【正文】 從增長態(tài)勢來看，2007年招商銀行表現(xiàn)格外突出，增幅列各上市商業(yè)銀行首位，而民生銀行則成為凈資產(chǎn)收益率降幅最大的銀行。招行和興業(yè)銀行繼續(xù)保持盈利能力排行榜的前列為，%%，%的凈資產(chǎn)收益率排名墊底，而交行、工行和中行的凈資產(chǎn)收益率水平在10家以獲取數(shù)據(jù)上市商業(yè)銀行中呈中等偏下水平。表 9 主要上市商業(yè)銀行平均總資產(chǎn)收益率（ROAA）比較 單位：%　200712312006123120051231200412312003123120021231招行興業(yè)..建行.中行交行工行.中信..民生深發(fā)展浦發(fā)華夏花旗.數(shù)據(jù)來源：各銀行年報。就趨勢而言，我國主要上市商業(yè)銀行的資產(chǎn)盈利能力的差距有擴大的趨勢。這種現(xiàn)象能否持續(xù)有賴于美國銀行業(yè)能否盡快從次級貸危機的損失中迅速走出，也取決于我國主要上市商業(yè)銀行能否延續(xù)2007年利潤高速增長的態(tài)勢。從國際比較來看，%，%，比較罕見的超出了美國主要銀行的盈利能力。%的平均總資產(chǎn)收益率榮登榜眼位置，較2006年提高了47個百分點，中行列第三位，%，交行和工行的該比率也超過1%，分別排在第四和第五位，相對來說，華夏銀行的盈利能力雖然較2006年有所改觀，但依然較弱，%，在10家可獲得數(shù)據(jù)的上市商業(yè)銀行中排名墊底，民生銀行的盈利能力在10家可獲得數(shù)據(jù)上市商業(yè)銀行中排名第七，表現(xiàn)一般，但我們也注意到，盈利能力有加速提高的跡象，這無疑令人欣慰，盡管如此，其總體盈利水平依然較低，思考如何盡快提高資產(chǎn)盈利能力成為擺在民生銀行決策層重要的課題。2007年我國主要上市商業(yè)銀行盈利能力進一步大幅改善。二、 盈利能力1． 國內(nèi)主要上市商業(yè)銀行綜合盈利能力大幅提高，但ROAA與ROAE表現(xiàn)略有不同主要上市商業(yè)銀行平均總資產(chǎn)收益率（ROAA）提高幅度令人熱血沸騰一般而言，良好的持續(xù)的盈利能力被看作銀行穩(wěn)定的一線“緩沖器”。手續(xù)費及傭金支出4066%2816手續(xù)費及傭金凈收入27488%14323交通銀行基金管理614%118人民幣清算和結(jié)算業(yè)務(wù)1643%1145銀行卡業(yè)務(wù)2017%1122信托及其他托管業(yè)務(wù)529%143基金銷售2195%159擔保及承諾業(yè)務(wù)399%329其他759%702手續(xù)費及傭金收入8156%3718手續(xù)費及傭金支出968%697手續(xù)費及傭金凈收入7188%3021招商銀行人民幣清算和結(jié)算業(yè)務(wù)774%607銀行卡業(yè)務(wù)1896%1003代理服務(wù)2978%778托管及其他托管業(yè)務(wù)696%52擔保及承諾業(yè)務(wù)424%267其他490%281手續(xù)費及傭金收入7258%2988手續(xù)費及傭金支出819%474手續(xù)費及傭金凈收入6439%2514民生銀行融資顧問收入%結(jié)算業(yè)務(wù)%托管及其他受托業(yè)務(wù)406%代理業(yè)務(wù)%信用承諾及傭金%其他%手續(xù)費及傭金收入2,%1, 表 8 主要上市商業(yè)銀行凈手續(xù)費及傭金收入及其構(gòu)成 百萬元2007123107年增長率20061231工商銀行理財業(yè)務(wù)15453%3214人民幣清算和結(jié)算業(yè)務(wù)5294%4656銀行卡業(yè)務(wù)4537%3228投資銀行業(yè)務(wù)4505%3099信托及其他托管業(yè)務(wù)1989%657代理業(yè)務(wù)1498%1001外匯中間業(yè)務(wù)1343%1006電子銀行業(yè)務(wù)1283%693擔保及承諾業(yè)務(wù)562%433其他975%542手續(xù)費及傭金收入37439%18529民生銀行的手續(xù)費及傭金收入也有比較優(yōu)異的表現(xiàn)，（股份制商業(yè)銀行中排名第二），年同比增長133%，其中，%，此外托管業(yè)務(wù)和結(jié)算業(yè)務(wù)也都實現(xiàn)了大幅增長。而且，其在手續(xù)費及傭金收入方面的領(lǐng)先優(yōu)勢繼續(xù)大幅度擴大，讓其它股份制商業(yè)銀行的追趕者望塵莫及。