【正文】 ， ③期末現(xiàn)金必要的余額＝ 2500 元 ④預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金余絀＝ 33000－（ 21000+2500）＝ 9500 元。 當(dāng) EBIT140 萬元時(shí)，負(fù)債 籌資方案優(yōu)于追加資本籌資方案 。 ＝ ％）－（％）－（％ 10140 0 01240 ? ???＝ ％。 4. PA ＝ 20,000元， S＝ 20,000 ＝ 50,000元， 將已知數(shù)帶入格式 S= PA (1+i)n ， 50,000＝ 20,000（ 1+i)5 ==?（ 1+i)5 = 查復(fù)利終值系數(shù)表， 當(dāng) i=20%,（ 1+ i)5＝ ， 當(dāng) i=25%,（ 1+ i)5=, 采用插入法計(jì)算： i??%25 %20%25 ＝ ?? ==?i＝ ％。 現(xiàn)在應(yīng)該存入 6145 元錢。電大 《財(cái)務(wù)管理》 形考 14 四次作業(yè)參考答案 作業(yè)一參考答案： 1. S＝ P（ 1+i） n ＝ 5000（ 1+10％） 1 ＝ 5500 元。 3. 購買： PA ＝ 160,000 元； 租用：適用公式： PA ＝ A ii n??? )1(1 方法一、 PA ＝ 2021+2021 %6%)61(1 9??? ＝ 2021+2021 ＝ 15604 元。 該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資報(bào)酬率 必須達(dá)到 ％。 7.①普通股資金成本＝ +10％＝ ％， ②債券資金成本＝ 95331111 0 0 ％）－（％ ??＝ ％， ③加權(quán)平均資金成本＝ 80100100? ％ + 8010080? ％＝ ％ 8.①債券資金成本＝ ％）－（％）－（％ 211 0 0 0 331101 0 0 0 ??＝ ％， ②優(yōu)先股資金成本＝ ％）－（％31500 7500? ?＝ ％， ③普通股資金成本＝ ％）（％411000 101000 ?? ?+4％＝ ％， ④加權(quán)平均資金成本＝ 25001000 ％ 2500500 ％ +25001000 ％ ＝ ％。 當(dāng) EBIT140 萬元時(shí)，追加資本籌資方案優(yōu)于負(fù)債籌資方案。 3①每次最佳生產(chǎn)量 Q＝ CAF2＝ 108004 0 0 0 0 02 ??＝ 800 件， ②生產(chǎn)總成本＝ 10000+ AFC2 =10000+ 1080040002 ??? ＝ 18000 元， 或生產(chǎn)總成本＝ 10000+（ 8004000 800+ 2800 10）＝ 18000 元。 ③決策凈收益＝ 238800－ 121420＝ 117380 元。 4.（ 1）綜合貢獻(xiàn)毛益率＝ ?? 各主營業(yè)務(wù)收入各產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛益 100％＝ 202103001320213002 ??? ??? 100％ ＝ ％， （ 2）新的綜合貢獻(xiàn)毛益率＝ ?? 各主營業(yè)務(wù)收入各產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛益 100％ ＝ %)(%)(%)(%)( 812 0 0202113 0 013 812 0 051013 0 02 ????? ????? 100％＝ ％， ∵銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整后的綜合貢獻(xiàn)毛益率提高了， ∴這種結(jié)構(gòu)變動可行。假設(shè)利率為 6%，如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？ 解： 2021+2021*（ P/A， 6%， 9） =2021+2021*=1560416000 假設(shè)某公司董事會決定從今年留存收益中提取 20210元進(jìn)行投資，希望 5年后能得到 備進(jìn)行技術(shù)改造。計(jì)算該普通股資產(chǎn)成本。 解：設(shè)負(fù)債資本為 X 萬元，則 凈資產(chǎn)收益率 =(12035%12%X)(140%)/(120X)=24% 解得 X＝ 萬元 則自有資本 == 萬元 答：負(fù)債為 萬元，自有資本為 萬元。 ⑵ 面值為 800000 元的債券，該債券在三年后到期，每年年末要按面值的 11%支付利息，三年后將以面值購回。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計(jì)為 160 萬元，所得稅率為 33%。 A、籌集 B、投資 C、資本運(yùn)營 D、分配 財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)綜合性的管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財(cái)務(wù)、處理與利益各方的（ D）。 A、復(fù)利終值系數(shù) B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C、年金終值系數(shù) D、年金現(xiàn)值系數(shù) 一筆貸款在 5 年內(nèi)分期等額償還，那么（ B）。 A、貨幣時(shí)間價(jià)值率 B、債券利率 C、股票利率 D、貸款利率 企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（ D）。（Χ） 財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境。（Χ） 四、 計(jì)算題 1． 國庫券的利息率為 4%，市場證券組合的報(bào)酬率為 12%。如果租用，則每年年初需付租金 2021 元，除此之外，買與租的其他情況相同。 解：由復(fù)利終值的計(jì)算公式 S=P(1+i)n是可知： 復(fù)利終值系數(shù) =30000/14000= 查“一元復(fù)利終值系數(shù)表”可知，在 8%一欄中，與 接近但比 小的終值系數(shù)為 ，其期數(shù)為 9 年；與 接近但比 ，其期數(shù)為 10年。 要求：比較哪一種付款方案較優(yōu)。（Χ） 與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風(fēng)險(xiǎn)高。（Χ） 某項(xiàng)投資，其到期日越長，投資者不確定性因素的影呼就越大，其承擔(dān)的流動性風(fēng)險(xiǎn)就越大。 2． 某公司擬籌資 2500 萬元，其中按面值發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費(fèi)率為 2%，債券年利率 10%，所得稅率為33%；發(fā)行優(yōu)先股 500 萬元，股利率 12%，籌資費(fèi)率 3%；發(fā)行普通股 1000 萬元，籌資費(fèi)率 4%，預(yù)計(jì)第一年股利 10%，以后每年增長 4%。經(jīng)評估，該項(xiàng)目有兩個(gè)備選融資方案：一是按 11%的利率發(fā)行債券；二是按 20 元每股的價(jià)格增發(fā)普通股 200 萬股。 （ 3）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案，為什么？ 解： (1)發(fā)行債券的每股收益 =(1600+4003000*10%4000*11%)*(140%)/800=(元 ) 增發(fā)普通股的每股收益 = (1600+4003000*10%)*(140%)/800=(元 ) (2)債券籌資與普通股籌資的 每股利潤無差異點(diǎn)是 2500 萬元。 解：放棄折扣成本率 = 100%)()(1360 ?? ? 折扣期信用期現(xiàn)金折扣率 現(xiàn)金折扣率 = 3 6 .7 %1 0 0 %1 0 )( 3 02 % )(13 6 02% ???? 答：由于放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本較 高 (為 %)，因此應(yīng)收受現(xiàn)金折扣。