【正文】 ，所有公司都加速了應收賬款回收期和延緩支付供應商貨款期。蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝，它的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)只有 2天，現(xiàn)金周期被縮短至 36天。同樣，盡管戴爾和 Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)還有進一步縮短的余地。比如，2023年航天器制造商波音公司，經(jīng)營周期是344天，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期卻因為 435天的應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)而只有 91天。 2023年，亞馬遜花 25天銷售存貨，但是它卻平均花 73天支付貨款給供應商。因此亞馬遜的經(jīng)營周期和它的存貨周轉(zhuǎn)期是一樣的。 （四）反映企業(yè)獲利能力的比率 ? 與營業(yè)額有關的獲利能力比率： – 營業(yè)毛利率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）／營業(yè)收入 – 營業(yè)凈利率＝凈利潤／營業(yè)收入 ? 與投資額有關的獲利能力比率： – 總資產(chǎn)凈利率 =凈利潤 ／ 總資產(chǎn) – 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤／所有者權益總額 ? 有關比率之間的關系： – 總資產(chǎn)凈利率 =營業(yè) 凈利率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 – 凈資產(chǎn)收益率 =總 資產(chǎn)凈利率 ?權益乘數(shù) ? =營業(yè)凈利率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?權益乘數(shù) 案例： 周轉(zhuǎn)率比利潤率重要 ? 什么樣的企業(yè)好呢？ ? 企業(yè)利潤率高就好嗎？ ? 總資產(chǎn)報酬率＝營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。一般大家都會想利潤率，而看不到周轉(zhuǎn)率。 ? 沃爾瑪是經(jīng)銷商，一塊錢的成本投進去，周轉(zhuǎn)一次 2%的毛利并不高，但是它一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn) 24次。這是沃爾瑪掙錢的原因。這種矛盾來源于“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”是“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”的 92%。這意味著 2023年藍田股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大部分轉(zhuǎn)化成在建工程本期增加投資。如果藍田股份每年有 ，各家銀行會為爭取這 。銀行會采取各種措施，絕不會讓 。 ? 根據(jù)以上分析，研究推理： 2023年藍田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入 。 ? 我國現(xiàn)金管理方式的演變 – 集約管理 ——分散管理 ——集約管理 ? 目前企業(yè)集團現(xiàn)金集約管理主要方法 – 內(nèi)部銀行；結算中心；會計委派 企業(yè)資金管理 — 貨幣資金（現(xiàn)金 )管理 ? 現(xiàn)金管理的總原則 – 早收晚付 ? 現(xiàn)金綜合控制方法 – 力爭現(xiàn)金流入流出同步 – 建立健全現(xiàn)金支付的授權審批制度和內(nèi)部牽制制度 – 及時進行現(xiàn)金清理（日清月結） – 遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金限額及使用范圍 – 不得坐支現(xiàn)金 – 不得出租、出借銀行賬戶 – 不得簽發(fā)空頭支票和遠期支票 – 不得套取銀行信用 – 不得保存賬外存款 企業(yè)資金管理 — 應收賬款管理 ? 應收賬款的成本 – 資信調(diào)查成本（預防成本） – 收賬成本 – 機會成本（利息） – 壞賬成本 ? 