工行在結(jié)算和銀行卡領(lǐng)域也有不小的優(yōu)勢。2007年工行的理財業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，%，占工行手續(xù)費及傭金收入的41%，可謂明星中的明星（2007年，工行各類理財產(chǎn)品銷售12339億元，%）。全年10家可獲得數(shù)據(jù)的上市商業(yè)銀行共收取的手續(xù)費及傭金凈收入837億元，資本市場的爆發(fā)式增長是銀行手續(xù)費用及傭金凈收入激增的根本原因。其他營業(yè)收入%花旗非息收入占比%%%%數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)整理。證券投資收益/損失2,%2,1,.匯兌收益%115其他非利息收入/損失2,%2,1, 手續(xù)費及傭金支出147%68手續(xù)費及傭金收入%422手續(xù)費及傭金凈收入%非利息收入%其他營業(yè)收入% 公允價值變動凈收益%深發(fā)展證券投資收益/損失%22.匯兌收益%其他非利息收入/損失% 手續(xù)費及傭金支出285%206190131手續(xù)費及傭金收入2356%965608449手續(xù)費及傭金凈收入2080%759418318非利息收入1668%1357880.其他營業(yè)收入%79 公允價值變動收益%..中信銀行證券投資收益%匯兌收益%..其他非利息收入/損失% 手續(xù)費及傭金支出%68手續(xù)費及傭金收入2,%1,手續(xù)費及傭金凈收入2,%1,非利息收入%其他營業(yè)收入...100100公允價值變動收益296%314..民生銀生證券投資收益/損失95%97500100匯兌收益226%337500.其他非利息收入/損失617%74811000 手續(xù)費及傭金支出968 %697 435 321 手續(xù)費及傭金收入8,156 %3,718 2,544 1,996 手續(xù)費及傭金凈收入7,188 %3,021 2,109 1,675 非利息收入8,580 %4,565 3,293 2,440 其他營業(yè)收入16,624%10,7928,5989,602交通銀行證券投資收益/損失15,526%1,1325823,925匯兌收益662%1,5444,283.其他非利息收入/損失2,479%15,60612,80013,527手續(xù)費及傭金支出3,055%2,1851,8301,572手續(xù)費及傭金收入37,439%18,52912,3769,780手續(xù)費及傭金凈收入34,384%16,34410,5468,208非利息收入29,692%17,19115,76213,231 表 7 主要上市商業(yè)銀行非息收入構(gòu)成 單位: 百萬人民幣2007123107年增幅200612312005123120041231工商銀行其他非利息收入在非利息收入中的比重達到85%，而傭金與手續(xù)費用凈收入僅占15%。%，%，與此同時，雖然絕對值大，但增幅絕對給人深刻的印象，虧損增加了410%，這因該引起民生銀行投資部門的高度關(guān)注，注意控制投資風(fēng)險。中信銀行傭金及手續(xù)費用占比較高有兩方面的原因：第一，中信銀行傭金及手續(xù)費用收入大幅增長144%，而傭金及手續(xù)費用支出則相對增幅較小，僅38%；第二，中信銀行的其他非利息收入出現(xiàn)較大虧損，特別是公允價值變動凈收益出現(xiàn)了8億多元的減記，%。如果當前股市調(diào)整繼續(xù)且美國次貸危機繼續(xù)深化，則主要上市商業(yè)銀行的非息收入不大可能延續(xù)最近兩年來的大幅上漲勢頭，但手續(xù)費及傭金凈收入占比很可能繼續(xù)維持在高位。我們認為，這種趨勢能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)折很可能取決于商業(yè)銀行投資范圍能夠擴大，如果商業(yè)銀行投資范圍的政策出現(xiàn)松綁，手續(xù)費及傭金凈收入占比不斷上升的態(tài)勢很可能會逆轉(zhuǎn)。 就普遍意義而言，我國絕大多數(shù)上市商業(yè)銀行的非息收入結(jié)構(gòu)以手續(xù)費及傭金凈收入為主，以其他非息收入為輔。 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)金融部整理。營業(yè)收入=凈利息收入+非利息收入。 