【正文】 北京華遠集團 — 香港堅實公司 ? 100％ ——48％ ——％ ） 企業(yè)籌資管理 ? 吸收外商資金 ? 吸收社會閑散資金（居民） – 企業(yè)外部閑散資金 （大午集團） – 親朋 – 企業(yè)內(nèi)部閑散資金（鞍鋼） ? 企業(yè)自有資金 – 留存收益（公積金與未分配利潤） – 折舊費用 企業(yè)籌資管理 ? 信貸融資（銀行及其他金融機構(gòu)） – 借款 ? 商業(yè)銀行 ? 政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行） ? 政府、領(lǐng)導(dǎo)傾斜 (03胡 科迪 近 5億 ) – 以短應(yīng)長（短貸長投） —— 注意風(fēng)險 – 委托貸款與信托業(yè)務(wù) – 典當(dāng)業(yè)務(wù) – 民間高利融資（地下 錢莊、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、基金會 ） ? 民間融資形成自有資金 —— 然后以此為抵押去銀行借款，以降低平均成本。我國每年有近100萬家企業(yè)倒閉 (不包括個體工商戶 )，中國民私營經(jīng)濟的企業(yè)死亡率高達 70~80%，“中國民營企業(yè)每分鐘有 9家倒閉，能夠生存 3年以上的不足 10%‖ 企業(yè)籌資管理 ? 發(fā)行股票（或股權(quán)轉(zhuǎn)讓）融資（股份有限公司） ? 吸收直接投資（有限責(zé)任公司） – 吸收國家投資 ? 撥款 ? 政策 – 稅收減免政策 區(qū)域或行業(yè)稅收減免政策（地方政府的買稅行為與異地納稅） 特殊行為稅收減免政策（接手虧損企業(yè)、下崗職工和殘疾人） – 稅前還貸政策 – 其他優(yōu)惠政策（微妙的官方資本 政績、余熱、干股等） ? 技巧：跟隨 積極主動 要挾 企業(yè)籌資管理 ? 吸收其他企業(yè)資金 – 以項目融資 – 以土地融資 – 以技術(shù)融資 – 以人才融資 – 以信譽融資（人格魅力 — 蒙牛、巨人） – 以情感融資 – 注意問題：招商引資與引狼入室的關(guān)系 ? 雞頭與鳳尾。 62%的企業(yè)認為，資金不足是阻礙其發(fā)展的重要因素。控制措施：董事會、獨立董事、監(jiān)事會 187。例：虧損與盈利企業(yè)的現(xiàn)金狀況分析） ? – （放下包袱） 企業(yè)成本管理 ? ? 企業(yè)為保持或提高產(chǎn)品質(zhì)量所指出的一切費用 – 預(yù)防成本 ? 培訓(xùn)費用、質(zhì)量獎勵費用、新產(chǎn)品評審費用、工序研究費用等 – 檢驗成本 ? 產(chǎn)品試驗費用、產(chǎn)品檢驗費用、檢驗設(shè)備維護保養(yǎng)費用 – 損失成本 ? 內(nèi)部：報廢損失、返修損失、停工損失等 ? 外部：索賠費用、退貨損失、保修費用等 – 說明 ? 預(yù)防檢驗成本屬于不可避免成本，損失成本屬于可避免成本，它們之間此消彼長?？偤妥畹蜑榧眩? – 學(xué)會“舍得” ? 收賬方法（討債網(wǎng)） ? 我國應(yīng)收賬款管理方式的演變 – 自我為主 ——行政干預(yù) ——社會參與（輔助） ——金融機構(gòu)參與 ——社會參與（主導(dǎo)） ——法律干預(yù) 企業(yè)資金管理 — 應(yīng)收賬款管理 ? 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款的對應(yīng)思考 – 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款在金額上要對應(yīng) – 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款在時間上要對應(yīng) 企業(yè)資金管理 — 存貨管理 ? 什么是存貨 – 存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等 ? 存貨的功能 – 保證生產(chǎn)經(jīng)營順利進行 – 降低進貨成本 – 適應(yīng)市場變化，避免缺貨損失 ? 存貨管理的目標(biāo) – 加快存貨周轉(zhuǎn)，努力實現(xiàn)原材料和成品的“零”庫存。 （六）反映企業(yè)市場價值的比率 ? 每股收益 ＝ 凈利潤／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ? 每股股利 ＝ 股利總額／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ? 股利支付率 ＝ 每股股利／每股收益 ? 市盈率 ＝ 每股市價／每股收益 ? 每股賬面價值 ＝ 股東權(quán)益總額／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ? 市凈率 ＝ 每股市價／每股賬面價值 企業(yè)資金管理 ? 對資金及資金運動的認識 – 什么是資金 ? 資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用的各種資源的貨幣表現(xiàn) – 資金運動 —資金鏈 ? 貨幣資金 ——儲備資金、固定資金 ——生產(chǎn)資金 ——成品資金 ——結(jié)算資金 ——貨幣資金 – 資金運動的重要性 ? 