【正文】 風險投資的最終目標不是經(jīng)營企業(yè)，而是通過一段時間的經(jīng)營管理后相機退出投資，從而獲得較高的回報，這是投資者進行風險投資的積極性之所在。第二，風險投資的退出機制存在缺陷。美國風險投資約有80%的資金主要集中于風險企業(yè)的成長階段和創(chuàng)建階段，其余20%投在種子期及成熟階段。風險投資的社會化程度不高使得資金規(guī)模有限，同時也使市場風險得不到有效分散。首先，風險投資資金來源單一。民間融資問題的解決己不能簡單地靠行政手段，必須積極地建立中小企業(yè)金融機構，拓寬中小企業(yè)融資的渠道，才能使該問題從根本上得以解決。一些中小企業(yè)只好轉(zhuǎn)向民間渠道融資，民間融資比例呈現(xiàn)逐年上升趨勢。我國現(xiàn)行的金融體系是建立于改革開放初期，基本上是與大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟相配備，隨著改革的深入與經(jīng)濟結構的調(diào)整，卻未能相應的建立起專門為中小企業(yè)服務的金融機構。再次，中小企業(yè)難以利用債券融資方式。多層次上市標準是海外成熟市場的共同經(jīng)驗。其次，發(fā)行上市門檻高、層次不夠。這一結構單一的資本市場所產(chǎn)生的不良后果已突出表現(xiàn)在：一是難以發(fā)揮資本市場機制；二是難以提高資本市場的集中度；三是不利于降低資本市場的整體風險。首先，尚未建立適合中小企業(yè)融資的多層次、不同風險度的股票交易市場。國家對國有大中型企業(yè)和企業(yè)集團逐步制定和實施了不少扶持政策，使其融資問題已經(jīng)在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業(yè)發(fā)展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務的優(yōu)惠政策。、法規(guī)由于法律、法規(guī)對銀行支持中小企業(yè)融資的相關法律制度不完善，現(xiàn)在銀行對支持中小企業(yè)發(fā)展的意見大多數(shù)是宏觀指導性的意見，缺乏相關法規(guī)的配套、銜接，使中小企業(yè)和商業(yè)銀行都缺乏參與市場公平竟爭的法律保證。國有大中型企業(yè)欠款難還，毫無疑問，對于本來信譽良好的中小企業(yè)貸款份額造成擠出效應，使中小企業(yè)貸款更加困難。大企業(yè)信譽好、融資量大，深得金融機構的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完；相反，中小企業(yè)缺乏良好的信譽，融資額度有限，常常捉襟見肘。繁瑣耗時耗力的融資手續(xù)，使無數(shù)有意融資的中小企業(yè)望而卻步。如前所述，中小企業(yè)融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務。謹慎原則對國民經(jīng)濟的健康發(fā)展非常重要，但在客觀上也給風險性較高的中小企業(yè)的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機會。由于資金或貨幣在經(jīng)濟生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經(jīng)濟影響的全局性，各國都對金融業(yè)制定了較為嚴格的經(jīng)營規(guī)則，保證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機給整個國民經(jīng)濟及社會帶來的不利后果。 金融企業(yè)的謹慎不利于風險性較高的中小企業(yè)的融資。尤其是個別中小企業(yè)的某些欺詐行為和由此引發(fā)的抽逃資金、拖欠賬款、逃廢銀行債務、惡意偷、欠稅等信用問題己在一定程度上影響了中小企業(yè)的整體信用形象，使得眾多投資者望中小企業(yè)而卻步，更傾向于將資金投入到資信較好的大企業(yè)及國債市場。信用是一種資源，是企業(yè)的無形資產(chǎn)，在市場經(jīng)濟中，信用己成為市場交易的基本準則。但不可否認，也有不少中小企業(yè)，其產(chǎn)品質(zhì)量的可信度是非常高的。、信用觀念淡薄、缺乏信譽中小企業(yè)由于技術落后，人才缺乏，管理上的落后，其產(chǎn)品的質(zhì)量很難保證，市場上的假冒偽劣商品來自中小企業(yè)的不在少數(shù)。還有相當一部分中小企業(yè)負責人及其一般管理者還停留在家庭式管理狀態(tài)，不能適應現(xiàn)代市場經(jīng)濟的要求。、管理落后社會觀念的原因，也有中小企業(yè)主自身素質(zhì)的因素，不重視人才，許多甚至根本沒有具有專業(yè)技術職稱的技術人員。