金融市場學(xué)第三章資本市場-文庫吧資料
2025-05-21 23:28本頁面
【正文】 以 988元的價格在市場上出售了，則持有者的收益率為： ? ? 247。 ? 關(guān)于債券二級市場的交易機(jī)制，與股票并無差別，只是由于債券的風(fēng)險小于股票，其交易價格的波動幅度也較小。 ? 任意償還：任意償還是債券發(fā)行一段時間 (稱為保護(hù)期 ) 以后，發(fā)行人可以任意償還債券的一部分或全部，具體操作可根據(jù)早贖或以新償舊條款，也可在二級市場上買回予以注銷。 Poor’s) 公司和穆迪 (Moody’s) 投資者服務(wù)公司。但評級是否具有權(quán)威性則取決于評級機(jī)構(gòu)。 債券評級 ? 債券違約風(fēng)險的大小與投資者的利益密切相關(guān)，也直接影響著發(fā)行者的籌資能力和成本。 債券的一級市場 ? 發(fā)行合同書 1．否定性條款：是指不允許或限制股東做某些事情的規(guī)定。 ? 公司債券： (1) 按抵押擔(dān)保狀況分為信用債券、抵押債券、擔(dān)保信托債券和設(shè)備信托證； (2) 按利率可分為固定利率債券、浮動利率債券、指數(shù)債券和零息債券； (3) 按內(nèi)含選擇權(quán)可分成可贖回債券、償還基金債券、可轉(zhuǎn)換債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券。瓊斯股票價格平均指數(shù) ； ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) ； ? 恒生指數(shù) ； ? 日經(jīng)指數(shù) ； ? 金融時報(bào)指數(shù) ； 我國的股價指數(shù) ? 上證綜合指數(shù) ? 上證 180指數(shù) ? 深圳綜合指數(shù) ? 深圳成份指數(shù) 案 例： 債券市場 ? 債券的概念：債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)債務(wù)合同。 ? 算術(shù)平均數(shù)法 。 ? 心理因素 。 ? 政治 。 不問過去， 只看未來 股票行市與股價指數(shù) 股票價格 利率 (6%) =年收益 (9元 ) (一 ) 股票市場價格 =股票預(yù)期收益 /市場利率 例 : 股票面值 100元，預(yù)期年收益 9元，銀行現(xiàn)行利率為年 6%，那么該股票的市場基準(zhǔn)價格應(yīng)是 ? 股票價格 =年收益 /利率 =150元。 ? 二板市場 創(chuàng)業(yè)板 ? 三板市場 “代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) ” 二板市場 特點(diǎn) : ? “小 ” ——指資產(chǎn)規(guī)模小，成立時間較短 , 業(yè)績也不突出 ? “ 高 ” ——高新技術(shù)型的企業(yè)或具有高成長性的企業(yè)； ? “ 巧 ” ——不靠資產(chǎn)規(guī)模大去賺錢，而是靠智力賺錢。 ? 沒有固定的交易場所和固定的交易時間； ? 交易價格采用買入價賣出價的雙價形式，由交易雙方協(xié)商議定價格。 ? 假設(shè)一年后該股票價格跌到 5元，則保證金購買的投資收益率將是： ? ? %302 0 0 0/1 0 0 0 02 0 0 0 ?? XX? ?5 2 0 0 0 1 0 0 0 0 1 6 % 1 0 0 0 0 / 1 0 0 0 0 1 0 6 %? ? ? ? ? ? ????? 場外交易 店頭交易市場 ? 以證券公司為中介進(jìn)行買賣 。而保證金購買的投資收益率為： ? 假設(shè)一年后股價跌到 ，則投資者保證金比率 (等于保證金賬戶的凈值 /股票市值 ) 變?yōu)椋? ? ? %741 0 0 0 0/]1 0 0 0 0%611 0 0 0 02 0 0 014[ ??????? ? ? ? %????例： ? 那么，股價下跌到什么價位 (X) 投資者會收到追繳保證金通知呢？ 這可以從下式來求解： 從上式可以解得： X=。
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