利率互換、金融工程與衍生利率(參考版)
2024-12-30 05:34本頁面
【正文】 思考：上述債券具有怎樣的利率敏感性？謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH。F本金債券（ principalonly， PO） 從抵押債券中剝離出來的只剩本金的債券。F利息債券（ interestonly， IO） 從抵押債券中剝離出來的只剩利息的債券。 假設(shè)該投資銀行計劃安排發(fā)行面額為6000萬元、息票利率水平為國庫券利率加 1％的浮動利率債券，和 4000萬元的反向浮動債券。 F例、一家公司即將發(fā)行面額為 1億元，期限為 20年，息票利率為 8％的固定利率債券。 反向浮動債券的利率敏感性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于久期相當(dāng)?shù)墓潭ɡ蕚槭裁矗? A公司進行互換后將把未來 5年的借款利率鎖定為 LIBOR+%。 實際上，利率互換的總潛在收益總是等于 |ΔfixΔfl| 如果 A公司和 B公司通過金融機構(gòu)進行互換交易，則金融機構(gòu)賺取的差價將是上述潛在收益的扣除。 B公司的現(xiàn)金流為： 1）支付給外部貸款人 LIBOR+％ . 2）從 A公司得到 LIBOR 3）向 A公司支付 ％ . 三項現(xiàn)金流的凈效果是 B公司支付 ％ .，比直接在固定利率市場借款少了 ％ 率支出。如下面的框圖所示。我們可以說， B公司相對而言在浮動利率市場上有比較優(yōu)勢，而 A公司在固定利率市場上有比較優(yōu)勢。? 思考：什么因素會影響中介機構(gòu)的利率互換報價？F金融機構(gòu)儲存利率互換 在現(xiàn)實當(dāng)中，金融機構(gòu)需要儲存（warehouse） 利率互換，這包括與一方進行互換，然后運用利率期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)
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