、資本技術密度低、技術裝備水平落后我國的中小企業(yè)，數(shù)量巨多，但大多仍處于小規(guī)模運轉(zhuǎn)狀態(tài)。另外，資評估中介服務不規(guī)范，對抵押物的評估往往不按市場行為準確評估，隨意性很大。最后，抵押擔保費用高及資產(chǎn)評估服務不規(guī)范。而且企業(yè)之間相互擔保，往往是一家企業(yè)出了問題會連累一批企業(yè)，并容易一起惡性循環(huán)，這通常又被認為是社會穩(wěn)定所難以承受的。其次，中小企業(yè)難以找到合適的擔保人。2導致我國中小企業(yè)融資難的原因分析首先，中小企業(yè)可抵押物少，抵押物的折扣率高。就是能從銀行取得貸款,貸款審批程序煩瑣,資金到位,已經(jīng)錯失商機,失去短期借款的目的。而這種畸形的融資局面使得占企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)僅獲得全國總貸款數(shù)量的20%?，F(xiàn)在親友借貸、職工內(nèi)部集資以及明間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但也由于各地經(jīng)濟發(fā)展水平以及民間信用體系的差異，非正規(guī)金融在不同的地區(qū)發(fā)育程度差異極大也使很多中小企業(yè)發(fā)展受到了更大的阻礙。同時抵押貸款和擔保貸款成為銀行給中小企業(yè)最主要的貸款方式，因此資信質(zhì)量高的企業(yè)就成為各金融機構爭奪的對象，一些有發(fā)展?jié)摿Φ荒芴峁┳銐蛐刨J保證或者剛開始發(fā)展規(guī)模小無有效抵押物質(zhì)的中小企業(yè)，由于銀行缺乏敏銳的識別能力，往往受到冷落。目前我國總中小企業(yè)融資渠道狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)融資呈內(nèi)部融資比重大，外源融資低的現(xiàn)狀。它是構筑在雇員人數(shù)、企業(yè)資產(chǎn)總值、企業(yè)經(jīng)營收入和其它數(shù)量標準上動態(tài)的相對的概念。只要堅持體制創(chuàng)新、多方協(xié)調(diào)與齊頭并進的觀念，中小企業(yè)努力提高自身融資能力，國家寄予政策扶持，金融機構在控制風險條件下進行信貸市場創(chuàng)新，融資相關各方面協(xié)調(diào)利益、互相合作，我國中小企業(yè)融資難的問題定會得到有效解決。國外金融機構為中小企業(yè)推出了形式多樣的貸款方式，主要有:信用額度貸款、循環(huán)額度貸款和承諾貸款等。銀行符合此類特點并經(jīng)常使用的產(chǎn)品有銀行承兌匯票、短期流動資金貸款等。商業(yè)銀行應積極為中小企業(yè)提供多樣化的綜合金融服務。d、倉單抵押融資倉單作為一種有實物產(chǎn)品做后盾的流通工具，在一些工業(yè)化國家成為一種融資工具，因為它可以進行交易、買賣、互換、用作借款的抵押品或用于金融衍生工具。c、應收帳款融資中小企業(yè)還可以將應收帳款作為擔保以獲得貸款(又稱作保理業(yè)務)。中小企業(yè)在固定資產(chǎn)方面沒有優(yōu)勢，但通常擁有大量易變現(xiàn)的存貨等流動資產(chǎn)。這實質(zhì)是企業(yè)通過暫時出讓資產(chǎn)所有權作為抵押而獲得信貸資金的一種融資方式。所謂動產(chǎn)融資就是指貸款人以各種動產(chǎn)為擔保物從銀行獲得各種資金支持和行為。d、發(fā)展政策性擔保體系由政府牽頭組建面向中小企業(yè)的政策性金融機構或擔保公司，當中小企業(yè)符合政策扶持要求、需要融資、但擔保物不足時，由政策性金融機構為中小企業(yè)提供擔保，以保障中小企業(yè)能夠得到商業(yè)性金融機構的融資。c、強制存入保證金金融機構可以要求貸款申請者事前參加儲蓄計劃(作為保證金)，定期存入一 定現(xiàn)金，并且在貸款未清償前，不得退出儲蓄計劃。從國外金融實踐來看，此類擔保主體的替代對激勵客戶還帶有促進作用，并且有助于精簡貸款手續(xù)，提高銀行對融資需求的反應速度和貸款效率。這樣，既可以滿足銀行經(jīng)營管理中風險控制的要求，又適應了中小企業(yè)的現(xiàn)實情況，以下是幾種替代性擔保方式:a、變企業(yè)擔保為個人擔保對于中小企業(yè)而言，其經(jīng)營者和所有者在大多數(shù)情況下是統(tǒng)一的，因此將對企業(yè)的信貸轉(zhuǎn)化為對個人的信貸基本上是一致的。下面就介紹一些主要的金融創(chuàng)新工具。Ⅴ商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資方面的金融創(chuàng)新不同的中小企業(yè)由于所處的行業(yè)不同、經(jīng)營理念不同，而具有不同的融資需求。Ⅳ.