【正文】 單位： 萬元 背景資料 3 債務與收入流量 假設沒有通貨膨脹與失業(yè)，國民收入和支出流量 12021億，意味著企業(yè)、政府家庭收入12021億，消費和投資也是 12021億，生產和收入維持原有水平，不需要創(chuàng)造債務。反之，當新發(fā)行證券的收益降低時，已發(fā)行證券的價格必須提高到使其實際收益與新發(fā)行債券的收益率相等為止。 在競爭的市場上，已發(fā)行證券迄止到期日的平均收益必須與新發(fā)行證券的收益相一致。 （二）債券的價格 一年期債券價格 公式： P=A/(1+i) 其中： P=債券價， A=年末本息和， I=利息率 例如，面值 1000元債券，年息 60元，市場利率4%和 8%時，求債券價格。 ●技術因素 股票供求通過價格反映出來。 經濟周期對股價的影響： 但是股價變化比經濟危機來得早。 通貨膨脹初期貨幣供給量增加，股價上漲。 宏觀經濟因素主要包括國民生產總值、通貨膨脹、經濟周期。 ● 經濟因素 影響股價的影響在長期內發(fā)揮作用。（ 502頁） ● 政治因素 主要國家領導人的更迭、政府政策法規(guī)的變化、政治社會的安定與否等等。 10元 /5%=20元 公式表明股票價格由兩個因素決定： 股票預期收益和銀行存款利率，股票價格與前者成正比，與后者 成反比。 三、信用工具的價格 （一）股票的價格（市場價值 502頁） 是股票預期收入的資本化。種類很多。 （ 1）債券構成要素（ 503504頁） 面值、利率和償還期 （ 2）債券的特征（ 503504頁） （ 3） 債券與股票的區(qū)別（ 504頁） 債券與股票的區(qū)別 區(qū)別 股票 債券 發(fā)行者 股份公司 股份公司和其他部門 權益 參與管理、利潤和剩余財產分配 無參與權 收益來源與穩(wěn)定性 來源于公司利潤、不固定 債息記入成本、固定 體現的關系 資本所有權關系 債權債務關系 風險 風險大 風險較小 是否還本 不還本 還本 （ 4）債券的種類（ 504頁） ●政府債券 包括國家政府、地方政府和政府主管部門發(fā)行的債券。 N股：在紐約上市交易的股票。以人民幣標值，用港幣和美元買賣。 A股： 國內上市、國內投資者買賣的股票。 公眾股： 即個人股。 （ 3）我國股票的種類 國有股 ： 國有資產投資形成的股份。 （ 1）股票的特征 資本的不返還性； 流動性； 收入的預期性和風險性； 投機性。 （二）長期信用工具（ 269頁） 股票 是股份公司發(fā)給股東的入股 憑證。 大額可轉讓存單 是商業(yè)銀行為籌集資金發(fā)行的借款憑證。 銀行票據（ 268頁） 是銀行業(yè)務活動使用的工具。 融通票據也稱商業(yè)票據。涉及三方面的關系人。涉及兩類關系人。 有商業(yè)期票（本票）和商業(yè)匯票兩種。 （ 3）到期收益率 按市場價格購買且持有到期日的平均 收益率。 （ 2）當期收益率 投資者按市場價格購買證券所得到的收益率。 （ 1）名義收益率 指票面收益率。所得收益和資本收益。主要有信用風險和市場風險。 高流動性的金融工具必須滿足三個條件： 容易變現；變現成本極??；本金保持相對穩(wěn)定。有兩種特例：償還期為零、償還期為無限。特征： 償還性 在到期日收回本金和利息。 國際金融市場融資 在國際金融市場發(fā)行國際債券和股票融資。（ 261頁） 國際企業(yè)信用（ 262頁） （ 1）概念 通過國際租賃、補償貿易和賒銷商品或預付貨款形式提供的信用。 ●賣方信貸： 出口國銀行貸款 本國出口商 國外進口商賒銷商品 ● 買方信貸： 出口國銀行貸款 進口商或銀行 （購買出口國產品） （ 2）銀行信貸 國與國銀行之間的借貸，與貿易無關。 （ 1）出口信貸 出口國銀行向本國出口商或國外進口商提供的貸款。 國際銀行信用（ 261頁） 國際商業(yè)銀行之間提供的信用。 國際金融機構信用 國際性金融機構向成員國提供的信用。 （ 2）住房消費貸款 發(fā)展情況 （ 3）汽車 貸款 汽車貸款風險 案例 五、國際信用 （一）國際信用的概念（ 259頁） （二）國際信用的種類 國際間政府信貸 國與國政府提供的信貸。 國外信用卡主要以發(fā)放消費貸款、獲取賬戶手續(xù)收入和收取客戶罰息為主要目的。 （ 1）產生與 發(fā)展 （ 2）信用卡 案例 （三）消費信貸的特點（ 256頁） 每筆貸款額小、信用調查工作量大、風險特殊 （四）消費信貸的作用（重點， 258頁） 刺激調節(jié)消費，拉動經濟增長 引導消費加快生產結構的調整 （五）我國消費信用 消費信用 發(fā)展 種類 （ 1）信用卡 中國銀行 1976年代理國外信用卡業(yè)務， 1986年發(fā)行長城卡， 1988年我國推行新的結算制度，提出三票一卡的結算制度，商業(yè)銀行信用卡業(yè)務發(fā)展起來。 非分期付款 家庭醫(yī)生、公用事業(yè)部門等提供的信貸。（教材 254頁） 參考資料 外債指標 四、消費信用 （一）概念（ 255頁） （二）種類 按不同標準劃分有很多種類。 1998年到 2021年，我國共發(fā)行長期建設國債6600億，帶動投資 ，拉動經濟增長每年 2個百分點，累計創(chuàng)造就業(yè)崗位 750萬個。 特點：期限長，是彌補財政赤字的手段。 分類 教材分類： （ 248249頁） （二）國家信用的形式 國庫券 期限在一年以內的政府債券。使金融風險過度集中于銀行，加大了銀行風險的壓力。 利弊分析 直接融資的優(yōu)點： ?根據需要確定交易 ?有利于提高資金使用效益 缺點： 局限性大、風險大。 直接融資與間接融資的含義（ 246頁） 間接融資： 通過銀行等中介機構開展存、貸、投資活動實現的融資活動。 銀行信用的特點 （ 1）以貨幣形式提供與商品交易無關 克服商業(yè)信用規(guī)模、方向和能力上的局限性。 紡織機械廠 紡織廠（棉布） 紡織機械 賒銷 （ 3）承擔風險的局限性 期限和承擔信用風險的能力有限 （ 4）融資作用的局限性 商業(yè)票據流通性差。 （ 2）是由商品資本的存在決定的 商業(yè)信用的特點（ 242頁） （ 1）以商品形式提供，與特定商品交易相聯系 （ 2）信用主體都是企業(yè)（生產、流通企業(yè)） （ 3）商業(yè)信用的規(guī)模與經濟周期相一致 商業(yè)信用的局限性 （ 1）授信規(guī)模的局限性 商業(yè)信用的規(guī)模受企業(yè)所能支配的現有資本數量的限制。 六、信用行為的內容 （一）信用媒介 （二）信用替代（一種信用形式替代另一種） （三）信用轉讓 （不改變信用形式） （四）信用創(chuàng)造 （五）信用強化（如擔保、承兌） 參看：米什金 《 貨幣金融學 》 第二節(jié) 現代信用的形式（ 26節(jié)） 一、商業(yè)信用（ 240頁） （一）概念與特征