【正文】 附錄 2: 20202020 年宇通資產(chǎn)負債表 單位：人民幣（元） 宇通客車 財 務(wù)分析報告 26 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 會計年度 2020 年 2020 年 2020 年 貨幣資金 交易性 金融資產(chǎn) 308,639,900. 0. 0. 短期投資 0. 0. 0. 應(yīng)收票據(jù) 544,880,300. 446,104,000. 169,881,000. 應(yīng)收股利 0. 0. 0. 應(yīng)收利息 0. 0. 0. 應(yīng)收賬款 949,028,700. 1,210,820,000. 1,661,260,000. 壞賬準備 0. 0. 0. 應(yīng)收賬款凈額 949,028,700. 1,210,820,000. 1,661,260,000. 預(yù)付貨款 85,643,800. 716,750,000. 1,147,860,000. 應(yīng)收補貼款 0. 0. 0. 其他應(yīng)收款 31,821,200. 110,973,000. 207,089,000. 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 0. 0. 0. 內(nèi)部應(yīng)收款 0. 0. 0. 待攤費用 0. 0. 0. 存貨 758,357,400. 1,225,350,000. 1,121,600,000. 其中 _消耗性生物資產(chǎn) 0. 0. 0. 準備存貨變動損失準備 0. 0. 0. 存貨凈額 758,357,400. 1,225,350,000. 1,121,600,000. 待轉(zhuǎn)其他業(yè)務(wù)支出 0. 0. 0. 待處理流動資產(chǎn)損失 0. 0. 0. 一年內(nèi)到期的長期債券投資 0. 0. 0. 影響流動資產(chǎn)其他科目 0. 0. 0. 其他流動資產(chǎn) 0. 0. 0. 流動資產(chǎn)合計 3,395,115,800. 4,627,780,000. 5,478,690,000. 可供出售金融資產(chǎn) 568,991,000. 539,322,000. 317,074,000. 持有至到期投資 0. 0. 0. 長期應(yīng)收款 0. 0. 0. 長期股權(quán) 投資 83,194,500. 83,094,500. 85,308,500. 投資性房地產(chǎn) 0. 0. 0. 長期債權(quán)投資 0. 0. 0. 長期投資減值準備 0. 0. 0. 長期投資 652,185,500. 622,416,500. 402,382,500. 合并價差 0. 0. 0. 固定資產(chǎn)原價 1,053,246,900. 1,950,250,000. 2,060,990,000. 累計折舊 0. 846,133,500. 1,050,377,440. 固定資產(chǎn)凈值 1,053,246,900. 1,104,110,000. 1,010,620,000. 工程物資 0. 0. 0. 在建工程 20,216,700. 41,610,500. 300,920,000. 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 0. 0. 0. 油氣資產(chǎn) 0. 0. 0. 學(xué)習(xí)小組姓名 ：張小童、鮑弘偉、李楊、曹偉玲、盧娟娟 27 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 固定資產(chǎn)清理 0. 0. 0. 待處理固定資產(chǎn)凈損失 0. 0. 0. 其他 0. 0. 0. 固定資產(chǎn)合計 1,073,463,600. 1,145,720,500. 1,311,540,000. 無形資產(chǎn) 221,061,700. 220,692,000. 492,653,000. 遞延資產(chǎn) 0. 0. 0. 開發(fā)支出 0. 0. 0. 商譽 5,138,300. 492,016. 492,016. 開辦費 0. 0. 0. 長期待攤費用 198,500. 137,450. 76, 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)合計 226,398,500. 221,321,466. 493,221, 其他長期資產(chǎn) 0. 0. 0. 遞延所得稅資產(chǎn) 102,989,800. 133,619,000. 174,239,000. 其他 非流動資產(chǎn) 57,217,900. 46,174,300. 0. 影響非流動資產(chǎn)其他科目 0. 0. 0. 非流動資產(chǎn)合計 2,112,255,300. 2,169,260,000. 2,381,380,000. 資產(chǎn)總計 5,507,371,200. 6,797,040,000. 7,860,070,000. 短期借款 0. 0. 