【正文】 議與咨詢的控制程序，實(shí)現(xiàn)對(duì)高速公路建設(shè)項(xiàng)目全過程控制與監(jiān)督的過程。 內(nèi)部控制理論 內(nèi)部控制理論的發(fā)展 內(nèi)部控制是保證我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理順利開展的基石，也是現(xiàn)代企業(yè)管理重要組成部分，建立以“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”為基本特征的現(xiàn)代企業(yè)制度 ， 首先要明確資本保值增值的目標(biāo)與責(zé)任，處理好各方面的利益關(guān)系，這就 更 需要企業(yè)建立切實(shí)可行的科學(xué)的組織管理機(jī)制和領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制度，其中也必然包括科學(xué)的內(nèi)部控制制度，保證企業(yè)的資金、資產(chǎn)、成本、財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)、有序、高效進(jìn)行。由此 我們看出高速公路建設(shè)主要靠借款，高速公路昂貴的造價(jià)決定了企業(yè)必定會(huì)背上沉重的債務(wù)，要求資金管理必須集中，只有集中管理控制才會(huì)產(chǎn)生效益 ， 從而降低資金使用成本。 14 高速公路建設(shè)項(xiàng)目 資金籌措渠道方式現(xiàn)狀 高速公路建設(shè)項(xiàng)目資金籌措渠道方式如圖 21 所示： 自有資金 財(cái)政專政補(bǔ)助 交委車購(gòu)稅 養(yǎng)路費(fèi) 貸款 銀行貸款 企業(yè)債券 中期票據(jù) 應(yīng)付票據(jù) 短期票據(jù) 政府資本金》 =35% 企業(yè)自籌 建 設(shè) 項(xiàng) 目 資 金 融 資 15 圖 高速公路建設(shè)項(xiàng)目資金籌措渠道方式 Highway construction project financing channels 一個(gè)高速公路建設(shè)項(xiàng)目資金融資分為兩個(gè)部分，政府資本金和企業(yè)自籌部分。高速公路建設(shè)要結(jié)合不同項(xiàng)目的具體特點(diǎn)、不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來選擇合適的融資方式。 （ 2）利用“ BOT”融資 這是以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)融資，即通過特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，由外資公司承擔(dān)高速公路項(xiàng)目的投資建設(shè)，經(jīng)營(yíng)維護(hù)，并享有在一定期限內(nèi)公路經(jīng)營(yíng)權(quán)，在回收項(xiàng)目投資并獲得一定的投資回報(bào)后將項(xiàng)目無償移交給國(guó)家。 （ 1）吸引國(guó)外資本直接投資 由于投資高速公路項(xiàng)目，能給外商提供較多、較穩(wěn)定的獲利機(jī)會(huì)，具有很大吸引力。 其他籌措渠道 企業(yè)采用以上多種籌資渠道籌措資金，為工程建設(shè)提供了資金保證。在我國(guó)，經(jīng)過幾年的探索和實(shí)踐，公路方面已有幾家 A 股、 B 股和 H 股上市公司，如海南高速的 A 股、粵高速的 A、 B 股和深圳高速的 H 股等。最后是高速公路建設(shè)還 受國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的 影響 ，而且反映也比較敏感 。 但是也同樣存在著風(fēng)險(xiǎn) ，首先 投資 的 來源 主要來自于財(cái)政收入，在高速公路建設(shè)時(shí)期如果財(cái)政出現(xiàn)赤字就不能及時(shí)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行按期撥款，影響項(xiàng)目的進(jìn)度。 項(xiàng)目資本金的籌資渠道 （ 1）國(guó)家投資 13 國(guó)家投資具有使用條件優(yōu)惠和安全性高的特 點(diǎn)，因而它是各地交通建設(shè)中積極爭(zhēng)取的投資方式。 （ 3）發(fā)行債券 公路企業(yè)債券獲得資金使用期較長(zhǎng)，一般是三年以上， 一次性籌資數(shù)額較大，便于企業(yè)財(cái)務(wù)安排，且不需要讓渡企業(yè)本身的所有權(quán)。 （ 2）國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款 外國(guó)政府貸款具有融資量大，使用期長(zhǎng)，資金成本底等特點(diǎn)，非常適合企業(yè)等大型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。貸款數(shù)額巨大，對(duì)企業(yè)來說，也存在成本高，負(fù)擔(dān)重，降低利潤(rùn)，影響發(fā)展的弊端。近些 年，國(guó)家為了擴(kuò)大內(nèi)需，中央政府實(shí)行了寬松的貨幣政策，各大商業(yè)銀行也根據(jù)國(guó)家政策安排，紛紛對(duì)收益穩(wěn)定、受宏觀經(jīng)濟(jì)形 勢(shì)影響相對(duì)較小的高速公路建設(shè)的貸款加大投放力度，增加信貸規(guī)模。 負(fù)債籌資 （ 1）國(guó)內(nèi)銀行貸款 國(guó)內(nèi)銀行貸款，一直是高速公路融資的重要渠道。 以何種方式、哪條渠道籌措資金，便形成了項(xiàng)目資金的特定資 本結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)直接決定了項(xiàng)目建成后的成本和運(yùn)作方式。 并指出了需要進(jìn)一步探討和研究的方面。主要包括完善融資結(jié)結(jié)論與展望 JS 高速公路建設(shè)項(xiàng)目資金管理控制重大風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估 建設(shè)前期 建設(shè)期間 建設(shè)后期 JS 高速公路建設(shè)項(xiàng)目資金管理控制活動(dòng) 理論基礎(chǔ) 研究背景與意義 文獻(xiàn)研究法 案 例分析法 圖 本文的 寫作框架 Fig. Framework of this writing 12 構(gòu)、加強(qiáng)招投標(biāo)過程的控制、引入“雙系統(tǒng)控制監(jiān)管模式”、加強(qiáng)建設(shè)單位工程管理費(fèi)的控制，建立施工單位與監(jiān)理單位履約誠(chéng)信評(píng)價(jià)機(jī)制和利用中介咨詢機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)竣工決算的檢查工作。