戰(zhàn)略管理7(參考版)
2025-01-06 15:24本頁(yè)面
【正文】 ■ 注重短期利益以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避使這些公司無(wú)法對(duì)研發(fā)及其他核心競(jìng)爭(zhēng)力驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行足夠的投資。 重組 杠桿收購(gòu) (LBOs):一方為了將公司私有化（使股票不再上市交易）而買(mǎi)下公司的全部資產(chǎn) ● 私募股權(quán)公司 ：促使或參與上市公司的私有化 ?為收購(gòu)進(jìn)行融資經(jīng)常會(huì)造成大量的債務(wù) ?新東家可能會(huì)立即出售一部分非核心資產(chǎn)來(lái)減少債務(wù) ● 管理失誤能更正嗎？ ? 管理者在作出決策時(shí)更多的是考慮個(gè)人利益而不是股東利益 重組 杠桿收購(gòu) (LBOs) ● LBOs的三種方式： 1. 管理層收購(gòu) (MBOs) 2. 員工收購(gòu) (EBOs) 3. 公司整體收購(gòu) ● 管理層收購(gòu)能更好地收縮戰(zhàn)線，提升戰(zhàn)略聚焦程度，并且改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ● 為什么要進(jìn)行杠桿收購(gòu) ? ■ 應(yīng)對(duì)多變的金融市場(chǎng) ■ 讓所有者聚焦于創(chuàng)新的發(fā)展并將其推向市場(chǎng) ■ 是公司重獲新生的一種方式，能夠更好地促進(jìn)企業(yè)家獲得成就 重組 杠桿收購(gòu) (LBOs) 公司整體杠桿收購(gòu)被視為財(cái)務(wù)重組的一種重大創(chuàng)新而備受矚目，但它也會(huì)不可避免地帶來(lái)一些負(fù)面影響： ■ 大量的債務(wù)會(huì)增加公司的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 許多亞洲和拉丁美洲的集團(tuán)公司開(kāi)始采用西方公司的戰(zhàn)略，例如，重新把焦點(diǎn)放在核心業(yè)務(wù)上。 重組 精簡(jiǎn) 收縮 策略性的 短期的 降低勞動(dòng)力成本 收購(gòu)未達(dá)到預(yù)期效果 為目標(biāo)公司支付過(guò)多費(fèi)用 戰(zhàn)略性的 長(zhǎng)期的 聚焦于核心業(yè)務(wù) 與精簡(jiǎn)相比對(duì)公司業(yè)績(jī)有更積極的影響 重組 精簡(jiǎn) : 減少公司的員工或經(jīng)營(yíng)部門(mén)的數(shù)量 ? 可以改變也可以不改變公司業(yè)務(wù)組合的要素 精簡(jiǎn)的主要原因： ? 期望通過(guò)降低勞動(dòng)力成本來(lái)提高盈利性 ? 渴望或需要更高效的運(yùn)營(yíng) 重組 收縮 : 剝離、分立或者其他一些削減公司非核心業(yè)務(wù)的方法 ? 能夠使公司重新聚焦于核心業(yè)務(wù)并減少業(yè)務(wù)組合的多元化的一系列行動(dòng) ? 可以與精簡(jiǎn)同時(shí)進(jìn)行，但要避免削減關(guān)鍵員工 ? 公司越小，高層管理團(tuán)隊(duì)的管理越有效 重組 收縮與全球化 ? 美國(guó)公司比歐洲公司更喜歡使用收縮戰(zhàn)略。 收縮 杠桿收購(gòu) 剝離、分立或者其他一些削 減公司非核心業(yè)務(wù)的方法。 ? 優(yōu)勢(shì)：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很難理解和模仿 ? 劣勢(shì)：很難形成 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 過(guò)度多元化 多元化公司必須要擁有與多元化相關(guān)的更多信息 ? 額外的多元化帶來(lái)的業(yè)務(wù)范圍的拓展，使管理者更多地依賴于財(cái)務(wù)控制而不是戰(zhàn)略控制來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)部門(mén)的業(yè)績(jī)。 ? 公司利用收購(gòu)來(lái)創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)時(shí)會(huì)產(chǎn)生交易成本 ? 對(duì)潛在收購(gòu)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，公司經(jīng)常會(huì)低估間接成本。 盡職調(diào)查的檢查項(xiàng)目 ： ? 擬進(jìn)行的交易的財(cái)務(wù)問(wèn)題以及 ? 收購(gòu)雙方企業(yè)文化的差異 ? 交易帶來(lái)的稅收問(wèn)題 ? 為成功融合雙方的員工而采取的措施 ? 財(cái)務(wù)定位以及會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（財(cái)務(wù)審計(jì)）的準(zhǔn)確性，戰(zhàn)略適應(yīng)性，以及收購(gòu)公司有效地整合被收購(gòu)公司來(lái)實(shí)現(xiàn)交易的潛在目標(biāo)的能力 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 巨額或非正常水平的債務(wù) ? 垃圾債券： 是一種融資選擇，也就是通過(guò)向投資者（債券持有人）許諾支付高額的回報(bào)（債務(wù)）來(lái)為風(fēng)險(xiǎn)性收購(gòu)進(jìn)行融資。 實(shí)施收購(gòu)的原因 增加多元化 ? 利用收購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)公司多元化是一種最快、最容易的改變公司業(yè)務(wù)組合的方式。（近 88%的新產(chǎn)品最終未能給公司帶來(lái)效益） ? 收購(gòu)可以用來(lái)獲取新產(chǎn)品，或者一些對(duì)公司而言是新產(chǎn)品的現(xiàn)有產(chǎn)品 ? 相比公司內(nèi)部的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程，收購(gòu) ： ? 成本更低 ? 更快的市場(chǎng)滲透 ? 更具可預(yù)見(jiàn)性的回報(bào) 實(shí)施收購(gòu)的原因 比開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)更小 ? 與內(nèi)部產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程的效果相比，收購(gòu)的效果更易于進(jìn)行準(zhǔn)確地評(píng)估 。 ? 規(guī)模經(jīng)濟(jì) ? 差異化產(chǎn)品 跨國(guó)收購(gòu) ? 總部位于不同國(guó)家的公司間進(jìn)行的收購(gòu) ? 經(jīng)常用來(lái)克服進(jìn)入壁壘 ? 由于存在文化差異，因此跨國(guó)收購(gòu)很難協(xié)商和運(yùn)營(yíng) 實(shí)施收購(gòu)的原因 跨國(guó)收購(gòu) ? 在當(dāng)今全球競(jìng)爭(zhēng)格局下，與美國(guó)和歐洲的公司相比，更多的收購(gòu)來(lái)自于其他地區(qū)國(guó)家的公司 ? 印度塔塔汽車(chē)集團(tuán)買(mǎi)上了英國(guó)汽車(chē)制造商捷豹和路虎。 實(shí)施收購(gòu)的原因以及 阻礙收購(gòu)成功的因素
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