【正文】 由于經(jīng)驗(yàn)匱乏，能力有限，設(shè)計(jì)中難免有許多考慮不周全的地方，希望各位老師多加指教。 還要感謝和我同一設(shè)計(jì)小組的幾位同學(xué)，是你們?cè)谖移綍r(shí)設(shè)計(jì)中和我一起探討問(wèn)題，并指出我設(shè)計(jì)上的誤區(qū)，使我能及時(shí)的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題把設(shè)計(jì)順利的進(jìn)行下去，沒(méi)有你們的幫助我不可能這樣順利地結(jié)稿 。 王 老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、精益求精的治學(xué)精神、深厚的理論修養(yǎng)和創(chuàng)造性的思維 深深感染了我，給我巨大的啟迪，鼓舞和鞭策，并成為我人生路上值得學(xué)習(xí)的榜樣 ， 使我的知識(shí)層次又有所提高 。 21 致 謝 在本次論文設(shè)計(jì)過(guò)程中， 王俊 老師對(duì)該論文從選題，構(gòu)思到最后定稿的各個(gè)環(huán)節(jié)給予細(xì)心指引與教導(dǎo) ,使我得以最終完成畢業(yè)論文設(shè)計(jì)。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者、經(jīng)營(yíng)者及財(cái)務(wù)人員必須提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)和識(shí)別能力，對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高警惕，密切注意，并加強(qiáng)管理，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高投資決策的科學(xué)化水平，并且確保資金的流動(dòng)性和安全性，科學(xué)配置內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，并且提高財(cái)務(wù)人員管理水平。 20 結(jié) 語(yǔ) 對(duì)于現(xiàn)代制度下的企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種客觀存在 ，是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范不僅可以識(shí)別企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)，而且可以綜合反映企業(yè)的現(xiàn)狀，促使企業(yè)樹(shù)立居安思危的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。 提高財(cái)務(wù)管理人員水平 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，要努力培養(yǎng)和提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。要明確各部門(mén)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及職責(zé)，并賦予相應(yīng)的權(quán)利，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。為了滿足各部門(mén)、各環(huán)節(jié)對(duì)資金的合理需求，準(zhǔn)確測(cè)算和供應(yīng)資金，實(shí)施資金 “ 月計(jì)劃、旬平衡、日安排 ” 的精細(xì)化管理，健全完善資金運(yùn)營(yíng)管理制度，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)抵押責(zé)任承包，加強(qiáng)對(duì)各部門(mén)、各環(huán)節(jié)的資金占用量的嚴(yán)格 控制，監(jiān)控資金的流向和流量，對(duì)資 19 金實(shí)行追蹤問(wèn)效管理，按預(yù)算供應(yīng)和配置使用資金，保證資金正常運(yùn)作，降低交易風(fēng)險(xiǎn)，減少交易成本，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)資金價(jià)值最大化。 通過(guò)資金預(yù)算控制控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 強(qiáng)化資金預(yù)算控制是從根本上保證資金運(yùn)作效率的有效途徑，也是控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀要求。企業(yè)除了要控制資金投量 ,減少資金占用外 ,還應(yīng)注意加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度 ,使其盡快轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn) ,提高資金使用率 ,減少甚至杜絕壞賬損失。 確保資金的流動(dòng)性和安全性 不少企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境甚至破產(chǎn) ,并非因?yàn)橘Y不抵債 ,而由于暫時(shí)的支付困難。另一方面 ,有 利于對(duì)投資行為的監(jiān)督 ,確保投資責(zé)任落實(shí) ,有利于確保重大決策失誤追究制度的貫徹執(zhí)行。 規(guī)范投資項(xiàng)目評(píng)估制度 目前 ,企業(yè)項(xiàng)目評(píng)估方法已普遍應(yīng)用 ,也取得了一定成效 ,但是存在的問(wèn)題仍較多 ,有不少項(xiàng)目的可行性論證目的只是為了使項(xiàng)目得到批準(zhǔn) ,是不科學(xué)的 。企業(yè)投資項(xiàng)目決策科學(xué)化 18 最 關(guān)鍵的環(huán)節(jié)主要有以下三個(gè)方面 ： 建立嚴(yán)格的投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任約束機(jī)制 企業(yè)要建立嚴(yán)格的項(xiàng)目決策責(zé)任制。具體應(yīng)占企業(yè)所有者總額多大比例 ,應(yīng)與企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn) 發(fā)展規(guī)劃相聯(lián)系 。由于現(xiàn)金流量的波動(dòng)性 ,企業(yè)確定負(fù)債到期結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)保持一定的安全邊際 ,并對(duì)長(zhǎng)、短期負(fù)債的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡 ,確定使風(fēng)險(xiǎn)最小、企業(yè)盈利能力最大化的長(zhǎng)、 短期負(fù)債比例 。 