巴菲特股池系列：國際信用評級寡頭穆迪(參考版)
2024-08-15 16:07本頁面
【正文】 s Analytics的全資子公司。2006年11月穆迪KMV公司深圳代表處成立，即現(xiàn)在的穆迪信息咨詢（深圳）有限公司。2003年2月，穆迪在北京正式注冊成立全資子公司—北京穆迪投資者服務(wù)有限公司。近年來，歐洲不少國家對此抱怨較多，特別是歐洲債務(wù)危機(jī)中穆迪等的評級往往對局勢有較大的影響，歐洲的有政治家們覺得三大評級機(jī)構(gòu)的力量太大了，呼吁計劃建立自己的信用評級機(jī)構(gòu)來制衡這三大機(jī)構(gòu)。宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性：比如全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、歐洲債務(wù)危機(jī)加劇、新興國家緊縮銀根。穆迪、標(biāo)普、惠譽三大評級機(jī)構(gòu)在該領(lǐng)域積累了上百年的的聲譽，才使得他們成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，能夠成為投資債券的參考。穆迪近年來自國際市場的營收增長較快，未來穆迪表示將更加重視新興市場的發(fā)展機(jī)會五、穆迪面臨的挑戰(zhàn)穆迪等評級機(jī)構(gòu)獨立性和公信力的質(zhì)疑：穆迪等評級機(jī)構(gòu)的評級實際上是向投資債券發(fā)行人的風(fēng)險情報，對投資者的損失不負(fù)任何責(zé)任，評級結(jié)果是公開的，評級結(jié)構(gòu)不向投資者收費而是向債券發(fā)行者收取評級費。同時，宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場的復(fù)蘇，也會增加投資者對金融信息服務(wù)的需求，從而使得穆迪的MA業(yè)務(wù)得到增長。穆迪的MIS業(yè)務(wù)和債券市場的發(fā)展直接掛鉤，宏觀經(jīng)濟(jì)向好，投資支出增加，企業(yè)和公共機(jī)構(gòu)等融資需求旺盛，債券發(fā)行也就增加，此外債券市場的創(chuàng)新發(fā)展也會是穆迪大大受益，典型的如結(jié)構(gòu)性債券，20世紀(jì)90年代開始迅速發(fā)展，穆迪的結(jié)構(gòu)融資業(yè)務(wù)（SFG）也得到很好的增長，2007年達(dá)到頂峰，但次貸危機(jī)使其遭遇重挫，此后幾年持續(xù)萎靡，直到2011年受益于美國房地產(chǎn)和次貸市場的復(fù)蘇該業(yè)務(wù)恢復(fù)增長，成為穆迪增速最快的一個業(yè)務(wù)，穆迪預(yù)計接下來結(jié)構(gòu)債券市場將繼續(xù)反彈。四、穆迪的強經(jīng)濟(jì)周期性：宏觀經(jīng)濟(jì)和債券市場等關(guān)聯(lián)度高查看原圖統(tǒng)計20042011年穆迪的業(yè)績情況發(fā)現(xiàn)，以2007年次貸危機(jī)為分水嶺，可以將穆迪這8年分為兩個階段，一是20042007次貸危機(jī)前，穆迪業(yè)績穩(wěn)步增長，凈利潤7億美元；二是次貸危機(jī)爆發(fā)后，%，2009年繼續(xù)調(diào)整幾乎沒有增長，2010年起恢復(fù)增長。P Indices 、惠譽 Solutions 、IBM等等。在金融信息服務(wù)上，穆迪的競爭對手比較多，包括湯姆森路透、彭博、Samp。此外，穆迪評級業(yè)務(wù)還有惠譽、晨星以及國際上的其他評級機(jī)構(gòu)。目前穆迪評級業(yè)務(wù)最大的競爭對手是標(biāo)普，2011年標(biāo)普評級業(yè)務(wù)的營收同比增長4%，運營利潤同比降6%，運營利潤率為41%；而穆迪評級業(yè)務(wù)同期營收增長11%，運營利潤增長17%，%。但是穆迪之所以在2008年進(jìn)行重組，創(chuàng)建MA部門專注于非評級業(yè)務(wù)，主要原因是：MA業(yè)務(wù)持續(xù)性營收強，有助于緩沖債券評級的MIS業(yè)務(wù)受市場潛在波動的影響；MA可以更好地抓住新興資本市場的機(jī)會，比如金融培訓(xùn)、咨詢、銀行系統(tǒng)實施等；可以為公司客戶提供整體的金融風(fēng)險管理解決方案。近年MA營
研究報告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1