【正文】 但是投資相差巨大，因此應(yīng)加大對(duì)寬帶的投資，并仔細(xì)分析固定電話的投資回報(bào) 投資和收入不匹配 201013705045上半年增量收入預(yù)計(jì)下半年24011543全年投資預(yù)算小靈通 寬帶 固線 投資與收入比較，人民幣億元 2023年上半年傳統(tǒng)固線投資 143億元只帶來(lái) 23億元增量收入，年度預(yù)算資本支出 /收入比大大低于寬帶業(yè)務(wù) 投資與增量收入比 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 59頁(yè) 461045212020232023202320232023202320232023固定電話 分產(chǎn)品平均每線資本支出和 ARPU值的變化分析 PHS XDSL LAN ? 新增用戶 APRU值 （元 /月戶） X% X X X X X% X% X% 9328506246006001 , 0 1 11 , 2 0 0994 20232023202320232023202320232023% X X % X X % X X X X 0% 考慮實(shí)裝后每用戶投資 每線投資（元） 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 60頁(yè) 目前每線資本支出水平和成本結(jié)構(gòu)下創(chuàng)造價(jià)值臨界 ARPU值的分析（傳統(tǒng)固網(wǎng)） ? ARPU未來(lái) 5年內(nèi)保持目前 10％的降幅，然后降幅減少到 5％ ? 住宅客戶的 EBITDA相當(dāng)于集團(tuán)總體 EBITDA50％ ? 除折舊外的經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用中固定成本（管理費(fèi)用、人員費(fèi)用等）為 45％ ? 每線投資成本 932元，實(shí)裝率 76％，配套投資 30％，折舊年限 10年 ? 加權(quán)平均資本成本 10％ 假設(shè) 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10A R P U 4 1 . 0 3 6 . 9 3 3 . 2 2 9 . 9 2 6 . 9 2 5 . 5 2 4 . 3 2 3 . 1 2 1 . 9 2 0 . 8下降率 10% 10% 10% 10% 5% 5% 5% 5% 5%E B I T D A % 50% 假設(shè)政企、家庭、小靈通、寬帶等各業(yè)務(wù)的 E B I T D A 一致運(yùn)營(yíng)成本中固定成本部分 45% 包括管理費(fèi)用，人員費(fèi)用，部分維護(hù)費(fèi)用等固網(wǎng)用戶邊際成本 1 1 . 3 1 1 . 3 1 1 . 3 1 1 . 3 1 1 . 3 1 1 . 3 1 1 . 3 1 1 . 3 1 1 . 3 1 1 . 3稅前月邊際收益貢獻(xiàn)（月） 2 9 . 7 2 5 . 6 2 1 . 9 1 8 . 6 1 5 . 6 1 4 . 3 1 3 . 0 1 1 . 8 1 0 . 6 9 . 5稅前年邊際收益貢獻(xiàn)（年） 3 5 6 . 6 3 0 7 . 4 2 6 3 . 1 2 2 3 . 3 1 8 7 . 4 1 7 1 . 3 1 5 6 . 0 1 4 1 . 4 1 2 7 . 6 1 1 4 . 4每線投資 932實(shí)裝率 76%配套投資 30%實(shí)際每用戶成本 1 , 5 9 4 折舊年限 10折舊 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 1 5 9 . 4 所得稅 6 5 . 1 4 8 . 8 3 4 . 2 2 1 . 1 9 . 2 3 . 9 0 . 0 0 . 0 0 . 0 0 . 0凈現(xiàn)金流 ( 1 , 5 9 4 ) 292 259 229 202 178 167 156 141 128 114 終值 7 6 6 . 7W A C C 10%凈現(xiàn)值 0 . 0農(nóng)村家庭用戶細(xì)分市場(chǎng)平均 ARPU下降到 41/月 ,繼續(xù)不加選擇的發(fā)展客戶將摧毀價(jià)值 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 61頁(yè) 4 1 . 84 6 . 9 4 6 . 11 1 3 . 92 0 . 5351 7 . 52 5 . 5222 0 . 56 . 51 6 . 5331 2 . 5184 . 516133 3 . 513876 5 5 . 