中小企業(yè)信用評級體系的改進與優(yōu)化對于中小企業(yè)的信用評級指標，應當選擇最能反映中小企業(yè)財務狀況、對貸款質(zhì)量影響最大、最具有預測和分析價值的變量。所謂高科技產(chǎn)業(yè)主要是指技術密集或以科學為基礎的產(chǎn)業(yè)，其特點是直接來自科學或與科學密切相關、嚴格依賴高水平的制造技術和科學化管理，以及由此產(chǎn)生的產(chǎn)品的高附加值和發(fā)展的高速度。同時，我國政府還應建立完備的中小企業(yè)信用擔保體系。在諸多法律領域，我國還有許多工作要做，主要包括以下幾點:（1）建立統(tǒng)一完善的中小企業(yè)輔導體系中小企業(yè)一般集中在勞動密集和技術密集的產(chǎn)業(yè)，中小企業(yè)的發(fā)展有賴于人力資源的提高與更新，在中小企業(yè)中建立完善的輔導體系，幫助中小企業(yè)發(fā)展是政府刻不容緩的大事。與此同時，政府還應該規(guī)范和清理稅外收費，增加收費政策的透明度，降低中小企業(yè)的稅費負擔，使中小企業(yè)能明確預計自己的稅費成本，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個良好有序的外部環(huán)境。這種做法對于建立一個規(guī)范、公平的稅收環(huán)境很有幫助，已成為澳大利亞成功的稅改經(jīng)驗。很多國家通過自己的實踐已經(jīng)證實了這一點，如澳大利亞。稅務機關與納稅人應充分履行稅法所賦予的權利和義務，逐步建立良好的合作關系。(4)加大產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結構的調(diào)節(jié)力度產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)調(diào)整屬于宏觀調(diào)控的范疇，是政府對市場調(diào)節(jié)的一種糾正，企業(yè)自身很難自覺地、有意識的自發(fā)進行。(2)加大中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期的稅收扶持中小企業(yè)的發(fā)展對解決下崗分流和再就業(yè)問題、保持社會穩(wěn)定、促進經(jīng)濟增長影響巨大。其次，要處理好流轉(zhuǎn)稅和所得稅兩者的結構關系。政府應采取相應的政策措施，加強在資金投入、技術創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)引導等方面的稅收扶持和調(diào)節(jié)，改革和完善現(xiàn)行所得稅和增值稅，調(diào)整稅制結構，優(yōu)化稅收環(huán)境，促進中小企業(yè)走出資金困境。在對中小企業(yè)扶持一段時間后，擔保機構應規(guī)范合理地及時退出企業(yè)，以便給更多的企業(yè)提供幫助。雙方要積極配合，通過契約形式來處理發(fā)生的壞賬，這樣對于保護擔保機構與協(xié)作銀行都有十分重要的意義。第三，關于損失理賠。結合我國具體實情，我國擔保機構的擔保倍數(shù)一般在10倍以內(nèi)。第一，關于擔保機構和協(xié)作銀行的責任比例，國際上通行的做法是擔保機構約占70%一80%，銀行約占20%一30%。若建立二級信用擔保體系，則可以極大地增強中小企業(yè)從銀行獲得貸款的能力。在日本，先是擔保公司給企業(yè)貸款擔保，然后是保險公司再為擔保公司的這筆貸款進行保險。第三，實施再擔保。第二，建立擔保資金的后續(xù)補給制度。第一，為了控制擔保風險，銀行與信用擔保機構應各自承擔一定的責任。運作方式上，以“政策化資金、法人化管理、市場化運作”為經(jīng)營原則，以實施反擔保等措施嚴格控制和防范經(jīng)營風險，擔保公司運作的主要目的都在于促進企業(yè)技術進步、推動科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，以信用擔保手段為中小企業(yè)服務，著力去解決它們發(fā)展中所遇到的融資難問題。擔保公司的介入分散了商業(yè)銀行貸款的風險，商業(yè)銀行資產(chǎn)的安全性得到了更高的保證，從而增強了商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的信心，使中小企業(yè)的貸款渠道變得通暢起來。另外，由于擔保人是被擔保人潛在的債權人和資產(chǎn)所有人，因此，擔保人有權對被擔保人的生產(chǎn)經(jīng)營活動進行監(jiān)督，甚至參與其經(jīng)營管理活動。作為一種特殊的中介活動，信用擔保具有以下特點:信用擔保介于商業(yè)銀行與企業(yè)之間，它是一種信譽證明同資產(chǎn)責任保證相結合的中介服務活動。（3）樹立營造企業(yè)文化，廣泛吸引各類型人才。Ⅳ擔保機構尚不健全，運作機制尚存在一些問題。