國際資本流動與國際金融危機南開金融-文庫吧資料
2025-05-18 16:29本頁面
【正文】 nternational Financial Institutions () 南開大學(xué) 范小云 39 第三節(jié) 貨幣危機理論 一、經(jīng)濟基礎(chǔ)惡化帶來的投機性沖擊導(dǎo)致的貨幣 危機（第一代危機模型 —— Paul Krugman） 貨幣危機的發(fā)生是由于政府不合理的宏觀政策引起的。 南開大學(xué) 范小云 29 LEADING THIRD WORLD DEBTORS: DEBT OWED TO COMMERCIAL BANKS (at end 1981) Due in one year or less $ billions % of total % of Exports Mexico $ 49 85 Brazil 35 67 Venezuela 61 79 Argentina 47 100 South Korea 58 37 Chile 40 77 Philippines 56 63 Indonesia 41 14 Taiwan 62 14 Nigeria 34 12 南開大學(xué) 范小云 30 NONOIL THIRD WORLD COUNTRIES CURRENT ACCOUNT BALANCES 19731982 (. $ BILLIONS) 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 37 . 32 .28. 3 97 南開大學(xué) 范小云 31 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （三） The Asian Financial Crash 根本性原因 許多基礎(chǔ)產(chǎn)品的過度供給（石油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品） 日元升值引起許多基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力過剩（日本公司海外多度投資，韓國在汽車和電器方面的過度海外投資等） 國際金融市場失控（機構(gòu)投資者尋求短期利潤，游資規(guī)模巨大，銀行業(yè)追求國際化趨勢，國際銀行過度借貸導(dǎo)致這些國家積累了大量的短期外資，金融市場自由化改革速度太快，而監(jiān)管缺乏等） 日韓企業(yè)過度依賴銀行信貸 南開大學(xué) 范小云 32 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （三） The Asian Financial Crash 誘發(fā)性原因 早在 1997年初，就有一些跡象：韓國韓寶集團破產(chǎn)、泰國第一金融公司破產(chǎn)、許多國家經(jīng)常賬戶惡化等。 1990年后，美國利率顯著下降，債務(wù)國的政策調(diào)整也初見成效。在貝克計劃執(zhí)行中，產(chǎn)生了一系列創(chuàng)新手段，如債務(wù)資本化、債權(quán)交換、債務(wù)回購等。 最初的援助措施（ 1982－ 84） —— 在 IMF的協(xié)調(diào)下，一方面，各國政府、銀行和國際機構(gòu)向債務(wù)國提供貸款以緩解資金困難，另一方面，重新安排債務(wù)，IMF要求債務(wù)國國內(nèi)緊縮，債權(quán)銀行延長債務(wù)本金的償還期限，但是并不減免債務(wù)總額。 南開大學(xué) 范小云 27 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （二） International Debt Crisis 債務(wù)危機的解決方案 債務(wù)危機給世界帶來了巨大沖擊，債權(quán)銀行陷入困境，美國 1982年底，最大的 9家銀行共向拉美國家提供 510億美元貸款，相當(dāng)于這些銀行自有資金總額的 176％，其余銀行提供了 790億美元。 究其原因，除了國際銀行競爭加劇原因外， ?拉美、非洲和東歐國家政府由于石油危機，對貸款有永不滿足的需求； ?國家主導(dǎo)型發(fā)展模式的誘惑（日韓成功）； ?1970年代一系列沖擊（越戰(zhàn)引發(fā)的通脹危機； 1973和1979年的石油危機； 1974－ 76年全球經(jīng)濟衰退減少西方國家的進(jìn)口需求，而石油危機增加了第三世界國家的進(jìn)口，因此產(chǎn)生經(jīng)常賬戶赤字需要融資；全球利率的上升） 南開大學(xué) 范小云 26 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因和結(jié)果 結(jié)果，第三世界和東歐國家 —— 銀行客戶陷入困境，銀行只好提供更多的貸款，新貸款越來越多地用于支付舊貸款的利息，貸款利息從 1973年的150億美元上升到 1982年的 1000億美元，銀行陷入困境。其結(jié)果是： 南開大學(xué) 范小云 25 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因和結(jié)果 到 1980年代早期，發(fā)生了全球債務(wù)危機。 1948－ 52，馬歇爾計劃共提供 120億美元海外援助，大大超過了 IMF和世界銀行的全部資本金。 南開大學(xué) 范小云 20 Growth of Sun Belt Cities, 19201980 Metropolitan Areas Year 1920 1940 1960 1980 Los Angeles 879 2,916 6
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