【正文】 香港的聯(lián)系匯率制度也是一種貨幣局制度，這一制度的核心內(nèi)容是將香港本地的貨 幣與某種特定的外幣相掛鉤，按照固定的匯率進(jìn)行紙幣的發(fā)行與回收 金融管理局外匯基金 發(fā)鈔銀行：匯豐渣打中銀 其他銀行（持牌銀行） 1美元 1美元 套戥機(jī)制 公開市場 1美元＝？港元 本章基本概念 固定匯率制度 A 浮動(dòng)匯率制 A 復(fù)匯率制 B 外匯管制 B 人民幣匯率制度 B 經(jīng)常項(xiàng)目可兌換 A 貨幣的對內(nèi)可兌換 B 貨幣的國際化 B 復(fù)習(xí)思考題 固定匯率制下，政府如何維持匯率的穩(wěn)定？ A 固定匯率制下，是否真的沒有外匯投機(jī)？ A 浮動(dòng)匯率制下，政府如何管理外匯市場？ A 浮動(dòng)匯率制下，如何通過匯率的變動(dòng)來抵御別國經(jīng)濟(jì)衰退或通貨膨脹的不良影響？ B 外匯管制的目的是什么？ B 外匯管制的主要措施有哪些？ B 外匯管制有哪些主要類型？ C 簡要分析外匯管制的利弊。同時(shí)，貨幣局制度下相對固定的匯率也有助 于增強(qiáng)投資者的信心，保持國際貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展。 在貨幣局 制度下，當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，作為貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的外匯儲(chǔ)備減少，使國內(nèi)貨幣供應(yīng)收縮， 利率隨之提高，這將壓縮進(jìn)口需求，減緩國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。此外，中央銀行在 制定貨幣政策方面，自由度也比貨幣局制度大得多。 （四）人民幣區(qū)域國際化的進(jìn)展 附錄 貨幣局制度與香港的聯(lián)系匯率制 一、貨幣局制度 是一種匯率機(jī)制，它有兩項(xiàng)基本原則：一是本國貨幣匯率釘住一種作為基準(zhǔn)的外國貨幣；二是所發(fā)行的貨幣保證完全以外匯儲(chǔ)備作為后盾。 允許外商投資企業(yè)保留部分經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入，開立外匯帳戶。 判斷一國貨幣的國際化程度，一般可從該國貨幣在國際貿(mào)易、投資、借貸和國際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的比重等方面來衡量，國際化的貨幣可在世界范圍內(nèi)充當(dāng)價(jià)值尺度與清算貨幣。 五、人民幣的國際化 （一）貨幣國際化的涵義 貨幣的國際化是指某國貨幣越過該國國境，在世界范圍內(nèi)自由兌換、交易、流通，最終成為被世界各國普遍接受的支付與保值手段的過程。完全的貨幣對內(nèi)可兌換允許本國居民在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開立外匯存款帳戶、用本幣自由地買賣外匯或保留外匯現(xiàn)鈔，但不允許居民用外匯進(jìn)行對外支付和轉(zhuǎn)移。 有利于我國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，更廣泛地參與國際競爭。 說明： 真實(shí)性審核 強(qiáng)制結(jié)匯或調(diào)回國內(nèi) 不含資本項(xiàng)目 （二）實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的意義 有利于塑造我國良好的對外開放的國際形象，促進(jìn)我國與國際社會(huì)進(jìn)行政治與經(jīng)濟(jì)交往。交易者只要向外匯指定銀行或外匯管理部門交驗(yàn)有關(guān)憑證。 兌付外國持有的本國貨幣。 按交易目的分：經(jīng)常項(xiàng)目 資本項(xiàng)目 非居民 居民 非居民 二、人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換 （一）人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的涵義 IMF對經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的規(guī)定： 避免對經(jīng)常性支付的限制。 開放經(jīng)濟(jì)的三難困境。 本幣上浮，可替代性弱，對出口影響小。 本幣上浮，出口商品可替代性強(qiáng)， E大，出口困難； 本幣下浮，出口商品需求價(jià)格彈性小，出口未必?cái)U(kuò)大； 本幣下浮，購買外幣支付更多本幣，債務(wù)加重。 發(fā)展中國家沒有條件實(shí)行清潔浮動(dòng)。 減少信用差距 (credibility gap) 對公開宣布實(shí)行的固定匯率制度進(jìn)行調(diào)整的代價(jià)非常昂貴，因?yàn)檫@樣做將產(chǎn)生信用差距。單是改變財(cái)政政策將使一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)體處于進(jìn)退維谷的兩難困境。這是因?yàn)閿U(kuò)張性財(cái)政政策增加產(chǎn)出的同時(shí)惡化了外部均衡。 LM Y r IS0 IS1 避免米德沖突 (Meade′s conflict)。蒙代爾分派原則明確地表明，不僅需要兩個(gè)操作工具而且分派了它們相應(yīng)的作用。 