企業(yè)改制、股權(quán)激勵與公司治理實務(參考版)
2025-04-08 13:58本頁面
【正文】 由此，中國公司治理水平才會得到迅速提升，企業(yè)做大做強才會有根本性的制度保障。在這方面，一個完善的董事自律、他律和法律體系的建設(shè)是治本之措。 產(chǎn)權(quán)改革與公司誠信體系建設(shè)是兩個基本支點，不可偏廢 .在產(chǎn)權(quán)改革的路徑選擇中，平等對待、誠信相待國企經(jīng)營者涉及到人力資本、復雜勞動產(chǎn)權(quán)定價問題，根本上事關(guān)改革利益主體塑造和國企改革大業(yè)的成敗問題。對作為出資的實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或者土地使用權(quán)，必須進行評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價。 公司資本制度修改內(nèi)容瞻望 —— 明確采用法定資本制 ? 現(xiàn)存問題：一是公司資本制度過嚴；二是最低注冊資本額過高；三是出資的范圍較為狹窄。 公司管理制度修改內(nèi)容展望 ? 有限責任公司設(shè)立董事會的，股東會會議由董事會召集，董事長主持，董事長因特殊原因不能履行職務或者不履行職務時，由副董事長或者半數(shù)以上董事共同推舉的一名董事召集和主持。 ? 有限責任公司的注冊資本不得少于人民幣3萬元。 公司設(shè)立制度修改內(nèi)容展望 ? 有限責任公司的注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的全體股東認繳的出資額。 ? 一名自然人或者一個企業(yè)法人投資設(shè)立的有限責任公司，稱為一人有限責任公司。 股票期權(quán) 法律問題和對策 ? 香港上市公司股票期權(quán)案例分析 ? 哈佛商學院 MBA案例： —— 迪斯尼公司總裁復合薪酬案例分析 ? 行權(quán)股票來源問題 —— 回購股票預留機制 ? 期權(quán)受益人范圍 ? 企業(yè)高管行使股票認股權(quán)的稅收規(guī)定 —— 國家稅務總局 [2023]482號（屬于個人所得稅“工資薪金所得”應稅項目的所得繳納個稅，稅款由企業(yè)代扣代繳。 股票增值權(quán) 是指上市公司授予特定人員在一定的時期和條件下，獲得規(guī)定數(shù)量的股票價格上升所帶來的收益權(quán)利。 ? 二者獲得產(chǎn)權(quán)收益的時間不同。經(jīng)營者在獲得股票期權(quán)時，他實際上獲得的是在約定的期限內(nèi)，以預先確定的價格購買一定數(shù)量本公司股份的權(quán)利。 ? 二者的性質(zhì)不同。 ? 股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、擔保、質(zhì)押和償還債務。股票期權(quán)原則上適用于境外上市的紅籌公司。期股的特點是只要經(jīng)營業(yè)績達標，不用再花錢或花很少的錢即可獲得約定的股份，而且在此之前他擁有這些股份的分紅權(quán)，他可以用這部分紅利來支付購股費用。 股權(quán)激勵與公司治理 經(jīng)營者直接持股 經(jīng)營者間接持股 經(jīng)營者期股 經(jīng)營者崗位股 經(jīng)營者限制性股票 經(jīng)營者股份期權(quán) 經(jīng)營者股份增值權(quán) 實施股權(quán)激勵公司一般應具備的條件 —— 法人治理結(jié)構(gòu)完善 —— 業(yè)績考核體系健全 —— 發(fā)展戰(zhàn)略目標明確 —— 基礎(chǔ)管理制度規(guī)范 —— 持續(xù)發(fā)展能力良好 —— 符合境內(nèi)外法律法規(guī)和上市地規(guī)則要求等 實行股權(quán)激勵應遵循的原則 （一）堅持股東利益、公司利益和管理層利益相一致，有利于促進國有資本保值增值和上市公司的可持續(xù)發(fā)展； （二）堅持激勵與約束相結(jié)合，強化對上市公司關(guān)鍵和特定崗位人員的激勵，充分調(diào)動上市公司管理人員、科技人員的積極性和創(chuàng)造性； （三）堅持依法規(guī)范，公開透明，遵循境內(nèi)外相關(guān)法律法規(guī)和境外上市規(guī)則要求； （四）堅持從實際出發(fā)，循序漸進，逐步完善。 市場化激勵： —— 薪酬與業(yè)績緊密掛鉤，短期激勵與中長期激勵相結(jié)合； —— 薪酬包：基本工資（崗位工資） +年度獎金 +股權(quán)激勵（包括股票期權(quán)、認股權(quán)等） +職務消費與福利（一些大公司） —— 一些大公司運用關(guān)鍵績效指標（ KPI）和平衡計分卡（ BSC）等工具進行績效評估與管理； —— 在一流的公司做出了一流的業(yè)績就要給一流的報酬，這就是有效激勵。 復合薪酬激勵與公司治理 —— 建立健全經(jīng)理人員的市場化選聘、 激勵、約束機制 市場化選聘經(jīng)理人員： 股東直接挑選業(yè)界認可或業(yè)績與能力得到證明的人才，包括“吸引”別的企業(yè)的人才； 獵頭提供；市場公開招聘；內(nèi)部競爭上崗；從市場中來，回市場中去。 ?董事會負責對外信息披露的真實性、可靠性、及時性。 ? 國外大公司董事會中獨立董事和外部獨立董事占相當大比例：美國公司 1000強董事會平均人數(shù) 11人，其中內(nèi)部董事 2人，外部董事 9人，外部董事占 81%；英國最大的 500家公司中， 89%的公司非執(zhí)行董事超過 4名；瑞典大公司中執(zhí)行董事僅 1名。這個角色有利于獨立董事和外部董事更好地代表出資人的利益； ? 在企業(yè)的風險管理、內(nèi)部審計、稅后利潤分配等方面，有利于發(fā)揮獨立董事和外部董事所具有的獨立性作用； 建立獨立董事制度和外部董事制度 —— 必要性和例證 ? 通過選聘具有高水準的專業(yè)人才擔任獨立董事和外部董事，能夠為董事會帶來更加豐富的專業(yè)知識和來自企業(yè)外部的專業(yè)經(jīng)驗。原因： —— 這是商業(yè)化、專業(yè)化的判斷，絕大多數(shù)國家的公司法都不賦予股東會此項職權(quán)； —— 權(quán)利與責任相統(tǒng)一：若股東會決定投資計劃、董事會決定投資計劃方案，該投資成功，必然是董事會的業(yè)績，失敗則是股東會的決定。 《公司法》賦予的職權(quán)： (1）向股東會報告工作； (2)執(zhí)行股東會的決議； (3)決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案； (4)制訂公司的年度財務預算方案、決算方案； (5)制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案； (6)制訂公司增加或者減少注冊資本的方案； (7)擬訂公司合并、分立、變更公司形式、解散的方案； (8)決
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