期貨交易流程操作實務(參考版)
2025-01-11 17:37本頁面
【正文】 賣方會員必須在交割日上午九時之前將標準倉單持有憑證交到交易所。 買賣雙方簽領交割通知的下一個交易日為交割日。 買賣雙方在配對日的下一交易日收市前到交易所簽領交割通知單。交割關系一經(jīng)確定，買賣雙方不得擅自調(diào)整或變更。交割月買方會員無權提出交割申請。 “三日交割法” 第一日為配對日。交割商品計價以交割結算價為基礎，再加上不同等級商品質量升貼水以及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。 ? 交割結算價 我國期貨合約的交割結算價通常為該合約交割配對日的結算價或為該期貨合約最后交易日的結算價。 ? 賬戶分立制度 ? 手續(xù)費制度 實物交割流程 ? 實物交割的概念及作用 ? 實物交割的買賣雙方及貨物要求（標準倉單） ? 交割方式與交割結算價 “集中性”交割，即所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。 經(jīng)紀公司的結算制度 ? 保證金制度和每日結算制度 ? 追加保證金制度和強制平倉制度 客戶追加保證金的方式： ①存入現(xiàn)金； ②存入支票； ③存入有價證券，這是某些交易者為避免現(xiàn)金持有的利息損失而采取的方式； ④存入其他賬戶轉移來的資金或證券； ⑤支付可轉讓倉庫存貸收據(jù)。月底打印客戶交易月報表。 ⑥代理客戶辦理實物交割的手續(xù)。 ④對經(jīng)紀公司代理客戶的交易情況進一步清算統(tǒng)計，與交易所結算機構的清算結果核對持倉情況和交易盈虧總數(shù)。 期貨經(jīng)紀公司的結算 ? 期貨經(jīng)紀公司的結算部門 結算部 ? 經(jīng)紀公司的結算流程 ①核對交易所成交結果 ②將核對無誤的交易結果輸入電腦，進行結算處理，根據(jù)交易所公布的結算價計算各戶的盈虧及資金運用狀況。而會員經(jīng)紀公司對客戶的結算有些采用直接計算法，因為客戶最關心的就是自己逐筆的平倉盈虧，持倉的價位及浮動盈虧的多少，一個逐項羅列得詳細、清楚的結算表是客戶必不可少的參照依據(jù)。 比較 從兩種計算方法的結果來看，殊途同歸，均符合了期貨交易的原理，精確地清算了交易者的盈虧狀況，成為維護期貨市場每日清算制度的基本計量工具。間接計算法的特點就是不斷地用每日結算價累計盈虧，這種結算盈虧包含了直接計算法中的平倉盈虧和浮動盈虧，其主要的計算參數(shù)是開倉價、上日結算價、本日結算價及平倉價。這種計算方法最大的好處就是客戶可以根據(jù)未平倉合約表及平倉盈虧表清楚地了解自己頭寸情況和盈虧情況；這種方法的缺點是計算起來比較繁瑣不夠簡練。 ? １）直接計算法 ? 直接計算法交易盈虧的計算公式表述為： ①當日平倉盈虧 =∑［（當日賣出合約平倉價－買入合約開倉價） 賣出平倉數(shù)量］ +∑［（賣出合約開倉價－當日買入合約平倉價） 買入平倉數(shù)量］ ②當日浮動盈虧 =∑（當日結算價－買入合約開倉價） 買入未平倉數(shù)量］ +∑［（賣出合約開倉價 — 當日結算價） 賣出未平倉數(shù)量］ ③當日資金余額 =上日資金余額 +當日平倉盈虧 估算資金余額 =當日資金余額 +當日浮動盈虧 ? 計算方法的原則是做到開倉與平倉一一對應，由平倉與開倉價的差額計算出平倉價的差額計算浮動盈虧。未補足的則交易所將對會員強行平倉。 結算準備金余額的計算公式 ? 當日結算準備金余額 =上一交易日結算準備金余額 +上一交易日交易保證金－當日交易保證金 +當日實際可用質押額度－上一交易日實際可用質押額度 +當日盈虧 +入金－出金－手續(xù)費 ? 會員的結算準備金低于最低余額時，該結算結果即視為交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知。當日結算時的交易保證金超過昨日結算時的交易保證金部分從會員結算準備金中扣劃，當日結算時交易保證金低于昨日結算時的交易保證金部分劃入會員結算準備金。 ? 當日盈虧＝ ∑［（賣出成交價－當日結算價） 賣出量］ +∑［（當日結算價－買入成交價） 買入量］ +（上一交易日結算價－當日結算價） （上一交易日 賣出持倉量－上一交易日買入持倉量）。 ? 交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是被合約占用的保證金。 期貨交易結算的分級分層體系 ? 交易所與會員經(jīng)紀公司的結算 ? 經(jīng)紀公司和其代理的客戶的結算 期貨交易所結算部門的功能 ? 計算期貨交易的盈虧 ? 充當交易對手，擔保交易履約 ? 管理會員資金，控制市場風險 ? 監(jiān)管期貨交易的實物交割 期貨交易所的結算制度 ? 交易所實行交易保證金制度 ? 交易保證金分為結算準備金和交易保證金 ? 結算準備金是指會員為交易結算在交易所專用結算賬戶中預先準備的資金，是未被占用的保證金，其最低余額由交易所決定。其計算方法是根據(jù)最后交易日的指數(shù)市場價格計算指數(shù)期貨合約交易的盈虧，然后以現(xiàn)金支付的形式最終了結期貨合約交易。 ? 現(xiàn)金清算 ? 少量的期貨合約采取現(xiàn)金清算而不是實物交割。 ? 實物交割的過程大致如下：期貨合約的買方持有者在收到交割的通知后，必須在規(guī)定的交割日期之前，將全部貨款通過會員經(jīng)紀公司交給交易所結算部。平倉的期貨合約必須是相同的商品期貨及相同的合約張數(shù)。 期貨交易的結算方式 ? 期貨交易的結算方式有兩種：一種是對沖平倉，一種是實物交割。 結算流程 ? 期貨交易結算概念 結算（ clear），是指交易所結算機構或結算公司對會員和期
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