱為債券發(fā)行的三大基本條件而對發(fā)行者來說 ,除上述條件外，債券的發(fā)行數量也是比較重要的，因為它直接影響籌資規(guī)模。 二、債券票面的基本要素 （一）票面價值 ? 幣種：何種貨幣作為債券價值計量標準。 ? 影響因素：基準利率、發(fā)行者資信、償還期限、利息計算方式、供求關系等 （四）債券發(fā)行者名稱 第一節(jié) 債券市場的概述 三、債券的特征 ? 償還性 ? 收益性（利息、買賣價差、再投資收益） ? 流動性 ? 安全性 安全性體現于：發(fā)行主體的審核；票面利率固定，流通市場價格穩(wěn)定；流動性強；破產優(yōu)先償還 四、債券的分類 ? 發(fā)行主體：政府債券、公司債券、金融債券 ? 按利率是否固定：固定利率債券和浮動利率債券 ? 按利息支付方式 付息債券 一次還本付息債券 貼現債券 零息債券 第一節(jié) 債券市場的概述 ? 按有無擔保：信用債券和擔保債券 擔保債券分三類：抵押債券（不動產）、質押債券（動產或權利）、保證債券（第三人作為擔保） ? 按內含選擇權分類 可贖回債券、償還基金債券、可轉換債券、附認股權證債券、可交換債券 ? 按面值貨幣和市場所在地 國內債券、國際債券（外國債券和歐洲債券） 五、我國債券種類 ? 國債 ? 中央銀行票據 ? 金融債券 ? 企業(yè)（公司）債券 ? 資產支持證券 第一節(jié) 債券市場的概述 六、債券市場的功能 ? 融資功能 ? 資金配置功能 ? 宏觀調控功能 ? 為其他金融工具提供定價基準的功能 ? 防范金融風險功能 第二節(jié) 債券市場的運行 一、債券發(fā)行市場 （一）發(fā)行目的 政府債券發(fā)行的目的 ? 彌補赤字 ? 擴大公共投資 ? 臨時性資金需求 ? 償還舊債 ? 戰(zhàn)爭支出 金融債券發(fā)行的目的 ? 增強負債穩(wěn)定性 ? 擴大資產業(yè)務 企業(yè)公司債券發(fā)行目的 ? 籌資、維持企業(yè)控制權 ? 調節(jié)資本結構，激勵經營 第二節(jié) 債券市場的運行 （二）債券發(fā)行市
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1