【正文】 買了 100股看漲期權(quán)一份，支付的期權(quán)費(fèi)為每股 2元。 ②美式期權(quán)，是指在到期日之前的任何一天都可以決定是否行使權(quán)利的一種期權(quán)。 ③雙向期權(quán)，是指買方在規(guī)定期限內(nèi)按協(xié)議價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。 （ 1）定義 54 2022/1/4 （ 2）分類 根據(jù)金融期權(quán)性質(zhì)不同，可以分為： ①看漲期權(quán)，是指期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)有權(quán)按協(xié)議價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，故又稱買入期權(quán)。1973年 4月 26日，芝加哥期權(quán)交易所成立，推出了標(biāo)準(zhǔn)化的股票期權(quán)并正式掛牌交易。 10% 合約月份 當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月 交易時(shí)間 9:1511:30 13:0015:15 最后交易日交易時(shí)間 9:1511:30 13:0015:00 最后交易日 合約到期月份的第三個(gè)周五（遇法定假日順延） 交割日期 同最后交易日 交割方式 現(xiàn)金交割 滬深 300股指期貨合約表 52 2022/1/4 國家 指數(shù)期貨合約 開設(shè)時(shí)間 開設(shè)交易所 美國 價(jià)值線指數(shù)期貨 (VLF) 堪薩斯期貨交易所 (KCBT) 加拿大 多倫多 50指數(shù)期貨 (Toronto50) 倫敦國際金融期貨交易所 (LIFFE) 英國 金融時(shí)報(bào) 100指數(shù)期貨 (FTSE100) 倫敦國際金融期貨交易所 (LIFFE) 法國 法國證券商協(xié)會 40股指期貨 (CAC－ 40) 法國期貨交易所 (MATIF) 德國 德國股指期貨 (DAX－ 30) 德國期貨交易所 (DTB) 瑞士 瑞士股指期貨 (SMI) 荷蘭 阿姆斯特丹股指期貨 EOE指數(shù) 阿姆斯特丹金融交易所 (FTA) 泛歐 100指數(shù)期貨 (Eurotop100) 荷蘭期權(quán)交易所 (EOE) 西班牙 西班牙股指期貨 (IBEX35) 西班牙衍生品交易所 (MEFFRV) 瑞典 瑞典股指期貨 (OMX) 奧地利 奧地利股指期貨 (ATX) 比利時(shí) 比利時(shí)股指 20期貨 (BEL 20) 丹麥 丹麥股指期貨 (KFX) 芬蘭 芬蘭指數(shù)期貨 (FOX 日本 日經(jīng) 225指數(shù)期貨 (Nikkei 225) 大阪證券交易所 (OSE) 東證綜合指數(shù)期貨 (TOPIX) 東京證券交易所 (TSE) 新加坡 日經(jīng) 225指數(shù)期貨 (Nikkei 225) 新加坡金融期貨交易所 (SIMEX) 摩根世界指數(shù)期貨 (NISCI) 新加坡金融期貨交易所 (SIMEX) 香港 恒生指數(shù)期貨 (HIS) 香港期貨交易所 韓國 韓國 200指數(shù)期貨 (KOPSI200) 韓國期貨交易所 (KFE) 臺灣 臺灣綜合指數(shù)期貨 (TX) 臺灣期貨交易所 (TAIMEX) 澳大利亞 普通股指數(shù)期貨 (All Ordinaries) 悉尼期貨交易所 (SFE) 新西蘭 新西蘭 40指數(shù)期貨 (NZSE 40) 全球主要股指期貨合約列表 53 2022/1/4 2．金融期權(quán) （ financial option） 金融期權(quán)，簡稱期權(quán)又稱選擇權(quán)，是一種賦予投資者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格或執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種指定金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。 