優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu) 合理安排負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)是負(fù)債結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)。 企業(yè)選 擇某一項(xiàng)目的基本前提是保證盈利或至少持平 ,這就要求借入資本的預(yù)期利潤(rùn)率大于或等于借款利息率。一定比例負(fù)債可以給企業(yè)帶來(lái)避稅效應(yīng) ,以及約束、激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者等正面效應(yīng)。企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應(yīng)以認(rèn)識(shí)和分析企業(yè)籌資現(xiàn)狀及其存在的問(wèn)題為切入點(diǎn) ,分析造成企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理的本質(zhì)原因 ,從根本上解決問(wèn)題 ,進(jìn)行財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化 。反之，風(fēng)險(xiǎn)就大 。 市場(chǎng)狀況。行業(yè)不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不同。而經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化、市場(chǎng)商品價(jià)格波動(dòng)較大，會(huì)直接對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不良影響。定性分析一般從以下幾方面來(lái)進(jìn)行： ①宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 ④ 定性分析法 在實(shí)踐中我們看到，一些難以量化的非財(cái)務(wù)信息也是影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要因素。這一方法為人們進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析提供了新的思路。由于單一財(cái)務(wù)指標(biāo)往往難以從企業(yè)整體的角度揭示危機(jī)的具體影響程度和發(fā)生時(shí)機(jī)。因而，可以通過(guò)潛在危機(jī)的直接表現(xiàn)信號(hào)即現(xiàn)金流的匾乏、過(guò)程信號(hào)即盈利能力的衰減和最終表現(xiàn)信號(hào)即企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的低下三個(gè)方面進(jìn)行具體指標(biāo)的設(shè)置。當(dāng)企業(yè)模型中所涉及的幾個(gè)財(cái)務(wù)比率趨勢(shì)惡化時(shí)，通常是財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的先兆。目前，建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的模型包括單變量和多變量?jī)煞N。企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)要經(jīng)歷一個(gè)從量變到質(zhì)變的發(fā)展過(guò)程，這種漸進(jìn)發(fā)展過(guò)程 ,必然會(huì)通過(guò)一些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化體現(xiàn)出來(lái)。 （ 4） 建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析體系 ① 定量分析法 定量分析法是以財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)為基礎(chǔ)的比率分析方法。 （ 3） 明確財(cái)務(wù)預(yù)警分析工作流程 財(cái)務(wù)預(yù)警分析的具體步驟為： ① 根據(jù) 所考察的內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)，明確信息收集目標(biāo)； ② 通過(guò)多種渠道收集多方面資料，包括 企業(yè) 外部的報(bào)刊、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、 經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告等宏觀市場(chǎng)資料和同業(yè)發(fā)布的公告、規(guī)劃等各種資料； ③ 進(jìn)行資料的整理、匯編、 計(jì)算 研究工作，尋找資料中所隱含的經(jīng)濟(jì) 發(fā)展趨勢(shì)、重要啟示以及隱含的危機(jī)與契機(jī)； ④ 將相關(guān)信息的分析結(jié)果匯集 總結(jié) ，分析企業(yè)的現(xiàn)狀，判斷企業(yè)的危險(xiǎn)程度，尋找對(duì)應(yīng)的原因； ⑤ 進(jìn)行決策，分析是否應(yīng)采取應(yīng)對(duì)措施或采取怎樣的措施； ⑥ 在風(fēng)險(xiǎn)征兆消除之后，將采取的措施以及形成的經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為企業(yè)管理活動(dòng)的規(guī)范。主要資料包括內(nèi)部數(shù)據(jù)和相關(guān)外部市場(chǎng)、行業(yè)等數(shù)據(jù)。 （ 2） 財(cái)務(wù)信息收集、傳遞機(jī)制 良好的財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，要能夠有效地預(yù)知企業(yè)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)，預(yù)先防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。 15 建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的運(yùn)行保障機(jī)制 （ 1）建立財(cái)務(wù)預(yù)警的電算化體系 計(jì)算 機(jī)系統(tǒng)可以處理大量的數(shù)據(jù)，進(jìn)行大范圍的分析比較，包括同企業(yè)、同集團(tuán)，甚至同行業(yè)。 第五 種：委托經(jīng)驗(yàn)豐富的中介機(jī)構(gòu)履行預(yù)警職能，實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)警代理 。 第三種：是由企業(yè)的某些除財(cái)務(wù)部以外的職能部門(mén)（如審計(jì)部門(mén)、安全部門(mén)）承擔(dān)財(cái)務(wù)預(yù)警工作。 第二種：是在財(cái)務(wù)部門(mén)中設(shè)立財(cái)務(wù)預(yù)警分析員的工作崗位。