【正文】 （三）、直接出售：風(fēng)險投資基金直接出售其在風(fēng)險企業(yè)的股份，出售的對象既可以是一般的公司、法人，也可以是其他的風(fēng)險投資基金。員工收購相對于其他回購方式更能激發(fā)企業(yè)員工的積極性。MBO（管理層回購）是在風(fēng)險投資退出時，公司的管理層為了不使股份被其他公司所擁有，采取主動回購風(fēng)險投資家手中持有的本公司的股份。所以我公司預(yù)計于第三年準(zhǔn)備上市。③最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。②最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。我公司符合該特點(diǎn)，符合創(chuàng)業(yè)板的上市要求，①發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。其目的主要是扶持中小企業(yè)，尤其是高成長性企業(yè)，為風(fēng)險投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制，為自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略提供融資平臺，為多層次的資本市場體系建設(shè)添磚加瓦。創(chuàng)業(yè)板是地位次于主板市場的二板證券市場，以 NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創(chuàng)業(yè)板。（一）、上市：鑒于我國的主板市場對股份公司的資質(zhì)要求較高，我公司尚未達(dá)到其要求，可以考慮選擇香港的創(chuàng)業(yè)板市場上市。對于風(fēng)險投資來說，IPO（股票首次公開上市）通常是最佳的退出方式。 十、風(fēng)險資本的撤出：、撤出方式：風(fēng)險資本的退出方式大體有：首次公開上市、并購、回購、清算等。保險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過購買財務(wù)保險將財產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)；非保險轉(zhuǎn)移是將某種特定風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機(jī)構(gòu)或部門。轉(zhuǎn)移法，即企業(yè)在遵循合法、合理、公平、公正原則的基礎(chǔ)上，可以采取措施轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險?；乇芊?，即企業(yè)在選擇理財方式時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。對于風(fēng)險較大的投資項(xiàng)目，企業(yè)可以與其它企業(yè)共同投資，以實(shí)現(xiàn)收益共享、風(fēng)險共擔(dān)，避免企業(yè)獨(dú)家承擔(dān)投資而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。為了滿足各部門、各環(huán)節(jié)對資金的合理需求，準(zhǔn)確測算和供應(yīng)資金，實(shí)施資金“月計劃、旬平衡、日安排”的精細(xì)化管理，健全完善資金運(yùn)營管理制度，實(shí)施風(fēng)險抵押責(zé)任承包，加強(qiáng)對各部門、各環(huán)節(jié)的資金占用量的嚴(yán)格控制，監(jiān)控資金的流向和流量，對資金實(shí)行追蹤問效管理，按預(yù)算供應(yīng)和配置使用資金，保證資金正常運(yùn)作，降低交易風(fēng)險，減少交易成本，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)資金價值最大化。例如，在物資采購方面，與供應(yīng)商建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，保證原材料穩(wěn)定供應(yīng)；生產(chǎn)組織方面，開展依靠科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新降成本活動，開發(fā)新產(chǎn)品，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，開展節(jié)能攻關(guān)和操作競賽，提高操作技能，應(yīng)用節(jié)能新工藝、新材料、新技術(shù)，提高重點(diǎn)耗能設(shè)備的運(yùn)行效率，降低工序能耗；銷售方面，注重產(chǎn)銷銜接，以銷定產(chǎn)，及時調(diào)整營銷策略，積極開拓新渠道，培育新用戶，加速貨款回籠；加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合，實(shí)施物資招投標(biāo)管理、銷售、采購資源高度集中管理，提高企業(yè)整體抵抗風(fēng)險的水平。