3．國債期貨 ，上海證券交易所，出現(xiàn)大戶操縱市場現(xiàn)象。 ：一方面人民幣不可以自由兌換，限制了交易規(guī)模；另一方面市場操縱行為擾亂了外匯市場。 25 10 =47250歐元 該公司實(shí)際所得的利息收入為： 存款利息： 10000000 % 1/4=143750 加上期貨盈利： 143750+47250=191000 實(shí)際收益率為 191000/10000000 1/4 ==% 與預(yù)期的 %較為接近。 6月 10日 利率下跌到 %，收到 1000萬歐元一次 利率存入銀行。 3月 5日是的存款利率為 %，該公司擔(dān)心到 6月 10日時(shí)利率會下跌，于是通過歐元利率（ EURIBOR）期貨進(jìn)行套期保值交易，其過程見下表： 日期 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月 15日 預(yù)期 6月 10日收到 1000萬歐元，打算到時(shí) 候轉(zhuǎn)換為利率 %的 3個(gè)月的定期存款。 套期保值的操作原則： ?交易方向相反原則 ?商品種類相同原則 ?商品數(shù)量相等原則 ?月份相同或相近原則 （ 3）金融期貨的套期保值 48 2022/1/4 例題 例：某人欲買Ａ股票 100手和Ｂ股票 200手，每股股價(jià)分別為10元和 20元，但他現(xiàn)金要一個(gè)月后才能到位，為防屆時(shí)股價(jià)上升，他決定進(jìn)行恒生指數(shù)期貨交易為投資成本保值。 100=（美元） ? 收益（損失） =波動點(diǎn)值 波動點(diǎn)數(shù) 合同數(shù) ? 波動點(diǎn)數(shù) =價(jià)格波動 / ? 例如： 4月 2日以 25份 6月倫敦國際金融期貨交易所美元長期國債期貨合同， 4月 7日以 合同賣出，波動點(diǎn)值為 25美元。 ③利率期貨，是指買賣雙方同意在約定的將來某個(gè)日期，按約定的條件買賣一定數(shù)量的某種長期信用工具的合約。 44 2022/1/4 （ 2）類型 ① 外匯期貨，是指買賣雙方同意在將來某個(gè)日期，按約定的匯率買賣一定數(shù)量某種外幣的合約。 （ 1）定義 1972年 5月 16日誕生在美國芝加哥商品交易所。 舉例 ? 毛利潤：（ 3000—2900） 10=1000（元） ? 資金投入： 3000 10 9%=2700元，還應(yīng)扣除交易費(fèi)用大約十多元。 期貨交易的基本特征 ? ① 場內(nèi)交易 ? ② 標(biāo)準(zhǔn)化的合約 ? ③ 雙向交易 ? ④ 保證金制度 ? 如某客戶存入 10萬美元做外匯期貨交易，若規(guī)定的保證金比例為 10％，則該客戶買賣外匯期貨的最大交易額可達(dá)到 100萬美元。它們本身不能獨(dú)立存在，是依附于股票、債券及貨幣等資產(chǎn)衍生而來的交易工具。 70年代后期，西方通貨膨脹加劇，市場利率大幅度上升，匯率頻繁變動，利息收入急劇下降，金融投資利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)大大增加，為減少或轉(zhuǎn)移利率或匯率風(fēng)險(xiǎn)，與市場利率掛鉤并具有更大彈性的新金融工具不斷涌現(xiàn)，在國際金融市場上出現(xiàn)了一股金融創(chuàng)新的浪潮 。 34 2022/1/4 A 經(jīng)濟(jì)因素 ； ； （物價(jià)上升 — 股價(jià)上升）； ： 銀行的信貸政策（寬松 — 股價(jià)上升）； 銀行的利率（高 — 股價(jià)下降）； 國家的匯率變動（升值 — 不利出口 — 股價(jià)下降）； 稅收政策的變化（稅率提高 — 股價(jià)下降）。所以企業(yè)內(nèi)部因素最集中的反映在企業(yè)的經(jīng)營盈利上。 