【正文】 會(huì)發(fā)現(xiàn)該指數(shù)中 50 家最大公司的 股價(jià)上漲了 40％，而其余 450 家公司的股價(jià)卻幾乎沒變。人們迷惑：‘為什么當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)上漲了 20％而我買的股票卻下跌呢？’這是因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的上漲是由一些大公司股價(jià)的上漲帶動(dòng)的?！? 瞧，和美國股市上的網(wǎng)絡(luò)泡沫相比較，中國股市的網(wǎng)絡(luò)泡沫顯得溫柔多了。除非你的經(jīng)紀(jì)人是以最初的發(fā)行價(jià)為你購買到網(wǎng)絡(luò)股，否則你就會(huì)損失一大筆錢。既是公司沒有任何利潤，企業(yè)家也可以躋身億萬富豪的行列。 “現(xiàn)在，在高科技和網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域常見的情形就是：一家新上市公司的股票上漲 10 倍的時(shí)間比斯蒂芬 .金寫一本恐怖小說的時(shí)間還要短。還是看看林奇是怎樣描述美國股市另一面的吧： 點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 13 頁 共 19 頁 “我對(duì)高科技行業(yè)的厭惡情緒使得我經(jīng)常嘲笑典型的生物技術(shù)企業(yè)：通過發(fā)行股票賺了 1 億美元，擁有這些資金以及 100 位博士 研究員和 99 架顯微鏡卻沒有賺到 1 分錢。 另外，我們也應(yīng)該明白，股市里存在假冒偽劣公司是很正常的現(xiàn)象，這并不是中國股市所獨(dú)有的。否則，不管投資人多么歡欣鼓舞，信心滿滿，股價(jià)最終也是要跌下來的。 真正對(duì)股市有實(shí)質(zhì)意義的，是上市公司能夠長期致力于其內(nèi)在價(jià)值的提升，這沒有捷 徑，需要滴水穿石般的積累。要讓市場各方參與主體，包括大眾投資者正確認(rèn)識(shí)優(yōu)質(zhì)國企、民企上市融資不是簡單地“圈錢”，而是政府在為股市提供更多的優(yōu)質(zhì)資源，逐步改善上市公司整體質(zhì)量，提高市場投資價(jià)值。這不 能不說是中國股市的一個(gè)悲哀。 如果等阿里巴巴、華為、大唐移動(dòng)等一大批有可能上百億甚至千億的優(yōu)秀公司也去美國上市之后，中國海外股將超過國內(nèi)股市成為中國最主要的資本市場，換句話說，中國的經(jīng)濟(jì)命脈將被控制在美國人手里了。 當(dāng)年，新浪作為第一家在 NASDAQ 上市的公司，正是受國內(nèi)股市不規(guī)范的困擾，而改在海外上市。 而除了 NASDAQ，在紐約交易 所上市的還有三大油，四大電信等股票。（那么預(yù)期 3 年內(nèi) NASDAQ 中國概念股市值超過 1000億美元不成問題） 反觀國內(nèi)股市，都是被挑剩下的，一些資質(zhì)相對(duì)較差的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，和夕陽產(chǎn)業(yè)公司?！? 據(jù)悉，納斯達(dá)克上市中國概念股市值已近 100 億美元（共有 14 家公司），而且還有“相當(dāng)數(shù)量”的中國內(nèi)地公司已向納斯達(dá)克提交申請(qǐng)、等待上市。 從股市長期發(fā)展來看，能夠改變我們現(xiàn)在市場質(zhì)量的手段之一，就是必需要輸入優(yōu)質(zhì)資源。每一個(gè)進(jìn)入證券市場的人，無論是散戶還是機(jī)構(gòu)，無論是投資還是投機(jī)，點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 12 頁 共 19 頁 無論愿意還是不愿意，都注定了要承擔(dān)著相同的歷史使命。為了顧全大局，也只能先把股市設(shè)計(jì)成，為國企輸血的場所。原因之一，是由于政府對(duì)股市定位的錯(cuò)誤（也許不是錯(cuò)誤，而是緩解當(dāng)時(shí)社會(huì)矛盾的策略），把股市當(dāng)作國企“扶貧脫困”場所， 10 多年來股市的大躍進(jìn)，讓大批質(zhì)量很差的公司得以上市圈錢，大肆搜刮 民脂民膏，侵犯股民利益。后一點(diǎn)以后慢慢再說，先說說企業(yè)的質(zhì)量、誠信問題。這是企業(yè)成長的魅力，也是股市的魅力?！笨上В@只是人類良好 的不能實(shí)現(xiàn)的愿望罷了。當(dāng)它順利進(jìn)入第二個(gè)成長期后，它的股價(jià)遲早也會(huì)再次上漲。