【正文】 折舊政策的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在（ ABD） A、政策選擇的權(quán)變性 B、政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性 C、折舊 政策不影響財(cái)務(wù)決策 D、決策因素的復(fù)雜性 E、政策完全主觀性 現(xiàn)金集中管理控制的模式包括（ ABCE） A、統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B、撥付備用金模式 C、設(shè)立結(jié)算中心模式 D、收支兩條線模式 E、財(cái)務(wù)公司模式 在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，（ ABDE） A、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 C、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 D、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 E、現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 在采用成本分析 模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮的因素有（ BE） A、機(jī)會(huì)成本 B、持有成本 C、管理成本 D、短缺成本 E、轉(zhuǎn)換成本 信用政策是企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，它主要由以下幾部分構(gòu)成（ ABC） A、信用標(biāo)準(zhǔn) B、信用條件 C、收賬方針 D、信用期限 E、現(xiàn)金折扣 以下屬于存貨決策無關(guān)成本的有（ BD） A、進(jìn)價(jià)成本 B、固定性進(jìn)貨費(fèi)用 C、采購稅金 D、變動(dòng)性儲(chǔ)存成本 E、缺貨成本 三、判斷題 企業(yè)花費(fèi)的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就一定越少 。 A、凈現(xiàn)值大于 0 B、凈現(xiàn)值等于 0 C、凈現(xiàn)值小于 0 D、凈現(xiàn)值不確定 不管其它投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是（ B） A、互斥投資 B、獨(dú)立投資 C、互補(bǔ)投資 D、互不相容投資 對(duì)現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及（ D） A、持有成本 B、轉(zhuǎn)換成本 C、短缺成本 D、儲(chǔ)存成本 信用政策的主要內(nèi)容不包括（ B） A、信用標(biāo)準(zhǔn) B、日常管理 C、收賬方針 D、信用條件 企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（ C） A、交易性、預(yù)防性、收益性需要 B、交易性、投機(jī)性、收益性需要 C、交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要 D、預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要 所謂應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指（ C） A、應(yīng)收賬款不能收回而發(fā)生的損失 B、調(diào)查客戶信用情況的費(fèi)用 C、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 D、催收賬款發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用 存貨決策的經(jīng)濟(jì)批量是指（ D） A、使定貨成本最低的進(jìn)貨批量 B、使儲(chǔ)存成本最低 的進(jìn)貨批量 C、使缺貨成本最低的進(jìn)貨批量 D、使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量 某公司 2021 年應(yīng)收賬款總額為 450 萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 200 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。實(shí)際上反映了固定資產(chǎn)的（ B）的特點(diǎn)。請(qǐng)計(jì)算每年應(yīng)支付租金的數(shù)額。該項(xiàng)目須投資 120 萬元。 解：放棄折扣成本率 = 100%)()(1360 ?? ? 折扣期信用期現(xiàn)金折扣率 現(xiàn)金折扣率 = 3 6 .7 %1 0 0 %1 0 )( 3 02 % )(13 6 02% ???? 答：由于放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本較 高 (為 %)，因此應(yīng)收受現(xiàn)金折扣。 某企業(yè)購入一批設(shè)備，對(duì)方開出的信用條件是“ 2/10， n/30”。 （ 3）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案，為什么？ 解： (1)發(fā)行債券的每股收益 =(1600+4003000*10%4000*11%)*(140%)/800=(元 ) 增發(fā)普通股的每股收益 = (1600+4003000*10%)*(140%)/800=(元 ) (2)債券籌資與普通股籌資的 每股利潤(rùn)無差異點(diǎn)是 2500 萬元。 要求：（ 1）計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益。經(jīng)評(píng)估，該項(xiàng)目有兩個(gè)備選融資方案：一是按 11%的利率發(fā)行債券；二是按 20 元每股的價(jià)格增發(fā)普通股 200 萬股。 解： %%21100 0%331%10100 0 ??? ???? ）（ ）（資本成本 債券的 %%31500%12500 ??? ?? ）（資本成本 優(yōu)先股 %%4%411000%101000 ???? ??? ）（資本成本 普通股 %25001000%250025001000%???????? ? kw資本成本 綜合 某公司目前的資金來源包括面值 1 元的普通股 800萬股和平均利率為 10%的 3000 萬元債務(wù)。 2． 某公司擬籌資 2500 萬元，其中按面值發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費(fèi)率為 2%，債券年利率 10%，所得稅率為33%；發(fā)行優(yōu)先股 500 萬元，股利率 12%，籌資費(fèi)率 3%；發(fā)行普通股 1000 萬元，籌資費(fèi)率 4%，預(yù)計(jì)第一年股利 10%，以后每年增長(zhǎng) 4%。