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2025-02-15 20:29本頁面
  

【正文】 第 11章 項(xiàng)目分析與評(píng)估 ? 估算凈現(xiàn)值 ? 情景與其它假設(shè)分析 ? 盈虧均衡分析 ? 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流 , 銷售量及盈虧均衡 ? 營(yíng)業(yè)杠桿 ? 資本配置 1 NBS Sun Qian 估算凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值僅僅是估計(jì)值 ? 我們希望凈現(xiàn)值為正 ? 預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn) –凈現(xiàn)值對(duì)現(xiàn)金流的變化越敏感 , 風(fēng)險(xiǎn)越大 2 NBS Sun Qian 情景分析 ? 討論各種現(xiàn)金流情形下的凈現(xiàn)值 ? 最優(yōu)情形 – 高收入及低成本 ? 最差情形 – 低收入及高成本 ? 度量可能結(jié)果的范圍 ? 最優(yōu)及最差情形不一定總會(huì)發(fā)生 , 但卻有可能發(fā)生 3 NBS Sun Qian 例 : 新項(xiàng)目 ? 假設(shè)某項(xiàng)目的初始成本為 $200,000 ,有 5年期限且沒有殘余價(jià)值 . 資產(chǎn)折舊使用直線法 , 所需收益為 12% , 稅率為 34% ? 基本情形下的凈現(xiàn)值為 15,567 4 NBS Sun Qian 情景分析小結(jié) 情景 凈收入 現(xiàn)金流 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 基本情形 19,800 59,800 15,567 % 最差情形 15,510 24,490 111,719 % 最優(yōu)情形 59,730 99,730 159,504 % 5 NBS Sun Qian 靈敏度分析 ?討論每次只改變一個(gè)變量的值時(shí) , 凈現(xiàn)值的變化情況 ?當(dāng)考慮某些變量對(duì)凈現(xiàn)值的影響時(shí) , 就是情變成情景分析的一部分 ?凈現(xiàn)值受某個(gè)變量的影響越大 , 由該變量引起的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)就越大 , 因而對(duì)該變量值的估計(jì)應(yīng)多加注意 .
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