【正文】 如果美元在此期間通脹 100%，實際情況如何呢？ （現(xiàn)在） ￥ 8 =＄ 1 （過去）￥ 8 =＄ 1 一年期間 ＄通貨膨脹 100% 實際上，美元通脹，與基期相比， 購買力 現(xiàn)在＄ 1 =========== 過去＄ 0. 5 而人民幣未通脹，則與基期相比， 過去的￥ 8 = 現(xiàn)在的￥ 8 = 現(xiàn)在的＄ 1 = 過去＄ 0. 5 ￥ 16 =＄ 1 （實際匯率） 四、人民幣匯率的變遷 ? 第一個階段： 1949――1981 年，國家采取嚴(yán)格管制的外匯管制，實行統(tǒng)收統(tǒng)支制度，匯率以固定匯率為基本特征； ? 第二個階段： 1981年 ――1994 年，國家下放外貿(mào)經(jīng)營權(quán)，鼓勵出口和利用外資，出口企業(yè)可以保留部分外匯或外匯額度，外匯價格實行雙軌制，匯率以管理浮動為基本特征，匯率很不穩(wěn)定； ? 第三個階段： 1994年 ――1996 年，實行官方匯率和市場匯率并軌，推行結(jié)售匯制度，取消外匯留成，為實現(xiàn)貿(mào)易項目可兌換創(chuàng)造條件； ? 第四個階段： 1996年 ―― 現(xiàn)在，實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換，積極推進(jìn)資本項目可兌換，匯率以管理浮動為特征，匯率穩(wěn)定。 財政補(bǔ)貼和稅收減免 有效匯率 ? 有效匯率 （ Effective Exchange Rate） 是一種加權(quán)匯率指數(shù) 。 從經(jīng)濟(jì)分析的角度劃分，可分為： 名義匯率， Nominal Rate 名義匯率是外匯交易中實際公開使用的匯率 . 剔除通貨膨脹 實際匯率， Real Rate 就是將名義匯率剔除通脹的影響，相對 于基期的購買力水平，實際相當(dāng)?shù)膮R率。 復(fù)匯率的作用與意義： 匯率不同是外匯管制的手段 利用價格杠桿調(diào)節(jié)外匯收支 復(fù)匯率的效應(yīng)分析 1981年 1月 1日 非貿(mào)易匯率 ＄ 1=￥ 貿(mào)易匯率 ＄ 1=￥ （用于進(jìn)出口外匯收支） 出口：相對于非貿(mào)易匯率，等于國家在匯率上對出口商補(bǔ)貼，每出口 1美元補(bǔ)貼 1 .3元 鼓勵出口 增收。 復(fù)匯率， Multiple Rate 指一國貨幣對另一國貨幣存在著兩種以上的匯 率。政府對匯率進(jìn)行人為的規(guī)定，有干預(yù)匯率的義務(wù) . 浮動匯率 ， Floating or Flexible Rate 指匯率依據(jù)外匯市場的供求情況的變化而變化，政府不加任何干預(yù)。 USD ∕CHF = GBP∕ USD = 求： GBP∕ CHF ？ 解釋： 買入 USD賣出 CHF 賣出 USD買入 CHF 買入 GBP賣出 USD 賣出 GBP買入 USD 求： GBP∕ CHF ？ — ？ 買入 GBP賣出 CHF 賣出 GBP買入 CHF 例 2：紐約市場行情如下 USD ∕CHF = USD ∕GBP = 某人持有 1萬英鎊，欲兌換瑞郎，問匯率多少？可兌 換多少？ USD ∕CHF GBP∕ CHF = = USD ∕GBP = 注意：公共貨幣的位置相同時，豎號左右兩邊的數(shù)字分母 交叉相除。 基本匯率與套算匯率 ? 如果 ， 歐元 /美元基本匯率為： 1USD＝ ； ? 人民幣 /美元基本匯率為： 1USD＝ ； ? 人民幣 /歐元套算匯率為： 1EURO＝ 。 例如：某日某外匯交易中心報價 USD ∕DEM = 一個月的掉期率是 34 ∕23 問 USD ∕DEM 1個月遠(yuǎn)期匯率是何價？ 注意：左低右高往上加 左高右低往下減 USD ∕DEM 1個月遠(yuǎn)期匯率 = – 從匯率的確定方式角度劃分，可分為： 基本匯率， Basic Rate 是本國貨幣與國際上 某一關(guān)鍵貨幣 的匯率 。 遠(yuǎn)期匯率的報價方式 直接報價 : 直接將各種不同交割期限的買入?yún)R率和賣出匯率顯示在報價牌上 ,這種報價方法與即期報價沒什么兩樣 . 遠(yuǎn)期差價 : 就是報出遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高或低若干點來表示遠(yuǎn)期匯率 . 直接標(biāo)價法下遠(yuǎn)期匯率計算 例 1：假定 2023年 1月 20日，中國的中國銀行 報出美元與人民幣之間匯率如下： 即期匯率為 USD 1 = CNY — 20 三個月的遠(yuǎn)期匯率差價為：升水 60 — 70 那么，三個月的美元與人民幣遠(yuǎn)期匯率為多少呢？ 計算結(jié)果： USD 1 = CNY — 20 + ） 60 — 70 3個月遠(yuǎn)期匯率 USD 1 = CNY — 90 直接標(biāo)價法下 前面的貨幣是外幣 升水 ——外幣升水 外幣的遠(yuǎn)期價值增大 匯率的數(shù)字應(yīng)相應(yīng)增大