【正文】 林敖東持有的公司全部非流通股；（ 2）中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公司以新增股份換股吸收合并廣發(fā)證券。 ? 投資者可從股票簡(jiǎn)稱(chēng)最后的一個(gè)字符上識(shí)別股份轉(zhuǎn)讓的次數(shù)。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試行的可能成交價(jià)格預(yù)揭示制度是在現(xiàn)行集合競(jìng)價(jià)規(guī)則的基礎(chǔ)上，分別于轉(zhuǎn)讓日的 10: 11: 14:00揭示一次可能的成交價(jià)格，最后一個(gè)小時(shí)即 14:00后每十分鐘揭示一次可能的成交價(jià)格，最后十分鐘即 14:50后每分鐘揭示一次可能的成交價(jià)格。股份實(shí)行分類(lèi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓶|權(quán)益為正值或凈利潤(rùn)為正值的，股份每周轉(zhuǎn)讓五次；二者均為負(fù)值的，股份每周轉(zhuǎn)讓三次；未與主辦券商簽訂委托代辦股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，或不履行基本信息披露義務(wù)的，股份每周轉(zhuǎn)讓一次。以下七種情況會(huì)被交易所標(biāo)以“ ST‖標(biāo)示： ? ①最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明其股東權(quán)益為負(fù)值； ? ②最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告； ? ③向交易所提出申請(qǐng)并獲準(zhǔn)撤銷(xiāo)對(duì)其股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未正 常運(yùn)營(yíng)，或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值； ? ④由于自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致公司主要經(jīng)營(yíng)設(shè)施被損毀，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正 常； ? ⑤主要銀行帳號(hào)被凍結(jié)； ? ⑥董事會(huì)會(huì)議無(wú)法正常召開(kāi)并形成董事會(huì)決議； ? ⑦中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù) 《 證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法 》 的有關(guān)規(guī)定，要求交易所對(duì)公司的股票交易實(shí)行特別提示。以下七種情況會(huì)被交易所標(biāo)以“ *ST‖標(biāo)示： ? ①最近兩年連續(xù)虧損（以最近兩年年度報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為依據(jù)）； ? ②因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，公司主動(dòng)改正或者被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正后，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告 進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損； ? ③因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè) 月； ? ④未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告，公司股票已停牌兩個(gè)月； ? ⑤處于股票恢復(fù)上市交易日至恢復(fù)上市后第一個(gè)年度報(bào)告披露日期間； ? ⑥在收購(gòu)人披露上市公司要約收購(gòu)情況報(bào)告至維持被收購(gòu)公司上市地位的具體方案實(shí)施完畢之前，因要約收購(gòu)導(dǎo)致被收購(gòu)公司的股權(quán)分布不符合 《 公司法 》 規(guī)定的上市條件，且收購(gòu)人持股比例未超過(guò)被收購(gòu)公司總股本的 90%； ? ⑦法院受理關(guān)于公司破產(chǎn)的案件，公司可能被依法宣告破產(chǎn)。便宜的不一定是性價(jià)比最高的，這和購(gòu) 買(mǎi)普通商品的道理是一樣的，因?yàn)槟阗?gòu)買(mǎi)的就是證券公司的金融服務(wù)產(chǎn)品。是這樣嗎？ 其實(shí)，在關(guān)注收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，投資者更應(yīng)注意以下幾個(gè)方面，一是證券公司的交易系統(tǒng)等硬件設(shè)施是否能滿足交易需求，是否順暢、穩(wěn)定；二是證券公司的研究能力、投資者教育、風(fēng)險(xiǎn)揭示等方面的“售后服務(wù)”質(zhì)量是否過(guò)關(guān)。 深交所提醒您，投資者在開(kāi)戶和參與新業(yè)務(wù)交易之前，應(yīng)要求營(yíng)業(yè)部客服人員充分說(shuō)明有關(guān)具體情況和風(fēng)險(xiǎn)因素，以保護(hù)自身權(quán)益。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 68 5. 證券上市的暫停與中止 ? 證券上市的暫停與中止的原因 – 公司違反上市契約的規(guī)定 – 盈利能力下降，無(wú)償債能力，達(dá)不到持續(xù)上市的最低標(biāo)準(zhǔn) – 公司有嚴(yán)重違法行為 – 公司破產(chǎn)或被兼并 – 公司行為影響市場(chǎng)秩序或損害公共利益 – 公司連年虧損，一定期間內(nèi)未有改觀 第 5章 證券市場(chǎng)概述 69 證券交易制度 ? 