對風(fēng)險信號進(jìn)行監(jiān)測，出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收賬款增大，預(yù)付賬款增加，成本上升，要分析其形成原因及過程，提出切實(shí)可行的風(fēng)險管理策略，降低危害程度。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收、應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。 、解決辦法：（一）、構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險識別與預(yù)警系統(tǒng)： 　　利潤最大化是企業(yè)經(jīng)營最重要的目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。 （四）、財務(wù)管理決策缺乏科學(xué)性： 　　財務(wù)決策缺乏科學(xué)性必然加大了企業(yè)財務(wù)決策失誤的風(fēng)險，而財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。大量比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。在現(xiàn)實(shí)工作中，財務(wù)管理人員風(fēng)險意識淡薄，是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。 （三）、財務(wù)人員缺乏風(fēng)險意識：企業(yè)經(jīng)營活動的復(fù)雜性和市場環(huán)境的多變性決定了財務(wù)風(fēng)險的客觀性。例如，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高等，由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。 （二）、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂： 企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)運(yùn)作狀況在很大程度上影響著企業(yè)防范和控制財務(wù)風(fēng)險的能力與效果。機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)偏低，財務(wù)管理規(guī)章制度不健全，管理基礎(chǔ)工作欠缺等原因，都會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體來說表現(xiàn)為以下幾個方面： （一）、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變：財務(wù)管理面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。它的內(nèi)部原因主要包括籌資規(guī)模策略不當(dāng)、資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)、籌資方式以及時間選擇不當(dāng)、信用交易策略不當(dāng)和籌資順序安排不當(dāng)。這無疑是一項(xiàng)非常艱巨的任務(wù)。實(shí)際居住人口到200萬計算，到“十二五”期間，新增公園綠地增加1051公頃，園林綠地要增加5594公頃，綠化覆蓋面積增加6572公頃。市城管局在“十一五”也認(rèn)真做了一項(xiàng)調(diào)研，其中園林綠化專門有一個章節(jié)，在章節(jié)中規(guī)劃的要求是：要堅持不懈地進(jìn)行園林綠化和生態(tài)建設(shè)，以水系為依帶，與山水融為一體，努力把我市建設(shè)成為一個具有皖北特色，環(huán)境舒適宜人，景觀優(yōu)美的現(xiàn)代化人居城市和國家生態(tài)園林城市。人口數(shù)從2005年底的114萬增加到138萬，這對達(dá)到國家園林城市復(fù)查的人均公園綠地面積、綠地率和綠化覆蓋率的要求增加了難度。2006年1月，新修改的《淮北市城市綠化條例》實(shí)施后，將新建住宅區(qū)綠地率從原來的“不低于35％”降為30％，這對我們提高居住區(qū)綠地率是不利的。在2005年建設(shè)部對有關(guān)城市復(fù)查時候，我們也看到有些城市復(fù)查不合格，要求整改后再評估，這些對我們都是壓力。 