中國(guó)的國(guó)際金融新戰(zhàn)略(參考版)
2025-02-11 16:41本頁(yè)面
【正文】 對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，并不是說(shuō)未來(lái) 10 ～ 20 年應(yīng)該停止資本賬戶開放，但在未來(lái)幾十年，對(duì)于新興市場(chǎng)而言資本賬戶開放是一個(gè)敏感問(wèn)題。 ? 資本賬戶的開放在新興市場(chǎng)領(lǐng)域沒有成功的案例，只有失敗的教訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，例如印度尼西亞。其實(shí)，這是一個(gè)誤區(qū)，不存在倒逼的問(wèn)題，倒逼可能帶來(lái)很多風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此切不可上當(dāng)，資本賬戶不能隨便放開。 ? 人民幣國(guó)際化并不要求資本賬戶徹底開放。 5. 人民幣國(guó)際化與風(fēng)險(xiǎn)防范 ? 一部分人是按照傳統(tǒng)理論分析資本賬戶放開以后有很多風(fēng)險(xiǎn)，這些人是好心，因此要控制風(fēng)險(xiǎn)，不要因有風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生疑慮 。 ? 人民幣國(guó)際化不能脫離中國(guó)國(guó)情，中國(guó)國(guó)情主要表現(xiàn)為中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，資本市場(chǎng)的制度缺陷和功能不完善問(wèn)題依然存在。 ? 人民幣國(guó)際化是一個(gè)市場(chǎng)選擇的過(guò)程，人民幣現(xiàn)在中國(guó)周邊地區(qū)已基本實(shí)現(xiàn)了區(qū)域化，人民幣可在很多國(guó)家使用?？稍试S投資者有限度的用人民幣在國(guó)內(nèi)投資，通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者可以投資證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)。人民幣國(guó)際化主要以經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)力為基礎(chǔ)，海外投資、貸款、貿(mào)易、結(jié)算活動(dòng)增加，人民幣就會(huì)自然而然地走向世界。美元國(guó)際化最大的推動(dòng)力是馬歇爾計(jì)劃，后來(lái)大量發(fā)行美元，形成歐洲美元市場(chǎng)、亞洲美元市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)的條件與現(xiàn)在不太一樣，資本流動(dòng)的量比較小。國(guó)際上對(duì)人民幣國(guó)際化總是強(qiáng)調(diào)資本賬戶的可兌換，其實(shí)這個(gè)問(wèn)題的提出就錯(cuò)了。 人民幣國(guó)際化過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題如何來(lái)解決，這一系列問(wèn)題都應(yīng)包括在頂層設(shè)計(jì)方案里，需要總體規(guī)劃。 ? 人民幣國(guó)際化的順序問(wèn)題如順序、路徑的安排 。 如果從國(guó)際貨幣的計(jì)價(jià)結(jié)算職能來(lái)看，日元遠(yuǎn)遜色于美元、歐元乃至英鎊。 ? 如果進(jìn)一步分析比較，就會(huì)發(fā)現(xiàn)日本的模式是不成功的。 而美國(guó)與歐洲一些國(guó)家采用的是 資本輸出加跨國(guó)企業(yè)的模式 。這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占世界經(jīng)濟(jì)總量的比重大體相等，只有這樣才算是人民幣實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化，否則只能說(shuō)是人民幣僅僅是走出國(guó)門而已。 五、 人民幣國(guó)際化的頂層設(shè)計(jì) ? 1. 人民幣國(guó)際化的目標(biāo) ? 如果對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，首先要將目標(biāo)搞清楚，人民幣國(guó)際化達(dá)到什么程度，是結(jié)算貨幣、投資貨幣，還是最終成為貨幣國(guó)際化的最高層次 ——— 儲(chǔ)備貨幣。 ? 中國(guó)金融監(jiān)管在前十年出現(xiàn)了偏差，過(guò)于注重所謂市場(chǎng)準(zhǔn)入，對(duì)金融創(chuàng)新的鼓勵(lì)嚴(yán)重不足，因此金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)中小企業(yè)存在的問(wèn)題比較突出 。如果加強(qiáng)監(jiān)管結(jié)果扼殺了金融創(chuàng)新，這樣的監(jiān)管絕對(duì)不是科學(xué)的監(jiān)管 。