2-財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)(參考版)
2025-08-07 07:22本頁面
【正文】 證券估價(jià)的基本原理是什么？ 如何進(jìn)行債券的價(jià)值計(jì)算？ 如何進(jìn)行股票的價(jià)值計(jì)算？ 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 28 證券估價(jià)的基本原理是什么？ ? 各種證券價(jià)值的含義 ? 證券的內(nèi)在價(jià)值，等預(yù)期未來預(yù)期現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值 ? 證券估價(jià)的基本過程： 對(duì)證券的特征（預(yù)期現(xiàn)金流、持續(xù)時(shí)間、風(fēng) 險(xiǎn)等） 進(jìn)行評(píng)估 估計(jì)投資者要求的報(bào)酬率 將證券按照投資者要求的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 29 如何進(jìn)行債券的價(jià)值計(jì)算？ ? 債券股價(jià)的基本模型 n Vb=∑ It/(1+Kb)t + MV/ (1+Kb)n t=1 ? 債券的價(jià)值取決于投資者要求的報(bào)酬率、債券的票面報(bào)酬率 ? 債券得到期收益率 ? 永久債券的價(jià)值 ? 零息債券的價(jià)值 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 30 如何進(jìn)行股票的價(jià)值計(jì)算？ ? 普通股的價(jià)值計(jì)算模型 ∞ Vcs= ∑ Dt/(1+Kcs)t t=1 ? 股利增長(zhǎng)率一定的股票價(jià)值 Vcs=D1/（ Kcsg) 。 ? 某種股票 ?i系數(shù)的計(jì)算 某種股票的收益率 Ri與市場(chǎng)平均收益率 Rm有如下關(guān)系： Ri = ?i + ?i Rm + ei 根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和回歸分析處理有： n n n ? Rit x Rmt ( ?Rit x ? Rmt) / n ?i= t=1 t=1 t=1 n 2 n 2 ? Rmt ( ? Rmt) / n t=1 t=1 ?證券組合 ?系數(shù)的計(jì)算 ? = ? Wi x ?i 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 27 金融資產(chǎn)的價(jià)值衡量 金融資產(chǎn)的價(jià)值衡量，也稱金融資產(chǎn)的估價(jià)。 ? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在嚴(yán)格的理論假設(shè)與推倒基礎(chǔ)上的。 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 24 如何衡量風(fēng)險(xiǎn)收益？ ? 一個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益與其風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，即風(fēng)險(xiǎn)收益是風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)。 ? 所謂“風(fēng)險(xiǎn)收益”，是指人們由于冒風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超出一般收益水平的補(bǔ)償。 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 2
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