江蘇地區(qū)上半年債券市場(chǎng)分析(完整版)
【正文】 和期數(shù)的比重在逐年增加。 表3：近幾年企業(yè)債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行利率變動(dòng)情況（六）中小企業(yè)集合債券再次發(fā)行成功繼“2007年深圳市中小企業(yè)集合債券”和“2007年中關(guān)村高新技術(shù)中小企業(yè)集合債券”發(fā)行后，2008年沒有新的中小企業(yè)集合債券的發(fā)行。另外，主體評(píng)級(jí)為AAA和AA+的企業(yè)債券發(fā)行利率最高與最低間的差額區(qū)間較小，而AA和AA的企業(yè)債券發(fā)行利率最高與最低間的差額區(qū)間較大。表8：企業(yè)短期融資券項(xiàng)及主體信用等級(jí)分布情況信用等級(jí)2011201020092008債項(xiàng)占比債項(xiàng)占比債項(xiàng)占比債項(xiàng)占比AAA1%5%0%0%AAA0%0%0%1%AA+3%3%3%5%AA8%4%5%2%AA9%8%1%1%A+2%2%0%6%A1%1%0%1%A0%0%0%1%合計(jì)24%23%9%17%（四）融資項(xiàng)目性質(zhì)和擔(dān)保問題從列表可以看出，短期融資券（包括超短期在內(nèi)）的基本用資性質(zhì)包括三個(gè)方面：第一，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性；第二，償還銀行到期貸款，保證企業(yè)信譽(yù)；第三，優(yōu)化企業(yè)資本機(jī)構(gòu)，提高融資效率。表11：各評(píng)級(jí)等級(jí)所占發(fā)行期數(shù)信用等級(jí)AAAAA+AAAA總數(shù)期數(shù)41314334占比%%%%%（三）中期票據(jù)利率變動(dòng)情況至2010年下半年來，由于房?jī)r(jià)上漲過快和通貨膨脹的壓力，央行的貨幣正常發(fā)生轉(zhuǎn)變，中期票據(jù)的發(fā)行收益率呈現(xiàn)明顯的上漲趨勢(shì)。表12：中期票據(jù)期限結(jié)構(gòu)和信用等級(jí)不同時(shí)的利率分布信用等級(jí)發(fā)行期限利率期限平均利率AAA3年期%%%5年期%%%AA+3年期%%%5年期%%%AA3年期%%%5年期%%%AA3年期%%%5年期%%%（五）中期票據(jù)發(fā)行期限結(jié)構(gòu)從2009年至今，江蘇地區(qū)共發(fā)行中期票據(jù)34期，其中，3年期的15只，四年期的1只，五年期的18只。（五）利率變動(dòng)情況分析如下表所示，江蘇地區(qū)的短期融資券主要還是一年期的融資券居多， 可以看出，隨著評(píng)級(jí)等級(jí)的下降，各區(qū)間的發(fā)行利率也隨之增大。表5：發(fā)行主體評(píng)級(jí)與發(fā)行期間主體評(píng)級(jí)6年期7年期8年期10年期最高最低最高最低最高最低最高最低AA+%%%AA%%
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