如果在不適當(dāng)?shù)臅r(shí)候買了錯(cuò)誤定價(jià)的績優(yōu)股，也會(huì)讓你損失慘重。最后從高空摔下來致殘致死，再破口大罵政府腐敗、企業(yè)無能、主力奸詐?? 如果一個(gè)人從 1998 年 3 月－ 2020 年 10 月這 6 年的時(shí)間買了四川長虹，除了責(zé)備自己無知之外，還應(yīng)該亡羊補(bǔ)牢 ，趕快買一本《彼得 .林奇的成功投資》，向大師學(xué)習(xí)什么才是正確的中長線投資方式。而不是抱著它被動(dòng)的持有多年，不聞不問（這種做法決不是中長線投資）。但是 1998 年后，一方面是由于城鎮(zhèn)居民對(duì)普通彩色電視機(jī)需求的遞減（ 98 年以后沒有彩電的城鎮(zhèn)居民很少了），另一方面是行業(yè)競爭越來越殘酷，加上企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的決策失誤（比如囤積彩管），長虹的企業(yè)優(yōu)勢退減，開始步入衰退期，其股價(jià)也從 28 元多下跌到如今的 5 元。 以四川長虹來說，它生命中的第一個(gè)成長期 是在 1994－ 1998 年，伴隨著這 5 年我國廣大城鎮(zhèn)居民對(duì)國產(chǎn)家電的大量需求而出現(xiàn)的。造成這種結(jié)果的很大一個(gè)原因，是由于中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)造成的。而且，商品和企業(yè)可以通過技術(shù)改良和資產(chǎn)重組得以更新和延長生命，人的生命卻不能如此延長。同樣，商品和企業(yè)也會(huì)有自己相 應(yīng)的“初創(chuàng)期－幼稚期－成長期－成熟期－衰退期”。 點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 11 頁 共 19 頁 任何一種商品、任何一個(gè)企業(yè)都和人一樣，是有生命期限的。帖子發(fā)表后，有人反駁道： “如果從 1998 年 3 月－ 2020 年 10 月這 6 年的時(shí)間里一個(gè)人 買的是四川長虹，那又有何感想呢？” “股市從 1998 年 3 月－ 2020 年 10 月這 6 年的時(shí)間里發(fā)生了多少故事？看看銀廣夏那令人毛骨悚然的走勢，想跑，連機(jī)會(huì)都不給你，不會(huì)發(fā)生在我身上？我的基本分析沒問題？憑什么那么自信，當(dāng)初銀廣夏沒暴露前還受到了高層領(lǐng)導(dǎo)的肯定呢。 我笑你比我當(dāng)年還要傻。 10 年后居然還有很多投資者在歡呼“ T＋ 0”交易。 前一陣，市場上到處 在流傳滬深股市將要恢復(fù)“ T＋ 0”交易（每天可以買賣無數(shù)次）制度，如果真是如此的話，饑腸轆轆的券商應(yīng)該感謝天上掉餡餅了。結(jié)果沒幾個(gè)月，不是因資金洗光被踢了出來，就是趁自己還有一點(diǎn)理智的時(shí)候跑了出來。 還記得 1994 年熊市的時(shí)候，我開戶的證券營業(yè)部門前冷落車馬稀，營業(yè)部為了自己不被餓死，對(duì)普通散戶開放大戶室和中戶室，唯一的條件是每個(gè)月必須做出他們規(guī)定的交易量（當(dāng)時(shí)是 T＋ 0 交易）。一年翻 6倍的結(jié)果，券商拿走 30000 元，國家拿走 20200 元，你自己的收益率為 0！ 不難看出，你交易的次數(shù)越多、時(shí)間越短，你的負(fù)擔(dān)就越重，你賺錢的希望也就越渺茫。一年 250 個(gè)交易日，交易 500 次，你將為此支付給券商點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 10 頁 共 19 頁 15000 元的傭金，給國家 10000 元印花稅?！? 在中國，由于每次交易都必須向國家納稅和向券商繳納傭金，因此短線交易只不過是一個(gè)養(yǎng)活了一大批證券從業(yè)人員的游戲。也正是因?yàn)槿绱?，“每天一匹黑馬、一周一頭狂牛”的股 評(píng)們依然幸福的生活著！當(dāng)然，他們不會(huì)再吹噓連記者都不敢杜撰的一年 7 倍的投資回報(bào)，不過相信一年 1 倍投資回報(bào)的投資者，還是大有人在?！? 這種轉(zhuǎn)變?cè)谧罱鼛啄暧葹轱@著。 我估計(jì)，當(dāng)下一個(gè)熊市結(jié)束后，當(dāng)基金如同現(xiàn)在的莊家、券商般倒下后，這種粗放的模式才將正式退出歷史舞臺(tái)，而本世紀(jì)的頭 10 年還會(huì)成為主力的炒作模式繼續(xù)存在下去。