【正文】 上午 1時 58分 35秒 上午 1時 58分 01:58: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023年 3月 上午 1時 58分 :58March 13, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :58:3501:58:35March 13, 2023 ? 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 01:58:3501:58:3501:58Monday, March 13, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 01:58:3501:58:3501:583/13/2023 1:58:35 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 上午 1時 58分 35秒 上午 1時 58分 01:58: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 上午 1時 58分 :58March 13, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 13日星期一 上午 1時 58分 35秒 01:58: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 01:58:3501:58:3501:58Monday, March 13, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 01:58:3501:58:3501:583/13/2023 1:58:35 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 上午 1時 58分 35秒 上午 1時 58分 01:58: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023年 3月 上午 1時 58分 :58March 13, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 13日星期一 上午 1時 58分 35秒 01:58: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 01:58:3501:58:3501:58Monday, March 13, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 01:58:3501:58:3501:583/13/2023 1:58:35 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ? 2023年商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易量大幅增加，全年累計成交 ，同比增長 %。 2023 年，商業(yè)銀行柜臺業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)， 8家試點(diǎn)商業(yè)銀行開展記賬式國債柜臺交易業(yè)務(wù)。這將有助于打破分割，建立統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場，提高整個債券市場的效率，擴(kuò)大債券融資規(guī)模，從而有助于債券市場長遠(yuǎn)發(fā)展。 ? 長期以來，由于交易所債券市場沒有商業(yè)銀行的參與，債券流動性極低，即使是跨市場發(fā)行的國債，交易所市場收益率也比銀行間市場收益率高出一截。作為銀行間債券市場資金來源的絕對主力之一，商業(yè)銀行能夠進(jìn)入交易所市場，必然會提高交易所債市市場的活躍度和交易量，有助于發(fā)揮出場內(nèi)市場的優(yōu)勢。 ? 試點(diǎn)期間，商業(yè)銀行可以在證券交易所固定收益平臺，從事國債、企業(yè)債、公司債等債券品種的現(xiàn)券交易，還可從事經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的其他品種交易。內(nèi)地已上市的商業(yè)銀行，經(jīng)中國銀監(jiān)會核準(zhǔn)后可向證券交易所申請從事債券交易。 ? 2023年以來，銀行間債券市場和交易所債券市場相互割裂的情況得以逐漸改善。此后，在中國外匯交易中心基礎(chǔ)上，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)建立全國了銀行間債券市場，各商業(yè)銀行只能使用在中央國債登記結(jié)算公司所托管的國債、中央銀行融資券和政策性金融債進(jìn)行現(xiàn)券買賣和債券回購。交易所交易結(jié)算由中國證券登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)。 ? 此外，部分企業(yè)債券試行通過交易所網(wǎng)上公開發(fā)行，提高了發(fā)行的透明度，加強(qiáng)了發(fā)債主體的信息披露。交易所債券市場的債券品種和市場規(guī)模持續(xù)增長，交易方式不斷完善。 銀行間債券市場各年度市場數(shù)據(jù)（單位：萬億元） . 交易所債券市場 2023年 3月 13日 page68 ? 交易所市場 是中國債券市場的另一重要部分，是集中撮合交易的零售市場，實(shí)行凈額結(jié)算。 2023年，銀行間債券市場交易結(jié)算額達(dá)122萬億元，其中包括現(xiàn)券交易 ，質(zhì)押式回購，買斷式回購 ，遠(yuǎn)期 6410億元，債券借貸 。其中主要的債券品種有國債、地方政府債券、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持債券以及集合債券等。 ? 目前，銀行間債券市場的參與者有境內(nèi)商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)、可經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外國銀行分行等。 銀行間債券市場 2023年 3月 13日 page66 ? 全國銀行間債券市場是指依托于全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結(jié)算公司的，包括商業(yè)銀行、信用社、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)及大量非金融企業(yè)法人等機(jī)構(gòu)投資者以協(xié)議方式進(jìn)行債券買賣和回購的無形市場，由中國人民銀行成立于 1997年 6月 6日。 ?由于采用注冊制，大大縮短了短期融資券和中期票據(jù)的發(fā)行時間，同時由于采用一次注冊、多次發(fā)行的方式，便利了企業(yè)根據(jù)實(shí)際資金的使用需求而進(jìn)行發(fā)行。一般來說，包括利息支出、承銷費(fèi)用、評級費(fèi)、律師費(fèi)等在內(nèi)的綜合費(fèi)率較同期限 銀行貸款低 2個 百分點(diǎn)左右，且不需要任何抵押擔(dān)保。 短期融資券、中期票據(jù)等債務(wù)融資工具可在銀行間債券市場進(jìn)行交易，全國銀行間同業(yè)拆借中心為其在銀行間債券市場的交易提供服務(wù)。 在中國銀行間市場交易商協(xié)會進(jìn)行申請和注冊。 短期融資券、中期票據(jù)的發(fā)行程序 2023年 3月 13日 page61 企業(yè)選擇一家金融機(jī)構(gòu)作為主承銷商。 短期融資券、中期票據(jù)的發(fā)行條件 2023年 3月 13日 page60 ? 企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具，符合下列主要規(guī)定 ? ，擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計的會計報表，且最近一個會計年度盈利； ? 券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的 40%； ? ； ? ； ? 構(gòu)的信用評級，并將評級結(jié)果向銀行間債券市場公示。這一階段，場外市場短期融資券發(fā)行實(shí)行備案制，而場內(nèi)市場企業(yè)債券仍實(shí)行審批制（后改為核準(zhǔn)制）。 ? 第一階段是 2023年 5月 25日以前，我國非金融企業(yè)債券全部在交易所市場發(fā)行，采取行政審批制。 ?。 ?躍度。 短期融資券與中期票據(jù)的發(fā)行 2023年 3月 13日 page57 ? 本節(jié)內(nèi)容 ? 短期融資券和中期票據(jù)的發(fā)行制度： 注冊制 ? 短期融資券、中期票據(jù)的發(fā)行條件 ? 短期融資券、中期票據(jù)的發(fā)行程序 ? 短期融資券、中期票據(jù)的優(yōu)勢 短期融資券和中期票據(jù)的發(fā)行制度： 注冊制 2023年 3月 13日 page58 ? 注冊制較之審批制、備案制的突出優(yōu)勢 ? 律管理取代行政管理對項(xiàng)目發(fā)行起到?jīng)Q定性作用。同時，亦受 《 公司法 》 第16條的規(guī)范。因此在發(fā)行條件、發(fā)行審核和上市流通方面略有不同。 ? 實(shí)踐中，債券的發(fā)行價格一般是以同期限的國債利率為基礎(chǔ)上浮一定的利差，或者在某個特定的債券利率水平上溢價或貼現(xiàn)確定，以此反映出強(qiáng)勁或偏弱的市場狀況。 ? 2 .發(fā)行公司的資信狀況。 ? C投機(jī)級，三等，等級最低，經(jīng)常違約，根本不能作真正的投資，或沒有還本付息能力，絕對有風(fēng)險。 ? CCC投機(jī)級，三等，還本付息能力很低或信譽(yù)不好，可能違約，危及本息安全，投資風(fēng)險極大。 ? BB投資級，二等，有投機(jī)性，不能認(rèn)為將來有保證，對本息的保證是有限的，投資風(fēng)險較大。 ? A投資級，一等，具備較高的還本付息能力，但與前兩種相比，易受經(jīng)濟(jì)變化的影響，投資者風(fēng)險較低。 公司債券的評級 2023年 3月 13日 page54 ? 債券信用等級 ? AAA投資級，一等，債券有極高還本付息能力，投資者沒有風(fēng)險。 ? 保或抵押，在公司發(fā)生危機(jī)時的債務(wù)清償順序等因素。它們依據(jù)下列標(biāo)準(zhǔn)對一家公司所發(fā)行的某種債券進(jìn)行評級： ? ，即債務(wù)人根據(jù)負(fù)債條件按期還本付息的能力。 我國公司債券的發(fā)行程序 2023年 3月 13日 page52 ? 發(fā)行公司債券的主要程序如下 ? ? ? ? ? 公司債券的評級 2023年 3月 13日 page53 ? 所謂 債券信用評級 ，是指從還本付息的可靠程度和信用度兩方面對債券評定等級。 ?1．基本條件 ? (1)公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策； ? (2) 公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷； ? (3)經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好； ? (4) 公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定； ? (5) 最近三個會計年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息； ? (6) 本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十；金融類公司的累計公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計算。 公司債券的發(fā)行條件 2023年 3月 13日 page49 ? 綜合考慮因素 ? ? ? ? ? ?。 ? 發(fā)行債券 —— 所籌集的資金期限較長，資金使用自由，而債券的投資者無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營決策，現(xiàn)有股東對公司的所有權(quán)不變，從這一角度看，發(fā)行債券在一定程度上彌補(bǔ)了股票籌資和向銀行借款的不足。 ? 向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款 —— 通常信貸的期限一般較短，借貸資金的數(shù)量有限，而且利率也比較高。 ? 發(fā)行股票 —— 股票發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，前期準(zhǔn)備時間長，信息披露要求高，受到的制約較多。和次級債務(wù)相比，混合資本債券的一些特征使它具有了更強(qiáng)的資本屬性，有利于提高銀行抗風(fēng)險能力。 金融企業(yè)債券 2023年 3月 13日 page46 ? 混合資本債券 ?混合資本債是一種混合資本工具，它同時兼有一定的股本性質(zhì)和債務(wù)性質(zhì)，在我國，混合資本債券是指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級債