【正文】 先行試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社的歷史包袱得到明顯化解，總體經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)；支農(nóng)金融服務(wù)功能有所增強(qiáng)；增資擴(kuò)股進(jìn)度較快，資本充足率迅速提高。為鞏固改革成果，強(qiáng)化正向激勵(lì)機(jī)制，國(guó)家對(duì)上述地區(qū)農(nóng)信社給予扶持的政策總體上仍按原試點(diǎn)方案的規(guī)定執(zhí)行，正向激勵(lì)的資金支持方案逐步落實(shí)。與此同時(shí)，交通銀行亦于2004 年6 月30 日完成財(cái)務(wù)重組，8 月18 日完成引入戰(zhàn)略投資者香港上海匯豐銀行有限公司的入股股權(quán)交割工作，目前交行正在積極15籌備擇機(jī)上市?？茖W(xué)設(shè)計(jì)和完善經(jīng)營(yíng)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理；改革組織結(jié)構(gòu)，整合業(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)扁平化和業(yè)務(wù)垂直化管理；改革人力資源管理體制，取消行政級(jí)別，推行聘任制。匯金公司代表國(guó)家對(duì)兩家試點(diǎn)銀行行使出資人權(quán)力，較好地解決了國(guó)有商業(yè)銀行長(zhǎng)期存在的產(chǎn)權(quán)主體虛置問題。截至2004 年末，%%；%%；%%。正式啟動(dòng)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)工作以來，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)工作進(jìn)展順利，已取得階段性成果。同時(shí)，加強(qiáng)反洗錢工作，整頓和規(guī)范外匯市場(chǎng)秩序。三是發(fā)展外匯市場(chǎng)，完善人民幣匯率形成機(jī)制。放寬境外投資外匯管理限制，積極支持國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。改進(jìn)進(jìn)出口收付匯核銷管理，提高企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶保留外匯比例，進(jìn)一步放寬企業(yè)和個(gè)人服務(wù)貿(mào)易用匯限制。開拓資金合理有序流出的新渠道，允許個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)向外轉(zhuǎn)移。六、深化外匯管理體制改革，促進(jìn)國(guó)際收支平衡一是加大政策調(diào)整力度，積極維護(hù)國(guó)際收支基本平衡。鼓勵(lì)各商業(yè)銀行從非公有制經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)出發(fā)，改進(jìn)信貸管理方式，開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新，完善金融服務(wù)。在發(fā)展消費(fèi)信貸方面，與中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)共同發(fā)布了《汽車貸款管理辦法》，進(jìn)一步規(guī)范汽車貸款業(yè)務(wù)管理，促進(jìn)汽車貸款業(yè)務(wù)健康發(fā)展。在擴(kuò)大就業(yè)方面，中國(guó)人民銀行加強(qiáng)了與財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部等部門的協(xié)調(diào)，完善下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款管理辦法，簡(jiǎn)化貸款擔(dān)保和審批手續(xù)，鼓勵(lì)銀行對(duì)符合貸款條件、新增就業(yè)崗位吸納下崗失業(yè)人員達(dá)到一定比例的勞動(dòng)密集型小企業(yè)加大信貸支持。三是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、擴(kuò)大消費(fèi)、增加就業(yè)、助學(xué)等方面的貸款支持力度。一是按月召開經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)，有針對(duì)性地加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行“窗口指導(dǎo)”和風(fēng)險(xiǎn)提示，提請(qǐng)商業(yè)銀行既要重視和防止貨幣信貸過快增長(zhǎng)，也要防止“急剎車”，合理把握貸款進(jìn)度，優(yōu)化資金配置。今后，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn)和金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)能力的提高，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的利率定價(jià)自主權(quán)，通過中央銀行的間接調(diào)控，引導(dǎo)利率發(fā)揮優(yōu)化金融資源配置和調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的作用?？傮w來看，利率市場(chǎng)化是不斷放松利率管制的過程。金融機(jī)構(gòu)貸款利率在2004 年10 月29 日新增的貸款利率浮動(dòng)區(qū)間內(nèi)， 倍以上、城市信用社貸款利率在(， ]和農(nóng)村信用社貸款利率在(2， ]的區(qū)間內(nèi)均有分布。