1. 證券交易的基本方法 ? 2. 證券交易的基本過(guò)程 ? 3. 證券交易的傭金制度 第 5章 證券市場(chǎng)概述 70 1. 證券交易的基本方法 ? 按照證券價(jià)格形成的方式劃分 – 相對(duì)買(mǎi)賣(mài) – 拍賣(mài)標(biāo)購(gòu) – 競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài) ? 按照買(mǎi)賣(mài)訂約和清算期限劃分 – 現(xiàn)貨交易 – 期貨交易 – 期權(quán)交易 – 信用交易 :保證金買(mǎi)長(zhǎng)、保證金買(mǎi)短 – 回購(gòu)交易 第 5章 證券市場(chǎng)概述 71 2. 證券交易的基本過(guò)程 ? 選擇經(jīng)紀(jì)人并開(kāi)戶 ? 委托買(mǎi)賣(mài) ? 競(jìng)價(jià)與成交 ? 證券的清算與交割 ? 過(guò)戶 第 5章 證券市場(chǎng)概述 72 第 5章 證券市場(chǎng)概述 73 開(kāi)戶時(shí)需要注意哪些方面（來(lái)源：深交所） ? 開(kāi)戶是投資者跨入證券市場(chǎng)的第一步，除了按流程辦理開(kāi)戶手續(xù)，填寫(xiě)資料外，投資者在開(kāi)戶時(shí)應(yīng)注意仔細(xì)閱讀證券交易委托協(xié)議，明確自身在參與證券交易方面的權(quán)利和義務(wù)，對(duì)于不熟悉的條款，可以要求營(yíng)業(yè)部的客服人員當(dāng)面解釋?zhuān)绻l(fā)現(xiàn)個(gè)別條款可能影響自身權(quán)益，更應(yīng)該及時(shí)溝通和解決，以避免日后發(fā)生糾紛。 5．發(fā)行人與主承銷(xiāo)商協(xié)商定價(jià)，并充分反映投資者需求，使發(fā)行價(jià)格真正反映公司的內(nèi)在價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)。 3．企業(yè)根據(jù)資本運(yùn)營(yíng)的需要確定發(fā)行規(guī)模，以適應(yīng)企業(yè)按市場(chǎng)規(guī)律持續(xù)成長(zhǎng)的需要。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 67 ? 與審批制相比，我國(guó)股票發(fā)行核準(zhǔn)制有以下特點(diǎn)： 1．取消了計(jì)劃指標(biāo)管理辦法，企業(yè)有均等的申請(qǐng)發(fā)行股票的機(jī)會(huì)。股票的發(fā)行價(jià)格由規(guī)定的市盈率水平和公司每股稅后利潤(rùn)所決定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)法律、法規(guī)的規(guī)定，對(duì)公司的發(fā)行資格、發(fā)行方式等進(jìn)行審批。 2．兩級(jí)行政審批。深交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，在各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)懷下，在社會(huì)各界的大力支持和幫助下，牢牢把握“監(jiān)管、創(chuàng)新、培育、服務(wù)”八字方針，開(kāi)拓努力拼搏，銳意創(chuàng)新，把中小企業(yè)板塊建設(shè)好，為開(kāi)辟中國(guó)多層次資本市場(chǎng)譜寫(xiě)新篇章！ 第 5章 證券市場(chǎng)概述 61 證券上市制度 ? 1. 上市證券與非上市證券 ? 2. 證券上市的利與弊 ? 3. 證券上市的標(biāo)準(zhǔn) ? 4. 證券上市的條件與程序 ? 5. 證券上市的暫停與中止 第 5章 證券市場(chǎng)概述 62 2. 證券上市的利與弊 ? 有利的方面 – 擴(kuò)大資金來(lái)源，籌集巨額資金 – 提高股票、債券的流動(dòng)性有利于繼續(xù)向公眾集資 – 有利于提高公司的信譽(yù)度和知名度 – 提高企業(yè)透明度，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力 – 不利方面 第 5章 證券市場(chǎng)概述 63 不利的方面 ? 公司約束與壓力會(huì)更大 ? 不利于保守公司經(jīng)營(yíng)秘密 ? 公司證券可能成為投機(jī)對(duì)象 ? 企業(yè)控股權(quán)更加分散 ? 加大了公司的成本開(kāi)支 第 5章 證券市場(chǎng)概述 64 3. 證券上市的標(biāo)準(zhǔn) ? 規(guī)模標(biāo)準(zhǔn) ? 證券持有分布標(biāo)準(zhǔn) ? 經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn) ? 其他標(biāo)準(zhǔn) – 如三年的財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有虛假紀(jì)錄 – 財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)會(huì)計(jì)師認(rèn)證 – 制作證券符合法定要求 – 沒(méi)有證券轉(zhuǎn)讓限制 第 5章 證券市場(chǎng)概述 65 ? 證券發(fā)行制度 – 核準(zhǔn)制 – 注冊(cè)制 ? 核準(zhǔn)制下的發(fā)行上市程序 ? 注冊(cè)制下的發(fā)行上市程序 – 他律型證券市場(chǎng)的發(fā)行上市程序 – 自律型證券市場(chǎng)的發(fā)行上市程序 第 5章 證券市場(chǎng)概述 66 審批制 ? 1．額度管理。 經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)， 2022年 5月起深交所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。