【正文】 2023/1/22 6:37:1206:37:1222 January 20231一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 22 一月 20236:37:12 上午 06:37:12一月 211最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強。 一月 2106:37:1206:37Jan2122Jan211越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 一月 21一月 21Friday, January 22, 2023閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023/1/22 6:37:1206:37:1222 January 20231空山新雨后，天氣晚來秋。 。 一月 21一月 2106:37:1206:37:12January 22, 20231意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 一月 2106:37:1206:37Jan2122Jan211世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 一月 21一月 21Friday, January 22, 2023很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023/1/22 6:37:1206:37:1222 January 20231做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 。 一月 21一月 2106:37:1206:37:12January 22, 20231他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 一月 2106:37:1206:37Jan2122Jan211故人江海別，幾度隔山川。 一月 21一月 21Friday, January 22, 2023雨中黃葉樹，燈下白頭人。有合理健全的企業(yè)長期發(fā)展計劃。在償還收購負債期間，沒有大的資產(chǎn)更新改造。企業(yè)具有比較明顯的市場競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品的市場占有率較高，產(chǎn)品和銷售市場多元，能夠抵御經(jīng)濟的周期波動。 （三）實施杠桿收購融資企業(yè)應(yīng)具備的條件企業(yè)經(jīng)營比較穩(wěn)定，收益水平一直比較高。? 由于被收購企業(yè)在收購交易中一般出售價格低于其實際價格，籌資企業(yè)由于杠桿收購融資有時可以得到意外的收益。? 以杠桿收購融資方式進行企業(yè)兼并、改組有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。 假定資產(chǎn)殘值歸承租人所有：① 后付租金的等額年金法 即： A＝ P/（ P/A， i， n） ② 先付租金的等額年金法（根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式） A＝ P /〔（ P/A， i， n1）＋ 1〕 （四）租賃籌資的利弊分析 教材 P168五 .杠桿收購籌資（一）定義 杠桿收購籌資是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時，以被收購企業(yè)資產(chǎn)和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種籌資活動。? （ 2）年金法。 公式為： 注：當設(shè)備最終歸租賃公司時，殘值需扣除；當設(shè)備最終歸承租企業(yè)時，則不需扣殘值。? （ 2）特點： ① 一般需承租人向出租人提出正式申請； ② 租期較長，基本相當與資產(chǎn)的大部分使用年限； ③ 租賃合同比較穩(wěn)定； ④ 租期滿后，一般選擇：退還、續(xù)租、留購； ⑤ 出租人一般不提供設(shè)備維修、保養(yǎng)方面的服務(wù)。融資租賃被視為一種籌資方式。 。 四、租賃籌資（一）含義（二）種類（按租賃目的分）： 經(jīng)營租賃和融資租賃 。? （ 1）股票價格超過轉(zhuǎn)換價格 （ 2）股利分配較多? （ 3）轉(zhuǎn)換權(quán)期限將至? （ 1） 優(yōu)點 ：籌資成本較低、便于籌集資金、有利于穩(wěn)定股票價格和減少對每股收益的稀釋、減少籌資中的利益沖突、有利于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。作為現(xiàn)代金融創(chuàng)新的一種產(chǎn)物，可轉(zhuǎn)換債券在某種程度上兼具了債務(wù)性證券與所有權(quán)證券的雙重功能?？赊D(zhuǎn)換債券是一種混合型金融產(chǎn)品，可以被看作普通公司債券與期權(quán)的組合體。 （五）債券的信用評級 （六）籌資利弊分析 ： （ 1）資金成本較低 （ 2）可產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用 （ 3）不稀釋股東的控制權(quán)（ 4）便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) ： （ 1）限制條件較多 （ 2）籌資風(fēng)險較高 （ 3）籌資數(shù)量有限。 債券發(fā)行價格的模型： 債券發(fā)行價格＝ 上列模型確定債券發(fā)行價格由兩部分構(gòu)成： 第一，債券到期還本面額按市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值； 第二，債券各期利息（年金形式）的現(xiàn)值。 債券利率 = 市場利率 ——→ 等價發(fā)行； 債券利率 市場利率 ——→ 溢價發(fā)行； 債券利率 市場利率 ——→ 折價發(fā)行。? 、折價發(fā)行和溢價發(fā)行 債券之所以會存在溢價發(fā)行和折價發(fā)行，這是因為資金市場上的利息率是經(jīng)常變化的，而企業(yè)債券一經(jīng)發(fā)行，就不能調(diào)整其票面利息率。（二）債券的種類，分為記名債券和無記名債券，分為抵押債券和信用債券，可分為固定利率債券與浮動利率債券，分為參與公司債券與非參與公司債券，分為收益?zhèn)⒖赊D(zhuǎn)換債券與附認股權(quán)債券，可分為上市債券與非上市債券，分為一次到期債券與分次到期債券 （三）發(fā)行債券的資格、條件、程序（四）債券發(fā)行的價格 ? 。? 債券持有人只是公司的債權(quán)人而不是所有者，因而無權(quán)參與公司的決策活動。 (一 ) 債券的特征與股票相比，債券具有四個 基本特征 ：? 債券表現(xiàn)為一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。這里所說的債券是指期限超過 1年的公司債券，其發(fā)行目的通常是為建設(shè)大型項目籌集大筆長期資金。 二、債券籌資 債券是經(jīng)濟主體為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券。? （ 3）借款彈性好：借款的時間、數(shù)量和利息都可以直接商談，借款期間企業(yè)的情況發(fā)生了變化也可與銀行協(xié)商調(diào)整數(shù)量和條件，到期后還可以延期。 （五）銀行借款的優(yōu)缺點 （與股權(quán)資金籌集方式比較） ：? （ 1）借款速度比較快。 （本金－利息） ＝名義利率 247。 貼現(xiàn)法的實際利率＝本金 名義利率 247。 （ 1）利隨本清法（又稱收款法）， 是指借款到期時向銀行支付利息的方法。 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。 銀行向財務(wù)風(fēng)險較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u不甚把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時需要有抵押品擔保，以減少自己蒙受損失的風(fēng)險。 補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百