【正文】 其計算公式為： 自由現(xiàn)金流量 =經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流 用于資本性支出支付的現(xiàn)金 自由現(xiàn)金流指標，可以用于考核、評價企業(yè)一個會計年度實現(xiàn)現(xiàn)金流情況；應(yīng)用累計實現(xiàn)的自由現(xiàn)金流進行考核和評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，更具有分析、比較價值： 一是，從投資效益角度分析，判斷企業(yè)累計投入資本的回收程度和回收速 度； 二是，從經(jīng)營責(zé)任角度分析，判斷企業(yè)經(jīng)營者的真實經(jīng)營水平（優(yōu)于利潤指標考核）。其計算公式為： 流入流出比 =現(xiàn)金流入量 /現(xiàn)金流出量 （五）現(xiàn)金支付能力分析 現(xiàn)金支付能力分析，主要是以分析企業(yè)當(dāng)年實現(xiàn)的自由現(xiàn)金流和累計自由現(xiàn)金流指標為主。其計算公式為： 某項活動現(xiàn)金流出比重 =某項活動現(xiàn)金流出量 /現(xiàn)金流出總量 流入流出比分析 流入流出比，是指企業(yè)的現(xiàn)金流入量與流出量之比。其計算公式為： 某項活動現(xiàn)金流入比重 =某項活動現(xiàn)金流入量 /現(xiàn)金流入總量 現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是指經(jīng)營、投資、籌資三項活動分別產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量占現(xiàn)金流出總量的內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率。 現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是指經(jīng)營、投資、籌資三項活動分別產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占現(xiàn)金流入總量的內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率。其分析重點如下： ⑴觀察企業(yè)在正常情況下籌資活動中的借入資金與償還債務(wù)支付的現(xiàn)金是否差異過度； ⑵分析企業(yè)吸收投資收到的現(xiàn)金與出資約定的時間、數(shù)額相符； ⑶ 分析借入資金是否適度、適時，與現(xiàn)存貨幣資金比較分析是否存在資金冗余或浪費。也應(yīng)進行如下分析： ⑴分析用于購置固定資產(chǎn)、無效資產(chǎn)等長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金是否符合資本支出預(yù)算（計劃）； ⑵分析用于購置固定資產(chǎn)、無效資產(chǎn)等長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金是否過度占用流動資金，其投資資金來源是否已經(jīng)落實； ⑶分析對外 投資支付的現(xiàn)金是否符合審批程序，有無投資風(fēng)險； ⑷觀察投資收益、收回投資取得的現(xiàn)金是否已經(jīng)按分配方案足額獲得利益； ⑸分析處置固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金是否按交易價格足額收盡，并與其帳面價值比較，評估處置方案對企業(yè)利益的影響。 ⑷通過對經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析，評價企業(yè)資金良性循環(huán)能力。因此要重點進行下列分析： ⑴以“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與對應(yīng)的營業(yè)收入進行比較，分析營業(yè)收入的回款率或現(xiàn)金實現(xiàn)率； ⑵觀察與分析現(xiàn) 金流出項目及數(shù)額是否異常。所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量，是指企業(yè)現(xiàn)金流量能夠按照預(yù)期目標進行循環(huán)的效果。 第三講 現(xiàn)金流量表分析 （一）現(xiàn)金流量分析的意義 現(xiàn)金流量分析的意義在于： 反映企業(yè)生存和可持續(xù)發(fā)展能力； 觀察企業(yè)現(xiàn)金的流入來 源、流出去向，以及流量； 判斷企業(yè)的現(xiàn)金支付能力； 評價企業(yè)資本運營的效率及良性循環(huán)程度。 