【正文】 風險投資的最終目標不是經營企業(yè)，而是通過一段時間的經營管理后相機退出投資，從而獲得較高的回報，這是投資者進行風險投資的積極性之所在。第二，風險投資的退出機制存在缺陷。美國風險投資約有80%的資金主要集中于風險企業(yè)的成長階段和創(chuàng)建階段，其余20%投在種子期及成熟階段。風險投資的社會化程度不高使得資金規(guī)模有限，同時也使市場風險得不到有效分散。首先，風險投資資金來源單一。民間融資問題的解決己不能簡單地靠行政手段，必須積極地建立中小企業(yè)金融機構，拓寬中小企業(yè)融資的渠道，才能使該問題從根本上得以解決。一些中小企業(yè)只好轉向民間渠道融資，民間融資比例呈現逐年上升趨勢。我國現行的金融體系是建立于改革開放初期，基本上是與大企業(yè)為主的國有經濟相配備，隨著改革的深入與經濟結構的調整，卻未能相應的建立起專門為中小企業(yè)服務的金融機構。再次，中小企業(yè)難以利用債券融資方式。多層次上市標準是海外成熟市場的共同經驗。其次，發(fā)行上市門檻高、層次不夠。這一結構單一的資本市場所產生的不良后果已突出表現在：一是難以發(fā)揮資本市場機制；二是難以提高資本市場的集中度；三是不利于降低資本市場的整體風險。首先，尚未建立適合中小企業(yè)融資的多層次、不同風險度的股票交易市場。國家對國有大中型企業(yè)和企業(yè)集團逐步制定和實施了不少扶持政策，使其融資問題已經在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業(yè)發(fā)展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務的優(yōu)惠政策。、法規(guī)由于法律、法規(guī)對銀行支持中小企業(yè)融資的相關法律制度不完善，現在銀行對支持中小企業(yè)發(fā)展的意見大多數是宏觀指導性的意見，缺乏相關法規(guī)的配套、銜接，使中小企業(yè)和商業(yè)銀行都缺乏參與市場公平竟爭的法律保證。國有大中型企業(yè)欠款難還，毫無疑問，對于本來信譽良好的中小企業(yè)貸款份額造成擠出效應，使中小企業(yè)貸款更加困難。大企業(yè)信譽好、融資量大，深得金融機構的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完；相反，中小企業(yè)缺乏良好的信譽，融資額度有限，常常捉襟見肘。繁瑣耗時耗力的融資手續(xù)，使無數有意融資的中小企業(yè)望而卻步。如前所述，中小企業(yè)融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務。謹慎原則對國民經濟的健康發(fā)展非常重要，但在客觀上也給風險性較高的中小企業(yè)的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機會。由于資金或貨幣在經濟生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經濟影響的全局性，各國都對金融業(yè)制定了較為嚴格的經營規(guī)則，保證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機給整個國民經濟及社會帶來的不利后果。 金融企業(yè)的謹慎不利于風險性較高的中小企業(yè)的融資。尤其是個別中小企業(yè)的某些欺詐行為和由此引發(fā)的抽逃資金、拖欠賬款、逃廢銀行債務、惡意偷、欠稅等信用問題己在一定程度上影響了中小企業(yè)的整體信用形象，使得眾多投資者望中小企業(yè)而卻步，更傾向于將資金投入到資信較好的大企業(yè)及國債市場。信用是一種資源，是企業(yè)的無形資產，在市場經濟中，信用己成為市場交易的基本準則。但不可否認，也有不少中小企業(yè)，其產品質量的可信度是非常高的。、信用觀念淡薄、缺乏信譽中小企業(yè)由于技術落后，人才缺乏，管理上的落后，其產品的質量很難保證，市場上的假冒偽劣商品來自中小企業(yè)的不在少數。還有相當一部分中小企業(yè)負責人及其一般管理者還停留在家庭式管理狀態(tài)，不能適應現代市場經濟的要求。、管理落后社會觀念的原因，也有中小企業(yè)主自身素質的因素，不重視人才，許多甚至根本沒有具有專業(yè)技術職稱的技術人員。