項(xiàng)目融資方案與資金使用計(jì)劃分析(參考版)
2024-11-19 22:31本頁(yè)面
【正文】 2024年11月18日星期一2時(shí)8分25秒Monday, November 18, 2024 愛(ài)情，親情，友情，讓人無(wú)法割舍。上午2時(shí)8分25秒上午2時(shí)8分02:08:2524.11.18 每天都是美好的一天，新的一天開(kāi)啟。2024年11月上午2時(shí)8分24.11.1802:08November 18, 2024 這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報(bào)。2024年11月18日上午2時(shí)8分24.11.1824.11.18 精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ蟆?2:08:2502:08:2502:08Monday, November 18, 2024 安全放在第一位，防微杜漸。02:08:2502:08:2502:0811/18/2024 2:08:25 AM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。,生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛(ài)。主要有：美元、英鎊、日元、法國(guó)法郎等。通常情況下使用軟貨幣有利。 對(duì)于借貸資金，一般來(lái)說(shuō)，硬貨幣貸款利率較低，但匯率風(fēng)險(xiǎn)較高；軟貨幣則反之，匯率風(fēng)險(xiǎn)較低，但貸款利率較高。,3） 匯率風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn)是指利用外資或需要外匯的投資項(xiàng)目，由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致項(xiàng)目投資增加，進(jìn)而給項(xiàng)目造成損失的可能性。 利率有固定利率和浮動(dòng)利率之分，一般來(lái)說(shuō)，固定利率相對(duì)同期浮動(dòng)利率要高，浮動(dòng)利率隨著金融市場(chǎng)情況而變動(dòng)，未來(lái)市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)有高有低，因此，無(wú)論采用浮動(dòng)利率還是固定利率都存在利率風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中，盡量避免出現(xiàn)過(guò)多的方案變更，進(jìn)而增加投資，要在融資方案中，充分考慮項(xiàng)目再融資能力，包括股東追加投資的承諾、貸款銀團(tuán)追加貸款的承諾，盡量使項(xiàng)目投資支出計(jì)劃與融資計(jì)劃的平衡相匹配，必要時(shí)應(yīng)當(dāng)留有一定的富余量。,考慮到出資人的出資風(fēng)險(xiǎn)，在選擇項(xiàng)目的股本投資人及貸款人時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇資金實(shí)力強(qiáng)、既往信用好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、所在國(guó)政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的出資人。,1）資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn) 資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中由于資金不落實(shí)或供應(yīng)出現(xiàn)缺口，導(dǎo)致建設(shè)工期延長(zhǎng)，工程造價(jià)上升，使原定投資目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)或投資效益目標(biāo)達(dá)不到預(yù)期。融資風(fēng)險(xiǎn)有可能使投資者、項(xiàng)目法人、債權(quán)人等各方蒙受損失。,K——加權(quán)平均資金成本； Ki——第i種資金的資金成本； Wi——第i種資金占全部資金的比重(權(quán)數(shù))。,Ks = D1 /(P0)+ G,4）加權(quán)平均資金成本,在實(shí)際操作中投資決策者不僅要看每種使用資金的成本，還要看總體融資成本，為了比較不同融資方案的資金成本，需要計(jì)算加權(quán)平均資金成本。 解：,Ks—權(quán)益資金成本，普通股股東(權(quán)益人)的預(yù)期收益要求； Kb—所得稅前的債務(wù)資金成本； RPc—投資者比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。,1）資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,(capital asset pricing model，以CAPM簡(jiǎn)記),Ks—權(quán)益資金成本，普通股股東(權(quán)益人)的預(yù)期收益要求； Rf——社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,一般以國(guó)債或風(fēng)險(xiǎn)很小的債券收益率計(jì)算 ； Rm——社會(huì)平均投資收益率； β—項(xiàng)目(或行業(yè)、公司)投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。,t,（2）權(quán)益資金成本 權(quán)益資金成本的估算難于債務(wù)資金成本的計(jì)算，一是普通股股東(權(quán)益人)對(duì)公司預(yù)期收益的要求有差異；二是對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的收益也很難做出準(zhǔn)確的計(jì)算。,(1)債務(wù)資金成本,P0—債務(wù)現(xiàn)值； F債務(wù)資金籌資費(fèi)用率； It債務(wù)約定付息額； Pt第t期末償還的債務(wù)本金； Kd所得稅稅后債務(wù)資金成本； T所得稅稅率 m建設(shè)期 n計(jì)算期,建設(shè)期利息不能避稅，運(yùn)營(yíng)期利息可以避稅。只有當(dāng)投資項(xiàng)目的收益高于資本成本的情況下，才值得為之籌措資本；反之，就應(yīng)該放棄該投資機(jī)會(huì)。 資金成本有不同的表達(dá)方式，但在實(shí)際中通常用相對(duì)數(shù)來(lái)表示，即資金的成本占資金總額的比率。 具體包括兩部分內(nèi)容：一是在籌集資金過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)籌資費(fèi)用。,6）利率結(jié)構(gòu)選擇 利率有固定利率和浮動(dòng)利率之分，一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)資本市場(chǎng)利率水平相對(duì)較低，且有上升趨勢(shì)時(shí)，盡量借固定利率貸款；當(dāng)資本市場(chǎng)利率水平相對(duì)較高，且有下降趨勢(shì)時(shí)，盡量借浮動(dòng)利率貸款?？勺杂蓛稉Q貨幣有助于外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范和外匯資金的調(diào)撥。從項(xiàng)目本身的資金平衡看，產(chǎn)品內(nèi)銷(xiāo)的項(xiàng)目盡可能不要借用外匯，所用外匯可以采用
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