市盈率 市盈率，是指市場股價與每股收益的比率，其倒數(shù)為投資報酬率。用公式表示為： 每股收益 =（稅后利潤 優(yōu)先股股利） /普通股股數(shù) 每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)，是指公司凈資產(chǎn)與普通股股份的比率。 （五） 上市公司利潤表特殊指標分析 上市公司由于股票在證券交易市場流通，他的盈利能力對公司股價有著重要影響。如尚不能按市場經(jīng)濟規(guī)律有機利用其他運營公司 的本地電話資源。 機會成本不是實際成本，但對企業(yè)的利益會產(chǎn)生一定負面影響。 將舉例數(shù)據(jù)代入公式，則單位邊際貢獻 =扣稅后單價 單位變動費用 = p（ 1I） b =59（ 13%） =(元 ) 毛益率 =單位邊際貢獻 /扣稅后單價 = [p（ 1I） b]/ p（ 1I） =247。 以上面舉例為例，設(shè) y 為混合費用， a 為固定費用， b 為單位變動費用 ,x 為業(yè)務(wù)量，則 y=a+bx 經(jīng)計算處理的數(shù)據(jù)如下： 項目 X y xy X2 第一季度 120 8160 979200 14400 第二季度 160 9520 1523200 25600 第三季度 190 10440 1983600 36100 第四季度 250 12475 3118750 62500 ∑ 720 40595 7604750 138600 已知， y=a+bx n=4 其中： b=（ n∑ xy∑ x∑ y） /[n∑ x2（∑ x） 2] a=（∑ yb∑ x） /n 將表中數(shù)據(jù)代入公式得： b=（ 4 7604750720 40595） /（ 4 1386007202）=(元 ) a=( 720)/4=(萬元 ) 由此建立該項業(yè)務(wù)的成本模型為 : y=(萬元 )+ ⑵保本業(yè)務(wù)量分析 保本業(yè)務(wù)量是指當(dāng)收入總額恰巧等于總成本，即利潤等于零時的業(yè)務(wù)量。 代入公式得： b=（ 124758160） /（ 250120） =(元 ) a= 250=(萬元 ) 所以 ,應(yīng)用高低點法建立的成本模型為 y=+ ②直線回歸法 直線回歸法也叫最小二乘法。 ①高低點法 高低點法是根據(jù)一定時期內(nèi)最高業(yè)務(wù)量時的混合費用與最低業(yè)務(wù)量時的混合費用之差除以最低業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量之差，進而推算混合費用中的固定費用部分和變動費用部分的方法。分析混合費用中的固定費用和變動費用有多種方法，這里僅介紹常用的兩種方法。以此方法分析量?本?利關(guān)系和盈利能 力。 分析的指標，一般包括業(yè)務(wù)量、收入所占有的市場份額或比重。 ⑶市場占有率分析 市場占有率是指公司的某項指標占同業(yè)或同區(qū)域市場總量的份額及比重。 3) b=3008 將 b 值代入 y=bx,因此建立收入預(yù)測模型為 :y=3008x 由此 ,可以預(yù)測 2020 年 (第四年 )的預(yù)算收入目標 : 將 4 代表 2020 年度代入公式 x,則求得 :y=3008 4=12032(萬元 ) 但是 ,用此方法分析較前面用平均遞增率的預(yù)測值存在很大差異。其應(yīng)用公式為一元直線回歸方法，即 :預(yù)測目標（ Y） =bX 根據(jù)上述舉例，設(shè)年代為 X，收入為 Y，進行數(shù)據(jù)整理如下： 項目 X Y xy X2 2020 年 1 3200 3200 1 2020 年 2 5760 11520 4 2020 年 3 9216 27648 9 ∑ 6 18176 42368 14 現(xiàn)應(yīng)用一元直線回歸方程式求解方法求常數(shù) b 值 : 首先 , 將表中有關(guān)數(shù)據(jù)代入 b=[∑ xy1/n(∑ x)(∑ y)]/∑ x2 1/n(∑ x)2 求得 , b=(423686 18176247。 比如，我們已知某分公司 2020 年實現(xiàn)收入 9216 萬元 ,又知 20202020 年期間的收入平均遞增率為 %,希望 2020 年度保持這個遞增速度 ,求 2020 年收入預(yù)算目標應(yīng)為多少 ? 收入預(yù)算目標 =2020 年 收 入 (1+ 歷 史 平 均 遞 增 率 )=9216 %=(萬元 ) 當(dāng)然 ,應(yīng)用時還應(yīng)當(dāng)根據(jù)可能預(yù)見的特殊影響因素修正期望的目標值 .