其實(shí)目前西方國(guó)家的一些經(jīng)驗(yàn)對(duì)新興市場(chǎng)并適用，很多新興市場(chǎng)在一方面提升效率，另一方面追求公平，還是要非常的謹(jǐn)慎。 ? 需要強(qiáng)調(diào)的是，新興市場(chǎng)應(yīng)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，要確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，金融領(lǐng)域的穩(wěn)定是必須的。要打破對(duì)金融的壟斷，應(yīng)允許民營(yíng)資本準(zhǔn)入、允許競(jìng)爭(zhēng)，這樣就能夠比較好的按照比較優(yōu)勢(shì)發(fā)展。中國(guó)有比較優(yōu)勢(shì)，比如行業(yè)勞動(dòng)力比較密集， 60%、 70% 就業(yè)在于中小型的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，能夠給其金融支持的不是大銀行、不是股票市場(chǎng)或風(fēng)險(xiǎn)資本，能夠?yàn)槠涮峁┙鹑诜?wù)的還是包括地區(qū)性中小銀行在內(nèi)的地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)。 將來(lái)金融就是搞證券指數(shù)化，其他不做也不行，這兩個(gè)方面都不能走極端化。在強(qiáng)調(diào)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)候，沒有必要把虛擬經(jīng)濟(jì)或者金融的虛擬部分妖魔化，因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，只不過(guò)兩個(gè)部分都不能走過(guò)頭。 ? 利率市場(chǎng)化、匯率機(jī)制改革是未來(lái)金融改革的重點(diǎn)，利率與匯率改革都和金融市場(chǎng)的發(fā)展、金融監(jiān)管水平的提高有很大的關(guān)系，為了確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，要吸取其他國(guó)家在這方面改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。 ? 鼓勵(lì)發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)立足社區(qū)，服務(wù)小、微企業(yè) 。 金融改革頂層設(shè)計(jì)的主要內(nèi)容 1. 金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)問(wèn)題 ? 金融改革的方向是讓市場(chǎng)發(fā)揮資源配置的基礎(chǔ)性作用，下一步金融改革的重點(diǎn)要建立更加完善的市場(chǎng)體系，讓市場(chǎng)發(fā)揮更大的作用，確保金融有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 ? 加強(qiáng)金融體系建設(shè)的頂層設(shè)計(jì)，需要有關(guān)部門進(jìn)一步加強(qiáng)中國(guó)金融宏觀發(fā)展戰(zhàn)略研究和規(guī)劃，并進(jìn)一步完善相關(guān)的法律法規(guī)和規(guī)章制度，逐步提升金融調(diào)控監(jiān)管的效率和效果，為中觀、微觀領(lǐng)域的金融發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。黨的十八大報(bào)告提出深化金融體制改革，從現(xiàn)代金融體系的各個(gè)層面，如金融市場(chǎng)、金融工具、金融機(jī)構(gòu)、金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定等方面勾畫出金融改革頂層設(shè)計(jì)的框架。此外，建行亞洲近日也推出 1年期高息優(yōu)惠，入場(chǎng)門檻為新資金 30萬(wàn)元人民幣，為一年期最高利率。 ? 事實(shí)上，近期香港離岸人民幣市場(chǎng)已經(jīng)再度燃起了攬儲(chǔ)戰(zhàn)。預(yù)計(jì)未來(lái) 3個(gè)月人民幣匯率將回升至 ，未來(lái) 12個(gè)月將升至 。 3月，中國(guó)進(jìn)出口意外大幅下降，產(chǎn)生了 77億美元的貿(mào)易順差。瑞士信貸認(rèn)為，監(jiān)管部門不可能讓人民幣持續(xù)貶值，因?yàn)檫^(guò)度貶值會(huì)造成大量資本流出。而人民幣的交易市場(chǎng)的功能開始從人民幣貿(mào)易結(jié)算的激活器與推動(dòng)器向服務(wù)器轉(zhuǎn)變。 ? 此時(shí)市場(chǎng)的規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前期，驅(qū)動(dòng)力主
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