、資本技術密度低、技術裝備水平落后我國的中小企業(yè)，數量巨多，但大多仍處于小規(guī)模運轉狀態(tài)。另外，資評估中介服務不規(guī)范，對抵押物的評估往往不按市場行為準確評估，隨意性很大。最后，抵押擔保費用高及資產評估服務不規(guī)范。而且企業(yè)之間相互擔保，往往是一家企業(yè)出了問題會連累一批企業(yè)，并容易一起惡性循環(huán)，這通常又被認為是社會穩(wěn)定所難以承受的。其次，中小企業(yè)難以找到合適的擔保人。2導致我國中小企業(yè)融資難的原因分析首先，中小企業(yè)可抵押物少，抵押物的折扣率高。就是能從銀行取得貸款,貸款審批程序煩瑣,資金到位,已經錯失商機,失去短期借款的目的。而這種畸形的融資局面使得占企業(yè)總數99%的中小企業(yè)僅獲得全國總貸款數量的20%?，F在親友借貸、職工內部集資以及明間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但也由于各地經濟發(fā)展水平以及民間信用體系的差異，非正規(guī)金融在不同的地區(qū)發(fā)育程度差異極大也使很多中小企業(yè)發(fā)展受到了更大的阻礙。同時抵押貸款和擔保貸款成為銀行給中小企業(yè)最主要的貸款方式，因此資信質量高的企業(yè)就成為各金融機構爭奪的對象，一些有發(fā)展?jié)摿Φ荒芴峁┳銐蛐刨J保證或者剛開始發(fā)展規(guī)模小無有效抵押物質的中小企業(yè)，由于銀行缺乏敏銳的識別能力，往往受到冷落。目前我國總中小企業(yè)融資渠道狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內部積累，即中小企業(yè)融資呈內部融資比重大，外源融資低的現狀。它是構筑在雇員人數、企業(yè)資產總值、企業(yè)經營收入和其它數量標準上動態(tài)的相對的概念。只要堅持體制創(chuàng)新、多方協(xié)調與齊頭并進的觀念，中小企業(yè)努力提高自身融資能力，國家寄予政策扶持，金融機構在控制風險條件下進行信貸市場創(chuàng)新，融資相關各方面協(xié)調利益、互相合作，我國中小企業(yè)融資難的問題定會得到有效解決。國外金融機構為中小企業(yè)推出了形式多樣的貸款方式，主要有:信用額度貸款、循環(huán)額度貸款和承諾貸款等。銀行符合此類特點并經常使用的產品有銀行承兌匯票、短期流動資金貸款等。商業(yè)銀行應積極為中小企業(yè)提供多樣化的綜合金融服務。d、倉單抵押融資倉單作為一種有實物產品做后盾的流通工具，在一些工業(yè)化國家成為一種融資工具，因為它可以進行交易、買賣、互換、用作借款的抵押品或用于金融衍生工具。c、應收帳款融資中小企業(yè)還可以將應收帳款作為擔保以獲得貸款(又稱作保理業(yè)務)。中小企業(yè)在固定資產方面沒有優(yōu)勢，但通常擁有大量易變現的存貨等流動資產。這實質是企業(yè)通過暫時出讓資產所有權作為抵押而獲得信貸資金的一種融資方式。所謂動產融資就是指貸款人以各種動產為擔保物從銀行獲得各種資金支持和行為。d、發(fā)展政策性擔保體系由政府牽頭組建面向中小企業(yè)的政策性金融機構或擔保公司，當中小企業(yè)符合政策扶持要求、需要融資、但擔保物不足時，由政策性金融機構為中小企業(yè)提供擔保，以保障中小企業(yè)能夠得到商業(yè)性金融機構的融資。c、強制存入保證金金融機構可以要求貸款申請者事前參加儲蓄計劃(作為保證金)，定期存入一 定現金，并且在貸款未清償前，不得退出儲蓄計劃。從國外金融實踐來看，此類擔保主體的替代對激勵客戶還帶有促進作用，并且有助于精簡貸款手續(xù)，提高銀行對融資需求的反應速度和貸款效率。這樣，既可以滿足銀行經營管理中風險控制的要求，又適應了中小企業(yè)的現實情況，以下是幾種替代性擔保方式:a、變企業(yè)擔保為個人擔保對于中小企業(yè)而言，其經營者和所有者在大多數情況下是統(tǒng)一的，因此將對企業(yè)的信貸轉化為對個人的信貸基本上是一致的。下面就介紹一些主要的金融創(chuàng)新工具。Ⅴ商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資方面的金融創(chuàng)新不同的中小企業(yè)由于所處的行業(yè)不同、經營理念不同，而具有不同的融資需求。