表 6 各上市商業(yè)銀行非利息收入總量及占比 單位：百萬元2007123107年增幅07年占比2006123106年占比20051231興業(yè)%%322%招行7056%%3262%2700民生%%%交行8,580%%4,565%3,293 工行29,692%%17,191%15,762深發(fā)展%%%浦發(fā)%%%中信1668%%1357%880中行27,924%%24,703%21,546華夏%%%注：07年占比指2007年非利息凈收入/營業(yè)收入。但我們也應(yīng)該看到，我國主要上市商業(yè)銀行的非利息凈收在營業(yè)收入中的比重整體仍然較低，遠低于國際先進銀行的非利息收入占比（以花旗銀行為例，）。當然，如果論及非利息收入的絕對規(guī)模，那么國有商業(yè)銀行毫無疑問壟斷前幾名，這是由國有上市商業(yè)銀行的規(guī)模所注定的。速度上的差異一方面與基數(shù)有一定的關(guān)系（%，但其2007年非利息凈收入?yún)s達到30億元，），另一方面也與各銀行對非利息收入的重視程度有關(guān)。%的增幅列10家上市商業(yè)銀行增幅排行榜之首，%和112%的非利息凈收入增幅列第二和第三位，工行也有不錯的表現(xiàn)，%，居三家國有上市商業(yè)銀行的首位，且增速遠快于同類的中行和交行，華夏銀行表現(xiàn)不甚理想，%的增幅暫居末位。第二部分 收益情況與盈利能力比較一、 收益情況1. 非息收入實現(xiàn)跨越式增長，占比上升趨勢明顯各上市商業(yè)銀行非息凈收入大幅攀升，非息收入占比提高趨勢明顯，但相對各上市商業(yè)銀行的利息凈收入而言，非利息凈收入對營業(yè)收入的貢獻仍然偏低2007年空前活躍的資本市場使各上市商業(yè)銀行的非利息凈收入出現(xiàn)了跨越式增長的良好態(tài)勢?；ㄆ煦y行的絕對數(shù)指標的單位均為百萬美元。 中信銀行貸款總額包括客戶貸款及墊款總額。 工行存貸比計算中，貸款余額不含票據(jù)貼現(xiàn)，存款余額不含財政性存款和匯出存款。其它幾家股份制上市商業(yè)銀行的存貸比雖然沒有超越警戒線，但已經(jīng)十分接近75%的監(jiān)管標準，如此觀之，我國股份制商業(yè)銀行不太可能繼續(xù)延續(xù)貸款增速遠大于存款增速的局面，這也意味著如果銀行存款不能實現(xiàn)大幅增長，這7家股份制銀行貸款大幅增長的局面在將來幾年內(nèi)將結(jié)束，這種情景出現(xiàn)的概率極高，因為在我國居民存款、企業(yè)存款已然全球最高的背景下，期望存款再次大幅增長幾近奢望，這也意味著股份制商業(yè)銀行應(yīng)該立即拓寬盈利渠道，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)等非信貸業(yè)務(wù)，以便為應(yīng)付將來貸款增速大幅下滑所帶來的利潤下降的不利局面，當然，我們并不是說個別銀行就不可以實現(xiàn)存貸大幅增長的情形，但一般而言，這種局面不太可能出現(xiàn)在絕大多數(shù)銀行身上，這也意味著銀行在非利息收入占比較小的時期內(nèi)，攬儲大戰(zhàn)不可避免。但股份制商業(yè)銀行的情況卻相當不妙，民生銀行（%，該指標與民生銀行年報披露的存貸比（%）存在較大差距，我們的數(shù)據(jù)是通過年報中公布的存款和貸款數(shù)據(jù)計算的，無論貸款總計中是否刨除貸款損失準備，該指標均超過80%）和興業(yè)銀行（%，該數(shù)據(jù)也是我們自己計算所得，興業(yè)銀行沒有披露相關(guān)指標，我們認為，唯一可能的解釋是興業(yè)銀行故意省去對自己不利的指標）的存貸比指標繼續(xù)上揚，且仍然繼續(xù)超出監(jiān)管標準。綜合來看，國有上市商業(yè)銀行的存貸比顯著低于股份制商業(yè)銀行，也低于75%的監(jiān)管紅線。三、 資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)綜合比較股份制上市商業(yè)銀行的存貸比普遍接近或超過監(jiān)管紅線，雖然股份制上市商業(yè)銀行賺取了足夠的利息收入，但流動性也必將趨于緊張2007年，%，繼續(xù)逼近75%的紅色警戒線，而個別銀行存貸比超限已然成為現(xiàn)實。其存款占比呈逐年下降的態(tài)勢，而且下降的幅度較大，每年下降約5個百分點。民生銀行的吸儲能力也有待提高。2007年興業(yè)銀行吸收同業(yè)及其它金融機構(gòu)存款款項1911