其次，結(jié)合 JS 高速公路建設(shè)項(xiàng)目實(shí)際情況，從建設(shè)前期、建設(shè)期間以及建設(shè)后期三個(gè)階段分析了其在資金管理控制中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估，最后，深入剖析了 JS 高速公路建設(shè)項(xiàng)目資金管理控制產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的成因。 第三部分， JS 高速公路建設(shè)項(xiàng)目資金管理控制的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估。 第二部分，研究基礎(chǔ)。 本文的 寫作框架 與 研究思路 本文 的寫作框架如圖 11 所示： 本論文共分為五章： 第一部分，導(dǎo)論。 11 （ 4）系統(tǒng)分析法。 （ 3）案例分析法。通過在北京市首都公路發(fā)展集團(tuán)有限公司實(shí)習(xí)，對(duì)高 速公路資金管理控制中遇到的問題進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研和采訪。為提高我國(guó)高速公路資金管理控制的效率和效益提供了堅(jiān)強(qiáng)的理論基礎(chǔ)。 研 究方法與研究思路 本文的研究方法 （ 1）文獻(xiàn)研究法。 高芳在 21 世紀(jì)初 統(tǒng)計(jì)了中國(guó)十年 上市公司 的營(yíng)運(yùn)資金管理情況， 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期是下降態(tài)勢(shì)，說明資金管控的績(jī)效在不斷的上升。黃俐華 指出做好資金的籌措，還應(yīng)在制定公路建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃的基礎(chǔ)上，做好細(xì)致科學(xué)的測(cè)算工作，通過對(duì)各種融資方式的評(píng)價(jià)，以尋求資金成本最底和資本結(jié)構(gòu)最佳組合方式，并根據(jù)資金收支計(jì)劃，制定出合理的資金償還計(jì)劃，使公路建設(shè)資金的籌措步入“融資 使用 償還 再融資”的良性循環(huán)。盡管從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看高速公路會(huì)有較 好的經(jīng)濟(jì)效益，但大部分高速公路在營(yíng)運(yùn)的前幾年收費(fèi)收入非常有限，而還貸的壓力主要集中在前幾年，經(jīng)營(yíng)公司除了 必要的養(yǎng)護(hù)管理開支外，收費(fèi)收入全部用來還 貸往往不夠。其資金來源可按投資主體的不同分為國(guó)家投資、地方籌資、社會(huì)集資和利用外資等方式，逐步走向多元化；通過統(tǒng)籌投資、條塊結(jié)合、分層負(fù)責(zé)、聯(lián)合建設(shè)和貸款修路、收費(fèi)還貸、滾動(dòng)發(fā)展等原則，實(shí)行投資與效益的統(tǒng)一，擴(kuò)大了融資渠道。特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式 主要是指國(guó)家將建設(shè)成的高速公路經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓給特許經(jīng)營(yíng) 10 公司，這種轉(zhuǎn)讓是有償?shù)?，特許經(jīng)營(yíng)公司通過收取過路費(fèi)和開發(fā)沿線獲得經(jīng)濟(jì)效益， 國(guó)家一次或分期收回最初的投資。 也是 20 世紀(jì)末國(guó)際上興起的一種模式。直接融資方式主要通過發(fā)行股票和債券來實(shí)現(xiàn)，間接融資方式主要 是指從銀行取得的信貸資金，其他融資方式主要是與特許經(jīng)營(yíng)權(quán)有關(guān)的兩種籌資方式， 即 BOT 融資和公路經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓融資。 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 我國(guó)高速公路從 80 年代中期開始建設(shè)， 90 年代步伐加快，從促進(jìn)我國(guó)高速公路快速發(fā)展的動(dòng)因分析，其軌跡為國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展呼喚高速公路建設(shè)的市場(chǎng)化，從而帶來投融資的多元化，最終要求管理方式的多元化。 Juan Colina在 21 世紀(jì)初用管理學(xué)的知識(shí)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理進(jìn)行了研究， 認(rèn)為應(yīng)該對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管控進(jìn)行細(xì)化，他把營(yíng)運(yùn)資金劃分為三個(gè)部分，主要包括支付管理、供應(yīng)鏈管理和收入管理，通過這些細(xì)分，可以進(jìn)一步提高資金的使用效率，給企業(yè)創(chuàng)造收益。 對(duì)于營(yíng)運(yùn)資 金的管理國(guó)外最早進(jìn)行研究是在 20 世紀(jì)初期，當(dāng)時(shí)主要研究的焦點(diǎn)是對(duì)于存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目進(jìn)行改善， W. D. Kiiight 在 20 世紀(jì) 70 年代對(duì)存貨訂貨量進(jìn)行了進(jìn)一步的研究，研究在保險(xiǎn)儲(chǔ)備量下，使得儲(chǔ)存成本和購(gòu)貨成本最小的最優(yōu)訂貨模型， 在此基礎(chǔ)上，掀起了一系列存貨訂貨模型的熱潮。 日本最初的通行費(fèi)制度得到了民間資金和世紀(jì)銀行的支持，其中世界有名的名神高速公路總建設(shè)費(fèi)用的 25%就來自世紀(jì)銀行的貸款，這對(duì)于促進(jìn)高速公路建設(shè)和發(fā)展起到了很大的作用。日本的高速公路是要收取通行費(fèi)的。 國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)建立了既適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律又適合高速公路自身發(fā)展 規(guī)律的高速公路投融資體制和運(yùn)行體制。 