Ⅳ.中小企業(yè)信用評級體系的改進與優(yōu)化對于中小企業(yè)的信用評級指標，應當選擇最能反映中小企業(yè)財務狀況、對貸款質量影響最大、最具有預測和分析價值的變量。所謂高科技產業(yè)主要是指技術密集或以科學為基礎的產業(yè)，其特點是直接來自科學或與科學密切相關、嚴格依賴高水平的制造技術和科學化管理，以及由此產生的產品的高附加值和發(fā)展的高速度。同時，我國政府還應建立完備的中小企業(yè)信用擔保體系。在諸多法律領域，我國還有許多工作要做，主要包括以下幾點:（1）建立統(tǒng)一完善的中小企業(yè)輔導體系中小企業(yè)一般集中在勞動密集和技術密集的產業(yè)，中小企業(yè)的發(fā)展有賴于人力資源的提高與更新，在中小企業(yè)中建立完善的輔導體系，幫助中小企業(yè)發(fā)展是政府刻不容緩的大事。與此同時，政府還應該規(guī)范和清理稅外收費，增加收費政策的透明度，降低中小企業(yè)的稅費負擔，使中小企業(yè)能明確預計自己的稅費成本，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個良好有序的外部環(huán)境。這種做法對于建立一個規(guī)范、公平的稅收環(huán)境很有幫助，已成為澳大利亞成功的稅改經驗。很多國家通過自己的實踐已經證實了這一點，如澳大利亞。稅務機關與納稅人應充分履行稅法所賦予的權利和義務，逐步建立良好的合作關系。(4)加大產業(yè)、產品結構的調節(jié)力度產品、產業(yè)調整屬于宏觀調控的范疇，是政府對市場調節(jié)的一種糾正，企業(yè)自身很難自覺地、有意識的自發(fā)進行。(2)加大中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期的稅收扶持中小企業(yè)的發(fā)展對解決下崗分流和再就業(yè)問題、保持社會穩(wěn)定、促進經濟增長影響巨大。其次，要處理好流轉稅和所得稅兩者的結構關系。政府應采取相應的政策措施，加強在資金投入、技術創(chuàng)新、產業(yè)引導等方面的稅收扶持和調節(jié)，改革和完善現行所得稅和增值稅，調整稅制結構，優(yōu)化稅收環(huán)境，促進中小企業(yè)走出資金困境。在對中小企業(yè)扶持一段時間后，擔保機構應規(guī)范合理地及時退出企業(yè)，以便給更多的企業(yè)提供幫助。雙方要積極配合，通過契約形式來處理發(fā)生的壞賬，這樣對于保護擔保機構與協(xié)作銀行都有十分重要的意義。第三，關于損失理賠。結合我國具體實情，我國擔保機構的擔保倍數一般在10倍以內。第一，關于擔保機構和協(xié)作銀行的責任比例，國際上通行的做法是擔保機構約占70%一80%，銀行約占20%一30%。若建立二級信用擔保體系，則可以極大地增強中小企業(yè)從銀行獲得貸款的能力。在日本，先是擔保公司給企業(yè)貸款擔保，然后是保險公司再為擔保公司的這筆貸款進行保險。第三，實施再擔保。第二，建立擔保資金的后續(xù)補給制度。第一，為了控制擔保風險，銀行與信用擔保機構應各自承擔一定的責任。運作方式上，以“政策化資金、法人化管理、市場化運作”為經營原則，以實施反擔保等措施嚴格控制和防范經營風險，擔保公司運作的主要目的都在于促進企業(yè)技術進步、推動科技成果向現實生產力轉化，以信用擔保手段為中小企業(yè)服務，著力去解決它們發(fā)展中所遇到的融資難問題。擔保公司的介入分散了商業(yè)銀行貸款的風險，商業(yè)銀行資產的安全性得到了更高的保證，從而增強了商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的信心，使中小企業(yè)的貸款渠道變得通暢起來。另外，由于擔保人是被擔保人潛在的債權人和資產所有人，因此，擔保人有權對被擔保人的生產經營活動進行監(jiān)督，甚至參與其經營管理活動。作為一種特殊的中介活動，信用擔保具有以下特點:信用擔保介于商業(yè)銀行與企業(yè)之間，它是一種信譽證明同資產責任保證相結合的中介服務活動。（3）樹立營造企業(yè)文化，廣泛吸引各類型人才。Ⅳ擔保機構尚不健全，運作機制尚存在一些問題。