【正文】 。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 流動資金使用計劃 在投產期流動資金需要量可根據投產能力安排，逐年增加流動資金。 對土地征用等前期費用，應在項目建設前期安排落實。 建設投資的使用計劃 建筑安裝工程施工進度，按分年度工作量計劃來安排資金。利用外資數額較大的投資項目應對外匯匯率的走勢進行分析，估測匯率發(fā)生較大變動時，對項目造成的風險和損失。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 利率風險 利率水平隨著金融市場情況而變動，如果融資方案中采用浮動利率計息，則應分析貸款利率變動的可能性及其對項目造成的風險和損失。 資金供應風險 資金供應風險是指融資方案在實施過程中，可能出現(xiàn)資金不落實，導致建設工期拖長，工程造價升高，原定投資效益目標難以實現(xiàn)的風險。 1000 100=20% （ 2）計算加權資金成本 加權資金成本 =20% 6%+10% 12%+50% 15%+20% 14% =% 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 融資方案的實施經常受到各種風險的影響。 1000 100=10% 普通股資金比重 =500247。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 （ 1）計算各種資金所占比例 債券的資金比重 =200247。各種資金的成本率分別為 6%、 12%、 15%和 14%。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 式中 資金的比重（權數）。其資金成本率？ 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 %%2%100%)51(5101???????? GPDK S第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 加權平均資金成本的計算 為了比較不同融資方案的資金成本，需要計算加權平均資金成本。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 股利增長模型法 GPDsK ??01式中 KS－－權益資金成本； D1－－預期第一年股利額； P0－－普通股市價； G －普通股利年增長率。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 在比選融資方案時應分析： 各種債務資金融資方式的利率水平； 利率計算方式； 計息和付息方式； 償還期和寬限期； 計算債務資金的綜合利率； 進行不同方案比選。使用該公式時應根據項目具體情況確定債務期限內各年的利息是否乘以（ 1T），如：在項目的建設期內不應乘以（ 1T），在項目運營期內的所得稅免征年份也不應乘以（ 1T）。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 上述公式中，等號左邊是債務人的實際現(xiàn)金流入；等號右邊為債務引起的未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值總額。債務資金籌集費是指 債務資金籌集過程中支付的費用；債務資金占用費是指使用債務 資金過程中發(fā)生的經常性費用。 它是衡量一個項目是否可行的重要依據，只有項目的 預期收益足以彌補資金成本時，項目才可以考慮接受。 資金籌措的方式很多，不同的籌資方式，其資金成本 也不同，比較各種資金來源的成本，合理調整資本結構， 就能達到以最低的綜合資金成本籌集資金的目的。 資金成本是項目的耗費，項目要為此付出代價、支出費用， 但這種代價最終要作為收益的扣除額來得到補償。 項目占用資金所負擔的費用同籌集資金凈額的比率， 稱為資金成本率（一般亦通稱為資金成本）。 債務期限配比 境內外借貸占比 外匯幣種選擇：選擇可自由兌換貨幣；付匯用軟貨幣 償債順序安排： 包括償債的時間順序及償債的受償優(yōu)先順序 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 資金成本是指項目為籌集和使用資金而支付 的費用，包括資金占用費用和資金籌集費用。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 債務資金結構 需要分析各種債務資金的占比，包括負債的方式及債務期限的配比。 按照我國現(xiàn)行規(guī)定，有些項目不允許國外資本控股， 有些項目要求國有資本控股。 采用新設法人融資方式的項目，應根據投資各方在 資金、技術和市場開發(fā)方面的優(yōu)勢，通過協(xié)商確定 各方的比例、出資形式和出資時間。 投資者 債權人 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 項目資本金內部結構比例（即股本結構） 是指投資各方的比例。 項目債務資金的可靠性分析內容 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 資金結構合理性分析 主要分析項目融資方案中的資本金與債務資金的比例、項目資本金內部結構的比例和項目債務資金內部結構的比例是否合理，并分析其實現(xiàn)條件。 采用銀行貸款的項目，應分析其能否取得銀行的貸款承諾。 采用上述兩種融資方式，如通過發(fā)行股票籌集資本金，應分析其獲得批準的可能性。 既有法人內部融資的可靠性分析內容 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 采用既有法人融資方式的項目，應分析原有股東增資擴股和吸收新股東投資的數額及其可靠性。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 了解既有企業(yè)資產負債結構、現(xiàn)金流量狀況和盈利能力，分析企業(yè)的財務狀況、可能籌集到并用于擬建項目的現(xiàn)金數額及其可靠性。 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 資金來源可靠性分析 主要是分析項目建設所需總投資和分年所需投資能否得到 足夠的、持續(xù)的資金供應，即資本金和債務資金供應是否 落實可靠。 在項目評價中，可轉換債券應視為項目債務資金。在項目評價中優(yōu)先股股票應視為項目資本金。 是一種兼具資本金和債務資金特點的有價證券。 資產經營權變現(xiàn)的資金 直接使用非現(xiàn)金資產 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析 準股本資金 即具有資本金性質、又具有債務資金性質。 資產變現(xiàn)的資金 第九章 項目融資方案與資金使用計劃分析