管理程序： – 資信調(diào)查 ——篩選客戶 ? “ 5C‖評價系統(tǒng)：品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、環(huán)境 – 跟蹤管理 ? 過去 ——現(xiàn)在？ ——未來？ – 收賬程序： ? 守信 ——自醒 ——寬松 ——強硬 ——法律 ——？ 企業(yè)資金管理 — 應收賬款管理 ? 收賬政策 – 積極政策與消極政策 ? 機會成本、壞賬成本、收賬費用 （三者之間此消彼長。 – （戴爾、沃爾瑪） 企業(yè)成本管理 ? 成本管理的目標 – 努力降低成本費用，提高經(jīng)濟效益 ? 幾種有效的成本管理方法 – 定額（計劃、預算）管理 – 成本倒推管理 ? 對不同成本的認識與管理 – ? 含義 ? 特點 – 總額不變（相對性） – 單位固定成本與業(yè)務量反比變化 ? 如何控制 – 約束性固定成本 形成之初控制總量、加大業(yè)務量 – 酌量性固定成本 控制與調(diào)整總量 企業(yè)成本管理 ? – 含義 – 特點 ? 總額與業(yè)務量正比變化 ? 單位變動成本不變（相對性） – 如何控制 ? 降低單價（材料、人工） ? 降低單耗（提高勞動效率） ? – （分清輕重緩急） ? – （注意現(xiàn)金流動。 ? 產(chǎn)品質(zhì)量是否越高越好？（三項成本之和最低時為優(yōu)，大致比例為：預防成本占 10% ，檢驗 30% ，損失 60% ） ? 生產(chǎn)經(jīng)營中要防止產(chǎn)品的局部成本過剩 ? （后述） 現(xiàn)代企業(yè)管理者應具備的四個理財觀念 ? 時間價值 – 含義 – 運用：資金運動；早收晚付 ? 風險 – 應對風險的三句真言 ? 三思而后行 （學會有所為有所不為） ? 勇往直前 （走自己的路讓別人說去吧） ? 退一步海闊天空 （吃不到葡萄別說葡萄是酸的） ? 現(xiàn)金流量 – 現(xiàn)金流量與利潤的關系 ——現(xiàn)金流量比利潤重要 ? 機會成本 – （破釜沉舟） 企業(yè)高管薪酬管理 ? 委托代理理論 – 內(nèi)部人與外部人 – 各自都是自身利益最大化的追求者 – 管理者得不到滿足時的表現(xiàn) ? 逆向選擇 ? 道德風險 企業(yè)高管薪酬管理 ? 股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) –協(xié)調(diào)處理方法 ? 負面激勵（即控制） –內(nèi)部控制： 187?？刂品椒ǎ簯土P、調(diào)整、解聘 –外部控制：會計事務所審計、市場約束 企業(yè)高管薪酬管理 ? 正面激勵的手段與方法 –管理者報酬計劃（即現(xiàn)金激勵） ? 工資；津貼 ? 經(jīng)濟利潤的含義與剩余收益的分配 （資本家與知本家的關系） –實物激勵：動產(chǎn)與不動產(chǎn) 企業(yè)高管薪酬管理 ?股票激勵（長期激勵） –管理者持股計劃與員工持股計劃 –股票期權（認股權） –影子股票（虛擬股票） –業(yè)績股票（績效股票 ） ?精神激勵 企業(yè)籌資管理 ? 企業(yè)資金供應現(xiàn)狀 – 現(xiàn)狀 – 國務院發(fā)展研究中心課題組對中小企業(yè)的問卷調(diào)查顯示， %的中小企業(yè)說從未從金融機構得到過固定資產(chǎn)貸款， %的中小企業(yè)從未從金融機構獲得過流動資金貸款。 – 原因 ? 自身原因 – 企業(yè)規(guī)模普遍較小，可抵押物少； – 企業(yè)前景不明朗，風險大； – 企業(yè)管理不規(guī)范（國有企業(yè)、家族制企業(yè)） ? 社會原因 – 傳統(tǒng)觀念影響 – 風險意識不足 – 我國目前中小企業(yè)的平均壽命也只有 3~5年 (還有研究認為我國中小企業(yè)的平均壽命僅為 )，比全球平均水平低 l/3左右。 ? （減少比例，做大蛋糕。 企業(yè)籌資管理 ? 債券融資 – 一般債券與可轉(zhuǎn)換債券 ? 租賃融資 – 經(jīng)營租賃 – 融資租賃 ? 直接租賃 ? 杠桿租賃 ? 售后租回 企業(yè)籌資管理 ? 商業(yè)信用融資 – 預收貨款 – 應付票據(jù)與應付賬款 – 應收票據(jù)貼現(xiàn)與應收賬款轉(zhuǎn)讓 ? 其他融資方式 – 企業(yè)信用擔保中心（擔保風險金、聯(lián)保、串保、托管） – 創(chuàng)投基金（私募基金）及風險投資者 ? （美林銀行、雷曼兄弟公司） – 商會 – 債權轉(zhuǎn)股權 – 參股銀行（新希望參股民生） – 加盟