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，誰(shuí)的信息化管理水平高，誰(shuí)就主動(dòng)，誰(shuí)的決策反應(yīng)速度快，誰(shuí)就搶占良機(jī)，建立預(yù)警管理系統(tǒng)可提升企業(yè)的反應(yīng)能 力。 （ 4）提升企業(yè)反應(yīng)能力的需要 當(dāng)代社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入到知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，新技術(shù)、新發(fā)明、新思路層出不窮，各種信息涌向企業(yè)。 （ 3）科學(xué)發(fā)展觀戰(zhàn)略思想的客觀要求 中共中央總書(shū)記胡錦濤提出科學(xué)發(fā)展觀戰(zhàn)略思想，即 “ 堅(jiān)持以人為本，樹(shù)立全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展觀，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人的全面發(fā)展 ” ，企業(yè)只有以此為指導(dǎo)不斷提高自己的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，創(chuàng)造、發(fā)展和不斷提升自己的核心競(jìng)爭(zhēng)能力方可做百年企 業(yè)。因此，建立一套 科學(xué) 合理的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，可以對(duì)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)加以防御，為企業(yè)的生存和發(fā)展提供有利的保障。 （ 2）激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要 企業(yè)作為一個(gè)以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，始終處在生存與倒閉、發(fā)展與萎縮的矛盾之中，企業(yè)必須生存下去才有可能發(fā)展、獲利。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系是否完備、財(cái)務(wù) 分析是否完善，這將對(duì)企業(yè)能否平穩(wěn)度過(guò)金融風(fēng)險(xiǎn)期有著至關(guān)重要的作用，也是企業(yè)是否能夠快速發(fā)展的重要保障。財(cái)務(wù)失敗預(yù)警靈敏度越高，就能越早地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并反饋給企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，就越能有效地防范與解決問(wèn)題，進(jìn)而采 取應(yīng)對(duì)措施避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生?？v觀國(guó)內(nèi)外企業(yè) 發(fā)展 歷史 ，可以看到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)危機(jī)都是從財(cái)務(wù)危機(jī)開(kāi)始，因此，建立和完善企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警 系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要的意義。因此，建立一套切實(shí)可行的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 13 4 防范和控制 企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的運(yùn)行保障機(jī)制 建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的必要性 隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化步伐的加快，以及我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的建立和完善， 企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更加激烈。 最后 ，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足導(dǎo)致其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估缺乏科學(xué)性正確性，再加上內(nèi)部管理失控，負(fù)債過(guò)高，最終何俊集團(tuán)走向衰敗看似突然其實(shí)是必然的。首先是應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì) 環(huán)境能力嚴(yán)重欠缺，因此在全球性金融危機(jī)來(lái)臨之際，集團(tuán)根本沒(méi)有有效的應(yīng)對(duì)策略，其長(zhǎng)久以來(lái)的經(jīng)營(yíng)模式根本無(wú)法從這次金融危機(jī)的全身而退。 對(duì)自身的負(fù)債能力預(yù)計(jì)過(guò)高， 導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大 截至 2021 年 6 月底，合俊集團(tuán)總資產(chǎn) 億元，總負(fù)債 億元，其中流動(dòng)負(fù)債 億元，凈負(fù)債比率 %。廠里的 QC 除了吃飯睡覺(jué)拿工資就沒(méi)有看到他們干過(guò)什么。而且生產(chǎn)上也沒(méi)有質(zhì)量監(jiān)控，返工甚至報(bào)廢的情況經(jīng)常發(fā)生。該部門(mén)是一個(gè)五金部門(mén)，但合俊主要是生產(chǎn)塑膠和毛絨還有充氣玩具的。 內(nèi)部管理失控導(dǎo)致成本上升 合俊集團(tuán)旗下已倒閉的俊領(lǐng)玩具廠的一位員工稱，管理混亂才是合俊倒閉的真正原因，而美國(guó)的金融危機(jī)只是讓這一天提前到來(lái)。此次水災(zāi)亦嚴(yán)重影響該集團(tuán)原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性及現(xiàn)金流量規(guī)劃 ,從而影響集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)效率。 對(duì)自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、應(yīng)對(duì)不足 2021 年 6 月，合俊集團(tuán) 在樟木頭的廠房遭受水災(zāi)，存貨因而遭受損失。 可以說(shuō)，收購(gòu)礦業(yè)孤注一擲的“豪賭”，賭資本應(yīng)該是合俊玩具用于“過(guò)冬”的“糧食”?？墒?，“ 2500 萬(wàn)頂多維持兩個(gè)月的工資”。對(duì)于天成礦業(yè)的巨額投入 ，合俊根本未能收回成本，跨行業(yè)的資本運(yùn)作反而令其陷入資金崩潰的泥沼。首批 4000 萬(wàn)港元在協(xié)議時(shí)已經(jīng)給付。 