9,969,300. 交易性金融負債 0. 0. 0. 應(yīng)付賬款 1,106,198,400. 1,233,930,000. 1,538,310,000. 應(yīng)付票 據(jù) 1,336,893,200. 1,793,210,000. 818,480,000. 應(yīng)付職工薪酬 154,942,100. 306,846,000. 374,993,000. 應(yīng)付福利費 0. 0. 0. 預(yù)收賬款 132,278,700. 298,993,000. 737,337,000. 其他應(yīng)付款 193,824,900. 228,135,000. 418,720,000. 一年內(nèi)到期的非流動負債 0. 4,737,730. 4,229,620. 內(nèi)部應(yīng)付款 0. 0. 0. 應(yīng)交 稅費 144,107,900. 152,426,000. 274,635,000. 未付股利 0. 0. 0. 其他未交款 0. 0. 0. 預(yù)提費用 0. 0. 0. 待扣稅金 0. 0. 0. 住房周轉(zhuǎn)金 0. 0. 0. 一年內(nèi)到期的長期負債 0. 4,737,730. 4,229,620. 其他流動負債 0. 0. 0. 流動負債合計 3,068,245,200. 4,018,280,000. 4,176,670,000. 其他非流動負債 259,473,300. 149,630,000. 176,679,000. 影響非流動負債其他科目 0. 0. 0. 非流動負債合計 265,259,000. 292,886,000. 345,632,000. 長期負債 5,785,700. 14,673,900. 10,451,900. 應(yīng)付債券 0. 0. 0. 長期應(yīng)付款 0. 0. 0. 其他長期負債 0. 100,481,000. 158,501,000. 宇通客車 財 務(wù)分析報告 。 遵循嚴密的邏輯思路，采用科學(xué)的分析方法，對通篇分析進行歸納與總結(jié)。 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析主要圍繞著資產(chǎn)負債表和利潤表展開，而現(xiàn)金流量表的分 析將揭示企業(yè)在一個會計期間內(nèi)現(xiàn)金活動的來龍去脈，真實獲利能力、現(xiàn)金償債能力、支付能力。 四．巨大貨幣資金的有效使用， 而不是閑著，應(yīng) 積極進行投資實現(xiàn)保值增值 ，或者以紅利的實行回報投資者 。 三．拓展融資渠道，避免單一的融資方式，實施多元籌資，整合集團資金，確保資金的流動性和安全性，以規(guī)避風(fēng)險。 可行性措施 一 ． 宇通公司應(yīng)該在經(jīng)營過程中加強管理，嚴格控制各項成本費用，避免出現(xiàn)成本費用過高，影響盈利能力的情況。另一方面，宇通客車的海外重點市場大多在一些欠發(fā)達地區(qū)和發(fā)展中 國家，對價格的敏感性較強，一旦競爭對手在市場上發(fā)動價格戰(zhàn)或者進行低價傾銷，可能會造成宇通客車的市場份額的流失。一方面，客車制造業(yè)對上游燃料、原材料的價格敏感性較高，成品油價格、煤價和鋼價價格的高企加 大了宇通客車的原材料成本壓力；而勞動力價格的提高也在削弱 公司的成本競爭力。 二．宇通公司具有前瞻性的眼光，一方面抓住節(jié)能與新能源客車機 遇，在基地竣工會提高一萬輛的產(chǎn)能，滿足日益增長的環(huán)?？蛙?；另一方面抓住最近兩年國內(nèi)專用校車市場需求增加，帶動銷售收入的飛速增長。 2020 年 04 月，公司以自有資金購買綠都置業(yè)有限公司、 鄭州科林車用空調(diào)有限公司 與 ?？诮饌愡\輸服務(wù)有限公司 ，多元經(jīng)營，分散風(fēng)險。目前宇通客車的客車產(chǎn)品占據(jù)了國內(nèi)客車市場的 27%以上，和金龍合起來更是超過 57%，占據(jù)了國內(nèi)客車市場的半壁江山。但由于證券市場的不確定性，該部分投資的收益也因此存在這不確定性，短期內(nèi)可能也會造成公司的業(yè)績波動， 2020 年投資收益大幅縮水，只有 億元，是 2020 年的 25%。此經(jīng)營策略正好與國家工信部《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》政策保持一致性。目前，是我國投資規(guī)模最大的節(jié)能與新能源客車研發(fā)和制造基地。在 2020 年國際金融危機來襲之時，汽車購置稅優(yōu)惠等政策實施，一舉推動車市進入兩年的“井噴”期，即是一個例證。 二 ．國家積極擴大內(nèi)需增長，汽車業(yè)是理所當然的第一站。城市化進程加快和居民收入增加，使居民出行需求持續(xù)釋放，這將長期支撐客車市場景氣程度。 二 ．目前中國較低的人均出行里程、對便利城市公交系統(tǒng)的渴求和旅游需求的增長都將直接刺激大中客車市場的快速發(fā)展。而中國的總?cè)丝跀?shù)倍于美國，未來校車的需求總量將會使客車的市場空間至少擴張一倍。 5. 