試計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（Χ） 某項(xiàng)投資，其到期日越長(zhǎng)，投資者不確定性因素的影呼就越大，其承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越大。（ √） 當(dāng)票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格大于債券的面值。（Χ） 與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風(fēng)險(xiǎn)高。 《財(cái)務(wù)管理》形 成性考核作業(yè) (二 )參考答案 一、單項(xiàng)選擇題 與購買設(shè)備相比，融資租賃設(shè)備的優(yōu)點(diǎn)是（ C） A、節(jié)約資金 B、設(shè)備無需管理 C、當(dāng)期無需付出全部設(shè)備款 D、使用期限長(zhǎng) 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（ D） A、公司管理權(quán) B、分享盈余權(quán) C、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D、優(yōu)先分享剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) 某公司發(fā)行面值為 1000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率為 10%，其發(fā)行價(jià)格為（ C） A、 1150 B、 1000 C、 1030 D、 985 某企業(yè)按“ 2/ n/30”的條 件購入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第 30天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是（ A） A、 % B、 % C、 2% D、 % 某企業(yè)按年利率 12%從銀行借入款項(xiàng) 100 萬元，銀行要求按貸款的 15%保持補(bǔ)償性余額，則該貸款的實(shí)際利率為（ B） A、 12% B、 % C、 % D、 % 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（ D） A、折扣百分比的大小呈反方向變化 B、信用期的長(zhǎng)短呈同向變化 C、折扣百分比的大小、信用期的長(zhǎng)短均呈同方向變化 D、折扣期的 長(zhǎng)短呈同方向變化 下列各項(xiàng)中不屬于商業(yè)信用的是（ D） A、應(yīng)付工資 B、應(yīng)付賬款 C、應(yīng)付票據(jù) D、預(yù)提費(fèi)用 最佳資本結(jié)構(gòu)是指（ D） A、股東價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最高的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均的資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) 經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 ，則總杠桿系數(shù)等于（ D） A、 B、 C、 D、 3 某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券，其票面利率為 12%，籌資費(fèi)用率為 2%，所得稅率為 33%，則此債券的成本為（ C） A、 % B、 12% C、 % D、 10% 二、多項(xiàng)選擇題 企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括（ ABCD） A、債權(quán)人有固定收益索取權(quán) B、債權(quán)人的利率可抵稅 C、在破產(chǎn)具有優(yōu)先清償權(quán) D、債權(quán)人對(duì)企業(yè)無控制權(quán) E、債權(quán)履約無固定期限 吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有（ CD） A、有利于降低企業(yè)的資本成本 B、有利于產(chǎn)權(quán)明晰 C、有利于迅速形成企業(yè)的經(jīng)營能力 D、有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) E、有利于企業(yè)分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 影響債券發(fā)行價(jià)格的因素（ ABCD） A、債券面額 B、市場(chǎng)利率 C、票面利率 D、債券期限 E、通貨膨脹率 企業(yè)給對(duì)方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但也面臨各種成本。 要求：比較哪一種付款方案較優(yōu)。從以上的計(jì)算結(jié)果可知，需要 年本利和才能達(dá)到 30000 元。 解：由復(fù)利終值的計(jì)算公式 S=P(1+i)n是可知： 復(fù)利終值系數(shù) =30000/14000= 查“一元復(fù)利終值系數(shù)表”可知，在 8%一欄中，與 接近但比 小的終值系數(shù)為 ，其期數(shù)為 9 年；與 接近但比 ，其期數(shù)為 10年。 公司目前 向銀行存入 14000 元，以便在若干年后獲得 30000，現(xiàn)假設(shè)銀行存款利率為 8%，每年復(fù)利一次。如果租用，則每年年初需付租金 2021 元，除此之外，買與租的其他情況相同。 （ 2） 如果一項(xiàng)投資計(jì)劃的風(fēng) 險(xiǎn)系數(shù)為 ，期望報(bào)酬率為 %，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？ （ 3） 如果某股票的必要報(bào)酬率為 14%，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為多少？ 解： (1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =12%4%=8% (2)這項(xiàng)投資的必須報(bào)酬率 =4%+*(12%4%)=% 由于這項(xiàng)投資的必須報(bào)酬率為 %，大于期望報(bào)酬率，因此應(yīng)進(jìn)行投資。（Χ） 四、 計(jì)算題 1． 國庫券的利息率為 4%，市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為 12%。（Χ） 風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性。