這是穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)8化的又一重要步驟，有利于貸款利率更好地覆蓋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，緩解中小企業(yè)貸款難問題，同時(shí)也為金融創(chuàng)新創(chuàng)造了條件，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)按照資本充足率加強(qiáng)負(fù)債管理，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這項(xiàng)制度的建立理順了中央銀行和借款人之間的資金利率關(guān)系，提高了中央銀行引導(dǎo)市場(chǎng)利率的能力。金融機(jī)構(gòu)不再根據(jù)企業(yè)規(guī)模和所有制性質(zhì)，而是根據(jù)企業(yè)的信譽(yù)、風(fēng)險(xiǎn)等因素確定合理的貸款利率，逐步形成了按照貸款風(fēng)險(xiǎn)成本差別定價(jià)的格局。四、利率市場(chǎng)化改革邁出重要步伐2004 年以來，中國(guó)人民銀行繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，經(jīng)歷了三個(gè)重要步驟。為進(jìn)一步鞏固宏觀調(diào)控成7果，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)人民銀行決定從2004 年11 月29 日起上調(diào)人民幣存、貸款基準(zhǔn)利率。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行決定從2004 年4 月25 日起實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率制度，金融機(jī)構(gòu)適用的存款準(zhǔn)備金率與其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量狀況等指標(biāo)掛鉤，對(duì)資本充足率低于一定水平的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行相對(duì)較高的存款準(zhǔn)備金要求，建立起正向激勵(lì)與約束機(jī)制。全年共發(fā)行105 期央行票據(jù)，發(fā)行總量15072 億元，年末央行票據(jù)余額為9742 億元。第一季度，采取適度從緊的操作取向，基本上實(shí)現(xiàn)了本、外幣操作的全額6對(duì)沖；后三個(gè)季度，針對(duì)各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施逐步落實(shí)并已見成效的情況，同時(shí)為了防止投資反彈，并支持商業(yè)銀行正常的支付清算和合理的貸款資金需求，采取了中性的操作取向。一、完善公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)體系，靈活開展公開市場(chǎng)操作2004 年以來，中國(guó)人民銀行通過建立健全流動(dòng)性管理體系，完善公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)決策制度、交易制度和一級(jí)交易商管理制度，推進(jìn)公開市場(chǎng)操作頻率、操作品種和技術(shù)支持系統(tǒng)等方面的創(chuàng)新。在此基礎(chǔ)上可以進(jìn)一步開發(fā)先進(jìn)的交易結(jié)算方式，對(duì)于提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，是一次重大的技術(shù)革命。截止2004 年末，已有54 家市場(chǎng)成員簽署了《債券交易券款對(duì)付結(jié)算協(xié)議》，共有980 筆債券交易采用了DVP方式結(jié)算， 億元。這三種方式都會(huì)使市場(chǎng)參與者面臨一定的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。見券付款，指買方通過債券簿記系統(tǒng)先確定賣方有券后即通過銀行劃出款項(xiàng)的結(jié)算方式。在此之前，銀行間債券市場(chǎng)只能提供三種結(jié)算方式，純?nèi)^戶、見券付款、見款付券。9 日，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)操作首次采用了券款對(duì)付的方式進(jìn)行結(jié)算，標(biāo)志著我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功實(shí)現(xiàn)了券款對(duì)付。附件2：全國(guó)銀行間債券成功實(shí)現(xiàn)券款對(duì)付(DVP)清算所謂券款對(duì)付(Delivery Versus Payment,簡(jiǎn)稱DVP)，是指?jìng)灰走_(dá)成后，在雙方指定的結(jié)算日，債券和資金同步進(jìn)行相對(duì)交收并互為交割條件的一種結(jié)算方式。作為發(fā)展中的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家，我們要充分重視金融產(chǎn)品的創(chuàng)新工作，處理好實(shí)踐的積累和健全規(guī)則制定之間的互動(dòng)關(guān)系，為金融產(chǎn)品的創(chuàng)新創(chuàng)造一個(gè)28良好的市場(chǎng)環(huán)境。隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，我國(guó)對(duì)外開放不斷深入，金融業(yè)面臨的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力將進(jìn)一步加大，要抓緊時(shí)機(jī)、促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，大力推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。