公司理財(cái)精要版第10版chap05-06-文庫(kù)吧資料
2025-01-04 22:00本頁(yè)面
【正文】 for the next 5 years. How much would you need to deposit today if you can earn 0.75% per month? What monthly rate would you need to earn if you only have $200,000 to deposit? Suppose you have $200,000 to deposit and can earn 0.75% per month. How many months could you receive the $5,000 payment? How much could you receive every month for 5 years?,644,假定你每年在你的退休基金中存入$2,000。 C= $488.26,641,假定你可以以5%的借款利率借入$2,000，同時(shí)你打算每年償還$734.42。 20,000 PV。你的借款利率為8%，按月復(fù)利計(jì)息。15直到永遠(yuǎn)，它的價(jià)值是多少？ 利率是10%。,年金系數(shù)：,附錄表A3給出了“T期內(nèi)均勻收付1元錢現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（年金系數(shù)）”。,6.2 年金和永續(xù)年金,年金現(xiàn)值和終值的計(jì)算公式：,普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：,普通年金終值的計(jì)算公式：,6.2 年金和永續(xù)年金,永續(xù)年金是一系列沒有止境的固定的現(xiàn)金流量。 永續(xù)年金（Perpetuity）是指無限期等額收付的特種年金。 普通年金（Ordinary Annuity）是指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)，又稱為后付年金。 Years 2 and 3 CFs = $200。 請(qǐng)用另外一種方法計(jì)算現(xiàn)值，并比較哪種方法更便捷。,$2,803,$1,000,500,700,$1,338,$ 631,$ 833,6.1 多期現(xiàn)金流的終值,6.1 多期現(xiàn)金流的現(xiàn)值,和計(jì)算終值一樣，有兩種方法可以計(jì)算現(xiàn)值：可以每次貼現(xiàn)一期，或者將每筆現(xiàn)金流單獨(dú)貼現(xiàn)并且最后匯總。,Today,1 Year,2 Years,$1,000,$ 500,$ 700,$1,124,$ 530,$2,354,6.1 多期現(xiàn)金流的終值,626,627,Today,1 Year,2 Years,$1,000,$ 500,$ 700,$1,060,$1,654,$2,354,$1,560,方法二： 將每期累計(jì)現(xiàn)金流每次向前復(fù)利一年，直至期末。1年后你將再存入$500，2年后你將再次存入$700。 但現(xiàn)實(shí)生活中，大多數(shù)投資都涉及多期現(xiàn)金流的問題。 如何計(jì)算貸款的支付額以及貸款的利率。 PV = 15,000。你現(xiàn)在有 $5,000 作投資。 FV = PV(1 + r)t PV = FV / (1 + r)t PV, FV, r, t 四個(gè)變量，只要知道其中3個(gè)，就可以求出另外一個(gè)。 附錄表A2給出了“T期后得到的1元錢的現(xiàn)值（現(xiàn)值系數(shù)）”。它是復(fù)利計(jì)算的相反過程。,一位借款者今天需要預(yù)留以便在一年后能夠滿足承諾的 $10,000 支付的金額被稱作 $10,000 的現(xiàn)值 (PV)。 我們經(jīng)常用現(xiàn)值來估算債券、股票等金融資產(chǎn)的價(jià)值，也用現(xiàn)值估算項(xiàng)目的價(jià)值。 我們可以由最初的投資額、利率，計(jì)算終值，也可以由初始投資額、終值，求利率。 $1( 1 + r )2=1+2r+r21+2r 如果投資金額越大，期限越長(zhǎng)，復(fù)利的威力就越大。 在五年后股利將為多少？ FV = C0(1 + r)T $5.92 = $1.10(1.40)5,注意在第五年的股利 $5.92 大大高于初始的股利加上初始股利 $1.10 的五次40%的增長(zhǎng)之和： $5.92 $1.10 + 5[$1.100.40] = $3.30 這是由于復(fù)利（compounding）的緣故，即利息的再投資。,5.1 終值和復(fù)利：多期投資的情形,假定 Jay Ritter 投資 Modigliani company 首次公開發(fā)行的新股。 其中， $500 是利息 ($10,000 0.05) $10,000 是本金償還 ($10,000 1) $10,500 是本息合計(jì)，可由下式計(jì)算得到： $10,500 = $10,000(1.05) 該投資在期末的本息合計(jì)金額被稱
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