使其符合實際。 即 :收入平均遞增率 = √ 9216/3200 1= 或 % 式中觀察值 n=2 發(fā)展趨勢分析 發(fā)展趨勢分析，是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及發(fā)展規(guī)律預(yù)測未來發(fā)展趨勢的分析方法 。一般用如下指標進行分析與預(yù)測 。自身發(fā)展能力分析，主要包括可持續(xù)發(fā)展能力分析、盈虧平衡分析等。它反映所有者權(quán)益保值或增值情況。其計算公式為： 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /所有者權(quán)益平均余額 通過對該指標的分析可以揭示如下兩個方面： ⑴反映所有者投資的獲利能力； ⑵為企業(yè)的投資者提供了獲得投資回報情況的信息； ⑶反映企業(yè)經(jīng)營者對受托資產(chǎn) 經(jīng)營成果。其計算公式如下： 總資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /總資產(chǎn)平均余額 或， 總資產(chǎn)報酬率 =收入凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 由公式可以看出，總資產(chǎn)報酬率取決于凈利潤水平和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。其計算公式為： 收入利潤率 =利潤總額 /主營業(yè)務(wù)收入 通過對收入利潤率的分析，可以了解企業(yè)每實現(xiàn)一元收入所獲得的利潤水平。通過對收入毛利率分析，可以掌握毛利水平和期間費用兩個因素對獲得利潤的影響。其中毛利等于營業(yè)收入凈額扣除成本后的差額。 分析和評價企業(yè)盈利的指標有： 收入毛利率、收入利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)保值增值率。 （二） 企業(yè)盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)通過經(jīng)營活動獲取利潤的能力。 P1 P3=33003600=300(萬元 ) 表示由于折扣價格比上年同期下降 ,使收入減少300 萬元 . （ P2 P0） +（ P3 P2） + （ P1 P3） = P1 P0=816+360+(300)=876(萬元 ) 表示為通話時長、資費、折扣價格三個因素變動的共同影響。 已知 P0=(通話時長 ) (資費 ) 60%(折扣價 )=2424(萬元 ) P1=20200(通話時長 ) (資費 ) 55%(折扣價 )=3300(萬元 ) P1 P0=33002424=876(萬元 ) 第一次替代 : P2=20200 60%=3240 第二次替代 : P3=20200 60%=3600 第三次替代 : P1=20200 55%=3300 P2 P0=32402424=816(萬元 ) 表示由于通話時長比上年同期增加 ,使收入增加816 萬元 。根據(jù)資料顯示，本期實現(xiàn)通話時長 20200 萬分鐘，上年同期為 萬分鐘；本期資費為每分鐘 元 ,上年同期為每分鐘 萬元；本期售卡折扣價為 55%，上年同期的售卡折扣價為 60%。即： ( P2 P0)+( P3 P2)+ （ P1 P3） = P1 P0 下面舉例說明連環(huán)替代法的具體應(yīng)用。即： P1=a1 b1 c1 ④ ④ ③ = P1 P3 的差額，則表示為 c 因素變動的影響。 P3= a1 b1 c 0 ③ ③ ② = P3 P2 的差額，則表示為 b 因素變動的影響。 P2= a1 b0 c0 ② ② ① = P2 P0，其差額表示為 a 因素變動的影響。需要說明，當(dāng)分析某一個因素時，需將其余因素暫時當(dāng)做不變的因素。 報告期與基期數(shù)的差異 P1 P0 即為 分析對象。 所謂連環(huán)替代法，是通過順次逐個替代影響因素，計算各相關(guān)因素變動對指標差異影響程度的一種因素分析方法。 多因素變動分析 多因素變動分析，是指以某項指標為對象，從分析各相關(guān)因素變動對差異影響程度的一種方法。比如在已知自己基期收入結(jié)構(gòu)比重和本期收入增長率的情況下，可以分析本公司收入增長使全公司的收入增長了多少，做出多少貢獻？ 舉例 2：已知本分公司上年度實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 20 億元，占全公司上年實現(xiàn)收入總額的比重為 8%，又已知今年上半年本分公司的收入增長率為 40%。其應(yīng)用公司如下： 某項業(yè)務(wù)增長對總體指標