深交所致力于多層次證券市場(chǎng)的建設(shè)，努力創(chuàng)造公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境。秉承“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的八字方針，上海證券交易所致力于創(chuàng)造透明、開(kāi)放、安全、高效的市場(chǎng)環(huán)境，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益，其主要職能包括：提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施；制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；接受上市申請(qǐng)，安排證券上市；組織、監(jiān)督證券交易；對(duì)會(huì)員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管；管理和公布市場(chǎng)信息。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 48 5. 股票的發(fā)行價(jià)格 ? 股票發(fā)行價(jià)格種類(lèi) ? 影響發(fā)行價(jià)格的因素 ? 確定發(fā)行價(jià)格方法 第 5章 證券市場(chǎng)概述 49 股票發(fā)行價(jià)格種類(lèi) ? 平價(jià)發(fā)行 ? 溢價(jià)發(fā)行 ? 時(shí)價(jià)發(fā)行 ? 折價(jià)發(fā)行 ? 中間價(jià)發(fā)行 第 5章 證券市場(chǎng)概述 50 影響發(fā)行價(jià)格的因素 ? 凈資產(chǎn) ? 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ? 發(fā)展?jié)摿? ? 發(fā)行數(shù)量 ? 行業(yè)特點(diǎn) ? 股市狀態(tài) 第 5章 證券市場(chǎng)概述 51 確定發(fā)行價(jià)格方法 ? 市盈率法 ? 競(jìng)價(jià)確定法 ? 凈資產(chǎn)倍率法 ? 現(xiàn)金流折現(xiàn)法 第 5章 證券市場(chǎng)概述 52 市盈率法 第 5章 證券市場(chǎng)概述 53 證券交易市場(chǎng)的定義及類(lèi)型 ? 證券交易市場(chǎng)定義 – 對(duì)已發(fā)行證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所，因此它又被稱(chēng)為證券流通市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)或證券次級(jí)市場(chǎng)。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 47 ? 包銷(xiāo) 是指發(fā)行人與承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)簽訂合同，由承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)買(mǎi)下全部或銷(xiāo)售剩余部分的證券，承擔(dān)全部銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。在代銷(xiāo)方式下，在承銷(xiāo)協(xié)議規(guī)定的承銷(xiāo)期結(jié)束后，如果投資者實(shí)際認(rèn)購(gòu)總額低于發(fā)行人的預(yù)定發(fā)行總額，承銷(xiāo)商（承銷(xiāo)團(tuán)）將未出售的股票全部退還給發(fā)行人。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)借助自己在證券市場(chǎng)上的信譽(yù)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷(xiāo)售出去這一過(guò)程稱(chēng)為承銷(xiāo)。 第 5章 證券市場(chǎng)概述 39 ? 所謂 CDR，即中國(guó)預(yù)托證券，概念來(lái)自 ADR（美國(guó)預(yù)托證券），是指在境外上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由中國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi) A股市場(chǎng)上市、以人民幣交易結(jié)算、供國(guó)內(nèi)投資者買(mǎi)賣(mài)的投資憑證 目前，香港大部分大型 H股及紅籌股，都以ADR形式在美國(guó)買(mǎi)賣(mài)，并以美元報(bào)價(jià)，但主體上市市場(chǎng)仍在香港，并受香港監(jiān)管。與直接購(gòu)買(mǎi)外國(guó)股票比較，美國(guó)投資者通常寧愿選擇美國(guó)預(yù)托證券，因?yàn)槊绹?guó)預(yù)托證券的價(jià)格資料齊備，交易費(fèi)用較低，股息分派迅速。美國(guó)預(yù)托證券是某一數(shù)目外國(guó)股票的擁有證明，而原始股票由發(fā)行公司本國(guó)的保管人持有。以股票為例，存托憑證是這樣產(chǎn)生的：某國(guó)的上市公司為使其股票在外國(guó)流通，就將一定數(shù)額的股票，委托一中間機(jī)構(gòu)（通常為一銀行，成為保管銀行或受托銀行）保管，由保管銀行通知外國(guó)的存托銀行在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該股份的存托憑證，之后存托憑證便開(kāi)始在外國(guó)證券交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)交易。實(shí)物股票成了 “ 絕版