（Χ） 財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境。 A、籌資活動(dòng) B、投資活動(dòng) C、日常資金營運(yùn)活動(dòng) D、分配活動(dòng) E、管理活動(dòng) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一般具有如下特征（ BC） A、綜合性 B、戰(zhàn)略穩(wěn)定性 C、多元性 D、層次性 E、復(fù)雜性 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境包括（ ABCDE） A、經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 B、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)環(huán)境 C、財(cái)稅環(huán)境 D、 金融環(huán)境 E、法律制度環(huán)境 財(cái)務(wù)管理的職責(zé)包括（ ABCDE） A、現(xiàn)金管理 B、信用管理 C、籌資 D、具體利潤(rùn)分配 E、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析 企業(yè)財(cái)務(wù)分層管理具體為（ ABC） A、出資者財(cái)務(wù)管理 B、經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理 C、債務(wù)人財(cái)務(wù)管理 D、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理 E、職工財(cái)務(wù)管理 貨幣時(shí)間價(jià)值是（ BCDE） A、貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資而增加的價(jià)值 B、貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值 C、現(xiàn)金的一元錢和一年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同 D、沒有考 慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 E、隨時(shí)間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，使貨幣具有時(shí)間 在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（ ABC） A、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 B、復(fù)利終值系數(shù)變小 C、普通年金終值系數(shù)變小 D、普通年金終值系數(shù)變大 E、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說法有（ ABCDE） A、風(fēng)險(xiǎn)總是一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn) B、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是有區(qū)別的 C、如果一項(xiàng)行動(dòng)只有一種肯定的后果，稱之為無風(fēng)險(xiǎn) D、不確定性 的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)測(cè) E、風(fēng)險(xiǎn)可以通過數(shù)學(xué)分析方法來計(jì)量 三、判斷題 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指由于債務(wù)人資產(chǎn)的流動(dòng)性不好會(huì)給債權(quán)人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 A、貨幣時(shí)間價(jià)值率 B、債券利率 C、股票利率 D、貸款利率 企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（ D）。 A、折現(xiàn)率一定很高 B、不存在通貨膨脹 C、折現(xiàn)率一定為 0 D、現(xiàn)值一定為 0 已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于 1，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是（ B）。 A、復(fù)利終值系數(shù) B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C、年金終值系數(shù) D、年金現(xiàn)值系數(shù) 一筆貸款在 5 年內(nèi)分期等額償還，那么（ B）。 A、利潤(rùn)最大化 B、資本利潤(rùn)率最大化 C、每股利潤(rùn)最大化 D、企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)最為主要的環(huán)境因素是（ C）。 A、籌集 B、投資 C、資本運(yùn)營 D、分配 財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)綜合性的管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財(cái)務(wù)、處理與利益各方的（ D）。 解： (EBIT20)(133%)/15=[EBIT(20+40)](133%)/10 求得 EBIT=140 萬元 無差別點(diǎn)的每股收益＝ (14060)(133%)/10=（萬元） 由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn) 160 萬元 140 萬元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 160 萬元，所得稅率為 33%?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400 萬元，有兩種籌資方案可供選擇： ⑴ 全部發(fā)行普通股。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。 另設(shè)公司的所得稅率是 37%。 ⑵ 面值為 800000 元的債券，該債券在三年后到期，每年年末要按面值的 11%支付利息，三年后將以面值購回。假設(shè)公司下一年度的預(yù)期股利是每股 元，并且以后將以每股 10%的速度增長(zhǎng)。 解：設(shè)負(fù)債資本為 X 萬元，則 凈資產(chǎn)收益率 =(12035%12%X)(140%)/(120X)=24% 解得 X＝ 萬元 則自有資本 == 萬元 答：負(fù)債為 萬元，自有資本為 萬元。 解：債券成本 K=IL(1T)/L(1f)*100%=202112%(133%)/[2500(14%)]=