【正文】 建立考核激勵機制和薪酬制度，吸引和培養(yǎng)高素質專 業(yè)人才。組建投資集團（1）組建集團公司，理順公司管理體制 進一步整合政府有效資源、資本，注入市建投公司，擴大資產規(guī)模，組建投 資集團，規(guī)范內部管理，不斷提高建投公司的融資能力和提升公司整體形象。在項目投資收益率大于籌資成本的基礎上，可以考慮信托貸款和短期融資券 這兩類短期融資方式。三是在清理規(guī)范融 資平臺的基礎上，謀劃發(fā)行二期企業(yè)債券 20 億元。繼南部新區(qū)城鎮(zhèn)基礎設施建設項目與農發(fā)行建立的良好合作勢頭，在土地指標允許的情況下，謀劃道東城鎮(zhèn)基礎設施建設項目，爭取農發(fā)行貸款 35 億元。設立創(chuàng)業(yè)投資公司，通過中藥產業(yè)園這個平臺，利用風險投資基金參股處于創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)，扶持當?shù)刂行∑髽I(yè)的發(fā)展，特別是中藥類中小企業(yè)，在助力 企業(yè)發(fā)展的同時分享企業(yè)成長帶來的效益。在時機成熟的情況下，考慮跨地市發(fā)展房地產業(yè)務，分享省內其他地方經濟發(fā)展 帶來的收益。（2）做大做強經營性產業(yè)，提升公司盈利能力。（1）做實公司資產，注入土地資產和優(yōu)質企業(yè)股權 我市可以參照其他地市做法，進一步整合政府資源，通過劃撥、出讓等方式 不斷擴大建投公司土地儲備規(guī)模，優(yōu)化資產結構，提高土地出讓收益，提升融資 能力，減輕市財政壓力。（2）公司市場化程度低，贏利點偏少 同全國絕大多數(shù)城投公司一樣，都要聽命于政府，這可以說是公司的有利資 源，也可以說是限制因素，因為在公司融資時可以有政府財政做擔保，政府對公 司也會有很多的政策傾斜，但從另外角度來說又會束縛公司的發(fā)展，影響公司的 產業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，收益來源則過渡集中一兩個領域，比如說，具有亳州地方特色 的中藥產業(yè)還未實質性涉及到。有關金融機構人士表示，后 續(xù)調控政策仍有望密集出臺，上半年將是主要的出臺時段。2010 年國務院 19 號文的下發(fā)，文件要求，融資平臺公司因承擔公益性項目融資任務舉債，融資項目要求項目本身有穩(wěn)定經營性收入并且償債資金 70%以 上應來源于公司自身收益，抵押資產必須是可變現(xiàn)的非公益性有效資產。2010 年 11 月 10 日，國務院召開會議要求嚴格控制城鄉(xiāng)建設用地增減掛鉤 試點規(guī)模和范圍。： 2010 年 12 月份的中央經濟工作會議提出：2011 年宏觀經濟資產的基 本取向要積極穩(wěn)健、審慎靈活，具體分析則是要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨 幣政策，2011 年我們經濟將面臨很大的通脹壓力，首要任務是穩(wěn)定物價和防止 經濟過熱。通過擔保、典當公司業(yè)務開展、建投地產公司房地產開發(fā)以及建投公司的 股權投資等多元化經營，2010 年公司實現(xiàn)經營性利潤 3000 多萬元。城投公司要充分挖掘和利用城市資源，形成良好的投入、產出機制，引入市 場經濟模式來對城市資產進行經營運作，充分發(fā)揮資產的整體融資效應，實現(xiàn)土 地的變現(xiàn)與增值。第四章 建投公司運行現(xiàn)狀分析及未來展望國內有關專家在比較分析了發(fā)達國家和發(fā)展中國家在城市基礎設施融資方 面的經驗與教訓之后，認為政府應盡可能減少用于基礎設施的財政支出，多引入 市場機制，多渠道籌集資金才是我國城市基礎設施建設的最終出路。公司重視完善法人治理結構，加強資本結構的優(yōu)化，建立起了一整套適于管 理者的激勵約束機制。規(guī)范融資平臺 國發(fā)?2010?19 號文下發(fā)后，六安城投公司堅定了走產業(yè)化發(fā)展的道路，投資設立全資子公司六安市建設發(fā)展有限公司，自主投資開發(fā)的皋城小區(qū) 33 層 住宅樓預計凈利潤達 3500 萬元以上，29 層六安城投大廈即將竣工；5 月成立六 安市信用擔保有限公司，注冊資本 3 億元，全年利潤 1000 萬元；并嘗試對國有 資產進行市場化運作，首批安臵小區(qū)（一期）37 間車庫成功公開拍賣，獲利 260 多萬元。