【正文】 連續(xù)競價(jià)價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則：較高買價(jià)優(yōu)先，較低賣價(jià)優(yōu)先；買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先。②作用：產(chǎn)生開盤價(jià)?！　∫?、股票市場的結(jié)構(gòu)　　　?。▓鰞?nèi)市場）　　交易所市場由兩個(gè)交易所、三個(gè)板塊構(gòu)成，在交易模式上又區(qū)分為集中競價(jià)的交易模式和大宗交易模式。　?。骸　?暫停上市 終止上市 公司有重大違法行為 公司有重大違法行為，查實(shí)后果嚴(yán)重 公司情況重大變化不合上市條件 重大變化不符合上市條件，限期內(nèi)未能消除 募集資金不按核準(zhǔn)用途使用 募集資金不按核準(zhǔn)用途使用，限期未能消除 未按照公司債券募集辦法履行義務(wù) 未按債券募集辦法履行義務(wù)，查實(shí)后果嚴(yán)重 公司最近2年連續(xù)虧損 最近2年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除 　公司解散或者被宣告破產(chǎn) 　　　　二、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的交易　　 期限≥1年價(jià)格行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說明書日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)和前一個(gè)交易日的均價(jià) 行權(quán)權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿6個(gè)月起方可行權(quán)權(quán)證存續(xù) 不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個(gè)月?！　。?）公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元?！　　　　究键c(diǎn)十一】公司債券的交易（一星）　　【考點(diǎn)介紹】本考點(diǎn)很少命題，內(nèi)容也不多，建議做簡單了解。上市公司發(fā)行股票與發(fā)行可轉(zhuǎn)債，均須經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。多選題】（2013年）根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券的表述中，正確的有（?。??！　、谛拚蟮霓D(zhuǎn)股價(jià)格不低于前項(xiàng)規(guī)定的股東大會(huì)召開日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)“和”前一交易日的均價(jià)。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有公司可轉(zhuǎn)換債券的股東應(yīng)當(dāng)回避?！　。骸　。?）法定調(diào)整：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，因配股、增發(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格?！　　炬溄?】上市公司非公開發(fā)行股票的價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%?！　　　∪⒖赊D(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為股份　?。鹤园l(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票。多選題】（2012年）下列關(guān)于公司債券發(fā)行的表述中，符合證券法律制度規(guī)定的有（?。?。 擔(dān)保人 證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。 擔(dān)保方式 （1）以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計(jì)對外擔(dān)保的金額。★ 【鏈接】發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的前提條件是公司最近一期期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元?！　。嚎赊D(zhuǎn)換公司債券每張面值100元。　　　　二、可轉(zhuǎn)換債券的期限、面值和權(quán)利保護(hù)　?。嚎赊D(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長為6年。（2）根據(jù)《發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；B、C正確?！赫_答案』BCD『答案解析』本題考核發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件?！　?　　%　　　　% 　　【總結(jié)】非分離交易條件VS分離交易條件　　 　非分離交易 分離交易 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率≥6% √ ①√ ②，平均經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額≥1年利息 債券累計(jì)余額≤凈資產(chǎn)額40% √ √ 平均可分配利潤≥1年利息 √ √ 凈資產(chǎn)≥15億 √ 　　【例題 　　25*3≤100，符合規(guī)定。 　　假設(shè)此時(shí)甲公司股票市價(jià)為5元/股，行權(quán)價(jià)為3元/股。預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額?！　　痉治觥繚M足其一：①最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；②最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均低于6%時(shí)，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息。　?。?）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的平均可分配利潤不少于公司債券1年的利息?！　∫弧⒐_發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件　　1.★發(fā)行一般可轉(zhuǎn)換債券的條件：6+3　　　?。?+4　　【注意】首先滿足增發(fā)股票的一般條件，再適用這里的4個(gè)條件。　　、償債保障措施：　　（1）第三方擔(dān)保；　?。?）商業(yè)保險(xiǎn)；　?。?）資產(chǎn)抵押、質(zhì)押擔(dān)保；　　（4）限制發(fā)行人債務(wù)及對外擔(dān)保規(guī)模；　　（5）限制發(fā)行人對外投資規(guī)模；　　（6）限制發(fā)行人向第三方出售或抵押主要資產(chǎn)；　?。?）設(shè)置債券回售條款?！　。