第四，國家園林城市復(fù)查的壓力增大?？陀^上講，近年來，我市加大對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，在建設(shè)的時候?qū)G地占用較多，據(jù)園林部門統(tǒng)計，其中因城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占用綠地的達(dá)到了83％。受客觀條件制約，園林綠化以城市為主的情況還是客觀存在，具體表現(xiàn)在中心城區(qū)園林綠化建設(shè)投入多、標(biāo)準(zhǔn)高，養(yǎng)護(hù)管理水平高，但縣市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)的發(fā)展相對滯后，這種不平衡還存在于縣市區(qū)之間，縣市區(qū)與鄉(xiāng)鎮(zhèn)之間，鄉(xiāng)鎮(zhèn)與鄉(xiāng)鎮(zhèn)之間，街道與街道之間，總體看來中心城區(qū)相對較好，周邊地區(qū)相對滯后。在工作運(yùn)作過程中，規(guī)劃、建設(shè)、管理等部門的合力還未形成。（二）、從面臨的困難和問題看，有以下五個方面：第一，我市被命名為國家園林城市后，加強(qiáng)園林綠化建設(shè)的這根弦有所松懈，有關(guān)部門在意識上對園林綠化的重要性認(rèn)識不夠。隨著淮北城市的發(fā)展和人民生活水平的提高，群眾的愛綠、護(hù)綠意識逐步增強(qiáng)，美化家園的熱情日見高漲，這有利于群眾性綠化活動的深入開展，也有利于進(jìn)一步保護(hù)現(xiàn)有的綠化成果。復(fù)查對整體提升園林綠化發(fā)展的水平，是個很好的機(jī)遇。復(fù)查的工作任務(wù)非常艱巨，應(yīng)及早了解復(fù)查工作的動態(tài)，向周邊已經(jīng)經(jīng)過復(fù)查的城市取經(jīng)，對于復(fù)查的內(nèi)容、程序以及指標(biāo)體系等等，做到及早的了解?；幢北粐医ㄔO(shè)部命名為國家園林城市已三年多了，我們將迎來首次復(fù)查。從這個背景分析是個很好的機(jī)遇，我們一定要緊緊抓住。特別是作為淮北生態(tài)城市建設(shè)，全市經(jīng)濟(jì)工作會議、黨代會以及“兩會”已將這項(xiàng)工作列入重要的議程。九、機(jī)遇與風(fēng)險：、機(jī)遇分析：客觀分析當(dāng)前我市園林綠化工作面臨的形勢：（一）、從發(fā)展的機(jī)遇看，有三個比較好的機(jī)遇： 第一，在當(dāng)前堅持科學(xué)發(fā)展觀、努力構(gòu)建和諧社會的背景下，各級政府更加注重環(huán)境質(zhì)量和出行條件的改善。觀念創(chuàng)新：技術(shù)是第一生產(chǎn)力，搞好技術(shù)創(chuàng)新，樹立整合營銷觀念，形成“產(chǎn)、銷、研”一體化；搞好企業(yè)內(nèi)部、外部、代理商與經(jīng)銷商和各層客戶之間的合作關(guān)系。、創(chuàng)新機(jī)制：機(jī)制創(chuàng)新：采用期權(quán)制，將給公司經(jīng)營管理或技術(shù)研究開發(fā)的關(guān)鍵人員適當(dāng)?shù)钠跈?quán)；給員工優(yōu)先參股權(quán)；采用全員質(zhì)量管理（TQM）；建立公司人才資源庫，為員工提供接受培訓(xùn)和再教育的機(jī)會。領(lǐng)導(dǎo)采購部、生產(chǎn)部和研究開發(fā)部，協(xié)調(diào)生產(chǎn)和銷售的矛盾。專家技術(shù)部：負(fù)責(zé)綠化建設(shè)的培育、生產(chǎn)等，控制從原料到產(chǎn)品的整個生產(chǎn)管理過程，處理與產(chǎn)品有關(guān)的技術(shù)問題。3市場營銷部：負(fù)責(zé)公司總體的營銷活動，決定公司的營銷策略和措施，并對營銷工作進(jìn)行評估和監(jiān)控，包括市場分析、廣告、公共關(guān)系、銷售、客戶服務(wù)等。八、管理體系：、公司性質(zhì)：有限責(zé)任公司、部門職責(zé)：董 事 會：由公司的大股東組成，屬于決策層，負(fù)責(zé)制定公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略，決定總經(jīng)理的人選。全年按3人/次外出培訓(xùn)（每月一次）場地租賃 ： 租金30萬一年、收益表：收 益 表表5. 