這場被認(rèn)為帶有“試驗(yàn)”性質(zhì)的換將行動(dòng)最終沒能力挽狂瀾，但它卻清楚地表明，資本市場已今非昔比。但是，從南方證券后來的運(yùn)作看，其路線依然是“坐莊”，哈藥股份就是佐證。他們?cè)窃缙谧C券界風(fēng)云人物，前者因炒作深發(fā)展被撤去深發(fā)展行長職務(wù)，后者因操縱股價(jià)受罰，并都被認(rèn)定為金融證券市場的禁入者。但如果管理層治市思路沒有改變，不根治一些股市的頑疾，這兩個(gè)新生的機(jī)構(gòu)投資人，恐怕也難逃今天 券商倒下的厄運(yùn)。否則，無論基金錢再多、無論制度如何創(chuàng)新，都只是在茍延殘喘罷了。這說明了什么問題呢？難道這些現(xiàn)象不值得你深思嗎？ 點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 9 頁 共 19 頁 不過，我們中國股市現(xiàn)階段的中長線投資還明顯帶著主力坐莊的痕跡。） 我想不用我再列舉了，有興趣的朋友可以自己打開軟件看看。 鹽湖鉀肥： 元， 元，回報(bào)為 倍。 石油濟(jì)柴： 元， 元，回報(bào)為 倍。 云南白藥： 元， 元，回報(bào)為 倍。 健特生物： 元， 6 元，回報(bào)為 倍。 鹽田港： 元， 元，回報(bào)為 倍。 中集集團(tuán)： 元， 元，回報(bào)為 倍。 東方鍋爐： 元， 元，回報(bào)為 倍。 天津港： 元， 元，回報(bào)為 倍。 第一食品： 元， 元，回報(bào)為 倍。 同仁堂： 元， 元，回報(bào)為 倍。如果你跟隨乙公司操作 6 年，最大的可能將是破產(chǎn)。翻開記錄中國股市各種傳奇的任何一張報(bào)刊雜志，我從來看不到一篇報(bào)道某個(gè)人可以連續(xù) 6 年獲得每年 7 倍投資回報(bào)的文章，記者們連杜撰的膽量也沒有。而對(duì)乙公司神秘的操盤手、一周 5％的收益雙眼發(fā)亮，趨之若騖。一個(gè)月 20％的收益不是夢，一年下來會(huì)獲得原始投入 資金 7 倍的投資回報(bào)！ 6 年之后你將??”（這種廣告我在 1993 年就常?？匆姟?6 年之后將獲得 2 倍的投資回報(bào)。 如果有兩家投資咨詢公司同時(shí)于 1998 年 3 月底成立。 由于人 性的弱點(diǎn)，再加上股評(píng)的誤導(dǎo)，大眾投資者本能的會(huì)把注意力集中在股價(jià)的短期走勢上。股價(jià)不可能是一根直線的上漲（比如上海機(jī)場從 元漲到 16 元就用了 6 年時(shí)間），如果你熬不住中途的顛簸出局，可能就會(huì)出現(xiàn)差之毫厘失之千米的結(jié)果，如林奇所言：“即使你賣出了股票避開了股市下跌的行情，你也不一定能在下一輪的股市上漲行情中及時(shí)入市?！? 二是你必須是長期投資（總體而言，美國上市公司的壽命高于中國上市公司，因此中國和美國長期投資的時(shí)間長度不一樣。也就是你選股的功夫。 可以相信，隨著我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整（上市公司壽命的長短和此密切相關(guān)）以及股市制度建設(shè)的逐步完善，今后我們股市上也會(huì)出現(xiàn)漲幅幾十倍甚至上百倍的股票。彼得 .林奇雖然錯(cuò)過了這些上百倍漲幅的股票（因?yàn)樗涣私饩W(wǎng)絡(luò)和電腦），但是在他掌管麥哲倫基金的 13 年里，他抓住了一些上漲 10 倍、20 倍的股票，他在這些股票上獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于在其他 股票失誤上造成的損失，因此他最終成功了?！? 在美國股市，一只股票上漲 100 倍（微軟）、甚至 480 倍（思科公司）都是有可能的。將 1000 美元投資到一只業(yè) 績很差的股票，最壞的情況也就是損失 1000 美元。投資者只要挑選到少數(shù)幾只業(yè)績非常好的股票就可以獲得一生的成功，并且他們從這幾只成功股票上賺到的錢會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過在那些差股票上遭受的損失?！? 這些話都是成功投資的真諦，卻總是被大眾投資者忽略或者輕視。如果投資者能不理會(huì)針對(duì)最近股市波動(dòng)所做的陳腐評(píng)論，而是像查看汽車?yán)锏钠湍菢用扛粢欢螘r(shí)間查看一次股票的價(jià)格，他們可能 會(huì)更輕松地做出決定。因?yàn)闆]有人能預(yù)測股市未來幾年內(nèi)的走勢，如果你剛好碰上股市的回檔整理或者熊市，那么你的股票投資很可能是賠錢的。這里所說的長期投資，是指 20 年以上的投資年限， 也就是說你的錢可以在股市上放置 20 年而不著急它用。