抵押銀行債券：成本、收益和制度安排-文庫吧資料
2025-05-02 14:55本頁面
【正文】 發(fā)展相對于它在資本市場中的地位和股市的發(fā)展來說處于弱勢，所以流出的資金最后只能流入銀行，變成銀行儲(chǔ)蓄。雖然抵押貸款證券化同樣也能促進(jìn)債券市場的發(fā)展，也是成熟債券市場的重要組成部分，但是因?yàn)槲覈鹑隗w系還沒有發(fā)展到上文所述的“強(qiáng)市場主導(dǎo)”階段，而且抵押銀行債券目前具有相對于抵押貸款證券化的明顯優(yōu)勢，所以我們不應(yīng)急于把證券化債券作為第三階段改革和債券市場發(fā)展的重點(diǎn)。目前DOC 格式 論文 ，方便 您的 復(fù)制修改刪減 我國債券市場地進(jìn)一步發(fā)展面臨以下主要問題：規(guī)模不夠，目前債券余額只占 GDP 的 24%；各種債券的發(fā)行量嚴(yán)重不平衡，國債和政策性金融債券占主導(dǎo)地位；債券品種單一；流動(dòng)性差和市場需要改革與創(chuàng)新。同時(shí)，儲(chǔ)蓄分流是一種金融深化，而金融的深化提高了國民經(jīng)濟(jì)的金融化程度。抵押銀行債券還有很多不同的檔級(jí)，可以滿足投資者的不同投資需求，所以對投資者來說它是一種優(yōu)異的投資產(chǎn)品。利率通常比政府債券高，因而投資收益率比較高。從微觀上來說，抵押銀行債券作為一種金融工具，因?yàn)橛秀y行信譽(yù)、個(gè)人財(cái)產(chǎn)抵押、政府的擔(dān)?；蛘咂渌问降膫鶛?quán)保證，安全系數(shù)高，信用等級(jí)一般與政府債券一樣，都為 AAA 級(jí)。抵押銀行債券是屬于典型的初級(jí)證券化，DOC 格式 論文 ，方便 您的 復(fù)制修改刪減 因此它的發(fā)展必將促進(jìn)我國金融業(yè)的脫 媒，也將促進(jìn)我國金融市場的升級(jí)，從而提高國民經(jīng)濟(jì)證券化率（指證券市場總市值與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率）。該階段以二級(jí)證券化（即資產(chǎn)證券化）為主要特征。該階段以初級(jí)證券化為典型特征，企業(yè)通過在金融市場上直接發(fā)行票據(jù) 、 債 券 和 股 票 實(shí) 現(xiàn) 融 資 ， 產(chǎn) 生 金 融 業(yè) 上 的 脫 媒 現(xiàn) 象（ disintermediation），即融資的非中介化。第一階段是以銀行間接融資占主導(dǎo)地位的“銀行主導(dǎo)”階段，銀行通過吸收存款，然后向企業(yè)和家庭發(fā)放貸款。 券化。無論是從我國具體實(shí)際還是國際實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，一個(gè)如此巨大的市場，僅僅依靠存款儲(chǔ)蓄制度和我國目前的公積金制度是滿足不了住房消費(fèi)金融市場上的融資需要的，也帶動(dòng)不起住房產(chǎn)業(yè)的壯大。另據(jù)建設(shè)部的消息，新世紀(jì)前 5年，我國住房建設(shè)的發(fā)展目標(biāo)是：全國城鎮(zhèn)新建住宅 27 億平方米；農(nóng)村新建 30 億平方米。在“十五”期間大約有 1350 萬對新婚夫婦需要住房。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局投資統(tǒng)計(jì)司的資料，我國房地產(chǎn)業(yè)有著廣闊的發(fā)展空間。同時(shí)這種直接融資方式融資迅速，成本低，數(shù)額大，期限長，能很好地滿足居民住房消費(fèi)貸款的需要。同時(shí)，住房是我國居民的生活必需品之一，居民的住房水平是居民生活水平和富裕程度的一個(gè)重要反映指標(biāo)。 （二）收益分析 ，實(shí)現(xiàn)住房投資的大眾化和機(jī)構(gòu)化，進(jìn)而促進(jìn)我國房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。債券交易系統(tǒng)、登記、結(jié)算和托DOC 格式 論文 ，方便 您的 復(fù)制修改刪減 管等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快；市場交易規(guī)則日趨完善；市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，現(xiàn)在主要有證券交易所上市交易的債券市場和銀行間債券市場兩大市場；債券市場化程度顯著提高。發(fā)行方式和承銷程序越來越規(guī)范；實(shí)行一級(jí)自營商制度；交易品種增加較快，包括政府債券、企業(yè)債券、金融債券公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券和可贖回債券等。由于抵押銀行債券不僅適合機(jī)構(gòu)投資者，同時(shí)因?yàn)閷ν?資者的投資技術(shù)沒有較高的要求，所以也完全適合廣大中小投資者，因此，抵押銀行債券有足夠的、持久的和穩(wěn)定的資金供給。 二、抵押銀行債券的優(yōu)勢分析 DOC 格式 論文 ，方便 您的 復(fù)制修改刪減 （一）成本分析 抵押銀行籌集的資金和發(fā)放的貸款都是長期性的，資產(chǎn)和負(fù) 債的期限結(jié)構(gòu)對稱，所以抵押銀行不僅很好地銜接了債券市場和長期借貸市場，而且不存在存款儲(chǔ)蓄制度的內(nèi)在缺陷。所以目前主要不是在抵押貸款一級(jí)市場之外創(chuàng)造一個(gè)二級(jí)市場，實(shí)行資產(chǎn)證券化達(dá)到三重目的，而是在于除了繼續(xù)壯大抵押貸款一級(jí)市場之外，要努力發(fā)揮另一種手段的作用，即發(fā)展抵押銀行債券。 存款儲(chǔ)蓄和抵押貸款證券化、抵押銀行債券都是達(dá)到發(fā)展我國住房消費(fèi)金融市場和住房產(chǎn)業(yè)，發(fā)展我國債券市場三重目的的兩種手段。事實(shí)上，大部分商業(yè)銀行目前只對不良資產(chǎn)證券化感興趣，個(gè)人住
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1