32 2022/1/4 4. 股票的價(jià)格 （ 1）股票的理論價(jià)格 直接取決于兩個(gè)基本要素：一是股票預(yù)期的股息；二是銀行的利息率。但因?yàn)槲覈痉?、證券法不認(rèn)可優(yōu)先股的地位，這些優(yōu)先股先后被贖回注銷。 20220101 美國財(cái)政部表示，已于 12月 29日完成了購買通用汽車金融服務(wù)公司 50億美 元的優(yōu)先股，并承諾向通用汽車公司提供高達(dá) 10億美元貸款，但未最后確定。 巴菲特至少對通用電氣懷有信心。哈撒韋公司去年分別以每股 115美元和 通用電氣優(yōu)先股，現(xiàn)已雙雙套牢。他累計(jì)斥資 145億美元從通用電氣公司、高盛集團(tuán)以及“箭”牌口香糖公司購買固定收益的優(yōu)先股，另將包括部分企業(yè)股票變現(xiàn)資金在內(nèi)的大約 60億美元用于其他企業(yè)收購。 29 2022/1/4 ① 股息是固定的，收入穩(wěn)定，而且一般要高于普通股； ②對公司沒有經(jīng)營控制權(quán)和投票權(quán)等參與管理權(quán)； ③由于它的股利率預(yù)先固定，不能享受公司利潤增長的利益； ④當(dāng)公司經(jīng)營不好，無利可分或者有盈余，股東大會決議當(dāng)年不分股息時(shí)，即使是優(yōu)先股也沒有股息可分。 中石油股東靠分紅收回成本需要 100年 2022926 28 2022/1/4 （ 2）優(yōu)先股 指優(yōu)先于普通股股東分配公司收益和剩余財(cái)產(chǎn)的股票。有媒體測算，若按照 10元左右的股價(jià)計(jì)算，投資者拿到每股 1%。 中國國內(nèi)上市公司在 A股市場上極為吝嗇，有 100多家上市公司十年沒分紅；中國股民在上市公司上獲得的分紅趕不上銀行利息。其中，僅 2022年，中石油就向紐約等股市散掉 600多億元人幣。 資料 計(jì)算公式為：報(bào)告期指數(shù)＝報(bào)告期成份股的總市值 / 基 期 基期指數(shù)；其中，總市值 = ∑( 市價(jià) 發(fā)行股數(shù) )。 以 1994年 7月 20日為基日，基日指數(shù)定為 1000點(diǎn)。于 1991年 7月 15日公開發(fā)布，隨著上海股票市場的不斷發(fā)展，于 1992年 2月 21日，增設(shè)上證 A股指數(shù)與上證 B股指數(shù)，以反映不同股票（ A股、 B股）的各自走勢。上證綜合指數(shù)綜合反映上交所全部 A股、 B股上市股票的股份走勢。 樣本股市值覆蓋率高、行業(yè)代表性強(qiáng)，其走勢與交易所主要指數(shù)相關(guān)性高。上海行情使用代碼為 000300，深圳行情使用代碼 399300。T INC. THE TRAVELERS CO UNITED TECH VERIZON COMMUN WAL MART STORES EXXON MOBIL CP 21 2022/1/4 藍(lán)籌股，藍(lán)籌股卻一定不會誕生在邊緣行業(yè)里 籌股，但藍(lán)籌股一定不是地方性公司的股票 ，但買藍(lán)籌股一定會獲得長期穩(wěn)定的收益 ，藍(lán)籌股卻一定是大型公司的股票 ，但管理差的公司股票一定不是藍(lán)籌股 22 2022/1/4 今天的藍(lán)籌股未必是明天的藍(lán)籌股，但明天的藍(lán)籌股一定能在今天找到 并非一成不變 最初 12家進(jìn)入道指的企業(yè)的命運(yùn) 23 2022/1/4 排名 股票代碼 股票簡稱 權(quán)重 (%) 1 600036 招商銀行 2 601328 交通銀行 3 600030 中信證券 4 601318 中國平安 5 600016 民生銀行 6 601166 興業(yè)銀行 7 601088 中國神華 8 600000 浦發(fā)銀行 9 000002 萬科 A 10 601169 北京銀行 11 600837 海通證券 滬深 300權(quán)重