【正文】 北京華遠(yuǎn)集團(tuán) — 香港堅(jiān)實(shí)公司 ? 100％ ——48％ ——％ ） 企業(yè)籌資管理 ? 吸收外商資金 ? 吸收社會(huì)閑散資金（居民） – 企業(yè)外部閑散資金 （大午集團(tuán)） – 親朋 – 企業(yè)內(nèi)部閑散資金（鞍鋼） ? 企業(yè)自有資金 – 留存收益（公積金與未分配利潤(rùn)） – 折舊費(fèi)用 企業(yè)籌資管理 ? 信貸融資（銀行及其他金融機(jī)構(gòu)） – 借款 ? 商業(yè)銀行 ? 政策性銀行（國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行） ? 政府、領(lǐng)導(dǎo)傾斜 (03胡 科迪 近 5億 ) – 以短應(yīng)長(zhǎng)（短貸長(zhǎng)投） —— 注意風(fēng)險(xiǎn) – 委托貸款與信托業(yè)務(wù) – 典當(dāng)業(yè)務(wù) – 民間高利融資（地下 錢莊、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、基金會(huì) ） ? 民間融資形成自有資金 —— 然后以此為抵押去銀行借款，以降低平均成本。我國(guó)每年有近100萬(wàn)家企業(yè)倒閉 (不包括個(gè)體工商戶 )，中國(guó)民私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)死亡率高達(dá) 70~80%，“中國(guó)民營(yíng)企業(yè)每分鐘有 9家倒閉，能夠生存 3年以上的不足 10%‖ 企業(yè)籌資管理 ? 發(fā)行股票（或股權(quán)轉(zhuǎn)讓）融資（股份有限公司） ? 吸收直接投資（有限責(zé)任公司） – 吸收國(guó)家投資 ? 撥款 ? 政策 – 稅收減免政策 區(qū)域或行業(yè)稅收減免政策（地方政府的買稅行為與異地納稅） 特殊行為稅收減免政策（接手虧損企業(yè)、下崗職工和殘疾人） – 稅前還貸政策 – 其他優(yōu)惠政策（微妙的官方資本 政績(jī)、余熱、干股等） ? 技巧：跟隨 積極主動(dòng) 要挾 企業(yè)籌資管理 ? 吸收其他企業(yè)資金 – 以項(xiàng)目融資 – 以土地融資 – 以技術(shù)融資 – 以人才融資 – 以信譽(yù)融資（人格魅力 — 蒙牛、巨人） – 以情感融資 – 注意問(wèn)題：招商引資與引狼入室的關(guān)系 ? 雞頭與鳳尾。 62%的企業(yè)認(rèn)為，資金不足是阻礙其發(fā)展的重要因素。控制措施：董事會(huì)、獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì) 187。例：虧損與盈利企業(yè)的現(xiàn)金狀況分析） ? – （放下包袱） 企業(yè)成本管理 ? ? 企業(yè)為保持或提高產(chǎn)品質(zhì)量所指出的一切費(fèi)用 – 預(yù)防成本 ? 培訓(xùn)費(fèi)用、質(zhì)量獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用、新產(chǎn)品評(píng)審費(fèi)用、工序研究費(fèi)用等 – 檢驗(yàn)成本 ? 產(chǎn)品試驗(yàn)費(fèi)用、產(chǎn)品檢驗(yàn)費(fèi)用、檢驗(yàn)設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)用 – 損失成本 ? 內(nèi)部：報(bào)廢損失、返修損失、停工損失等 ? 外部：索賠費(fèi)用、退貨損失、保修費(fèi)用等 – 說(shuō)明 ? 預(yù)防檢驗(yàn)成本屬于不可避免成本，損失成本屬于可避免成本，它們之間此消彼長(zhǎng)?？偤妥畹蜑榧眩? – 學(xué)會(huì)“舍得” ? 收賬方法（討債網(wǎng)） ? 我國(guó)應(yīng)收賬款管理方式的演變 – 自我為主 ——行政干預(yù) ——社會(huì)參與（輔助） ——金融機(jī)構(gòu)參與 ——社會(huì)參與（主導(dǎo)） ——法律干預(yù) 企業(yè)資金管理 — 應(yīng)收賬款管理 ? 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款的對(duì)應(yīng)思考 – 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款在金額上要對(duì)應(yīng) – 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款在時(shí)間上要對(duì)應(yīng) 企業(yè)資金管理 — 存貨管理 ? 什么是存貨 – 存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等 ? 存貨的功能 – 保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順利進(jìn)行 – 降低進(jìn)貨成本 – 適應(yīng)市場(chǎng)變化，避免缺貨損失 ? 存貨管理的目標(biāo) – 加快存貨周轉(zhuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)原材料和成品的“零”庫(kù)存。 （六）反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比率 ? 每股收益 ＝ 凈利潤(rùn)／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ? 每股股利 ＝ 股利總額／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ? 股利支付率 ＝ 每股股利／每股收益 ? 市盈率 ＝ 每股市價(jià)／每股收益 ? 每股賬面價(jià)值 ＝ 股東權(quán)益總額／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ? 市凈率 ＝ 每股市價(jià)／每股賬面價(jià)值 企業(yè)資金管理 ? 對(duì)資金及資金運(yùn)動(dòng)的認(rèn)識(shí) – 什么是資金 ? 資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中使用的各種資源的貨幣表現(xiàn) – 資金運(yùn)動(dòng) —資金鏈 ? 