實(shí)行純固定匯率制度和硬性釘住匯率制度的經(jīng)濟(jì)體失去了貨幣政策的獨(dú)立性，因此不是最佳 蒙代爾分派原則 (Mundell assignment)，即：貨幣政策應(yīng)該用于實(shí)現(xiàn)外部均衡而財(cái)政政策應(yīng)該用于實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡。 因資本流動(dòng)加劇，匯率 風(fēng)險(xiǎn)越來越大。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 國 際 金 融 第 二十五 講 主 講 教 師： 虞 斌 第十節(jié) 匯率制度的選擇 一、 匯率制度選擇的最終目的 匯率制度選擇的最終目的是實(shí)現(xiàn)內(nèi)部和外部均衡。 二、現(xiàn)行的人民幣匯率制度 我國現(xiàn)行的人民幣匯率制度是以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。 第三時(shí)期（ 1973年 1993年底）人民幣匯率浮動(dòng)調(diào)整時(shí)期。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 國 際 金 融 第二十四講 主 講 教 師： 虞 斌 第九節(jié) 人民幣匯率制度 一、人民幣匯率的演變 制定人民幣匯率的依據(jù) 出口商品國外售價(jià)利潤率）出口商品國內(nèi)成本（出口商品理論比價(jià) ?? 1演變的歷史 第一時(shí)期（ 19491952年），是我國國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，也是人民幣匯率劇烈變動(dòng)時(shí)期。 第九條下列外匯交易屬于 可疑外匯現(xiàn)金交易 ： （一）居民個(gè)人銀行卡、儲(chǔ)蓄賬戶頻繁存、取大量外幣現(xiàn)金，與持卡人（儲(chǔ)戶）身份或資金用途明顯不符的； （二）居民個(gè)人在境內(nèi)將大量外幣現(xiàn)金存入銀行卡，在境外進(jìn)行大量資金劃轉(zhuǎn)或提取現(xiàn)金的； （三）居民個(gè)人通過現(xiàn)匯賬戶在國家外匯管理局審核標(biāo)準(zhǔn)以下頻繁入賬、提現(xiàn)或結(jié)匯的； （四）非居民個(gè)人頻繁攜帶大量外幣現(xiàn)金入境存入銀行后，要求銀行開旅行支票或匯票帶出的； （五）非居民個(gè)人銀行卡頻繁存入大量外幣現(xiàn)金的； （六）企業(yè)外匯賬戶中頻繁有大量外幣現(xiàn)金收付，與其經(jīng)營活動(dòng)不相符的； （七）企業(yè)外匯賬戶沒有提取大量外幣現(xiàn)金，卻有規(guī)律地存入大量外幣現(xiàn)金的； （八）企業(yè)頻繁發(fā)生以現(xiàn)金方式收取出口貨款，與其經(jīng)營范圍、規(guī)模明顯不符的； （九）企業(yè)用于境外投資的購匯人民幣資金大部分為現(xiàn)金或從非本單位銀行賬戶轉(zhuǎn)入的； （十）外商投資企業(yè)利潤匯出的購匯人民幣資金大部分為現(xiàn)金或從其他單位銀行賬戶轉(zhuǎn)入的； （十一）外商投資企業(yè)以外幣現(xiàn)金方式進(jìn)行投資的。 第八條下列外匯交易屬于 大額外匯資金交易： （一）當(dāng)日存、取、結(jié)售匯外幣現(xiàn)金單筆或累計(jì)等值 1萬美元以上。 第六條金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立和完善內(nèi)部反洗錢工作崗位責(zé)任制，制定內(nèi)部反洗錢工作操作程序，明確專人負(fù)責(zé)對大額和可疑外匯資金交易進(jìn)行記錄、分析和報(bào)告。 金融機(jī)構(gòu)為客戶辦理外匯業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)核對其真實(shí)身份信息，主要包括單位名稱、法定代表人或負(fù)責(zé)人姓名、身份證件及其號(hào)碼、開戶的證明文件、組織機(jī)構(gòu)代碼、住所、注冊資本、經(jīng)營范圍、經(jīng)營規(guī)模、賬戶的日平均收付發(fā)生額等信息和個(gè)人銀行賬戶存款人的姓名、身份證件及其號(hào)碼、住所、職業(yè)、經(jīng)濟(jì)收入、家庭狀況等信息。 第三條國家外匯管理局及其分支局（以下簡稱外匯局）負(fù)責(zé)大額和可疑外匯資金交易報(bào)告工作的監(jiān)督和管理。 第四，犯罪分子把贓款洗為合法所得，這就使該筆資金的原合法所有人喪失了返還請求權(quán)。 其次，洗錢給相關(guān)國家?guī)砹烁鞣N形式的犯罪污染。 （ 4） 境外犯罪分子利用我國良好的投資環(huán)境，將其在境外的非法所得以各種形式對我國進(jìn)行投資，將非法收入混在中外合資、合作利潤中，匯出境外。 （ 2）境內(nèi)外犯罪分子相互勾結(jié)，以低報(bào)出口貨價(jià)、高報(bào)出口傭金，或高報(bào)進(jìn)口貨價(jià)、低報(bào)進(jìn)口傭金等手段來少報(bào)外匯收入，多報(bào)外匯支出，將隱匿的非法外匯所得私自存放境外。 高速度、無紙化、大容量 （ 2）利用信用卡洗錢。 （ 1）將犯罪收入藏匿于運(yùn)輸工具內(nèi)帶出國境，在境外兌換或存入銀行； （ 2）在金融機(jī)構(gòu)以虛假身份開立存款帳戶； （ 3）開辦酒吧、飯店、超市、夜總會(huì)、賭場等，將其他犯罪所得混入合法企業(yè)的收入中； （ 4）用犯罪所得直接購置貴重物品、有價(jià)證券或不