Ⅲ我國資本市場的不完善方面(1)在正式資本市場上難以獲得上市資格。(3)缺乏專門為中小企業(yè)服務的中小商業(yè)銀行。Ⅱ各類銀行金融機構的原因(1)我國銀行監(jiān)管部門對各類銀行監(jiān)管嚴格，各類銀行自身對風險控制要求較高，特別是國有商業(yè)銀行從其經(jīng)營機制客觀上制約了對中小企業(yè)的信貸投入(2)銀行實施信貸審批集權制，從操作流程上制約了對中小企業(yè)的支持力度。(2)定向為中小企業(yè)提供融資服務的機構設置不健全。而中小企業(yè)普遍固定資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押物不足，抵押貸款的難度較大。1998年以來各商業(yè)銀行和中小金融機構普遍推行了抵押擔保制度。如此等等，均增大了中小企業(yè)貸款的難度。此外，貸款償還的高違約率也是銀行不愿向中小企業(yè)提供貸款的一個重要原因。一些銀行人員根據(jù)日常管理信息估計，我國有近30%的私營中小企業(yè)，近60%。很少有企業(yè)顧及長遠利益，從長足發(fā)展角度自留資金以備擴大生產(chǎn)、研發(fā)新產(chǎn)品中資金所需。即使隨著企業(yè)不斷發(fā)展及其內(nèi)部分配體制的調(diào)整，企業(yè)可支配的盈余逐漸增大，但投入大再生產(chǎn)的資金卻甚少。(2)中小企業(yè)缺少長期發(fā)展規(guī)劃，缺乏自身收益留存和積累。總之，目前我國中小企業(yè)面臨著嚴重的信用危機。第三，企業(yè)缺乏品牌意識，對產(chǎn)品質(zhì)量把關不嚴，生產(chǎn)信用缺失。第二，企業(yè)商譽意識差、商業(yè)信用缺失。目前我國中小企業(yè)的信用問題是融資難的最根本原因，其突出表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，企業(yè)還款信用不足。一、造成我國中小企業(yè)融資難的主要原因中小企業(yè)自身存在信用、財務、管理、制度等方面的缺陷，這是導致融資陷入困境的主要原因之一，具體表現(xiàn)如下：（1）中小企業(yè)自身反映信息嚴重不對稱，面臨信用缺失問題。據(jù)《2008年中國企業(yè)發(fā)展報告》，我國小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)99%以上，其工業(yè)產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利潤、出口總額分別占全國企業(yè)的62%、56%、40%和60%左右，上繳稅收占國家稅收總額的55%，中小企業(yè)還提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會，特別是90年代以來，%是由中小企業(yè)創(chuàng)造的，中小企業(yè)已構成了我國經(jīng)濟的一個重要層面。中小企業(yè)在促進科技進步、豐富產(chǎn)業(yè)組群、提高資源配置效率、細化社會專業(yè)分工，增加就業(yè)和擴大出口等方面，發(fā)揮著不可忽視和不可替代的作用?！局饕獏⒖嘉墨I】[1]王悅.《淺談中小企業(yè)的融資問題》.集團經(jīng)濟研究，2004年第9期.[2]張彤璞，王鐵山.《中小企業(yè)公司治理與融資問題探究》.陜西科技大學學報（自然科學版），2006年第2期.[3]劉向麗.《中小企業(yè)融資問題及對策》.沿海企業(yè)與科技，2005年第11期。設立省創(chuàng)業(yè)投資引導資金，每年安排3000萬元，主要用于資助搭建創(chuàng)業(yè)投資服務平臺，組織引進省外、境外創(chuàng)業(yè)投資等。又如，福建省政府近期出臺了《關于進一步支持中小企業(yè)融資的若干意見（試行）》。近年來，許多地方政府為了解決中小企業(yè)融資問題，制定了一些扶持政策，值得借鑒。（三）加大中小企業(yè)融資的扶持力度中小企業(yè)融資具有其特殊性，離不開政府的扶持，世界上許多國家和地區(qū)立法機關和政府都對中小企業(yè)融資給予特殊的支持，形成一個比較完善的中小企業(yè)發(fā)展的政府組織支持、法律保證系統(tǒng)、財政支持系統(tǒng)，為中小企業(yè)發(fā)展提供了強有力的支持。四是完善資本市場結構，建立多層次的市場體系。同時必須建立并完善中小企業(yè)信用擔保體系。三是建立和健全對中小企業(yè)融資的信用評價體系和信用擔保體系。二是放松市場管制，逐步推動利率市場化。目前，中國人民銀行已通過指導意見的方式，鼓勵各商業(yè)銀行采取各種貸款品種支持中小企業(yè)的發(fā)展，也鼓勵民營資本進入金融領域。（二）完善中小企業(yè)融資的有關金融體系一是要建立完善的中小企業(yè)政策性金融體系。筆者認為，建立