海ㄐ略觯　∫话阌蓚芡泄芾砣素?fù)責(zé)召集；在債券受托管理人應(yīng)當(dāng)召集而未召集債券持有人會(huì)議時(shí)，單獨(dú)或合計(jì)持有本期債券總額10%以上的債券持有人有權(quán)自行召集債券持有人會(huì)議?！　　安樵儥?quán)”（NOT復(fù)制、凍結(jié)）：受托管理人為履行受托管理職責(zé)，有權(quán)代表債券持有人查詢債券持有人名冊及相關(guān)登記信息、專項(xiàng)賬戶中募集資金的存儲與劃轉(zhuǎn)情況?！　?.“公開發(fā)行”債券的受托管理人的職責(zé)：　?。?）持續(xù)關(guān)注發(fā)行人和保證人的資信狀況、擔(dān)保物狀況、增信措施及償債保障措施的實(shí)施情況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)時(shí)，召集債券持有人會(huì)議；　?。?）在債券存續(xù)期內(nèi)監(jiān)督發(fā)行人募集資金的使用情況；　?。?）對發(fā)行人的償債能力和增信措施的有效性進(jìn)行全面調(diào)查和持續(xù)關(guān)注，并至少每年向市場公告一次受托管理事務(wù)報(bào)告；　?。?）在債券存續(xù)期內(nèi)持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行信息披露義務(wù)；　?。?）預(yù)計(jì)發(fā)行人不能償還債務(wù)時(shí)，要求發(fā)行人追加擔(dān)保，并可以依法申請法定機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全措施；　　（6）在債券存續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與發(fā)行人之間的談判或者訴訟事務(wù)；　?。?）發(fā)行人為債券設(shè)定擔(dān)保的，債券受托管理協(xié)議可以約定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)，債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前或債券募集說明書約定的時(shí)間內(nèi)取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔(dān)保期間妥善保管；　?。?）發(fā)行人不能償還債務(wù)時(shí)，可以接受全部或部分債券持有人的委托，以“自己名義”代表債券持有人提起民事訴訟、參與重組或者破產(chǎn)的法律程序?！　。?）債券受托管理人應(yīng)當(dāng)為中國證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員?！　∪?、債券的受托管理（新增）　　：發(fā)行公司債券的，“發(fā)行人““應(yīng)當(dāng)”為債券持有人聘請債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議；　?。涸趥胬m(xù)期限內(nèi)，由債券受托管理人按照規(guī)定或協(xié)議的約定維護(hù)債券持有人的利益?！　《?、信用評級（新增）　?。骸　。?）公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)委托具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級；　?。?）非公開發(fā)行公司債券是否進(jìn)行信用評級由發(fā)行人確定，并在債券募集說明書中披露。『正確答案』BD『答案解析』本題考核公開發(fā)行公司債券應(yīng)披露的重大事項(xiàng)。　　　　%的重大損失　　%　　　　【例題——按規(guī)定披露　?。骸铩　。?）公開發(fā)行公司債券的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露債券存續(xù)期內(nèi)發(fā)生可能影響其償債能力或債券價(jià)格的重大事項(xiàng)?！　　究偨Y(jié)】強(qiáng)制審計(jì)：一人有限公司、上市公司、非上市公眾公司、公開發(fā)行的公司債券的年報(bào)必須經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。——過錯(cuò)推定責(zé)任　?。骸　。?）報(bào)告：　?、俟_發(fā)行公司債券的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定及時(shí)披露債券募集說明書?！　。?）募集資金用途和使用情況：　?、俟緜技Y金的用途應(yīng)當(dāng)在債券募集說明書中披露；　?、诜枪_發(fā)行公司債券的，應(yīng)當(dāng)在債券募集說明書中約定募集資金使用情況的披露事宜。　　【考點(diǎn)九】債券的信息披露和權(quán)益保護(hù)（五星）　　【考點(diǎn)介紹】　　本考點(diǎn)的內(nèi)容為今年全新增加，所以要全面掌握，尤其是重大事項(xiàng)和召集債券持有人會(huì)議的情形?！　。骸　。?）非公開發(fā)行的公司債券僅限于合格投資者范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓；　?。?）轉(zhuǎn)讓后，持有同次發(fā)行債券的合格投資者合計(jì)不得超過200人?！　。悍枪_發(fā)行公司債券是否進(jìn)行信用評級由發(fā)行人確定，并在債券募集說明書中披露?！　　究偨Y(jié)】上市公司發(fā)行核準(zhǔn)要求　公開發(fā)行 非公開發(fā)行 股票 證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn) 證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn) 債券 證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn) 向證券業(yè)協(xié)會(huì)備案 　?。喝〉米C券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司、中國證券金融股份有限公司及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)非公開發(fā)行公司債券可以自行銷售。　　【注意】發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可以參與本公司非公開發(fā)行公司債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓，不受上述合格投資者資質(zhì)條件的限制?！　∪?、公司債券的非公開發(fā)行（新增）　?。骸　。?）非公開發(fā)行的公司債券應(yīng)當(dāng)向合格投資者發(fā)行?！赫_答案』A『答案解析』本題考核公司債券的發(fā)行?！　?，應(yīng)當(dāng)委托具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級　　，可以不經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)　　，公司應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢　　，但目前已消除，可以面向公眾投資者公開發(fā)行債券　　【例題『正確答案』AD『答案解析』本題考核債券發(fā)行條件?！　　　　　?　　（新增）　　【例題　?。?）募集說明書有效期：公開發(fā)行公司債券的募集說明書自最后簽署之日起6個(gè)月內(nèi)有效。