某金融公司數(shù)量化金融和投資策略(參考版)
2025-01-27 14:41本頁面
【正文】 73問答時間74謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH。l 風(fēng)險管理咨詢 : 利用我們的分析能力和技術(shù)硬件條件，為機構(gòu)投資者提供風(fēng)險管理咨詢。l 為機構(gòu)投資者提供全面的投資咨詢 : 除了各項單獨的服務(wù)，我們可以為客戶提供全面的解決方案，從策劃、策略、選股、組合優(yōu)化到風(fēng)險管理、表現(xiàn)評價以及跟蹤咨詢。l 投資組合構(gòu)建及優(yōu)化 : 構(gòu)建最優(yōu)化投資組合需要考慮不同資產(chǎn)類別和不同行業(yè)的表現(xiàn)，投資者對市場趨勢的判斷，投資者的風(fēng)險偏好以及收益預(yù)期。l 馮漢杰 ，實習(xí)生， 2023年獲清華大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)士學(xué)位，現(xiàn)在清華大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)系概率論與數(shù)理統(tǒng)計專業(yè)攻讀碩士學(xué)位，有很強的數(shù)量分析功底。l 劉偉 ， 2023年 6月在南京郵電大學(xué)獲得管理信息系統(tǒng)學(xué)士學(xué)位， 2023年 3月在上海交通大學(xué)獲得金融工程碩士學(xué)位。畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟學(xué)專業(yè)，曾任國泰君安證券衍生品分析師。在2023年 6月加入中金公司前，曾先后在美林，摩根斯丹利，瑞士銀行集團等供職。雷同的風(fēng)險模型nMSCI Barra70案例 : 數(shù)量化基金能做什么 ?l 模型多樣化，人員多樣化l 結(jié)合其它手段，比如基本面分析l 做好應(yīng)對 “黑天鵝 ”事件的準(zhǔn)備71我們是誰 ?l 李志勇 ，羅切斯特大學(xué)工商管理碩士，麻省大學(xué)電子工程碩士，大連理工大學(xué)電子工程學(xué)士。很多基金使用相似的模型和投資 /交易策略，持倉結(jié)構(gòu)相似252。252。買回差股票l 市場中性－ 多 /空－ 凈多頭或者只作多69案例 : 8月伏擊l 市場方面 :252。降低杠桿252。市場流動性緊縮252。5/8: 貝爾斯登 CEO辭職252。但是在 7月末和 8月初，數(shù)量交易員遭遇伏擊：整個美國股市下跌 4％，但是 Renaissance Institutional Equities slid %, AQR Captial Management 13%, Goldman Sachs Global Equity Opportunities 30%, Tykhe Capital LLC 20%, etc.252。他們使用 “統(tǒng)計套利 ”， “市場中性 ”等交易策略252。那些數(shù)量交易員使用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型投資于全球市場252。執(zhí)行數(shù)量化交易策略，系統(tǒng)和軟件252。沖擊成本和交易成本最小化252。策略：多 /空策略， 130/30，市場中性等62證券交易和執(zhí)行l(wèi) 抽象理論研究和投資組合構(gòu)建的實現(xiàn)，理論和實踐相結(jié)合l 從組合構(gòu)建階段平穩(wěn)有效地過渡到交易執(zhí)行階段l 關(guān)注以下策略 :252。風(fēng)險約束252。資產(chǎn)配置策略252。不同資產(chǎn)類別和不同市場的相關(guān)性，敏感度252。高頻數(shù)據(jù)研究252。多因子股票風(fēng)險模型252。全球市場，基本面，區(qū)域 /行業(yè) /板塊，會計處理252。管理組合的調(diào)倉成本和交易成本252。建立可靠的預(yù)測模型252。障礙價格 : 9,947 和 13,947252。類型 : 期權(quán)252。起始日 : 今天252。狀態(tài)空間 :便于制定大量的動態(tài)過程252。向量自回歸移動平均模型 (VARMA)VARAM(p,q) 252。等等44預(yù)測風(fēng)險和收益 – 統(tǒng)計模型l 單因子模型 : 單個價格的動態(tài)過程 : 自回歸移動平均模型 (ARMA)ARMA(p,q) l 多因子模型 :多個價格的動態(tài)過程及相關(guān)性252。能源價格252。領(lǐng)先，同時和滯后的指標(biāo)252。GDP252。分紅率增長252。P/E 252。一組變量 : x資產(chǎn)組合的構(gòu)成和比例252。資產(chǎn)的回報率符合多元正態(tài)分布l 充分利用多樣化原理33均值 方差分析受限于以下約束條件 : 求解 :34資本資產(chǎn)定價模型（ CAPM）35無套利定價原理（ APT）l 基于無套利原理l 是一種多因子的經(jīng)濟計量模型l 定義了 Alpha，或者叫 “主動 Alpha”，也就是主動選股帶來的收益l 例如： Fama/French五因素模型36數(shù)學(xué)和數(shù)值優(yōu)化l 金融學(xué)理論的核心在于優(yōu)化：風(fēng)險和收益的均衡l 優(yōu)化問題包括三個基本要素252。多因子模型32均值 方差分析l 與兩個不同的理論框架保持一致：252。交易成本l 經(jīng)濟計量學(xué)技術(shù)252。數(shù)學(xué)和數(shù)值優(yōu)化252。資產(chǎn)資本定價模型（ CAPM）252。據(jù) Lipper’s的統(tǒng)計，此類基金管理的資產(chǎn)在 2023年達到 6,360億美元，是 2023年規(guī)模的 3倍l 但因為共同基金業(yè)管理的資產(chǎn)達 20萬億美元，所以數(shù)量基金所占的比重仍較小，只有大約%l 大部分的策略是做多，但近年 130/30的策略日趨流行31數(shù)量化投資的理論基礎(chǔ)l 現(xiàn)代金融理論252。高頻交易，算法交易252。優(yōu)化技術(shù)l 新世紀252。風(fēng)險管理 （ VaR）252。投資組合理論 （ Markowitz, CAPM, etc.）l 1990s252?；緦用娴难芯?52。 – David Li, 數(shù)量分析總監(jiān) , 巴克萊銀行l(wèi) “常識高于金融模型 …… 若不然，你會迷失在模型中 ……” Lyle Minton, Point Clear partnerl “不同的角色和組織的人需要使用不同的模型 …… 實際上，所有的模型都是錯的，但有一些是有用處的 ”。25數(shù)量化金融的真正地位l 只是一個工具l 為人們提供一個思考的框架l 不能單獨使用，并且要謹慎處理l 對業(yè)務(wù)和市場的精深理解才是關(guān)鍵
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