固定資產(chǎn)投資決策567(參考版)
2025-01-10 03:47本頁面
【正文】 ? 肯定的現(xiàn)金流量 =不肯定的現(xiàn)金流量肯定當(dāng)量系數(shù) 37 。 35 一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率的方法 ? (一 )用資本資產(chǎn)定價模型來調(diào)整貼現(xiàn)率 ? Kj=RF+223。 31 （四）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較 ? (一 )各種指標(biāo)在投資決策中應(yīng)用的變化趨勢 ? (二 )貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)廣泛應(yīng)用的原因 ? (三 )貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較 ? 1．凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率的比較 ? 2．凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)的比較 32 第四節(jié) 投資決策指標(biāo)的應(yīng)用 ? 固定資產(chǎn)更新決策：差量分析法 ? 資本限量決策：獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值法結(jié)合 ? 投資開發(fā)時機(jī)決策：凈現(xiàn)值法 ? 投資期決策：差量分析法或凈現(xiàn)值法 ? 項(xiàng)目壽命不等的投資決策：最小公倍壽命法或年均凈現(xiàn)值法 33 第五節(jié) 有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策 ? 一、 按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 二、 按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法 34 一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 基本思路：對于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目采用較高的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案。 ? 獲利指數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時間價值；有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比。 ? PI=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 /原始投資的現(xiàn)值 ? 獲利指數(shù)的計(jì)算過程 ? 第一步：計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 ? 第二步：計(jì)算獲利指數(shù) 30 （三）獲利指數(shù) ? 獲利指數(shù)法的決策規(guī)則。在只有一個備選方案的采納與否決策中，如果計(jì)算出的內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報(bào)酬率就采納；反之，則拒絕。 ? 內(nèi)部報(bào)酬率實(shí)際上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬。 ? 缺點(diǎn)：（ 1）無法從動態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平，而且計(jì)算比較麻煩；（ 2）凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難；（ 3）項(xiàng)目計(jì)算期不同時無法直接作出決策。 ? NPV=100＋ 40(P/F,10%,1)＋ 50(P/F,10%,2)＋ 60(P/F,10%,3) =
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