財務(wù)問題的經(jīng)營相關(guān)性分析 學(xué)習(xí)小組姓名 ：張小童、鮑弘偉、李楊、曹偉玲、盧娟娟 23 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 直接相關(guān)的經(jīng)營相關(guān)性分析 市場 經(jīng)營環(huán)境的影響 一 ．國內(nèi)專用校車剛進入起步階段，但專用校車市場將快速增長，市場發(fā)展?jié)摿薮蟆? 宇通經(jīng)營活動現(xiàn)金流反映著企業(yè)的經(jīng)營成果，結(jié)合年報與上文圖表分析可以看出，宇通近三年盈利雖有上升趨勢，但盈利質(zhì)量實質(zhì)并不高。所以，只要宇通公司 加強 內(nèi)部控制 ， 提高自身風(fēng)險意識 ，償債能力問題可以妥善解決。 宇通公司的貨幣資金非常充裕，達到 ，所在償債方面壓力較小，而且公司聲譽良好，發(fā)展前景強勢，可以安全地保障公司的穩(wěn)健運營。 可供出售金融資產(chǎn)數(shù)額較大， 2020年、 2020年與 2020年分別為 、 ，一方面變現(xiàn)能力很強，可以滿足企業(yè)的資金需求，另一方面讓閑置資金充分運用，實現(xiàn)保值增值。雖然說較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明公司的收賬款變現(xiàn)能力很強，但是應(yīng)該將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率控制在一定限度之下，適度的控制公司的信用政策才更有利于公司的發(fā)展。 一方面公司的發(fā)展需要不斷滿足客戶的需求，國內(nèi)校車市場和古巴、俄羅斯大的訂單量就是對宇通一大考驗；另一方面存貨過大無疑會增加資金成本，資金運轉(zhuǎn)受到一定影響。 第一個問題是存貨的管理。 三是鐵路運輸業(yè)高速發(fā)展，這幾年，中國鐵路發(fā)展迅猛，隨著鐵路性價比的提高，會減少對客車的需求。 年度 2020 年 2020 年 2020 年 銷售現(xiàn)金比率 % % % 每股經(jīng)營現(xiàn)金 總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 % % % 宇通客車 財 務(wù)分析報告 22 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 二是同業(yè)競爭加劇， 宇通目前在客車行業(yè)相對領(lǐng)先，許多企業(yè)都在效仿他，企業(yè)間某些方面的差距在不斷縮小。但在未來存在三方面問題。由圖中可以看出，近年來 公司 已經(jīng) 度過 2020年的困難時期，正在處于良性的發(fā)展中，資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金能力比較穩(wěn)定。每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量波動幅度較大，從 2020 年的低于 上升到 2020年的 ，這與公司在 2020年經(jīng)營活動現(xiàn)金大量流出有關(guān)，究其原因是 2020 年校車，公交行業(yè)一片繁榮，公司經(jīng)營活動在項目開發(fā)上投入很大，各項稅費有了大幅增加所致。 圖 36 宇通 現(xiàn)金流創(chuàng)造能力分析 數(shù)據(jù)來源： BIA數(shù)據(jù)庫 從上圖中可以看出，銷售現(xiàn)價比率三年來分別在 以下，這與宇通公司手頭資金充裕不無關(guān)系。 年度 2020 年 2020 年 2020 年 現(xiàn)金到期債務(wù)比 % % % 現(xiàn)金流動負債比 % % % 現(xiàn)金債務(wù)總額比 % % % 學(xué)習(xí)小組姓名 ：張小童、鮑弘偉、李楊、曹偉玲、盧娟娟 21 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力分析 企業(yè)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力是指企業(yè)投入資源產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的能力，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量支撐著企業(yè)經(jīng)濟活動順利開展的基本與安全，支撐著投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。該公司顯然也意識到這一點，該比率在逐年提升。由上圖可知企業(yè)在經(jīng)歷 08年拖累后，從 09年開始企業(yè)到期債務(wù)均大于 150%,說明其他流動性現(xiàn)金充裕。 通常作為企業(yè)到期的長期負債和本期應(yīng)付票據(jù)是不能延期的，到期必須如數(shù)償還，企業(yè)設(shè)置的標準值為 。 現(xiàn)金流動性分析