（新增）　?。海ㄗ儎?dòng)）　　（1）發(fā)行期限：公開發(fā)行公司債券，可以申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。（新增）　　：發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)由具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司承銷。　?。?）標(biāo)準(zhǔn)：　　①發(fā)行人最近3年無債務(wù)違約或者遲延支付本息的事實(shí)；　?、冢弧　、蹅庞迷u級達(dá)到AAA級；　?、苤袊C監(jiān)會(huì)根據(jù)投資者保護(hù)的需要規(guī)定的其他條件?！　　究谠E】前次尚未募足，違約仍在繼續(xù)，違規(guī)改變用途，三六本次虛假?！　。?）本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！　。?）違反規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。07年1月1日發(fā)行2年期債券1000萬，09年1月1日發(fā)行2年期債券1500萬，此次最多發(fā)行多少？ 　　【分析】X＋1500≤600040%　　，不得公開發(fā)行公司債券：　　（1）前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足?！　。?）非公開發(fā)行的公司債券：應(yīng)當(dāng)向“合格投資者”發(fā)行，并不得采用公告、公開勸誘和變相公開發(fā)行方式，每次發(fā)行對象不得超過200人?！　?.★方式：（新增）公司債券可以公開發(fā)行，也可以非公開發(fā)行。　?。好繌埫嬷?00元。（新增） 　?。喊l(fā)行公司債券，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依法經(jīng)股東（大）會(huì)決議?！　∫?、公司債券的基礎(chǔ)知識　　：　?。?）公司債券既可以由股份有限公司發(fā)行，也可以由有限責(zé)任公司發(fā)行。四個(gè)選項(xiàng)表述均正確。多選題】（2012年）根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列關(guān)于上市公司非公開發(fā)行股票的表述中，正確的有（?。r(jià)格最多打九折，非公發(fā)行方可行。老板戰(zhàn)略三年限，其余一年轉(zhuǎn)讓線?！　。?）非公開發(fā)行的方式：由上市公司自行銷售。　　【鏈接2】首發(fā)要求必須為無保留意見的審計(jì)報(bào)告?！　　究偨Y(jié)】可以的：（1）無保留意見，強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)或其他事項(xiàng)段；（2）保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除；（3）發(fā)行涉及重大重組?！　。?）上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；　　【總結(jié)】是否考慮監(jiān)事？　　　?。?）最近1年及1期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。 【總結(jié)】原來的大老板、現(xiàn)在的大老板、戰(zhàn)略投資者36m限制12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 其余 　　：不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%　　【鏈接】上市公司增發(fā)新股的價(jià)格不低于公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日均價(jià)。　　二、上市公司非公開發(fā)行股票的條件　?。翰怀^10名　?。?）證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認(rèn)購的，視為一個(gè)發(fā)行對象；　　（2）信托公司作為發(fā)行對象，只能以自有資金認(rèn)購。『正確答案』BCD『答案解析』本題考核點(diǎn)是上市公司增發(fā)股票的條件?！　　　　　　　　l(fā)行價(jià)格≥min{前20日均價(jià)，前1日均價(jià)}　　【例題　?。?＋3　　（1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%?！　。?＋3　　（1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%；　?。?）控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；　?。?）采用代銷方式發(fā)行。三年一期報(bào)告好，若為強(qiáng)調(diào)消除了，募集用途不投資，三年分利有三成?！　　炬溄印渴装l(fā)時(shí)要求公司或董事、高級管理人員、監(jiān)事沒有涉嫌犯罪。　?。?）募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定：　　除金融類企業(yè)外，本次募集的資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。上市公司可以進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅?！　　炬溄印渴装l(fā)中要求必須為無保留意見的審計(jì)報(bào)告?！铩　　炬溄?】主板和中小板首發(fā)：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過3000萬；　　【鏈接2】創(chuàng)業(yè)板首發(fā)：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元；或者最近一年盈利，且最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元?！　、谏鲜泄咀罱?個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利?！　　炬溄?】上市公司提供擔(dān)保的要求：　　　　（2）盈利能力：　?、俑呒壒芾砣藛T和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近12個(gè)月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化?！　∫弧⑸鲜泄竟_增發(fā)股票的條件　?。骸　　　。?）健全的組織機(jī)構(gòu)：　?、俣O(jiān)高最近36個(gè)月內(nèi)未受到過中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰、最近12個(gè)月內(nèi)未收到過證券交易所的公開譴責(zé)；　?、谏鲜泄九c控股股東或?qū)嶋H控制人的人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立；　?、圩罱?2個(gè)月內(nèi)不存在違規(guī)對外提供擔(dān)保的行為。（新增）　　思維導(dǎo)圖　　　　【考點(diǎn)七】上市公司增發(fā)股票（五星）　　【考點(diǎn)介紹】　　本考點(diǎn)的內(nèi)容基本年年命題，近三年涉及過兩次主觀