資金是企業(yè)的血液 ? 管理者要保證資金正常運動 – 2023年 10月中國最大的紡織印染企業(yè) ——浙江紹興江龍控股集團倒閉案 企業(yè)資金管理 — 貨幣資金（現(xiàn)金 )管理 ? “現(xiàn)金至尊” 理念的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 持有現(xiàn)金的動機 – 交易動機 – 預(yù)防動機 – 投機動機（對投機的再認識） ? 持有現(xiàn)金的成本 – 機會成本；管理成本；轉(zhuǎn)換成本；短缺成本。與發(fā)達國家的銀行相比，我國商業(yè)銀行確實存在差距，但是，我國的商業(yè)銀行還沒有遲鈍到“瞿家灣每年有 的現(xiàn)金”而無動于衷。銀行會專門為方便個體戶到瞿家灣購買水產(chǎn)品而設(shè)計銀行業(yè)務(wù)和工具，促進個體戶與藍田股份的水產(chǎn)品交易。 藍田股份的現(xiàn)金流量分析 ? 根據(jù) 2023年 8月 29日藍田股份發(fā)布的公告， 2023年藍田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入 。 2023年藍田股份的在建工程增加投資 億元，其中“生態(tài)基地”、“魚塘升級改造”和“大湖開發(fā)項目”三個項目占 75%，在建工程增加投資的資金來源是自有資金。 （五）反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率 ? 主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率 ? ＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／主營業(yè)務(wù)收入 ? 資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率 ? ＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額／總資產(chǎn) ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 ? ＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額／發(fā)行在外股票數(shù)量 ? 營業(yè)利潤的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 ? ＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額／營業(yè)利潤 藍田股份的現(xiàn)金流量分析 ? 2023年藍田股份的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”超過了“主營業(yè)務(wù)收入”，但是其短期償債能力卻位于同業(yè)最低水平。一塊錢資本一年就掙四毛八分錢。利潤率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。 ? 對一個企業(yè)來說，營業(yè)凈利率高不是壞事，但別忘了另外一個變量 —— 周轉(zhuǎn)率。 2023年它的現(xiàn)金周期是 48天。同時，亞馬遜在收回它的銷售款時，基本上是通過信用卡處理器馬上結(jié)算的，所以沒有應(yīng)收賬款。 ? 網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競爭 ? 像這些比率在不同行業(yè)可能會差別很大。通過這些數(shù)據(jù)，我們就不會對蘋果電腦2023年以來取得的利潤成就感到驚訝了。除了康柏，其他的公司都已經(jīng)能夠提高它們的存貨周轉(zhuǎn)率，減少經(jīng)營周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 2023會計年度末， 4個公司情況如下： 案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競爭 公司 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨 周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營周期 應(yīng)付賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 Gateway 17 12 29 34 5 蘋果電腦 48 2 50 86 36 康柏 62 25 87 56 31 戴爾 29 4 33 69 36 案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競爭 ? 這些數(shù)字的變化十分明顯。 ? 戴爾的營運效率當(dāng)然刺激了它的競爭者。而且，盡管 Gateway經(jīng)營周期是最短的，但是它還是不能和戴爾11天的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期相提并論。那么，誰是這些公司的追隨對象？答案是戴爾。同時， Gateway的一些競爭者也在為它