【正文】 Accounting. Oxford: Summer 1999. 。 Spring [19] David F. Hawkins, 1998, Corporate Financial Reporting and Analysis: Text and Cases, Fourth Edition, published by McGrawHill Book Co [24Jennifer Francis, Ryan LaFond, Per M. Olsson, Katherine Schipper, 2021, Cost of Equity and Earnings Attributes, The Accounting Review, Vol 79, [25]Christian Leuz, Dhananjay Nanda and Peter D. Wysocki, 2021,Earnings management and investor protection: an international parison, Journal of Financial Economics, vol. 69, Issue 3, September [26]Ray Ball, Ashok Robin and Joanna Shuang Wu, 2021, Incentive versus standards: properties of accounting ine in four East Asian countries, Journal of Accounting and Economics 36 [27]Patricia M Dechow, Ilia D Dichev, 2021, The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors, The Accounting Review. Sarasota: 2021. [28] BenHsien Bao, Lynne Chow, 1999, The usefulness of earnings and book value for equity valuation in emerging capital markets: Evidence from listed panies in the People39。本文的不足在于，未能從盈余的時間序列及盈余反應等方面更為深入地進行研究，這也是本文下一個階段要完善和補充的地方。斷指標或參數，如公司持續(xù)盈利指標、 24 經營現金流量指標以及 公司的生產經營活動是 加緊制定會計準則，減少企業(yè)會計選擇進而操縱損益的余地； 提高注冊會計師的風險意識和職業(yè)水平，加強道德規(guī)范，對瀕臨虧損邊緣的上市公司，以及虧損上市公司發(fā)生異常波動的營運資金項目和利潤表中的異常應計收益項目，注冊會計師應予以特別的職業(yè)關注； 證券監(jiān)管部門加強監(jiān)管力度，對于嚴重違法有關法規(guī)操縱損益的行為應予以嚴肅查處，以確保上市公司的質量和整個證券市場的健康發(fā)展。 如果上市公司可以通過機會主義盈余管理行為逃避因虧損而又可能受到的暫停股票上市乃至終止股票上市的處罰，那么說明我國證券市場監(jiān)管體系仍有亟待完善之處。 結 語 本文對近幾年來我國上市公司披露的財務數據來研究，主要從財務狀況、會計政策、利潤構成、現金凈流量等四個方面來分析盈 余質量。制定切實可行的審計質量激勵制度；要強化審計三級復合，嚴把審計項目質量關。這就需要加強注冊會計師審計的獨立性，同時要求注冊會計師有良好的職業(yè)操守，抵制各種誘惑。 （六）加強注冊會計師審計的獨立性并健全激勵制度 首先要強化注冊會計師審計的獨立性。為實現這一目標，推行股票期權計劃不失為一條可行途徑，它不但可以 使股東與經理人的目標最大限度地一致，而且還可以留住人才，減少現金支付負擔，更可以體現人力資本的產權價值。 （五）健全經理人的個人激勵制度 對企業(yè)經理人推行股票期權計劃和民事賠償制度，建立和健全有效的激勵約束機制。據統(tǒng)計，截至 2021 年 3 月 27 日 ,滬深兩市已經有 768 家上市公司已實施或正 處于股改程序之中，占應股改公司家數的比例近 56%；與此同時，股改公司總市值占比也已達到 %。經國務院批準，證監(jiān)會于 2021 年 4 月 29 日發(fā)布《關于上 23 市公司股權分置改革試點有關問題的通知》和交易所、中國結算公司于 2021 年 5 月 9 日發(fā)布《上市公司股權分置改革試點業(yè)務操作指引》后，金牛能源、三一重工、紫江企業(yè)和清華同方被列為首批股權分置改革試點公司。國有股的減持途徑有：一是國有股流通，即直接讓一部分國有股上市流通；二是國有股轉讓，包括拍賣、協(xié)議轉讓等；三是注銷部分國 有股，比如我國《公司法》規(guī)定的公司回購股份后必須進行注銷。監(jiān)管層應對此類上市公司“臨時抱佛腳”的種種行為加以重視。為此，需要對相關規(guī)定加以完善，如考慮將核心盈余作為衡量上市公司業(yè)績的主要指標，增加經營現金流量為負值的指標判斷，還應考慮諸如公司持續(xù)經營能力存在嚴重問題、生產經營活動處于嚴重的非正常狀態(tài)等非財 務指標因素。 從現實情況看，一味借鑒國際慣例，盲目強調會計信息相關性，有引發(fā)財務報告造假的可能。 （二）完善企業(yè)會計制度和相關會計準則 首先，結合我國證券市場的特點，在保持一定靈活性的前提下，提高會計信息的真實性和可靠性。我國會計理論工作者應在借鑒外國成熟會計體系經驗的同時結合我國實際，不斷完善我國現有的會計體系，為會計信息使用者提供更真實、可靠的會計信息。