貨幣資金 ——儲(chǔ)備資金、固定資金 ——生產(chǎn)資金 ——成品資金 ——結(jié)算資金 ——貨幣資金 – 資金運(yùn)動(dòng)的重要性 ? 資金是企業(yè)的血液 ? 管理者要保證資金正常運(yùn)動(dòng) – 2023年 10月中國(guó)最大的紡織印染企業(yè) ——浙江紹興江龍控股集團(tuán)倒閉案 企業(yè)資金管理 — 貨幣資金（現(xiàn)金 )管理 ? “現(xiàn)金至尊” 理念的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) – 交易動(dòng)機(jī) – 預(yù)防動(dòng)機(jī) – 投機(jī)動(dòng)機(jī)（對(duì)投機(jī)的再認(rèn)識(shí)） ? 持有現(xiàn)金的成本 – 機(jī)會(huì)成本；管理成本；轉(zhuǎn)換成本；短缺成本。與發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行確實(shí)存在差距，但是，我國(guó)的商業(yè)銀行還沒(méi)有遲鈍到“瞿家灣每年有 的現(xiàn)金”而無(wú)動(dòng)于衷。銀行會(huì)專門為方便個(gè)體戶到瞿家灣購(gòu)買水產(chǎn)品而設(shè)計(jì)銀行業(yè)務(wù)和工具，促進(jìn)個(gè)體戶與藍(lán)田股份的水產(chǎn)品交易。 藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量分析 ? 根據(jù) 2023年 8月 29日藍(lán)田股份發(fā)布的公告， 2023年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入 。 2023年藍(lán)田股份的在建工程增加投資 億元，其中“生態(tài)基地”、“魚(yú)塘升級(jí)改造”和“大湖開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”三個(gè)項(xiàng)目占 75%，在建工程增加投資的資金來(lái)源是自有資金。 （五）反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率 ? ＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 ? 資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率 ? ＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~／總資產(chǎn) ? 每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 ? ＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~／發(fā)行在外股票數(shù)量 ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 ? ＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~／營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量分析 ? 2023年藍(lán)田股份的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”超過(guò)了“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”，但是其短期償債能力卻位于同業(yè)最低水平。一塊錢資本一年就掙四毛八分錢。利潤(rùn)率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。 ? 對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)凈利率高不是壞事，但別忘了另外一個(gè)變量 —— 周轉(zhuǎn)率。 2023年它的現(xiàn)金周期是 48天。同時(shí)，亞馬遜在收回它的銷售款時(shí)，基本上是通過(guò)信用卡處理器馬上結(jié)算的，所以沒(méi)有應(yīng)收賬款。 ? 網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng) ? 像這些比率在不同行業(yè)可能會(huì)差別很大。通過(guò)這些數(shù)據(jù)，我們就不會(huì)對(duì)蘋果電腦2023年以來(lái)取得的利潤(rùn)成就感到驚訝了。除了康柏，其他的公司都已經(jīng)能夠提高它們的存貨周轉(zhuǎn)率，減少經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 2023會(huì)計(jì)年度末， 4個(gè)公司情況如下： 案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng) 公司 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨 周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營(yíng)周期 應(yīng)付賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 Gateway 17 12 29 34 5 蘋果電腦 48 2 50 86 36 康柏 62 25 87 56 31 戴爾 29 4 33 69 36 案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng) ? 這些數(shù)字的變化十分明顯。 ? 戴爾的營(yíng)運(yùn)效率當(dāng)然刺激了它的競(jìng)爭(zhēng)者。而且，盡管 Gateway經(jīng)營(yíng)周期是最短的，但是它還是不能和戴爾11天的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期相提并論。那么，誰(shuí)是這些公司的追隨對(duì)象？答案是戴爾。同時(shí)， Gateway的一些競(jìng)爭(zhēng)者也在為它