企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與制度課件(參考版)
2025-03-05 11:38本頁面
【正文】 經(jīng)營(yíng)權(quán)與法人所有權(quán)的區(qū)別 Copyright 169。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （三）法人所有權(quán) 法人所有權(quán) ——是指公司作為法人對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)享有的獨(dú)占的支配權(quán) 、 或稱為公司享有的占有 、 使用 、 收益和處分的權(quán)利 。 （ 4） 按權(quán)利的性質(zhì) ， 分為固有權(quán)和非固有權(quán) 。 （ 2） 按股東擁有股份類別 ， 分為普通股東權(quán)和優(yōu)先股東權(quán) 。 股權(quán)的性質(zhì)及主要權(quán)限 （ 1） 既不是物權(quán) ， 又不是債權(quán) ， 而是一種綜合性的權(quán)利 。 三種產(chǎn)權(quán)制度分離關(guān)系的內(nèi)容及其區(qū)別 Copyright 169。 Copyright 169。 （ 2） 所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)關(guān)系的特點(diǎn) l 所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離出現(xiàn)了兩個(gè)層次：一個(gè)是最終所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離；另一個(gè)是法人所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 三重產(chǎn)權(quán)制度的特點(diǎn) （ 1） 所有權(quán)關(guān)系的特點(diǎn) l 企業(yè)所有權(quán)出現(xiàn)了兩個(gè)層次：股東層面的最終所有權(quán)和企業(yè)層面的法人所有權(quán) 。 第二次分離 ：發(fā)生在企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)權(quán)能的分離 ， 即 法人所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離 ， 這是具有 經(jīng)濟(jì)意義的分離 。 三重產(chǎn)權(quán)關(guān)系的形成 （ 1） 企業(yè)產(chǎn)權(quán)存在三重結(jié)構(gòu) l 股東們分散地掌握著企業(yè)的最終所有權(quán) ； l 董事會(huì)代表股東并受股東大會(huì)的委托整體地掌握著企業(yè)的法人所有權(quán) ； l 經(jīng)理人員具體地掌握著企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)權(quán) 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （三）三重產(chǎn)權(quán)制度 三重產(chǎn)權(quán)制度的含義 ——這是指在企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)產(chǎn)生分離的同時(shí) ， 企業(yè)所有權(quán)本身也再產(chǎn)生分離 ， 從而使企業(yè)產(chǎn)權(quán)具有了三重性的一種產(chǎn)權(quán)制度模式 。 問題：企業(yè)的所有權(quán)仍屬企業(yè)主 ， 所有與經(jīng)營(yíng)只能是一定程度的分離 ， 經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力也因此受到局限 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （二）二重產(chǎn)權(quán)制度 二重產(chǎn)權(quán)制度的含義 ——這是指企業(yè)的產(chǎn)權(quán)出現(xiàn)二重性 ， 即企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)出現(xiàn)分離的產(chǎn)權(quán)制度模式 。 問題：財(cái)產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)管理受局限 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （一）一重產(chǎn)權(quán)制度 一重產(chǎn)權(quán)制度含義 ——是指企業(yè)產(chǎn)權(quán)沒有發(fā)生分離 ， 企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)統(tǒng)一于所有者手中的一種產(chǎn)權(quán)制度模式 。 根據(jù)產(chǎn)權(quán)自身的分離程度 ， 形成了三種不同的產(chǎn)權(quán)制度模式 ， 也稱為三重產(chǎn)權(quán)制度模式 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 關(guān)于“企業(yè)三重產(chǎn)權(quán)制度” 內(nèi)容見教材 Copyright 169。企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)相分離，存在委托代理關(guān)系。合伙制企業(yè)一般以小規(guī)模企業(yè)居多。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 小結(jié) ? 業(yè)主制企業(yè)：業(yè)主擁有企業(yè)全部的產(chǎn)權(quán)，包括剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)，是一種典型的私有產(chǎn)權(quán)形式。 ? 所以應(yīng)當(dāng)立即停止。然而幾乎從實(shí)行之日起，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家就從未停止過對(duì)該方式的質(zhì)疑。 