【正文】 ) 甲公司 處 置 該項設備對 2020 年 現 金流量的影響 =變現 價 值 一 變 現 收益 納 稅 = 30000 2020 25%=29500 (元 ) 17. [答案 ] C [解析 ]當 現 金的持有量達到上下限 時 ， 應 立即 購 入或出售有價 證 券，所以 選項 A 錯誤 ； 現 金回 歸線 ，從公式中可以看 出 現 金回 歸線 與下限 L 呈正相關，與 現 金的機會成本 i 呈 負 相關，與有價 證 券的每次 轉換 成本 b 呈正相關，所以 選項 B 錯誤 ；最低 控制 線 L 取決于模型之外的因素，其數 額 是由 現 金 管理部 經 理在 綜 合考 慮 短缺 現 金 的 風險 程度、企 業(yè) 借款能力、企 業(yè) 日常周 轉 所需 資 金、 銀 行要求的 補償 性余 額 等因素的 基 礎 上確定的。 15. [答案 ] A {解析 }由于乙方案的 現值 指數小于 1 ，丁方案的內含 報 酬率 為 10% ，小于 設 定折 現 率 12% ，所以乙方案和丁方案均不可行 ；甲方 案和丙 方案的 項 目壽 命期不等， 應選擇 年金 凈 流量最大的方案 為 最 優(yōu) 方案。 選項 A 、 B 、 D 都屬于 經營負債 。 13. [答案 ] A {解析 }留存收益 資 本成本 = [2 (1 +2%) /25J +2% = %。總 杠桿系數指的是每股利 潤變動 率與 業(yè)務 量 變動 率的比 值 ，因此 該 公司 銷 售 額 每增 長 1 倍就會造成每股收益增加 倍。 11. [答案 ] C {解析 }本 題 考核的是 經營 杠桿系數、 財務 杠桿系數與 總 杠桿系數的關系 。 9. [答案 ] D {解析 }信用 貸 款是沒有擔保要求的 貸 款 ； 保 證貸 款 是以第三人作 為 保 證 人承 諾 在借款人 不能 償還 借款 時 ，按 約 定承擔一定保 證責 任或 連帶責 任而取得的 貸 款 ； 抵押是指 債務 人 或第三人不 轉 移 財產 的占有，將 該財產 作 為債權 的擔保 ；質 押是指 債務 人或第三人將其 動產 或 財產權 力移交 債權 人占有，將 該動產 或 財產權 利作 為債權 的擔保。 7. [答案 ] B {解析 }彈 性 預 算 編 制的方法主要有公式法和列表法，其中列表法不管 實際業(yè)務 量多少， 不必 經過計 算即可找到與 業(yè)務 量相近的 預 算成本。 對 于 風險 中立者而言， 選擇資產 的唯一 標 準是 預 期收益的大小，而不管 風險 狀況如何。 風險 追求者 對 待 風險 的 態(tài) 度與 風險回 避者正好相反 。而 對 于同 樣風險 的 資產 ， 則鐘 情于具有高 預 期收益的 資產 。注意系 統(tǒng)風險是不能被分散的，所以 風險 不可能被消除。 4. [答案 ] B {解析 }因 為 期望 值 不 同 ，衡量 風險應該 使用 標 準離差率，甲 的 標 準離差率 = 300/1000 = ，乙的 標 準離差 率 = 330/1200 = ，所以乙方案的 風險較 小。分權 型 財務 管理體制下企 業(yè) 內部的管理 權 限分散于各所屬 單 位， 各所屬 單 位在人、 時 、物、供、 產 、 銷 等方面有決定權 。 2. [答案 ] B [解析 }企 業(yè)財務 管理體制是明確企 業(yè) 各 財務層級財務權 限、 責 任和利益的制度，其核心 問題 是如何配置 財務 管理 權限，企 業(yè)財務 管理體制決定著企 業(yè)財務 管理的運 行機制和 實 施模式。 (7)加 強 供 應 商的 協(xié) 作，共同面 對 市 場競 爭，并注重企 業(yè) 形象的宣 傳 ，遵守承 諾 ， 講 究信譽。 (5) 不斷加 強 與 債權 人的關系，培養(yǎng)可靠的 資 金供 應 者。 (3)強調對 代理人即企 業(yè)經營 者的 監(jiān) 督和控制，建立有效的激勵機制以使企 業(yè)戰(zhàn) 略目 標 的 順 利 實 施。 2020 年全面會 計專業(yè) 技 術資 格考 試 《中 級財務 管理》 考前最后六套 題 (三 )參考答案及解析 客 現試題 部分 一、 單項選擇題 1. [答案 ] A [解析 }相關者利益最大化自 標： (1)強調風險 與 報 酬的均衡，將 風險 限制在企 業(yè) 可以 承受的 范圍 內。 (2) 根據 資 料二 計 算乙 項 目下列指 標 : ① 計 算 該項 目 營 運 資 本投 資總額 和原始投 資額 ； ② 計 算 該項 目在 經濟 壽命期各個 時 點的 現 金 凈 流量 ； ③ 計 算乙 項 目的 凈現 值 和內含 報 酬率。 要求 : (1)根 據 資 料一 計 算甲 項 目下列相關指 標 : ①填寫表中甲 項 目各年的 凈現 金流 量 和折 現 的 凈現 金流量 ； ② 計 算甲投 資項 目 的靜 態(tài) 投 資 回收期和 動態(tài) 投 資 回 收 期 。 該項 目投 產 后， 預計 第 1 到 4 年，每年 營業(yè) 收入 210 萬元，第 5 年的 營業(yè) 收入 130 萬元， 預計 每年付 現 成 本 80 萬元。 投 資 期 為 0 ， 營業(yè) 期 5 年，預 期殘 值為 0 ， 預計 與稅法殘 值 一致，無形 資產 自投 產 年 份起分 5 年 攤銷 完 畢 。 (9) 利用平均 資 本成本比 較 法，根據再籌 資 后公司的平均 資 本成本， 對 乙 項 目的籌 資 方 案做出決策 。 (7) 根據乙 項 目的內含 報 酬率和籌 資 方案的 資 本 成 本， 對 A 、 B 兩方案的 經濟 合理性 進 行分析 。 (5) 以 該 公司 當前的平均 資 本成 本 為標 準，判斷是否 應 當投 資 于甲、乙 項 目。 (3) 計 算甲 項 目 的 預 期收益率。 要求 : (1) 指 出該 公司股票的 β 系數。 A 方案 :發(fā) 行票 面年利率 為 12%、期限 為 3 年的公司 債 券，假 設債 券 發(fā) 行不影 響股票 資 本成本 ； B 方案 :增 發(fā) 普通 股， 預 期股利 為 元，普通股當前市價 為 10 元，股 東 要求每年股利增 長 % 。 資 料二 :乙 項 目投 資額為 2020 萬元， 經 過 逐次 測 試 ，得到以下數據 :當 設 定 折 現 率 為 14%和 15% 時 ，乙 項 目的 凈現值分 別為 萬元和 萬元。 公司 擬 通 過 再籌 資發(fā) 展甲、乙兩個投 資項 目 。目前 整個股票市 場 平均收益 率 為 8% ，無 風險報 酬率 為 5% 。 計 算 結 果出 現 小數的，除 題 中特別 要求以外，均保留小數點后兩 位小數，百分比指 標 保留百分號前兩位小數 ； 凡要求解 釋 、分析、 說 明理由的內容，必 須 有相 應 的文字 闡 述 ) :某上市公司 現 有 資 金 10000 萬元，其中 :普通股股本 3500 萬元， 長 期借款 6000 萬 元 ，留存收益 500 萬元。 五、 綜 合 題 (本 類題 共 2 小 題 ，第 1 小 題 10 分，第 2 小 題 15 分，共 25 分 。 (3) 根據 資 料 3 計 算 E 利 潤 中心 負責 人的可控固 定 成 本以及不可控但 應 由 該 利 潤 中心 負 擔的固 定成本。 ②剩余收益，并據此 評 價各投 資 中心的 業(yè)績 。 資 料 5 :集 團 公司投 資資 本 額為 4000000 元， 預計 要達到同行 業(yè) 平均的投 資資 本回 報 率 12% 的水平。 資 料 3: E 利 潤 中心的 邊際貢 獻 為 80000 元， 負責 人可控 邊際貢 獻 為 60000 元，利 潤 中心 部 門邊際貢 獻 總額為 45000 元。 (5) 計 算改 變 信 用政策引起的稅前 損 益 變動額 ，并據此 說 明公司 應 否 改 變 信用政策。 (3) 假 設 公司 繼續(xù) 保持目前的信 用政策， 計 算其平均收 現 期和 應 收 賬 款 應 計 利息 (一年按 360 天 計 算， 計 算 結 果以萬元 為單 位，保留小數點后四位，下同 )。 要求 : (1) 按加 權 平均法 計 算加 權 平均 邊際貢 獻率和 變動 成本 率。 這 些逾期 賬 款的收回 ，需要支出 占 逾期 賬 款 額 10% 的收 賬 費 用。 如果明年將信用政策改 為 5/10 ， N/20 ，預 計 不會影響 產 品的 單 價、 單 位 變動 成本和 銷 售的品種 結 構，而 銷 售 額將增加到 1200 萬元 。 逾期 賬 款的收回， 需要支出占逾期 賬 款 額 10% 的收 賬費 用。 3. C 公司只生 產 和 銷 售甲、乙兩種 產 品。公司要求月末 現 金余 額 要求不低于 60 萬元，借款 額 要求是 50 萬的整 數倍，假 設 不考 慮 利息。 (3) 2020 年 10 月份有關 項 目 預計資 料如下 :采 購 材料 8000 萬元 (當月付款 70%)； 工 資 及其他支出 8400 萬元 (用 現 金支付 )； 制造 費 用 8000 萬元 (其中折舊 費 等非付 現費 用 為 4000 萬元 )； 營業(yè)費 用和管理 費 用 1000 萬元 (用 現 金支付 )；預 交所得稅 1900 萬元 ； 購買設 備 12020 萬元 (用 現 金支付 )。假 定 該 公司 銷 售的 產 品在流通 環(huán)節(jié) 只需 繳納 消 費 稅，稅率 為 10% ，并于當月以 現 金 繳納 。 2. A 公司的有關 資 料如下 : (1)公司 2020 年第 7 9 月 實際銷 售 額 分 別為 38000 萬元、 36000 萬元和 41000 萬元， 預計 2020 年 10 月份 銷 售 額為40000 萬元。 (4) 說 明相 關 系數的大小 對 投 資組 合的 報 酬率和 風險 的影響。凡要求解 釋 、分析、 說 明理由的內 容，必 須 有相 應 的文字 闡 述 ) A 和股票 B 的部分年度 資 料如下 : 市場 行情 概率 A股票收益率（ %） B股票收益率（ %） 好 25 30 一般 22 26 差 19 22 要求 : (1) 分 別計 算投 資 于股 票 A 和股票 B 的 預 期收益率和 標 準差。 主 觀試題 部分 (主 觀試題 要求用 鋼 筆或圓 珠筆在答 題紙 中的指定位置答 題 ) 四、 計 算分析 題 (本 類題 共 4 小 題 ，每小 題 5 分，共 20 分。 發(fā) 行公司 債 券募集的 資 金已于年初全部用于工程 項 目 。 9. 采用剩余股利政策的 優(yōu) 點是有利于保持 最佳的 資 本 結 構，降 低再投 資 的 資 本成本。 7. 陸續(xù) 供 應 和使用模型下的存 貨經濟訂貨 批量的 確定會受 訂貨 提前期的影響。 5. 邊際資 本成本是企 業(yè) 追加籌 資 的成本， 邊際資 本成本的 權 數采用市 場 價 值權 數。 3. 財務 管理部 門 是企 業(yè)預 算的基本 單 位，其主要 負責 人 對 本 單 位 財務預 算的 執(zhí) 行 結 果承擔 責 任。本 類題 最低得分 為 零分 ) 標 是指保 證 股 東 、 經 背者、 債權 人三方面關系人的利益 最大化。認為 表述 錯誤 的，填涂答 題 卡中信息點( X )。 A. 銷 售 現 金比率 B. 每股 營業(yè)現 金 凈 流量 C. 全部 資產現 金回 收率 D. 現 金 營 運指數 三、判斷 題 (本 類題 共 10 小 題 ，每小 題 1 分，共 10 分， 請 判斷每小 題 的表述是否正確，并 按答 題 卡要求，