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公司財務(wù)管理教材(參考版)

2025-01-14 21:52本頁面
  

【正文】 2 2 2( 60% 23% ) ( 20% 23% ) ( 5% 23% ) 8 8%91%23%Q? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ????標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差率50 。Pn 偏離: Ki- K46 方差 2?= 2 2 2 21 1 2 2 3( ) ( ) ( ) ( )nk k p k k p k k k k? ? ? ? ? ? ? ? ? ?標(biāo)準(zhǔn)差 ?離散系數(shù) QK??47 例題 某公司擬將新開發(fā)的 A產(chǎn)品投放市場,預(yù)計產(chǎn)品投放市場后在不同狀況下的收益和概率分布如下表。P2+K3 (二)單項資產(chǎn)風(fēng)險衡量:預(yù)期報酬率 實際 報酬率 45 預(yù)期報酬率( Ki) 概率( Pi) K1 P1 K2 P2 K3 P3 … … Kn Pn 預(yù)期報酬率的期望值(實際報酬率) K=K1假設(shè)銀行存款利率 10%,每年需要存入多少元? 44 二、風(fēng)險觀念 (一)風(fēng)險的概念:預(yù)期結(jié)果的不確定性。 1( 1 ) 11nii??????????預(yù)付年金的終值系數(shù): [( s/A,i,n+1)1 ] = 1( 1 ) 11nii????40 ?預(yù)付年金的現(xiàn)值: P=A A— annuity 普通年金 —— 收支期在期末的年金(后付年金); 預(yù)付年金 —— 收支期在期初的年金(先付年金)。i =…=p … … … … … 1s2s3sns2(1 )i? 2(1 )i? 2(1 )i? 3(1 )i?1(1 ) ni ?? 1(1 ) ni ??(1 )ni?復(fù)利終值 =p (1 )ni?復(fù)利終值系數(shù)( s/p,i,n)= (1 )ni?38 ( 2)復(fù)利現(xiàn)值 : P= Si =…=p 3 p i p i =p+pn 1s37 復(fù)利法:既對本金計息,又對利息計息。i Sn=…=p(1+ni) 第 n年的本利和: p(1+ni) n年的利息總額: p(1+ni) - p=pi 2s=…=p(1+2i) 3i=pi =p+p 35 0 1 2 n 10000 200 200 單利法:只對本金計息,不對利息計息。 PV—— present value ( 5)終值 —— 未來某一時點的價值(未來 值)。 計算方法有單利法和復(fù)利法,財務(wù)上采用復(fù)利法。 可理解為利息額或利息率。企業(yè)借款投資于風(fēng)險大、收益高的項目,對股東利,對債權(quán)人不利。這就是道德風(fēng)險。結(jié)果風(fēng)險高的投保,而風(fēng)險低的不投保,這就是逆向選擇(選出來的是不好的)。 ? 缺點: 只適用于上市公司; 只強調(diào)股東利益; 影響股票價格的因素并非都是公司所能控制的。 27 ?缺點: 沒有考慮利潤取得的時間; 沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系; 沒有考慮風(fēng)險;
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