單位：萬元第一年第二年第三年第四年第五年 減：產(chǎn)品銷售成本 產(chǎn)品銷售費(fèi)用 減：管理費(fèi)用 財務(wù)費(fèi)用 減：所得稅：投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元初期第一年第二年第三年第四年第五年固定資產(chǎn)投資流動資金銷售收入 變動成本 固定成本稅前利潤 稅收稅后利潤 +折舊+無形資產(chǎn)攤銷凈現(xiàn)金流量 注：前半年為建設(shè)期（初期），后半年即投入生產(chǎn)，均記入第一個會計年度、資產(chǎn)負(fù)債表： 資產(chǎn)負(fù)債表年報 單位：萬元資產(chǎn)第一年第二年負(fù)債及權(quán)益第一年第二年流動資產(chǎn):流動負(fù)債: 貨幣資金應(yīng)付帳款 應(yīng)收帳款短期借款 減:壞帳準(zhǔn)備負(fù)債合計 應(yīng)收帳款凈額 存貨流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn): 固定資產(chǎn)原價 減:累計折舊所有者權(quán)益: 固定資產(chǎn)凈值實(shí)收資本無形資產(chǎn):盈余公積 減:累計攤銷未分配利潤無形資產(chǎn)凈值所有者權(quán)益合計資產(chǎn)合計負(fù)債及權(quán)益合計注： 應(yīng)收帳款按當(dāng)季銷售收入的30%定，其中70%當(dāng)季收回，剩余30%下季收回%提存貨控制采用先進(jìn)先出。主講教師每節(jié)課50分鐘，給予50100元的補(bǔ)助，具體的培訓(xùn)內(nèi)容，周期，范圍等由企業(yè)自行確定。即在公司成立的前三年免征所得稅，%，正常稅率為15%；存貨控制采用先進(jìn)先出，機(jī)器設(shè)備估計使用壽命7年，期末無殘值，按直線折舊法計算；公司第一年不分紅，第二年起按凈利潤的30%分紅。因此， 公司在各方面能承擔(dān)一定的不確定性風(fēng)險。具體價格、銷量、成本每年的可變化空間如下頁表所示： 第一年第二年第三年第四年第五年價格(元)實(shí)際數(shù)臨界值銷量(萬根)實(shí)際數(shù)臨界值變動成本(萬元)實(shí)際數(shù)1772臨界值將各因素實(shí)際數(shù)與臨界值比，可見銷售量每年變化到如表數(shù)據(jù)的臨界點(diǎn)仍可以保本，達(dá)到盈虧平衡。%，現(xiàn)假設(shè)由于經(jīng)濟(jì)利潤較高，使得潛在競爭者的加入，爭奪市場份額；公司經(jīng)營達(dá)不到預(yù)期的銷售。 達(dá)到收支平衡所需時間： 十四個月。 五年凈利潤 （萬元）：—；；；；；47七、財務(wù)分析：、會計報表及財務(wù)分析：、 會計報表分析、投資回報：根據(jù)對未來幾年公司經(jīng)營狀況的預(yù)測（見附錄），公司能保持較高的利潤增長，擬從凈利潤中提取合理比例的資金作為股東回報。、投資回收期：通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計算，投資回收期為二年零一個月，投資方案可行。考慮到目前資金成本較低，以及資金的機(jī)會成本和投資的風(fēng)險性等因素，i取10%（下同），此時，NPV=（萬元），遠(yuǎn)大于零。（注：第三年追加固定資產(chǎn)投資70萬用于購買植被灌溉、栽培以及一些屋頂建設(shè)的相關(guān)設(shè)備設(shè)備）、投資收益與風(fēng)險分析主要假設(shè)：公司的設(shè)備、原材料供應(yīng)商的信譽(yù)足夠好，設(shè)備到貨、安裝、調(diào)試在4—6個月內(nèi)完成，建設(shè)過程中能夠保證產(chǎn)品質(zhì)量；租賃廠房：選址在淮北市四馬路，付租金即可運(yùn)營。、資金來源與運(yùn)用公司初期需要外借資金300萬(金融機(jī)構(gòu)一年期借款，%)，用作流動資金，同時考慮到合理的負(fù)債比例。六、 投資分析：、股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模：公司注冊資本1000萬。針對高消費(fèi)人群，給予量身定做的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，以“顧客是上帝”宗旨最大化滿足消費(fèi)群，擴(kuò)大市場。優(yōu)惠活動：以打折或贈送小盆栽、傳授種植小知識等優(yōu)惠活動吸引消費(fèi)者，推銷產(chǎn)品。 人力推銷：推銷工作人員主動、熱情地尋找客戶，面對面交談，宣傳公司這項(xiàng)產(chǎn)品及服務(wù)。與建筑商、房地產(chǎn)商合作:在高樓建設(shè)過程中就進(jìn)行全面的建筑綠化包裝，并有售后服務(wù)項(xiàng)目。與傳媒合作：與傳媒公司合作，進(jìn)行綠化建筑建設(shè)的推廣和宣傳，如：路牌、寫字樓廣告、網(wǎng)絡(luò)傳媒等。政策方針及其他因素影響、產(chǎn)品價格：粗放型屋頂綠化：450元/平方米植被（草）其他植被根據(jù)品種定價?？蛇x用草木花卉、草坪與地被