合 俊集團(tuán) 2021 年 10 月底曾公告，以 億港元總價(jià)收購(gòu)福建省大安銀礦勘探權(quán)。 2021年 9 月 ,合俊 計(jì)劃進(jìn)入礦業(yè)，以約 3 億元的價(jià)格收購(gòu)了福建天成礦業(yè) %股權(quán)。而且龍昌主要走高端路線，比如生產(chǎn)能表演包括太極拳的 200 多套 動(dòng)作的機(jī)器人，生產(chǎn)包含 3 個(gè)專利、能進(jìn)行二次組合的電子狗等等，銷(xiāo)售市場(chǎng)也并不依賴國(guó)外，而是集中在國(guó)內(nèi)。 而 同在東莞，規(guī)模也和合俊一樣是 6000 人左右的玩具企 業(yè)，龍昌公司卻在這場(chǎng)風(fēng)暴中依然走得很從容，甚至他們的銷(xiāo)售訂單已經(jīng)排到了 2021 年。作為一個(gè)貼牌生產(chǎn)企業(yè)，合俊并沒(méi)有自己的專利技術(shù)，因此在生產(chǎn)中也沒(méi)有重視生產(chǎn)研發(fā)的投入，主要靠的是歐美的訂單。 表面上看起 來(lái)，合俊集團(tuán)是被金融風(fēng)暴吹倒的，但是只 要 關(guān)注一下最近兩年合俊集團(tuán)的發(fā)展動(dòng)態(tài)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，金融危機(jī)只是壓倒合俊集團(tuán)的 最后一根稻草。目前，合俊已經(jīng)關(guān)閉了其在廣東的生產(chǎn)廠，涉及員工超過(guò) 7000 人。然而進(jìn)入 2021 年之后，合俊的境 況急劇下降。 10 3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)典案例分析 案例簡(jiǎn)介 創(chuàng)辦于 1996 年的合俊集 團(tuán)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模較為大型的 OEM 型玩具生 產(chǎn)商。 企業(yè)監(jiān)管機(jī)制不健全 目前，需索企業(yè)的監(jiān)管和考核機(jī)制還很不健全，雖然各級(jí)政府部門(mén)都已經(jīng)建立了資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但管理活動(dòng)中的政府作風(fēng)依然十分嚴(yán)重，直接干預(yù)企業(yè)運(yùn)作、以管理代考核的現(xiàn)象依然普遍存在， 企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)行為受到很大干擾 ，進(jìn)而加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。虛假的會(huì)計(jì)信息不僅可以是決策者對(duì)以往會(huì)計(jì)經(jīng)營(yíng)成果做出錯(cuò)誤的評(píng)價(jià)，而且會(huì)導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)的決策偏離經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律，形成企業(yè)巨大的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力， 從而給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，由于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)，以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決 策失 9 誤頻繁發(fā)生。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。資產(chǎn)長(zhǎng)期被債務(wù)人無(wú)償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性，給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)。同時(shí)，由于企業(yè)在賒銷(xiāo)過(guò)程中，對(duì)客戶的信用等級(jí)了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷(xiāo)，造成應(yīng)收賬款失控。由于我國(guó)市場(chǎng)已成為買(mǎi)方市場(chǎng)，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷(xiāo)現(xiàn)象。企業(yè)只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）資產(chǎn)流動(dòng)性差 ,缺乏足夠的現(xiàn)金流 企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息 ,如果企業(yè)的資金流動(dòng)狀況較差、變現(xiàn)能力不強(qiáng)而無(wú)法保證足夠的現(xiàn)金 ,會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在變成現(xiàn)實(shí) ,使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī) ,最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng) 的失敗 。 8 資金回收策略不 科學(xué) 財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)是資金的墊支 ,終點(diǎn)是得到價(jià)值增加的貨幣本金收回 ,財(cái)務(wù)是為了獲得增量貨 幣而墊支貨幣的活動(dòng) ,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)藏在整個(gè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中。 （ 3）權(quán)益資本占全部資本的比例過(guò)高 就上市公司而言， 過(guò)度偏好股權(quán)融資 ,債務(wù)融資明顯偏低的現(xiàn)象在上市公司中非常普遍 ,特別對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言 ,股權(quán)分置改革之前 ,不能上市流通的 “ 國(guó)有股 ” 和幾乎不能流通的 “ 法人股 ” 占到整個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的 70%左右。 （ 2）負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理 ,流動(dòng)負(fù)債水平偏高 雖然有些企業(yè)總的資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均水平 ,但其流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重高達(dá) 70%