50 . 05 0 . 01 0 0 . 0集團(tuán)平均上海 江蘇 浙江 廣東 安徽 福建 江西 湖北 湖南 廣西 海南 重慶 四川 貴州 云南 西藏 陜西 甘肅 青海 寧夏 新疆總部及雙北0 . 00 . 10 . 20 . 30 . 40 . 50 . 60 . 7投資預(yù)算 實(shí)際完成 完成比例(% )億元分省資本支出預(yù)算完成情況分析 2023年 16月各省投資分析 2023年 1－ 6月份，集團(tuán)完成投資 ，完成比例為 %，同比增長(zhǎng) 15個(gè)百分點(diǎn)。 收入 0102030405060700 2023 4000 6000 8000 10000? Xx、 x省業(yè)務(wù)費(fèi)收入比過(guò)高，由于。 修理費(fèi) 用戶數(shù) 修理費(fèi)與固定資產(chǎn)的關(guān)系 修理費(fèi)與網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的關(guān)系 0102030405060700 2023 4000 6000 8000 10000? Xx、 x省每用戶平均修理費(fèi)用過(guò)高，由于。 2 0 0 2 年、2 0 0 3 年各月實(shí)現(xiàn)E B I T D A 情況 （單位：億元）5 9 . 4 66 1 . 5 26 5 . 3 0 6 4 . 66 1 . 0 64 8 . 7 76 6 . 4 45 6 . 7 76 2 . 3 36 5 . 0 66 8 . 1 66 1 . 8 5 0 . 3 7 % 3 . 5 1 % 7 . 0 3 %3 6 . 2 3 %1 0 . 7 9 %4 . 0 2 %0 . 0 01 0 . 0 02 0 . 0 03 0 . 0 04 0 . 0 05 0 . 0 06 0 . 0 07 0 . 0 08 0 . 0 01月 2月 3月 4月 5月 6月 1 0 . 0 0 %0 . 0 0 %1 0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %3 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %2023年 2023年 當(dāng)月增長(zhǎng)率 2 0 0 2 年、2 0 0 3 年各月成本費(fèi)用支出情況（單位：億元）8 0 . 88 6 . 29 5 . 28 9 . 51 1 9 . 99 9 . 11 0 5 . 41 0 8 . 99 1 . 18 5 . 1 8 5 . 29 6 . 3 1 . 1 6 %1 . 1 6 % 9 . 1 7 %5 . 3 2 %1 5 . 6 1 %1 0 . 7 3 %0 . 02 0 . 04 0 . 06 0 . 08 0 . 01 0 0 . 01 2 0 . 01 4 0 . 01月 2月 3月 4月 5月 6月 1 5 . 0 0 % 1 0 . 0 0 % 5 . 0 0 %0 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 5 . 0 0 %2 0 . 0 0 %2023年 2023年 當(dāng)月增長(zhǎng)率 2 0 0 2 年、2 0 0 3 年各月實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入情況（單位：億元）9 8 . 11 1 2 . 9 1 1 2 . 11 0 5 . 41211 1 2 . 81 0 6 . 21 3 1 . 61 2 0 . 11 1 8 . 91 1 9 . 61 1 1 . 04 . 5 2 %6 . 0 3 %5 . 3 1 %7 . 1 7 %8 . 7 4 %7 . 4 4 %0 . 02 0 . 04 0 . 06 0 . 08 0 . 01 0 0 . 01 2 0 . 01 4 0 . 01月 2月 3月 4月 5月 6月0 . 0 0 %1 . 0 0 %2 . 0 0 %3 . 0 0 %4 . 0 0 %5 . 0 0 %6 . 0 0 %7 . 0 0 %8 . 0 0 %9 . 0 0 %1 0 . 0 0 %2023年 2023年 當(dāng)月增長(zhǎng)率 2 0 0 2 年、2 0 0 3 年各月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額情況（單位：億元）1 4 . 11 7 . 61 3 . 81 8 . 51 6 . 151 7 . 12 1 . 61 7 . 61 5 . 81 0 . 71 8 . 32 1 . 2 8 % 2 2 . 7 3 %2 7 . 5 4 % 1 4 . 