房地產(chǎn)評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題研究開(kāi)題報(bào)告-文庫(kù)吧資料
2025-02-12 04:42本頁(yè)面
【正文】 理理論己經(jīng)發(fā)展成熟了。 70 年代是西方財(cái)務(wù)管理理論走向成熟的黃金時(shí)期。認(rèn)股權(quán)證、金融期貨等廣泛應(yīng)用于公司融資與對(duì)外投資活動(dòng)，推動(dòng)財(cái)務(wù)管理理論的快速發(fā)展和完善。投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與其預(yù)期報(bào)酬率之間的關(guān)系，它不僅將證券定價(jià)建立在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬相均衡作用的基礎(chǔ)上，而且大大改變了公司的資產(chǎn)選擇策略和投資策略，被廣泛應(yīng)用于公司的資本預(yù)算決策 上，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)學(xué)中原來(lái)比較獨(dú)立的兩個(gè)領(lǐng)域 —— 投資學(xué)和公司財(cái)務(wù)管理相互融合，使公司財(cái)務(wù)管理理論跨入了投資財(cái)務(wù)管理的新時(shí)期。 1952 年馬柯維茨就提出了投資組合理論的基本概念， 到了 1964 年和 1965 年，美國(guó)著名財(cái)務(wù)管理專家夏普 (William E Sharpe)和林特納 ()在馬柯維茨的基礎(chǔ)上做了更加深入的研究，提出了“資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CapitalAssets Pricing Model)，簡(jiǎn)稱 CAPM”。 (1964 年～ 1979 年 ) 隨著科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，國(guó)際市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，跨國(guó)公司日益增多，金融市場(chǎng)日益繁榮，投資風(fēng)險(xiǎn)顯著增加，企業(yè)必須更加注重投資效益，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)己有的財(cái)務(wù)管理提出了更高要求。 1958 年至 1961 年米勒 (Miller) 和莫迪利亞尼(Modigliani)經(jīng)過(guò)對(duì)大量的實(shí)際案例的分析研究，提出了著名的 MM 定理，即在有效的證券市場(chǎng)上，公司的資本結(jié)構(gòu)和 股利政策與其證券價(jià)值無(wú)關(guān)。所以，當(dāng)時(shí)遇有重大決策，首先必須評(píng)估決策對(duì)公司價(jià)值將會(huì)產(chǎn)生何種影響。 在 50 年代后期，注重對(duì)公司整體價(jià)值的研究，是財(cái)務(wù)管理理論的另一顯著發(fā)展。此后，財(cái)務(wù)管理的中心由重視外部融資轉(zhuǎn)向了注重資金在公司內(nèi)部的合理配置，使公司財(cái)務(wù)管理發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的飛躍。 在此期間，資金的時(shí)間價(jià)值引起各個(gè)財(cái)務(wù)經(jīng)理的普遍關(guān)注，以固定資產(chǎn)投資決策為研究對(duì)象的資本預(yù)算方法逐漸被大家接受。美國(guó)的各大公司紛紛設(shè)立財(cái)務(wù)副總經(jīng)理，由其制定公司的重要財(cái)務(wù)方針和計(jì)劃，編審財(cái)務(wù)控制預(yù)算和評(píng)估重大 投資方案等工作。公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策逐漸上升為最重要的問(wèn)題，而與融資相關(guān)的事項(xiàng)己退居到第二位。因此， 30 年代后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)開(kāi)始從擴(kuò)張性的外部融資，向防御性的內(nèi)部資金控制轉(zhuǎn)移，各種財(cái)務(wù)目標(biāo)和預(yù)算的確定、債務(wù)重組、資產(chǎn)評(píng)估、保持償債能力等問(wèn)題，開(kāi)始成為這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理研究的重要內(nèi)容。這種“傳統(tǒng)財(cái)務(wù)研究”給現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 1910 年美國(guó)學(xué)者米德 (Meade)出版了本世紀(jì)第一部專門(mén)研究公司籌資財(cái)務(wù)管理的著作《公司財(cái)務(wù)》， 1938 年戴維和李昂分別出版了《公司財(cái)務(wù)政策》和《公司及其財(cái)務(wù)問(wèn)題》。為適應(yīng)當(dāng)時(shí)的情況，各個(gè)公司紛紛成立新的管理職能部門(mén) —— 財(cái)務(wù)管理部門(mén)，從而獨(dú)立的公司理財(cái)活動(dòng)應(yīng)運(yùn)而生。 (1900 年～ 1950 年 ) 20 世紀(jì)初期，西方國(guó)家股份公司迅速發(fā)展，隨著市場(chǎng)商品供不應(yīng)求，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，因此公司普遍存在如 何為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；I措資金的問(wèn)題。同時(shí)，國(guó)際上另一種通行的劃分方法是將財(cái)務(wù)學(xué)分為五個(gè)分支，即公司財(cái)務(wù)、個(gè)人財(cái)務(wù)(Personal Finance)、財(cái)政學(xué) (Public Finance)、國(guó)際金融 (InternationalFinance)和跨國(guó)公司財(cái)務(wù) (Multinational Finance)。這里通過(guò)分析和總結(jié)當(dāng)前房地產(chǎn)評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀和存在的主要問(wèn)題，提出相應(yīng)的解決方法，以提高房地產(chǎn)評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)管理的效率，推進(jìn)其進(jìn)一步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效 益最大化。任何一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題都是企
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