場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展透析-文庫(kù)吧資料
2025-04-05 21:58本頁(yè)面
【正文】 規(guī)制約。二是功能很不健全。該系統(tǒng)開辦時(shí)接收了原STAQ和NET系統(tǒng)關(guān)閉后遺留下來(lái)的11家定向募集企業(yè)，至2004年6月，在該系統(tǒng)掛牌的公司只有24家，27只股票，如此小的規(guī)模不能算作真正的“市場(chǎng)”。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已經(jīng)運(yùn)行了近3年的時(shí)間，但至今證券監(jiān)管部門也未給其明確定位，它離真正的場(chǎng)外交易市場(chǎng)相差還很遠(yuǎn)。后來(lái)，為解決退市公司股份轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，2002年8月29日起，從滬、深交易所退市的公司也納人代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)范圍。所謂代辦股份轉(zhuǎn)讓，是證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，它是獨(dú)立于證券交易所之外的一個(gè)系統(tǒng)。目前，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)可以看作是我國(guó)唯一合法的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，但其市場(chǎng)定位不明確。2．構(gòu)建我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的模式。場(chǎng)外交易市場(chǎng)應(yīng)是真正起到優(yōu)化資源配置、為具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)獲得發(fā)展的場(chǎng)所，真正成為優(yōu)秀中小企業(yè)的“孵化器”，為交易所市場(chǎng)輸送更多優(yōu)質(zhì)的上市公司，也為廣大投資者提供投資機(jī)會(huì)。我國(guó)未來(lái)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)也將分為不同層次，包括將來(lái)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)以及層次更低的市場(chǎng)。它將主要為不符合滬、深交易所要求的大量中小企業(yè)提供資本支持，并為從交易所退市的公司股票提供交易平臺(tái)，其組織方式應(yīng)采取做市商制。三、借鑒國(guó)外經(jīng)險(xiǎn)，發(fā)展適合我國(guó)國(guó)情的場(chǎng)外交易市場(chǎng)1．對(duì)我國(guó)未來(lái)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行明確的市場(chǎng)定位。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展逐步走向深人，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)資本市場(chǎng)的依賴度越來(lái)越高，資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的缺陷已經(jīng)成為制約社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，解決這f~3題的一個(gè)重要步驟——發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)就顯得越來(lái)越迫切。我國(guó)資本市場(chǎng)存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性制度缺陷使證券市場(chǎng)成為上市公司的圈錢場(chǎng)所，而在引導(dǎo)企業(yè)改制和規(guī)范運(yùn)作方面作用不明顯，以致丑聞不斷，金融資源配置效率低下，嚴(yán)重影響了我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展嚴(yán)重滯后于股票市場(chǎng)的發(fā)展與我國(guó)債券發(fā)行制度有一定關(guān)系，但更重要的原因恐怕是與我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的缺失有關(guān)。優(yōu)質(zhì)的上市公司資源是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)，大量?jī)?yōu)質(zhì)資源的流失將導(dǎo)致我國(guó)的資本市場(chǎng)的融資能力和競(jìng)爭(zhēng)力下降，不利于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。滬、深證券交易所市場(chǎng)是全國(guó)性的高級(jí)證券交易市場(chǎng)，即主板市場(chǎng)，對(duì)企業(yè)上市的要求高，那些成長(zhǎng)型的中小企業(yè)或處于初創(chuàng)期的科技企業(yè)因根本無(wú)法滿足上市要求而不能獲得資本支持。據(jù)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司統(tǒng)計(jì)，2000年我國(guó)中小企業(yè)達(dá)3980萬(wàn)戶
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