開放經(jīng)濟的短期均衡(1)-文庫吧資料
2025-05-21 12:30本頁面
【正文】 出，而在固定匯率下，貨幣政策完全失效。我們將各種政策及其在小國開放經(jīng)濟中的效果制成表 。而在固定匯率下，限制進口的同時并不會導(dǎo)致匯率上升，因此凈出口將增加。 Y2 LM2 圖 固定匯率制度下的貿(mào)易保護 e 0 固定 匯率 Y Y1 LM1 IS1 E1 IS2 E2 與浮動匯率不同，在固定匯率制度下，限制進口的貿(mào)易政策能夠使得凈出口增加。 IS曲線的右移使名義匯率面臨上升的壓力，為了將名義匯率穩(wěn)定在既定水平上，中央銀行必須相應(yīng)地在外匯市場上放出本幣，這導(dǎo)致了 LM曲線也隨之右移，直到均衡匯率穩(wěn)定在固定水平。 考慮政府通過關(guān)稅和進口配額限制進口，這將使任一匯率水平下的凈出口都較以前有所增加，于是凈出口曲線 NX(e)將向右平移。因此，對采取固定匯率制度的國家來說，可行的貨幣政策是調(diào)整固定匯率的水平。 如果該國想增加貨幣供給，它必須將名義匯率下調(diào)到某個新的水平，使本幣貶值。 如果中央銀行感到確有必要調(diào)控貨幣供給，那么它只能容忍名義匯率發(fā)生變動。因此，旨在調(diào)控總需求的貨幣政策在固定匯率制度下是失效的，如圖 。 于是中央銀行在債券市場上回收的貨幣又通過外匯市場釋放出去，而且二者在數(shù)量上必須相等。然而這一緊縮貨幣的行為將會使 LM曲線向左移動，使名義匯率面臨上升的壓力。 （二）貨幣政策 在固定匯率制度下無法行使旨在調(diào)控總需求的貨幣政策。因此，緊縮性財政政策將導(dǎo)致產(chǎn)出減少。財政緊縮將使 IS曲線左移，匯率將面臨下降的壓力。 這同浮動匯率下所導(dǎo)致的匯率上升，產(chǎn)出不變的結(jié)果是完全不同的。中央銀行穩(wěn)定匯率的行動將使貨幣供給增加，體現(xiàn)在圖 就是 LM曲線向右移動，直到使得均衡的匯率水平穩(wěn)定在所固定的水平上。 當(dāng)政府實行擴張性的財政政策時，政府支出的增加或稅收的減少都會引起總需求的擴張，體現(xiàn)在圖 IS曲線的向外平移。 但是， NX不變的決定因素在于：限制進口 →限制了對外幣的需求 →本幣匯率上升（升值） →凈出口下降 →抵消了限制進口的作用 三、 固定匯率制下的政策效果 （一）財政政策 固定匯率制下的政策效果與浮動匯率制下有很大差別。 （ 3） C和限制進口無關(guān)，只與 Y和 T相關(guān)，所以 C也不變 。這抑制了限制進口的作用。從圖中可以看出，貿(mào)易政策的最終結(jié)果將導(dǎo)致匯率的上升，而產(chǎn)出并不會變化。這意味著凈出口曲線將向右移動，如圖 (a)所示。 運用相同的邏輯，我們可以推出，緊縮性的貨幣政策將導(dǎo)致名義匯率上升，凈出口下降，以及產(chǎn)出的減少。同時，對外資金流動會增加外匯市場上對本幣的供給和對外幣的需求，將使得名義匯率下降，本國貨幣貶值。 在 小國開放經(jīng)濟 中，利率由世界資本市場均衡利率 r*給定，不受本國貨幣供給的影響。 雖然這一結(jié)論與我們在分析封閉經(jīng)濟時得到的結(jié)論是一致的，但是兩者的傳導(dǎo)機制不同。圖 中 LM曲線由 LM1右移至 LM2，均衡匯率水平由 e1降至 e2，而產(chǎn)出則由 Y1升為 Y2。 ),( YrLPM ?（二）貨幣政策 擴張性的貨幣政策意味著中央銀行將增加貨幣供給。 我們 還可以 從貨幣市場的均衡來理解財政政策在開放經(jīng)濟和封閉經(jīng)濟中的區(qū)別。 而在小國開放經(jīng)濟中，實際利率由世界資本市場的均衡利率給定，是固定不變的常數(shù)，并不會隨著財政的擴張而上升，因此，收入也必然保持不變，以使得貨幣市場維持在均衡狀態(tài)。實質(zhì)是：匯率上升導(dǎo)致凈出口下降的部分，正好被財政擴張的需求導(dǎo)致收入增加的部分所抵消。 匯率上升導(dǎo)致的本國凈出口的下降，恰好抵消了財政擴張政策所創(chuàng)造的需求。在封閉經(jīng)濟中，擴張性的財政政策將會導(dǎo)致利率的上升和收入的增加。 我們發(fā)現(xiàn)， 在采取浮動匯率制的小國開放經(jīng)濟中，旨在刺激需求的財政擴張并不能導(dǎo)致產(chǎn)出的增加和收入的上升。如圖 ，擴張性的財政政策將導(dǎo)致 IS曲線向外移動。 （一）財政政策 首先，讓我們來看財政政策。 在短期內(nèi)，價格水平保持不變，則實際匯率是固定的。固定匯率制下中央銀行在外匯市場上只能影響名義匯率。為此，中央銀行必須擁有足夠的外匯儲備。 固定匯率制要求中央銀行的貨幣政策以維持既定匯率為目標(biāo)。 2021/6/16 阜陽師范學(xué)院 10 在固定匯率制度下，為了將匯率維持在既定的水平上，中央銀行必須隨時準(zhǔn)備在外匯市場上買入或賣出本幣。泰國、印度尼西亞、韓國等國過去實行的也是固定匯率制，后來在 1997年席卷東南亞的金融風(fēng)暴中被迫放棄了固定匯率制。在該體系下，各主要西方國家的貨幣均與美元掛鉤，按照某個固定的匯率同美元兌換，而美元則按照 1盎司黃金的固定比例同黃金掛鉤。 2021/6/16 阜陽師范學(xué)院 9 固定匯率一度曾為世界上大多數(shù)國家所采用。 E2 E1 (b) 支出曲線 Y=E (a) 凈出口 e 0 e2 e1 NX(e2) A B NX NX(e1) (c) IS 曲線 e 0 e2 e1 Y2 A B Y Y1 I S 凈出口 NX 是名義匯率的減函數(shù) 凈出口 減少，支出曲線向下移動導(dǎo)致產(chǎn)出減少 所以，產(chǎn)品市場上，產(chǎn)出和名義匯率負相關(guān)， IS曲線向右下傾斜 第二節(jié) 小國開放經(jīng)濟 （宏觀經(jīng)濟政策的作用） 一、匯率制度 開放經(jīng)濟中的經(jīng)濟政策作用結(jié)果與匯率制度密切相關(guān)。 Y1 e1 名義匯率提高，如 1元 =，變?yōu)椋?1元 =，國內(nèi)商品相對價格水平提高，出口減少， Y減少。（ 3）根據(jù)公式 ，使貨幣市場達到均衡的收入
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