對(duì)于高速公路建設(shè)的項(xiàng)目融資，從財(cái)務(wù)管理的角度來分析，是借款人將項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押，用項(xiàng)目本身?yè)碛械奈磥硎找婧妥杂少Y金來償還貸款。 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 國(guó)外研究現(xiàn)狀 高速公路建設(shè)項(xiàng)目資金管理控制是提高 工程建設(shè) 項(xiàng)目 效益的核心。對(duì)于形成一套工程建設(shè)項(xiàng)目資金管理體系和豐富高速公路建設(shè)資金管 理 控制 理論具有重要的理論意義。面對(duì)高速公路建設(shè)投資額巨大，建設(shè)周期長(zhǎng)，建設(shè)過程復(fù)雜等特點(diǎn)，如何加強(qiáng)高速公路建設(shè)資金管理 控制 ，充分發(fā)揮資金投資效益，確保工程建設(shè)如期優(yōu)質(zhì)完成，如何保證建設(shè)資金安全、合理和有效使用，從而降低工程成本 就顯得至關(guān)重要。因此，加強(qiáng)資金管理 控制，已成為需要認(rèn)真解決好 8 的現(xiàn)實(shí)課題。在高速公路建設(shè)項(xiàng)目中，資金始終是一項(xiàng)高流動(dòng)性的資產(chǎn)，它猶如血滲透于項(xiàng)目的每一個(gè)組織層面，構(gòu)成了縱橫交錯(cuò)的運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)。（ 5）產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間與經(jīng)營(yíng)效益有待進(jìn)一步提升，持續(xù)發(fā)展能力有待增強(qiáng)。（ 3）高速公路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)不完善，無法實(shí)現(xiàn)彌補(bǔ)建設(shè)資本金不足的政策要求。 “十一五”期間，高速公路建設(shè)有了較大的發(fā)展，但是依然存在以下風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下方面：（ 1）高速公路建設(shè)成本不斷提高，籌資工作面臨較大壓力。我國(guó)高速公路在短短三十年間從無到有，無論從里程、規(guī)格和技術(shù)上都取得了長(zhǎng)足 的進(jìn)展，發(fā)揮了巨大的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。截止 2020 年底，我國(guó)高速公路總里程達(dá)到 萬公里。我國(guó)公路建設(shè)，特別是高速 公路建設(shè)，在“十五”期間，保持快速發(fā)展，“十一五”期間，我國(guó)高速公路發(fā)展又邁上一個(gè)新的臺(tái)階。發(fā)達(dá)的高速公路設(shè)施建設(shè)需要投入巨額資金，如何充分發(fā)揮資金投資效益，確保工程建設(shè)如期優(yōu)質(zhì)完成，加強(qiáng)工程建設(shè)資金的管理 控制 ，保證建設(shè)資金安全、科學(xué)使用就顯得尤為重要。 funds control 5 1 導(dǎo)論 .............................................................................................................................. 7 研究背景與意義 ................................................................................................... 7 研究背景 .................................................................................................... 7 研究意義 .................................................................................................... 8 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 ................................................................................................... 8 國(guó)外研究現(xiàn)狀 ............................................................................................. 8 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 ............................................................................................. 9 研究方法與研究思路 .......................................................................................... 10 本文的研究方法 ....................................................................................... 10 本文的寫作框架與研究思路 ...................................................................... 11 2 理論概述 .................................................................................................................... 12 公路建設(shè)資金籌措渠道概論 ............................................................................... 12 負(fù)債籌資 .................................................................................................. 12