二是 2010 年謀劃“六安市城 市污水治理項目”申請德國復興銀行促進性貸款 5800 萬歐元，該項目將于 2011 年 1 月份進行現(xiàn)場評審。服務城市建設 一是謀劃六安淠河治理項目，獲得農發(fā)行支持。由政府收儲后劃撥至建投公司的土地和建投公司直接收儲的土地構成，土地 規(guī)模約 1 萬余畝，其中約 95%為劃撥土地，剩余約 5%為出讓取得的土地。當前公司正在積極準備二期債券的發(fā)行，將把一些公益性資產陸續(xù)剝離，以高評估價注入 3000 畝土地，對公司原承建的 政府項目補充代建協(xié)議。目前，公司已初步形成四大業(yè)務板 塊：水務板塊，臵業(yè)板塊，城建板塊和固廢板塊。（二）六安城投六安城市建設投資有限公司，成立于 2000 年 3 月份，注冊資本 10 億元人民 幣，是六安市政府經營城市建設投融資的平臺，在國有資產運營、土地收儲、城 市基礎設施建設、城市供排水等市政設施的經營上處于主體地位。此外，在城鎮(zhèn) 化、職工安臵、企業(yè)改制、縣域經濟等方面，蕪湖建投主動提供資金支持，以推 動建設，促進產業(yè)升級和經濟社會全面協(xié)調可持續(xù)發(fā)展，進一步延長了公司的產 業(yè)鏈條。 公司根據(jù)蕪湖市政府產業(yè)發(fā)展政策，積極拓展多種投資業(yè)務，對發(fā)展?jié)摿Υ?、前景好的汽車、金融、中介服務及紡織等多個行業(yè)積極扶持，先后投資了奇瑞汽 車、裕中紡織、華亞蕪湖塑膠、益安公司、華衍水務、徽商銀行等公司。2007～2009 年，公司長短期借款年末余額分別為 億元、 億元和 102． 53 億元，貸款銀行除國開行外，還包括中國銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、中國工商 銀行、徽商銀行等。蕪湖市政府對公司的支持力度較大，將財政預算內、外建設資金、專項資金 和政府性專項收入、基金收入統(tǒng)一納入財政建設性資金管理渠道，統(tǒng)籌安排，有 效地落實了項目的資本金。2010 年，蕪湖城投發(fā)行公司債券，募集資金 20 億元，主要用于：（1）蕪湖市三環(huán)路跨青弋江大橋及東部連接道路建設工程，（2）蕪湖 市生態(tài)環(huán)境綜合整治一期工程。以項目的建設促進城市的發(fā)展。截至 2009 年末，公司 擁有土地儲備約 15988 畝，按 2009 年出讓均價每畝 140 萬元估算，潛在收入約 為 233 億元，而收儲成本一般在每畝 30 萬元左右。公司在當?shù)匾患壨恋亻_發(fā)中占有壟斷地位，目前掌握的土地資源主要位于蕪 湖市城東和城南新區(qū)，土地利用價值和增值空間較大。財政償還渠道有： 土地增值資金，財政建設資金，財政結余資金，大橋收費，縣區(qū)財政國庫擔保，開發(fā)區(qū)遠期收益預期資金，企業(yè) 上市和資產出讓收益等。二是建立了多種籌資、融資渠道，主要包括國家特債，開行 貸款，其它商業(yè)銀行貸款，方式是建投總貸與每年財政建設資金配套。公司在投資項目上突出三個環(huán)節(jié)。（一）蕪湖城投蕪湖市建設投資公司，成立于 1998 年 2 月，注冊資本 20 億元，作為蕪湖市 的城市建設投融資平臺、國有資產授權經營平臺和土地資源整合運作平臺，從 2000 年下半年開始，市政府成立了政府性投資項目管理委員會和房地產開發(fā)用 地管理委員會，另外連同政府性投資招標采購管理委員會辦公室、建投公司，實 行四塊牌子，一套班子。城市基礎設施的運營，應當是三分建設七分管理，存量資產應進行有效利用，發(fā)揮其再融資的功能，這樣一則可以延長城市基礎設施的使用壽命，二則可以減 輕城投公司的負擔。城投公司要有準確的定位，在履行政府的政策意圖、執(zhí)行產業(yè)政策的同時也 要積極參與資本運營，追求經濟效益。第三章 中小城市城投公司運作模式研究2009 年是中國地方融資平臺爆發(fā)性增長的一年：截至 2009 年底，全國范圍 政府投資平臺的數(shù)量至少達到 8220 個，其中近5000 個是在金融危機爆發(fā)及積極 財政政策方向擬定后成立的，其中 70%以上的為縣區(qū)級的中小城投公司，地方投 資平臺總債務額達到 萬億，絕大部分為銀行貸款。短期融資券指企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行和交易，并約定在一年期限內還本付息的有價證券。分析以上 5 種融資方式，根據(jù)實際情況，我們可以學習和借鑒的有信托融資 和短期融資券。