2004 年8 月31 日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》，使我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的運(yùn)作、管理走上規(guī)范化、制度化的軌道。(四)貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金指僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的基金，其投資范圍是現(xiàn)金，一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款、大額存單，剩余期限在397 天以內(nèi)的債券，期限在一年以內(nèi)(含一年)的債券回購(gòu)，期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù)等金融工具。買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)避免了質(zhì)押式回購(gòu)占用大量現(xiàn)券資源、抑制結(jié)算代理的問題。《管理辦法》的發(fā)布實(shí)施有利于拓寬證券公司的短期融資渠道，提高證券公司融資行為的市場(chǎng)化程度，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)和共同發(fā)展。2004 年11 月1 日，為了進(jìn)一步貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，拓寬證券公司融資渠道，中國(guó)人民銀行發(fā)布《證券公司短期融資券管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)，允許符合條件的證券公司在銀行間債券市場(chǎng)向合格機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行短期融資券。發(fā)行次級(jí)債有利于商業(yè)銀行拓寬資本籌集渠道，推動(dòng)商業(yè)銀行改革；加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)約束，提高監(jiān)管效率、改善商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；此外，次級(jí)債券在二級(jí)市場(chǎng)的流通交易，也將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)發(fā)行次級(jí)債券銀行的市場(chǎng)約束。(一)商業(yè)銀行次級(jí)債券商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。為加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)相繼出臺(tái)了《保險(xiǎn)公司非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理辦法(試行)》、《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》和《保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引》、《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》等規(guī)章制度，以規(guī)范保險(xiǎn)公司內(nèi)控管理機(jī)制，強(qiáng)化償付能力監(jiān)管和資金運(yùn)用監(jiān)管。中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合公布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，允許保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司聯(lián)合發(fā)布《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》，規(guī)定上市公司股份轉(zhuǎn)讓必須在證券交易所進(jìn)行，嚴(yán)禁進(jìn)行場(chǎng)外非法股票交易活動(dòng)。在交易方面，勞動(dòng)和社會(huì)保障部與中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于企業(yè)年金基金證券投資有關(guān)問題的通知》，為企業(yè)年金入市做好準(zhǔn)備。(二)股票市場(chǎng)發(fā)行和交易制度逐步完善在發(fā)行方面，深圳證券交易所正式推出中小企業(yè)板，并發(fā)布相關(guān)管理辦法，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。發(fā)布了《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易流通審核規(guī)則》，規(guī)范銀行間市場(chǎng)債券交易流通管理。中國(guó)人民銀行指導(dǎo)中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司對(duì)交易系統(tǒng)進(jìn)行了開發(fā)和升級(jí)改造，完成了簿記系統(tǒng)與支付系統(tǒng)的聯(lián)通，使銀行間債券市場(chǎng)初步實(shí)現(xiàn)券款對(duì)付交易結(jié)算方式。提高了金融市場(chǎng)流動(dòng)性，活躍了債券市場(chǎng)報(bào)價(jià)。除商業(yè)銀行外，首次引進(jìn)2 家證券公司為市場(chǎng)做市商。穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)對(duì)外開放，推動(dòng)國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，批準(zhǔn)政策性銀行發(fā)行的美元債券在銀行間市場(chǎng)交易。批準(zhǔn)鐵路建設(shè)債券等部分企業(yè)債26券進(jìn)入銀行間市場(chǎng)交易流通，擴(kuò)大了市場(chǎng)覆蓋范圍；推出債券買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)，為債券借貸和遠(yuǎn)期交易等利率衍生品的推出創(chuàng)造了市場(chǎng)條件。貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》精神，制訂和發(fā)布了《證券公司短期融資券管理辦法》，允許符合條件的證券公司在銀行間債券市場(chǎng)向合格機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行短期融資券，拓寬證券公司合法融資渠道；會(huì)同中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)修訂了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，通過增加質(zhì)押物品種、延長(zhǎng)貸款期限、改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理等措施，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。中國(guó)人民銀行聯(lián)合中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)制訂和發(fā)布了《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》，支持基金管理公司開辦貨幣市場(chǎng)基金業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)完成發(fā)行7 只貨幣市場(chǎng)基金，鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務(wù)以及設(shè)立基金管理公司。各幣種累計(jì)成交折合美元2090 億美元，%；其中，美元品種成交2044億美元，%。2004 年末，%， 個(gè)百分點(diǎn)；%，比上年末上升7 個(gè)百分點(diǎn)；%， 個(gè)百分點(diǎn)。隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展，保險(xiǎn)公司可運(yùn)用資金不斷增加。全年保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)賠款、給付1004 億元，%。(五)保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)蓬勃發(fā)展2004 年，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4318 億元，%。證券投資基金發(fā)展較快。2004 年股票市場(chǎng)累計(jì)融資1503 億元，同比多融資146 億元，%。年初發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》后，滬、深股指在波動(dòng)中大幅上揚(yáng)，4 月上旬上證綜指、深證綜指最高分別升至1783 點(diǎn)。其中A 萬億元， 萬億元； 億元，%。全年中小金融機(jī)構(gòu)的銀行承兌匯票累計(jì)發(fā)生額約占全部銀行承兌匯票累計(jì)發(fā)生總額的66%，比2003 年增加7 個(gè)百分點(diǎn)；其票據(jù)貼現(xiàn)累計(jì)發(fā)生額占全部票據(jù)貼現(xiàn)累計(jì)發(fā)生總額的52%，比2003 年增加8 個(gè)百分點(diǎn)。全年銀行承兌匯票累計(jì)簽發(fā)量、當(dāng)月簽發(fā)量、未到期余額均占商業(yè)匯票總額的97%以上。三是再貼現(xiàn)余額逐月下降，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中央銀行資金依賴明顯減少。二是同前幾年的高速增長(zhǎng)相比，金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度有所回落。2004 年，票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展有效緩解了企業(yè)流動(dòng)資金緊張。(三)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)在規(guī)范中穩(wěn)步發(fā)展2004 年， 萬億元，同比增長(zhǎng)22%； 萬億元、 億元，同比分別增長(zhǎng)4%和下降79%。第五階段，即11 月末至年末的下移階段。第四階段，即10 月29 日至11 月24 日的曲線快速上移階段。即5 月8 日至10 月29 日的振蕩下移階段。第二階段，即4 月中旬至4 月末的快速上移階段。3 年期憑證式國(guó)債發(fā)行利率3 %，7 %，11 %；國(guó)家開發(fā)銀行發(fā)行的3 年期固定附息債1 月發(fā)行的第1 %，6 月發(fā)行的第11 %，9 月發(fā)行的第15 %。7 月起，金融機(jī)構(gòu)開始在銀行間市場(chǎng)發(fā)行次級(jí)債，補(bǔ)充附屬資本，全年累計(jì)發(fā)行次級(jí)債861 億元。前四個(gè)月，債券指數(shù)波動(dòng)較大，總體呈下滑走勢(shì)，中國(guó)債券總指數(shù)、上海證券交易所國(guó)債收盤指數(shù)從1 月2 點(diǎn)波動(dòng)下行，4 月29 ，之后在小幅波動(dòng)中回升， 點(diǎn)。2004 年外資金融機(jī)構(gòu)全年凈拆入資金604 億元，同比增