Ⅲ我國資本市場的不完善方面(1)在正式資本市場上難以獲得上市資格。(3)缺乏專門為中小企業(yè)服務的中小商業(yè)銀行。Ⅱ各類銀行金融機構的原因(1)我國銀行監(jiān)管部門對各類銀行監(jiān)管嚴格，各類銀行自身對風險控制要求較高，特別是國有商業(yè)銀行從其經營機制客觀上制約了對中小企業(yè)的信貸投入(2)銀行實施信貸審批集權制，從操作流程上制約了對中小企業(yè)的支持力度。(2)定向為中小企業(yè)提供融資服務的機構設置不健全。而中小企業(yè)普遍固定資產少，土地、房產等抵押物不足，抵押貸款的難度較大。1998年以來各商業(yè)銀行和中小金融機構普遍推行了抵押擔保制度。如此等等，均增大了中小企業(yè)貸款的難度。此外，貸款償還的高違約率也是銀行不愿向中小企業(yè)提供貸款的一個重要原因。一些銀行人員根據日常管理信息估計，我國有近30%的私營中小企業(yè)，近60%。很少有企業(yè)顧及長遠利益，從長足發(fā)展角度自留資金以備擴大生產、研發(fā)新產品中資金所需。即使隨著企業(yè)不斷發(fā)展及其內部分配體制的調整，企業(yè)可支配的盈余逐漸增大，但投入大再生產的資金卻甚少。(2)中小企業(yè)缺少長期發(fā)展規(guī)劃，缺乏自身收益留存和積累?？傊?，目前我國中小企業(yè)面臨著嚴重的信用危機。第三，企業(yè)缺乏品牌意識，對產品質量把關不嚴，生產信用缺失。第二，企業(yè)商譽意識差、商業(yè)信用缺失。目前我國中小企業(yè)的信用問題是融資難的最根本原因，其突出表現在以下幾個方面：第一，企業(yè)還款信用不足。一、造成我國中小企業(yè)融資難的主要原因中小企業(yè)自身存在信用、財務、管理、制度等方面的缺陷，這是導致融資陷入困境的主要原因之一，具體表現如下：（1）中小企業(yè)自身反映信息嚴重不對稱，面臨信用缺失問題。據《2008年中國企業(yè)發(fā)展報告》，我國小企業(yè)占全國企業(yè)總數99%以上，其工業(yè)產值、銷售收入、實現利潤、出口總額分別占全國企業(yè)的62%、56%、40%和60%左右，上繳稅收占國家稅收總額的55%，中小企業(yè)還提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會，特別是90年代以來，%是由中小企業(yè)創(chuàng)造的，中小企業(yè)已構成了我國經濟的一個重要層面。中小企業(yè)在促進科技進步、豐富產業(yè)組群、提高資源配置效率、細化社會專業(yè)分工，增加就業(yè)和擴大出口等方面，發(fā)揮著不可忽視和不可替代的作用?！局饕獏⒖嘉墨I】[1]王悅.《淺談中小企業(yè)的融資問題》.集團經濟研究，2004年第9期.[2]張彤璞，王鐵山.《中小企業(yè)公司治理與融資問題探究》.陜西科技大學學報（自然科學版），2006年第2期.[3]劉向麗.《中小企業(yè)融資問題及對策》.沿海企業(yè)與科技，2005年第11期。設立省創(chuàng)業(yè)投資引導資金，每年安排3000萬元，主要用于資助搭建創(chuàng)業(yè)投資服務平臺，組織引進省外、境外創(chuàng)業(yè)投資等。又如，福建省政府近期出臺了《關于進一步支持中小企業(yè)融資的若干意見（試行）》。近年來，許多地方政府為了解決中小企業(yè)融資問題，制定了一些扶持政策，值得借鑒。（三）加大中小企業(yè)融資的扶持力度中小企業(yè)融資具有其特殊性，離不開政府的扶持，世界上許多國家和地區(qū)立法機關和政府都對中小企業(yè)融資給予特殊的支持，形成一個比較完善的中小企業(yè)發(fā)展的政府組織支持、法律保證系統(tǒng)、財政支持系統(tǒng)，為中小企業(yè)發(fā)展提供了強有力的支持。四是完善資本市場結構，建立多層次的市場體系。同時必須建立并完善中小企業(yè)信用擔保體系。三是建立和健全對中小企業(yè)融資的信用評價體系和信用擔保體系。二是放松市場管制，逐步推動利率市場化。目前，中國人民銀行已通過指導意見的方式，鼓勵各商業(yè)銀行采取各種貸款品種支持中小企業(yè)的發(fā)展，也鼓勵民營資本進入金融領域。（二）完善中小企業(yè)融資的有關金融體系一是要建立完善的中小企業(yè)政策性金融體系。筆者認為，建立