cv企業(yè)財務評價ppt課件-文庫吧資料
2025-01-13 07:02本頁面
【正文】 / 固定資產(chǎn)凈值 ? 周轉(zhuǎn)速度 ? 平均存貨期 =365/存貨周轉(zhuǎn)率 ? 應收帳款收帳期 =365*應收帳款 /銷售收入 ? 收回貨款平均所需的時間 ? 應付賬款付款期 =365*應付賬款 /銷售收入 獲利能力比率（ M） ? 毛利率 = （銷售收入 銷售成本） /銷售收入 ? 營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤 /銷售收入 ? 銷售凈利潤率 = 稅后利潤 / 銷售收入 ? 投資報酬率 ? ROIC= 稅后凈營業(yè)利潤 / 資產(chǎn) ? 凈資產(chǎn)收益率 ROE=EAT/權益 ? ROA=EAT/資產(chǎn) ? 稅后凈營業(yè)利潤 = 營業(yè)利潤（ 1所得稅率） ? 稅后利潤 =（營業(yè)利潤 利息 ）（ 1所得稅率） A B 負債（利率 10%） 900 0 權益 100 1000 總資產(chǎn) 1000 1000 EBIT 120 120 利息 90 0 稅前利潤 30 120 所得稅（ 40%） 12 48 稅后利潤 18 72 ROE 18% % ROA ROIC 流動性比率 ? 反映短期償債能力 ? 流動比率 = 流動資產(chǎn) /流動負債 ? 一元流動負債對應的流動資產(chǎn) ? 速動比率 =（流動資產(chǎn) 存貨） / 流動負債 ? 流動資產(chǎn)（現(xiàn)金、應收帳款、存貨） ? 流動負債（短期債、應付帳款） ? 現(xiàn)金比率：現(xiàn)金 / 流動負債 ? 日銷售現(xiàn)金比：現(xiàn)金 /每日銷售 問題 ? 清償?shù)挠^點，還是繼續(xù)經(jīng)營的觀點？ ? 在不影響正常經(jīng)營的前提下， ? 不是所有的流動資產(chǎn)都能用來償還到期的債務 ? 不是所有的債務到期后都需要償還 ? 如果要提高流動比率 ? 鼓勵顧客盡可能晚付款 ? 盡可能多地持有存貨 ? 盡可能早付款給供應商 ? 上述策略可以提高流動比率，但不提高流動性 家樂福有關資料（百萬法郎） 1995 1996 現(xiàn)金 4068 2960 WCR 16140 16986 流動資產(chǎn) 27733 30844 速動資產(chǎn) 4486 3500 流動負債 37133 40561 應收帳款 418 540 應付帳款 27418 29836 家樂福流動性分析 1995 1996 銷售收入 S 144612 154905 銷售成本 C (118212) (125072) WCR/S % % 流動比率 速動比率 平均收款期 (天 ) 平均付帳期 (天 ) 85 87 流動性 （ liquidity)比率 ? 流動性比率 = NLF/WCR ? 其中 ? 長期融資凈值：用于 WCR的長期資金 NLF=長期融資 固定資產(chǎn)凈值 ? 短期融資凈值：用于 WCR的短期資金 NSF=短期融資 現(xiàn)金 ? WCR=NLF+NSF ? 高的流動性比率對應高的流動性 現(xiàn)金 WCR 固定資產(chǎn) 凈值 股東 權益 長期 債務 短期 債務 NLF NSF 投資資本 121 100% 現(xiàn)金 6 5% WCR 59 49% 固定資產(chǎn)凈值 56 46% 運用資本 121 100% 短期借款 15 12% 長期負債 42 35% 所有者權益 64 53% OS公司管理資產(chǎn)負債表 (單位 :百萬美元 ) OS營運資本融資分析 ? NLF = 長期融資 固定資產(chǎn)凈值 = 42+64 56 = 50 ? NSF = 短期負債 現(xiàn)金 = 15 – 6 = 9 ? WCR = NLF + NSF = 59 ? 流動性比率 =NLF/ WCR =50/59 = % 提高流動性的辦法 ? 非經(jīng)常性（戰(zhàn)略性）：增加分子（ NLF） ? 增加長期融資：長期債、權益、留存 ? 減少固定資產(chǎn)凈值：出售 ? 經(jīng)常性（營運性）：減少分母（ WCR） ? 減少應收帳款 ? 減少存貨 ? 增加應付帳款 市場價值比率 ? 反映公司股票在市場上的號召力 ? 每股收益 EPS =EAT / N ? 市盈率 P/E = P / EPS ? 股利支付率 = Div / EAT ? =每股股利 /每股收益 ? 股利收益率 = 每股股利 /每股股價 ? 問題：為什么 EPS不是盈利能力比率 ？ 現(xiàn)金流量比率 ? ? 現(xiàn)金比率 = CFFO / CL ? 每股現(xiàn)金含量： CFFO / N ? 價現(xiàn)比 = P / 每股現(xiàn)金含量 ? 主營現(xiàn)金含量 = 銷售現(xiàn)金 / 主營收入 ? 凈利潤現(xiàn)金含量： CFFO/ EAT 第二節(jié) 財務分析方法 一、比率分析 二、系統(tǒng)分析 三、財務報表分析 財務分析的動機 ? 外部投資者（ 券商）：根據(jù)價值評估決定該企業(yè)股票是該買，該賣，還是持有？ ? 債權人（銀行）：根據(jù)流動性和長期償債能力判斷企業(yè)的商務風險、財務風險如何；給該企業(yè)一定數(shù)額貸款的風險有多大？ ? 本企業(yè)管理層：企業(yè)的健康，如本企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)如何；競爭對手的戰(zhàn)略是什么；和競爭對手相比較優(yōu)勢和劣勢如何；投資者是否充分理解本企業(yè)的價值；如何與投資者溝通更有利？ ? 其他企業(yè)管理層：是否把該企業(yè)列為收購對象；收購該企業(yè)是否合算；如何為收購融資？ ? 外部（獨立）審計師：財務報表是否真實、公允地表達了企業(yè)的財務狀況；是否披露了和企業(yè)相關的重要風險從而充分表明了企業(yè)的實際狀況？ 一、比率分析 ―財務比率猶如一部偵探小說中的線索 ” 單指
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1