Copyright 169。 ? 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 我國(guó)實(shí)施 MBO的積極意義 ? 。 而企業(yè)的管理層也想以管理層收購的方式來明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)，達(dá)到企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合一的目的。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 探討“ MBO”（續(xù)） ? 管理層收購 (ManagementBuyout， 簡(jiǎn)稱 MBO)，是指公司的管理者或經(jīng)理層利用杠桿收購的方式，利用借貸融資買斷或控制公司的股份，旨于改變公司的所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)原經(jīng)營(yíng)者變成企業(yè)所有者的一種收購行為。 ? 案例評(píng)析：魯能事件與安然事件 Copyright 169。 ? 對(duì)于我國(guó)而言， 充分地創(chuàng)造市場(chǎng)是十分重要的。 Copyright 169。 ? 在國(guó)有企業(yè)中， 公民 作為最終所有者，缺乏監(jiān)督企業(yè)提高利潤(rùn)的激勵(lì)。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 國(guó)有企業(yè)的激勵(lì)與約束困境 ? 國(guó)有產(chǎn)權(quán)是一種成本較高的制度安排。 ? 。 ? 在全體公民與政府之間存在委托代理關(guān)系？ ? 整個(gè)國(guó)家如同一個(gè)龐大的股份公司，股東（公民）將權(quán)力委托董事會(huì)（政府）代為行使。 Copyright 169。 Copyright 169。生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間存在的最明顯的交易費(fèi)用是監(jiān)督產(chǎn)品的費(fèi)用。 ? 非營(yíng)利企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的最大特征就是不存在剩余索取權(quán)。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 張維迎的社會(huì)分工 企業(yè)家才能 有 企業(yè)家才能 無 財(cái)產(chǎn) 有 真正的企業(yè)家 （所有＋管理） 純粹的資本家 財(cái)產(chǎn) 無 純粹的管理者 生產(chǎn)者 Copyright 169。 ? 在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，有才能又有財(cái)產(chǎn)的人成為“企業(yè)家”，有才能而無財(cái)產(chǎn)的人成為“職業(yè)經(jīng)營(yíng)者”，有財(cái)產(chǎn)而無才能的人成為“單純資本所有者”，既無才能又無財(cái)產(chǎn)的人成為“工人”。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 企業(yè)最優(yōu)委托權(quán)安排：張維迎模型（續(xù)） ? 三是建立了一個(gè)一般均衡模型， 將經(jīng)營(yíng)才能、個(gè)人財(cái)富和個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度識(shí)別為決定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中人們之間均衡職業(yè)劃分的三個(gè)基本要素。 將充當(dāng)企業(yè)家的優(yōu)先權(quán)或選擇經(jīng)營(yíng)者的權(quán)威賦予資本所有者是最優(yōu)的，因?yàn)橘Y本所有者的選擇傳遞有關(guān)當(dāng)事人經(jīng)營(yíng)能力的信息，只有那些愿意當(dāng)企業(yè)家而同時(shí)又擁有足夠個(gè)人財(cái)產(chǎn)的人才能被信賴為合格的企業(yè)家。讓經(jīng)營(yíng)者擁有剩余索取權(quán)的主要功能是免除對(duì)經(jīng)營(yíng)者行為的外部監(jiān)督，即讓經(jīng)營(yíng)者自己監(jiān)督自己。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 企業(yè)最優(yōu)委托權(quán)安排：張維迎模型（續(xù)） ? 分析分為三個(gè)步驟： ? 一是建立了一個(gè)“隱藏行為模型”。 ? 假定個(gè)人在經(jīng)營(yíng)能力、個(gè)人財(cái)富與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度三個(gè)方面存在差異。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 企業(yè)最優(yōu)委托權(quán)安排：張維迎模型 ? 《企業(yè)的企業(yè)家 ——契約理論》（ 1995） ? 將所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為兩類：經(jīng)營(yíng)決策和生產(chǎn)活動(dòng)。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 舉例 資料來源：張維迎《博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》 隱藏行動(dòng) 道德風(fēng)險(xiǎn) 委托人 代理人 行動(dòng)、類型和信號(hào) 保險(xiǎn)公司 投保人 防范措施 地主 佃農(nóng) 耕作努力 股東 經(jīng)理 工作努力 經(jīng)理 員工 工作努力 員工 經(jīng)理 經(jīng)營(yíng)決策 債權(quán)人 債務(wù)人 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 選民 議員 是否真正代表選民利益 社會(huì) 罪犯 偷盜次數(shù)
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