5 9 % 3 3 . 5 4 %4 6 3 . 4 2 % 1 0 . 0 5 . 00 . 05 . 01 0 . 01 5 . 02 0 . 02 5 . 01月 2月 3月 4月 5月 6月 4 0 . 0 0 % 2 0 . 0 0 %0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %6 0 . 0 0 %8 0 . 0 0 %1 0 0 . 0 0 %2023年 2023年 當(dāng)月增長(zhǎng)率經(jīng)營(yíng)分析模板 第 41頁(yè) 各成本項(xiàng)目與預(yù)算及上年同期相比的完成情況 45% 44% 45%11%15%11%14% 9% 14%12%12%12%% % %% % %2023. 1 6 2023. 1 6 實(shí)際 2023 年預(yù)算其他業(yè)務(wù)支出財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用業(yè)務(wù)費(fèi)網(wǎng)絡(luò)修理工資及福利折舊費(fèi)200 2. 1 6 200 3. 1 6 實(shí)際成本項(xiàng)目與去年和預(yù)算比較情況 每用戶成本比較 ? 描述 ? 描述 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 42頁(yè) 各成本項(xiàng)目變動(dòng)對(duì) EBITDA的拉動(dòng)影響分析 ? EBITDA提高主要原因是： 1. 2. 3735 15523492 0 0 2 . 1 6 E B I T D A 2 0 0 3 . 1 6 E B I T D AEBITDA變化驅(qū)動(dòng)因素 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 43頁(yè) 修理費(fèi)與固定資產(chǎn)總值和用戶數(shù)的關(guān)系季度變動(dòng)分析 修理費(fèi)支出 Q 1 2 0 0 2 Q 2 2 0 0 2 Q 3 2 0 0 3 Q 4 2 0 0 2 Q 1 2 0 0 3 Q 2 2 0 0 3 Q 1 2 0 0 2 Q 2 2 0 0 2 Q 3 2 0 0 3 Q 4 2 0 0 2 Q 1 2 0 0 3 Q 2 2 0 0 3修理費(fèi)支出 固定資產(chǎn) 總值 用戶數(shù) ? 描述 ? 描述 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 44頁(yè) 業(yè)務(wù)費(fèi)與用戶數(shù)和收入的關(guān)系季度變動(dòng)分析 業(yè)務(wù)費(fèi) Q 1 2 0 0 2 Q 2 2 0 0 2 Q 3 2 0 0 2 Q 4 2 0 0 2 Q 1 2 0 0 3 Q 2 2 0 0 3Q 1 2 0 0 2 Q 2 2 0 0 2 Q 3 2 0 0 3 Q 4 2 0 0 2 Q 1 2 0 0 3 Q 2 2 0 0 3收入 業(yè)務(wù)費(fèi) 用戶數(shù) ? 描述 ? 描述 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 45頁(yè) 工資及福利費(fèi)用與工資平均水平、客戶數(shù)和工作效率的關(guān)系季度變動(dòng)分析 ? 描述 501111372 0 0 2 . 1 6 工資水平上漲的影響 用戶數(shù)上漲的影響 每員工主線數(shù)下降的影響 2 0 0 3 . 1 6工資及福利 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 46頁(yè) 營(yíng)銷費(fèi)用與新增用戶數(shù)、總收入的關(guān)系季度變動(dòng)分析 營(yíng)銷費(fèi)用與收入的關(guān)系 ? Text ? Text ? Text 1303.00200400600800100012001400Q 1 2 0 0 2 Q 2 2 0 0 2 Q 3 2 0 0 3 Q 4 2 0 0 2 Q 1 2 0 0 3 Q 2 2 0 0 3營(yíng)銷費(fèi)用 收入? Text ? Text ? Text 營(yíng)銷費(fèi)用 新增用戶數(shù) 2023年 1－ 6月 40 2023年 1－ 6月 用戶獲得成本變化分析 用戶獲得成本＝？元 用戶獲得成本＝？元 經(jīng)營(yíng)分析模板 第 47頁(yè) 分省 EBITDA率與預(yù)算及上年同期相比的完成情況分析 49. 0950. 6552. 544