請計(jì)算每年應(yīng)支付租金的數(shù)額。 A、凈現(xiàn)值大于 0 B、凈現(xiàn)值等于 0 C、凈現(xiàn)值小于 0 D、凈現(xiàn)值不確定 不管其它投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是（ B） A、互斥投資 B、獨(dú)立投資 C、互補(bǔ)投資 D、互不相容投資 對現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及（ D） A、持有成本 B、轉(zhuǎn)換成本 C、短缺成本 D、儲存成本 信用政策的主要內(nèi)容不包括（ B） A、信用標(biāo)準(zhǔn) B、日常管理 C、收賬方針 D、信用條件 企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（ C） A、交易性、預(yù)防性、收益性需要 B、交易性、投機(jī)性、收益性需要 C、交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要 D、預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要 所謂應(yīng)收賬款的機(jī)會成本是指（ C） A、應(yīng)收賬款不能收回而發(fā)生的損失 B、調(diào)查客戶信用情況的費(fèi)用 C、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 D、催收賬款發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用 存貨決策的經(jīng)濟(jì)批量是指（ D） A、使定貨成本最低的進(jìn)貨批量 B、使儲存成本最低 的進(jìn)貨批量 C、使缺貨成本最低的進(jìn)貨批量 D、使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量 某公司 2021 年應(yīng)收賬款總額為 450 萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 200 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。（ √） 有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本與證券的變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)。（ √） 四、計(jì)算題 1．某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為 40萬元，現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本每次 為 200 元，有價(jià)證券利率為 10%。 解：最佳現(xiàn)金持有量 = 元4 0 0 0 0%10/2021 0 0 0 0 02/2 ????? RAFQ 最低現(xiàn)金管理成本 = 元4 0 0 0%102 0 04 0 0 0 0 022 ?????? AFR 交易次數(shù) =400000/40000=10 交易間隔期 =360/10=36 天 企業(yè)采用賒銷方式銷售貨物，預(yù)計(jì)當(dāng)期有關(guān)現(xiàn)金收支項(xiàng)目如下： （ 1）材料采購付現(xiàn)支出 100000 元。銷售該商品的固定費(fèi)用 10000 元，其他銷售稅金及附加 3000 元，商品適用 17%的增值稅率。 A、 16 B、 32 C、 20 D、 28 某股票的市價(jià)為 10 元，該企業(yè)同期的每股收益為 元，則該股票的市盈率為（ A）。 A、資本公積 B、盈余公積金 C、稅前利潤 D、稅后利潤 下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不會影響企業(yè)的流動比率的（ B）。 A、法定公積金 B、任意公積金 C、資本公積金 D、未分配利潤 E、職工福利金 股利無關(guān)論認(rèn)為（ ABD） A、投資人并不關(guān)心股利是否分配 B、股利支付率不影響公司的價(jià)值 C、只有股利支付率會影響公司的價(jià)值 D、投資人對股利和資本利得無偏好 E、個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅對股利是否支付沒有影 響 下列各項(xiàng)中，（ AB）會降低企業(yè)的流動比率。（Χ） 公司價(jià)值可以通過合理的分配方案來提高。試計(jì)算當(dāng)市場利率為 8%時(shí)的發(fā)行價(jià)格。即：權(quán)益資本融資需要量 =700 50%=350（萬元） 按照剩余股利政策，投資所需的權(quán)益資本 350 萬元應(yīng)先從當(dāng)年盈余中留用。 （ 2） 計(jì)算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。s Zhangye city during their journey to Kazakhstan, May 5, 2021. The caravan, consisting of more than 100 camels, three horsedrawn carriages and four support vehicles, started the trip from Jingyang county in Shaanxi on Sept 19, 2021. It will pass through Gansu province and Xinjiang Uygur autonomous region, and finally arrive in Almaty, former ly known as AlmaAta, the largest city in Kazakhstan, and Dungan in Zhambyl province. The trip will cover about 15,000 kilometers and take the caravan more than one year to plete. The caravan is expected to return to Jingyang in March 2021. Then they will e back, carrying specialty products from Kazakhstan A small art troupe founded six decades ago has grown into a household name in the Inner Mongolia autonomous region. In the 1950s, Ulan Muqir Art Troupe was created by nine young musicians, who toured remote villages on horses and performed traditional Mongolian music and dances for nomadic families. The 54yearold was born in Tongliao, in eastern Inner Mongolia and joined the troupe in says there are 74 branch troupes across Inner Mongolia and actors give around 100 shows every year to local nomadic people. I can still recall the days when I toured with the troupe in the early 39。t just about sharing art with nomadic families but also about gaining inspiration for the music and dance. Ulan Muq