為了更好的管理和提高盈余質量，應從以下幾個方面來加強： （一）加強會計理論的研究和建設 我國的會計體系經過 1993 年以來的一系列重大改革，已經取得了長足進步，建立了較為完善的會計體系。 表 6 部分上市公司 2021年一季度現金流量情況 證券簡稱 09 年一季度經營活動現金凈流量 (萬元 ) 08 年一季度經 營活動 現金凈流量 (萬元 ) 09 年一季度投資活動現金凈流量 (萬元 ) 08 年一季度投資活動現金凈流量 (萬元 ) 09 年一季度取得借款 (萬元 ) 08 年一季度取得借款 (萬元 ) 本鋼板材 S 上石化 武鋼股份 紫金礦業(yè) 中國國航 金牛能源 西山煤電 國投電力 金地集團 三精制藥 平莊能源 恒瑞醫(yī)藥 首鋼股份 22 四、 保障上市公司盈余質量的對策建議 從研究中可以看出，上市公司是我國經濟運行中的優(yōu)勢群體，是資本市場投資價值的源泉。當然也有部分企業(yè)愿意反周期投資 ,趁資源價格相對低廉加大投資 ,如紫光古漢、 ST 滬科、金嶺礦業(yè)等 ,但在上市公司中畢竟還是少數。上市公司投資意愿仍不強。從投資活動現金凈流量的變化看 ,254家公司 2021年一季度凈流出 ,同比降低%,環(huán)比降低 %。面對金融危機的影響 ,上市公司明顯有收縮資金的需求 ,另外由于償還負債的壓力增加 ,使得籌資活動中的現金流支出很大 ,一季度償還債務的支出總額為 ,同比增長 %。與 2021年四季度經營現金凈流量 ,254家公司今年一季度環(huán)比下降了 62%。之所以規(guī)模較大公司的現金流增加明顯 ,主要由于國資委要求國有企業(yè)謹慎經營 ,準備應付金融危機。不過 ,從單個實體公司來看 ,276家公司中經營現金凈流量比去年同期更好的僅有 94家 ,主要集中在經營規(guī)模較大的公司。 （四 )現金凈流量與盈余質量關系的實證分析 統(tǒng)計顯示 ,276家上市公司 2021年一季報經營現金凈流量合計為 ,比 2021年同期的 。從扣除非經常性損益后的凈利潤來看，上市公司中非經常性損益占凈利潤的比重很大，說明公司凈利潤中有很大部分是日常經營中不應該存在的，就會影響投資者對公司的盈利能力的正確評價。營業(yè)利潤則有高有低，差距也甚大。主營業(yè)務利潤率越高，說明我國上市公司的利潤越穩(wěn)定，盈余質量越高。 （三）利潤構成與盈余質量關系的實證分析 表 5 我國部分上市公司利潤構成 我國上市公司簡稱 截 止 時間 主營業(yè)務利潤率 % 營業(yè)利潤率 % 投資收益占利潤總額比例 % 凈利潤占利潤總額比例 % 凈利潤 .萬 扣除非經常性損益后的凈利潤 深發(fā)展 A 20211231 % % % 00 萬科 A 20211231 % % % % 00 PT 金田 A 20211231 % 100% 0 ST 國農 2021331 % 100% % % 20 深振業(yè) A 2021331 % % % % 中國寶安 20211231 % % % % 0 深物業(yè)Ａ 2021331 % % % % 中興通訊 20211231 % % % % 00 長城電腦 20211231 % % % % 0 TCL 集團 20211231 % % % % 0 中原環(huán)保 20211231 % % % % 由表 5可以看出，通過經常性項目獲得凈利潤來看，這些上市公司的主營業(yè)務盈利能力比較強，盈利具備持久性。上市公司為了保住上市資格這稀缺的“殼資源”，在可能虧損的會計年度會選擇調增收益的會計政策，以避免虧損出現或將虧損延后；在虧損出現的會計年度會選擇調減收益的會計政策，加大當年虧損，為以后調高利潤埋下伏筆；而在扭虧為盈的會計年度則會作出調增收益的會計政策選擇。在我國股份制改造與證券市場建立過程中，有太多的政府行政干預。從而達到“配股生命線 ”的要求。配股成為上市公司在上市之后進行再融資的重要手段。配股圈錢的需求。 特殊的資本市場管制措施的引導。并未深入分析為何使用該會計政策，使用該政策對企業(yè)會計信息和財務指標的影響。再次，缺乏有效的會計政策選擇披露體系。其次，會計制度、會計準則存在滯后性，以致一些新領域、新行業(yè)的同類會計事項或交易會出現多種會計處理方法，這就為企業(yè)進行會計政策選擇提供了空間。 會計規(guī)范體系自身的缺陷。有些會計人員只是追求操作方法的簡便易行而放棄了為公司獲得更好會計核算方法的權力，致使選擇權利 用不足，更談不上對企業(yè)選擇權進行整體優(yōu)化了。我國當前的具體會計準則有一個較明顯的特點，即某些經濟業(yè)務需要會計人員作出職業(yè)判斷后，再進行會計選擇，然后利用選定的會計方法進行會計核算。即使是有 此意識，部分企業(yè)也沒有真正理性地選擇會計政策。盡管我國接連頒布了新的會計準則和新會計制度。而產生進行不當盈余管理的動機。此外，目前我國大部分上市公司尚未建立報酬和業(yè)績相對稱的激勵機制，對經營者的激勵主要是短期的報酬激勵，缺乏與公司業(yè)績掛鉤的長期激勵機制。相對于西方大部分國家而言。 （ 1）內部原因。國外的大部分企業(yè)采用的則是納稅影響會計法，這些政策的規(guī)定表現出極大的前瞻性。我國會計準則的超前性表現在對委托貸款減值準備、長期工程合同的規(guī)定以及對所得稅核算方法的規(guī)定上。 會計政策可選擇空間的確定是一個會計理論指導會計實踐的具體過程。 （ 5）政策選擇的可行性上，部分會計政策表現出超前性。會計政策選擇不合理，使得企業(yè)沒能達到整體優(yōu)化的目的，這就部分抵銷了會計政策選擇的作用。 企業(yè)會計政策是一個系統(tǒng)，各項會計政策均應服務于企業(yè)的發(fā)展總目標。 （ 4）政策選擇