（5）.組建上市股份公司，吸收社會閑散資金 1992 年 6 月成立凌橋自來水公司，向社會發(fā)行股票，募集資金 2 億元，是 我國城市給水行業(yè)中首家實行股份制的企業(yè)。（4）短期融資券和資產支持票據(jù) 短期融資券和資產支持票據(jù)（ABCP）是近年來中短期直接融資工具的重要 創(chuàng)新，發(fā)行更加市場化，更加體現(xiàn)直接融資的優(yōu)勢。2007 年 3 月，上海城投公司通過中國銀行總行和上海分行發(fā)行“中銀平穩(wěn) 收益理財計劃”，一期募集 億元，期限二年，綜合資金成本約 %。在良好的信用等級支 撐下，上海城投公司自 1998 年起已發(fā)行近20 期的企業(yè)債券，累計籌措建設資金 達幾百億元，是全國利用債券金額最多的地方企業(yè)。之后，利用外資發(fā)展速 度加快，通過世界銀行和亞洲開發(fā)銀行融資，解決了楊浦大橋、污水治理工程、內外線高架等重大工程的建設資金。近幾年，國內絕大部分的城投公司的融資手段主要集中在銀行貸款和發(fā)行城投債，公司資產負債率步步攀升，這必然會影響到再融資額度，通過研究 上海城投公司的融資模式，我們可以發(fā)現(xiàn)其手段較為靈活并具備可持續(xù)性。另外，為了降低投資風險，吸引企業(yè)參與建設，上海市政府在土地出讓、拆遷、稅收、貸款貼息等方面實行了許多政策優(yōu)惠。第三階段：上海城投公司將有盈利的基礎設施項目推向市場，實行社會融 資。第二階段：土地批租融資模式。公司作為融 資主體，運用世界銀行和亞洲開發(fā)銀行貸款進行負債建設。上海城投公司負責實 施的政府工程采?。?“代建制”和“總承包模式”建設模式。政府通過授權城投公司組建相應的項目法人公司，通過市 場競爭方式選擇工程管理公司。隨著城市建設中市區(qū) 兩級管理體制的確立，區(qū)域性城建項目的資金籌措和還貸也向多元化方向發(fā)展。在總公司層面上只設 臵五個部室，分別為行政人事部、黨群工作部、計劃財務部、審計監(jiān)察部和發(fā)展 研究部；另在專業(yè)性分工的基礎上，成立四個事業(yè)部，分別為路橋事業(yè)部、環(huán)境 事業(yè)部、水務事業(yè)部和臵業(yè)事業(yè)部，形成公司的四大主營業(yè)務板塊。公司與基金會基金管理辦公室合署辦公，實行兩塊牌子，一套班子，并設立了由分管副市長任主席的投資公司監(jiān)事會。（三）上海城投上海市城市建設投資開發(fā)總公司成立于 1992 年 7 月，作為全國第一家城投 公司，上海城投公司逐漸從單一的政府融資平臺轉型為政府投資主體、重大項目 建設主體和城市運營主體，四大核心主業(yè)已形成規(guī)模。 公司負責的公益性項目建設主要包括電力工程、供水、排水、再生水、河道治理 工程、供熱工程、燃氣工程和環(huán)境設施投資。 公司的區(qū)域開發(fā)項目主要是對中心商務商業(yè)區(qū)、中心漁港區(qū)、黃港濕地區(qū)進 行區(qū)域綜合配套開發(fā)。 濱海新區(qū)規(guī)劃以“十四橫八縱”作為其骨架路網，總里程達 868 公里，目前 已建成 349 公里，尚需新建 519 公里。作為濱海新區(qū)城市基礎設施建設投資的主渠道和融資創(chuàng)新平臺，在履行項目 建設融資、資本運營、經營城市資源的職責的前提下，集團主要承擔濱海新區(qū)道 路交通、區(qū)域開發(fā)、環(huán)保產業(yè)、軌道交通項目共計 62 項，道路建設 635 公里，土地整理及區(qū)域開發(fā)面積近70平方公里，垃圾焚燒發(fā)電廠 2 座，高鐵交通樞紐 配套工程等，總投資額 1358 億元。（二）天津濱海新區(qū)城投天津濱海新區(qū)建設投資集團有限公司，2006 年 5 月成立，截至 2010 年 10月，公司注冊資本金 300 億元，總資產 1119 億元，現(xiàn)擁有 8 家控股子公司和多 家參股公司。通過投資物業(yè)、健身、教育等產業(yè)，并在貴陽市形成標桿地位，更進一步增 加公司的核心競爭力。當然，這與政府的強力支持有很大關系。通過引進麥肯錫、朗濤、深國企等國際一流管理咨詢公司，給公司帶 來先進的戰(zhàn)略思維、現(xiàn)代化的組織結構、前沿的品牌建設和營銷理念。中天城投的強勢發(fā)展，綜合分析，可以歸納為以下幾個突出因素： ，目光敏銳。作為貴州房地產行業(yè)的龍頭企業(yè)，中天城投集團陸續(xù)開發(fā)的項目截止2010 年共40余個。公司充分